El presidente de la Reserva Federal adopta una postura dovish y anticipa la reanudación de los recortes de tasas en septiembre; la desaceleración de los flujos de capital y la rotación de sectores provocan una corrección en BTC (08.18~08.24)

Escrito por 0xBrooker

Evolución diaria de BTC

BTC abrió esta semana en 117,488.59 dólares, cerró en 113,478.00 dólares, con un mínimo de 110,635.00 dólares y un máximo de 117,633.80 dólares, registrando una caída del 3.41% y una amplitud del 5.95%. El volumen de operaciones aumentó en comparación con la semana pasada.

Esta semana, el comportamiento de BTC estuvo influenciado por una combinación de factores: el cambio repentino en el sentimiento del mercado antes y después de los comentarios dovish de Powell, ventas de grandes tenedores a largo plazo y cambios en la preferencia de riesgo dentro del mercado cripto, resultando en una tendencia volátil.

Antes de la reunión anual de bancos centrales en Jackson Hole, los activos de riesgo, incluyendo BTC y las acciones estadounidenses, continuaron cayendo. Sin embargo, durante la reunión, el presidente de la Reserva Federal sorprendió con comentarios claramente "dovish", lo que provocó un fuerte rebote en los mercados bursátiles y de criptoactivos.

El mercado está volviendo cautelosamente a la expectativa de un recorte de tasas en septiembre. Sin embargo, el ritmo y la magnitud de los recortes de tasas este año siguen dependiendo de los datos económicos y de empleo. Esto genera dudas sobre si los activos de riesgo, que han rebotado fuertemente y tienen valoraciones altas, podrán seguir subiendo. El mercado necesita más datos para fortalecer la confianza de los traders en sus posiciones y aumentar el apetito por el riesgo. Antes del recorte de tasas en septiembre, aún falta la publicación de los datos de inflación de agosto; si la inflación sube demasiado rápido, el mercado podría revisar a la baja sus expectativas.

Política, macrofinanzas y datos económicos

La semana pasada, los datos del PPI golpearon fuertemente al mercado de acciones estadounidenses, que ya tenía valoraciones elevadas. El mercado teme que el aumento de los precios al productor se traslade inevitablemente al consumidor, impulsando la inflación y reduciendo la probabilidad o el alcance de los recortes de tasas.

Las acciones estadounidenses, con valoraciones altas, estuvieron en ajuste la mayor parte de la semana, pero también hubo rotación sectorial: las tecnológicas de alta valoración siguieron cayendo, mientras que las industriales y cíclicas repuntaron. Esto indica que el mercado solo está ajustando a la baja la frecuencia y magnitud de los recortes, pero aún no ha descontado un retraso en septiembre.

El viernes, Powell sorprendió con comentarios "dovish", enfocándose más en la "preservación del empleo" que en el "control de la inflación".

Destacó que el crecimiento económico de EE.UU. se ha desacelerado notablemente. El crecimiento del PIB para la primera mitad de 2025 es del 1.2%, una fuerte caída respecto a 2024. La tasa de desempleo se mantiene en 4.2%, aparentemente estable, pero el crecimiento del empleo se ha desacelerado significativamente. El mercado laboral enfrenta riesgos a la baja; la reducción de la inmigración ha debilitado la oferta laboral y una caída en la demanda podría empeorar rápidamente la situación del empleo.

También señaló que la tasa de inflación PCE subyacente es del 2.9%, aún por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Las recientes políticas arancelarias han elevado los precios de algunos productos, afectando al IPC de manera puntual, pero las expectativas de inflación a largo plazo siguen estables.

Además de enfatizar la gravedad de la situación laboral, el "ajuste del marco de políticas" mencionado por Powell también fue visto como un factor positivo importante: abandonar el "objetivo de inflación promedio" (FAIT) implementado desde 2020 y volver a un "objetivo de inflación flexible", ajustando las políticas según los datos económicos y priorizando los riesgos del mercado laboral.

Durante el discurso del viernes, las acciones estadounidenses y el precio de BTC subieron rápidamente, mientras que el índice del dólar cayó, mostrando que el mercado ajustó al alza la probabilidad de un recorte en septiembre.

Actualmente, FedWatch muestra una probabilidad del 87.2% de recorte en septiembre, superior a las expectativas pesimistas de principios de semana, pero aún por debajo del más del 90% de semanas anteriores.

Antes del recorte de septiembre, los datos de empleo no agrícola y la inflación de agosto siguen siendo el centro de atención. Estos datos no solo determinarán si habrá recorte en septiembre, sino también la frecuencia y magnitud de los recortes este año. El mercado aún no ha descontado completamente este último punto, que será clave para las próximas operaciones.

Mercado cripto: fondos fluyen de BTC a ETH

Desde el punto de vista técnico, impulsado por una menor preferencia de riesgo, BTC volvió a probar el "suelo Trump" y la media móvil de 90 días esta semana. Tras el discurso de Powell en Jackson Hole el viernes, BTC repuntó con volumen y recuperó la media móvil de 5 días, pero retrocedió el fin de semana, encontrando soporte en la media móvil de 60 días.

Desde la semana pasada, con la ruptura del precio de BTC y el cambio en la preferencia de riesgo del mercado, la presión vendedora de grandes tenedores aumentó, con un volumen de ventas esta semana cercano al de la anterior, lo que ejerce presión a corto plazo sobre el precio de BTC.

La falta de fondos suficientes es la razón principal por la que el precio de BTC no puede liberarse de la presión vendedora. Esta semana, el mercado cripto recibió un total de 1.255 billones de dólares, una fuerte caída respecto a los 12.29 billones de la semana pasada. De ellos, los fondos de los ETF Spot de BTC registraron una salida neta de 1.165 billones de dólares.

Estadísticas semanales de entradas y salidas de fondos en el mercado cripto

Con el reinicio del ciclo de recortes de tasas y el aumento de la preferencia de riesgo de los inversores, también se está produciendo una rotación interna en el mercado cripto. Según eMerge Engine, tanto en mercados on-chain como off-chain, hay fondos fluyendo de BTC a ETH, lo que provocó que BTC cayera un 2.41% esta semana, mientras que ETH subió un 6.88%.

La señal Altseason de eMerge Engine ya alcanzó el 100%. Por lo tanto, es probable que el precio de BTC permanezca estancado o suba ligeramente en el futuro, mientras que su cuota de mercado seguirá disminuyendo.

Indicadores de ciclo

Según eMerge Engine, el indicador EMC BTC Cycle Metrics es de 0.625, lo que indica una fase de ascenso.

EMC Labs fue fundada en abril de 2023 por inversores en criptoactivos y científicos de datos. Se especializa en investigación de la industria blockchain e inversión en el mercado secundario de cripto, con visión de futuro, análisis y minería de datos como sus principales fortalezas. Su objetivo es participar en el desarrollo de la industria blockchain a través de la investigación y la inversión, promoviendo el bienestar que blockchain y los criptoactivos pueden aportar a la humanidad.