Informe semanal de IOSG｜Guía de Hyperliquid: ¿infraestructura disruptiva o burbuja sobrevalorada?

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En los últimos meses, Hyperliquid ha recibido una gran atención. Este artículo tiene como objetivo poner al día a todos sobre las novedades más recientes y las expectativas para el futuro.

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IOSG Ventures

Opinión:

IOSG Ventures: Los usuarios pueden operar en una exchange de contratos perpetuos con una UI/UX fluida sin necesidad de realizar KYC (aunque aún deben cumplir con las regulaciones locales). Esto es posible gracias a la ausencia de comisiones de Gas y a los bajos costos de transacción, así como a un mecanismo único de cancelación de órdenes y prioridad exclusiva para órdenes limitadas, que supera a otros tipos de órdenes (como IOC, “Immediate or Cancel”), reduciendo significativamente el impacto negativo del high-frequency trading (más de 10 veces). La interfaz intuitiva, las operaciones DeFi con un solo clic, la experiencia de trading ultrarrápida (0,2 segundos por bloque, lograda mediante un modelo de consenso único que permite 20.000 TPS en cadena), y la excelente provisión de liquidez y market makers, inicialmente guiados por el equipo central de Hyperliquid, han sido claves. En un mundo cripto donde todos buscan canales de apalancamiento accesibles durante el bull market (como meme coins, mercados de predicción, derivados, altcoins beta, etc.), los contratos perpetuos han encontrado su lugar como la forma más sencilla de acceder al apalancamiento, logrando un product-market fit. Luego, comenzó el airdrop: esta vez, el airdrop cubrió casi 94.000 wallets, con una media de 45.000 a 50.000 dólares en tokens HYPE por participante, sin presión de venta interna y con una amplia distribución que fomenta la lealtad y el alineamiento de intereses. Es importante destacar que la comunidad Hypios también ofreció un airdrop sumamente generoso a sus holders, e incluso las meme coins en Hyperliquid han mantenido baja presión de venta y holders firmes. Como los traders y usuarios activos de DeFi recibieron tokens, muchos optaron por hacer staking para reducir las comisiones y depositar en la bóveda HLP, mejorando así la experiencia de trading y activando un fuerte efecto flywheel. Los usuarios intensivos, con su nueva riqueza, siguieron operando activamente; los ingresos por comisiones se usaron para recomprar tokens, reforzando el producto y el impacto en el mercado, atrayendo más usuarios y volumen a Hyperliquid. Así, esta distribución masiva permitió que HYPE evitara la típica caída de precio tras un airdrop; de hecho, en los meses siguientes, el precio de HYPE se disparó un 1179%, pasando de 3,90 dólares en su lanzamiento en noviembre de 2024 a 47 dólares en agosto de 2025. HyperEVM se lanzó oficialmente el 18 de febrero. No es una blockchain independiente, sino que utiliza el mismo mecanismo de consenso HyperBFT que HyperCore, compartiendo el estado y, en esencia, empleando una versión de la bifurcación dura Cancun sin Blob. Ahora, los desarrolladores pueden acceder a un libro de órdenes en cadena maduro, líquido y de alto rendimiento. Por ejemplo, un proyecto puede desplegar un contrato ERC20 en HyperEVM usando herramientas estándar de desarrollo EVM y, sin permisos, listar el activo correspondiente en la subasta spot de HyperCore. Una vez conectados, los usuarios pueden utilizar el token tanto en aplicaciones de HyperEVM como operar en el mismo libro de órdenes. Esto potencia a desarrolladores y comunidad al permitir más casos de uso y dejar huella en el ecosistema, alineando a la amplia base de usuarios y liquidez de Hyperliquid. Además, al ofrecer una capa programable y componible, mejora la liquidez y abre otra vía para que el uso de Hyperliquid beneficie a los participantes. También ofrece una puerta de entrada para proyectos externos al ecosistema Hyperliquid. Por ejemplo, Pendle ya se integró con HyperBeat y con LST de Kinetiq y WHLP & LHYPE de LoopedHYPE; EtherFi y HyperBeat están lanzando preHYPE; Morpho ofrece bóvedas en HyperBeat, y curadores top como MEV Capital, Gauntlet, Re7 labs, entre otros, participan. El efecto de red de HyperEVM no se trata de clones ni de compatibilidad EVM, sino de crear un sistema operativo financiero programable donde el código, la liquidez y los incentivos estén alineados y sean accesibles al instante. La liquidez no se fragmenta; al contrario, crece exponencialmente con la integración de más casos de uso, fuentes de rendimiento y protocolos. A medida que la pila tecnológica se enriquece, tanto usuarios como desarrolladores se benefician, convirtiendo al ecosistema Hyperliquid en el centro gravitacional del futuro DeFi. Hyperliquid ya ha logrado superar el reto de un motor de trading de alto rendimiento, ofreciendo una experiencia comparable a exchanges centralizados para spot y contratos perpetuos, incluyendo trading apalancado y transferencias spot, junto con una experiencia de usuario de nivel consumidor en los canales de distribución. EVM, como capa de ejecución programable, se ha construido sobre una capa estrechamente conectada con la experiencia de usuario y la liquidez. En cuanto a infraestructura de stablecoins, Hyperliquid ha atraído 5.6 billones de dólares en USDH a su ecosistema. El futuro aún ofrece amplias oportunidades, como rampas fiat nativas, soluciones de pago, aplicaciones de consumo a nivel Web2 y motores de gestión de riesgos. En cuanto a tokens y liquidez, el programa de recompra liderado por el fondo de ayuda ya ha recomprado 28 millones de HYPE, financiado por el 54% de los ingresos totales, con un promedio diario de recompra de 2.15 millones de dólares. Actualmente, el 38% del suministro total de HYPE (1 billón de tokens) sigue reservado para airdrops e incentivos, lo que podría impulsar aún más el uso del ecosistema, aunque también aumenta el riesgo de presión de venta por mayor circulación. En cuanto a la entrada de USDC, Hyperliquid sigue creciendo, con un saldo actual de aproximadamente 4.4 billones de dólares, representando el 71.11% del total bloqueado de USDC en Arbitrum. Usando el indicador de volumen de trading no HLP (acumulado 4.3