Ethena busca emitir la stablecoin USDH de Hyperliquid respaldada por Anchorage y Blackrock
Ethena ha propuesto formalmente gestionar USDH, la stablecoin nativa planificada de Hyperliquid, posicionándose frente a rivales como Sky, Frax, Agora y otros.
- Ethena ha propuesto emitir USDH en Hyperliquid, respaldada por Anchorage y el fondo BUIDL de BlackRock.
- El plan dirige el 95% de los ingresos a la comunidad de Hyperliquid mediante recompras de HYPE e incentivos.
- Ethena comprometió 75 millones de dólares al crecimiento del ecosistema y añadió salvaguardas a través de una red de validadores guardianes.
Según la propuesta de gobernanza de Ethena (ENA) del 9 de septiembre, la stablecoin estaría respaldada por USDtb, un token de pago que será emitido por Anchorage Digital Bank el 1 de octubre, y colateralizada indirectamente por el fondo BUIDL de BlackRock.
Ethena argumentó que esta estructura combina credibilidad institucional con cumplimiento normativo y escalabilidad, señalando que ya ha emitido y redimido más de 23 mil millones de dólares en activos tokenizados sin interrupciones.
Anclando USDH a socios institucionales
Bajo el plan, USDH se lanzaría totalmente respaldada por USDtb, que según Ethena es la única stablecoin que BlackRock ha aprobado como colateral en BUIDL. Anchorage, el primer banco cripto autorizado por la OCC en EE.UU., actuaría como emisor y custodio.
Ethena también aseguró el apoyo público de sus socios. Robert Mitchnick, jefe de activos digitales en BlackRock, calificó a USDtb como “únicamente posicionada para ofrecer gestión de efectivo de nivel institucional así como liquidez on-chain”. El CEO de Anchorage, Nathan McCauley, agregó que el acuerdo proporcionaría a Hyperliquid “una stablecoin soberana que ayuda al crecimiento del ecosistema”.
Para alinear los incentivos, Ethena se comprometió a dirigir al menos el 95% de los ingresos netos de las reservas de USDH de vuelta a la comunidad de Hyperliquid. Esto incluye contribuciones al Assistance Fund y recompras del token Hyperliquid (HYPE), con la opción de distribuir el rendimiento directamente a los validadores en staking en una futura votación de gobernanza.
Seguridad y fondo de crecimiento del ecosistema Hyperliquid
La propuesta de Ethena pone un fuerte énfasis en la seguridad, citando preocupaciones de que una stablecoin mal gestionada podría representar riesgos sistémicos para los mercados de Hyperliquid, donde los activos estables respaldan cada par de trading perpetuo.
Para mitigar esto, el equipo sugirió la gobernanza por una red de validadores guardianes elegidos, potencialmente incluyendo a LayerZero (ZRO), con autoridad para congelar o reemitir tokens durante crisis.
Más allá de la emisión de la stablecoin, Ethena se comprometió a invertir al menos 75 millones de dólares en incentivos para impulsar los front-ends HIP-3 de Hyperliquid y apoyar nuevos productos como hUSDe, un derivado nativo de Hyperliquid de Ethena USDe (USDE).
La empresa afirmó que su balance actual de USDe de 13 mil millones de dólares podría desplegarse para estabilizar la liquidez en los mercados de Hyperliquid, reforzando su afirmación de ser el socio más capaz para escalar USDH a un suministro de varios miles de millones.
Con más de 5 mil millones de dólares en USD Coin (USDC) circulando actualmente en Hyperliquid, la decisión sobre quién emitirá USDH podría definir el perfil de riesgo del exchange durante años. Ethena, ya detrás de USDe, el tercer cripto dólar más grande, presenta su candidatura como una opción tanto segura como ambiciosa.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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