Cronología | Diversos actores compiten por el derecho de emisión de USDH, ¿quién será el ganador final?

El 5 de septiembre, Hyperliquid anunció oficialmente la próxima subasta para el Ticker "USDH". Se trata de una stablecoin nativa diseñada para el ecosistema Hyperliquid. Varias instituciones, incluyendo Paxos, Ethena, Frax, Agora, Native Markets, entre otras, ya han presentado propuestas y compiten por los derechos de emisión de USDH.

La lista de candidatos incluye tanto instituciones de cumplimiento establecidas como proyectos emergentes de DeFi. La razón de esta intensa competencia radica en el rápido ascenso de Hyperliquid como una nueva plataforma de trading descentralizada: su volumen mensual de trading en contratos perpetuos ha alcanzado casi 400 mil millones de dólares, con un ingreso récord mensual por comisiones de 106 millones de dólares en agosto, representando aproximadamente el 70% de la cuota de mercado de perpetuos descentralizados. El token nativo de Hyperliquid, HYPE, también alcanzó recientemente un máximo histórico. Lectura relacionada: "Comienza la batalla por USDH, todos envidian el concepto Stablecoin+Hyperliquid"

Actualmente, la liquidez on-chain en dólares de Hyperliquid depende principalmente de stablecoins externas como USDC, con una escala de circulación que alcanza los 5.7 mil millones de dólares, representando aproximadamente el 7,8% del suministro total de USDC. Si USDH se lanza con éxito, significa que ingresos anuales por intereses de posiblemente cientos de millones de dólares pertenecerán directamente a la comunidad. Por lo tanto, quien logre obtener los derechos de emisión de USDH no solo afecta la cuota de mercado, sino que también determina el dominio sobre este importante ingreso potencial. La propiedad final de la emisión de la stablecoin se anunciará en la votación on-chain el 14 de septiembre de 10:00 a 11:00 (UTC). ¿Quién saldrá victorioso en esta intensa batalla? BlockBeats continuará siguiendo y brindando actualizaciones en tiempo real:

10 de septiembre

Hyperliquid: El plazo para la presentación de propuestas para la subasta de USDH es hoy a las 18:00, la votación de los validadores comenzará el 14 a las 18:00

El 10 de septiembre, el equipo de Hyperliquid anunció que los equipos que compiten por USDH deben presentar sus propuestas antes de las 10:00 UTC del 10 de septiembre; los validadores votarán públicamente sobre los objetivos antes de las 10:00 UTC del 11 de septiembre. Los usuarios pueden delegar su stake a un validador alineado con sus intenciones antes de que comience la votación de los validadores a las 10:00 UTC del 14 de septiembre. El peso del voto se calcula en función de la cantidad de stake, y la fundación se abstiene efectivamente.

Predicción de la subasta de la stablecoin USDH de Hyperliquid: Native Markets lidera con probabilidad de victoria, Paxos solo al 15%

El 10 de septiembre, según la página de Polymarket, en la batalla por la subasta de la stablecoin USDH de Hyperliquid, Native Markets actualmente tiene una probabilidad de victoria del 74%, liderando entre los distintos postores terceros. Paxos ocupa el segundo lugar con una probabilidad de victoria del 15%, y Ethena el tercero con una probabilidad del 12%.

Paxos actualiza la propuesta USDH v2, colabora con PayPal y recibe un incentivo de ecosistema de PayPal de 20 millones de dólares

El 10 de septiembre, el emisor de stablecoins Paxos actualizó su propuesta de USDH a la versión 2, que incluye tres mejoras:

· Asociación con PayPal, donde HYPE estará disponible en PayPal/Venmo (sujeto a aprobación regulatoria) y ofrecerá depósitos y retiros gratuitos de USDH, un incentivo de ecosistema de 20 millones de dólares, así como integraciones de pagos globales entre Checkout, Braintree, Venmo, Hyperwallet y Xoom;

· Estructura clara de incentivos AF-first, donde Paxos solo obtiene ingresos una vez que alcanza un hito de TVL, con un tope del 5%, y todas las comisiones se recaudan en el token HYPE;

· Paxos podrá emitir legalmente stablecoins en Europa, asegurando que USDH pueda expandirse globalmente de manera totalmente conforme.

Ethena Labs publica propuesta de oferta por los derechos de emisión de USDH

El 10 de septiembre, según fuentes oficiales, Ethena Labs se unió a la competencia por los derechos de emisión de la stablecoin USDH bajo Hyperliquid y publicó una propuesta de oferta por los derechos de emisión de USDH. Ethena Labs declaró que, si es seleccionada como emisor de USDH, USDH estará respaldada al 100% por USDtb, emitido por Anchorage Digital Bank, y totalmente colateralizada por BlackRock BUIDL. Ethena se compromete a asignar al menos el 95% de los ingresos netos generados por las reservas de USDH de vuelta a la comunidad de Hyperliquid a través de recompras de HYPE, fondos de recompensa y otros medios. Ethena cubrirá los costos de migración de USDC y planea introducir un mecanismo de soporte de liquidez para mejorar la profundidad de USDH en el mercado de contratos perpetuos.

Ethena ha asignado al menos 75 millones de dólares (compuestos por incentivos en efectivo y tokens) para apoyar el desarrollo del frontend HIP-3 para productos relacionados con Ethena (incluyendo USDe, hUSDe y USDH), pendiente de aprobación de la propuesta. El 50% de los ingresos por comisiones generados por el frontend se compartirán con Hyperliquid.

9 de septiembre

Sky se une a Hyperliquid para competir por los derechos de emisión de la stablecoin USDH

El 9 de septiembre, Sky (anteriormente MakerDAO) se unió a la competencia por los derechos de emisión de la stablecoin USDH bajo Hyperliquid. El cofundador de Sky, Rune, publicó en la plataforma X, declarando: "Sky proporciona ventajas clave para USDH bajo Hyperliquid:

· USDH se beneficiará de 2.2 mil millones de dólares en liquidez instantánea de USDC para redención off-chain;

· Sky puede desplegar su balance de más de 8 mil millones de dólares en Hyperliquid;

· Todo USDH en Hyperliquid puede obtener un rendimiento del 4,85%, superior al rendimiento del tesoro, y todo el rendimiento del 4,85% de USDH se asignará al fondo de recompra de HYPE;

· Sky puede proporcionar 25 millones de dólares en fondos para crear un proyecto independiente Hyperliquid Star para desarrollar de forma autónoma Hyperliquid DeFi;

· Sky puede trasladar su sistema de recompra a Hyperliquid, aprovechando más de 250 millones de dólares en beneficios anuales para construir la liquidez de USDH."

Hyperliquid organiza la "Mesa Redonda de Stablecoin USDH", representantes de Paxos, Frax, Native Markets, Bridge, Bastion Platform y Sky entre los asistentes

En la noche del 9 de septiembre, Hyperliquid organizó una "Mesa Redonda de Stablecoin USDH" en X Space, invitando a representantes de Paxos, Frax, Native Markets, Bridge, Bastion Platform y Sky, entre otros proyectos, para discutir propuestas, cumplimiento e integración del ecosistema relacionadas con la stablecoin USDH.

El cofundador de Sky, Rune declaró que el enfoque de Sky para USDH para la comunidad HyperLiquid es lanzar inicialmente una stablecoin totalmente descentralizada. El diseño de una stablecoin descentralizada incluye naturalmente muchos mecanismos de protección para evitar problemas como la corrupción o incompetencia que un emisor centralizado podría enfrentar. Por lo tanto, los usuarios ya cuentan con protección incorporada. Sin embargo, es evidente que aún se necesita aprobación regulatoria, así como mayor claridad, lo cual es muy beneficioso para el cumplimiento del marco regulatorio. Sky dejará que la comunidad decida cómo lograr un equilibrio entre descentralización y cumplimiento. Es totalmente posible realizar los ajustes necesarios en una infraestructura altamente descentralizada para cumplir con los requisitos regulatorios.

El cofundador de Paxos Labs expresó que Paxos Labs está bien posicionado para colaborar con el ecosistema Hyperliquid. Paxos Labs tiene un equipo dedicado a Hyperliquid y ha estado desarrollando en Hyperliquid desde el primer día. Al mismo tiempo, Paxos es uno de los emisores de stablecoins de cumplimiento más antiguos de la industria y es la única entidad que posee tanto una carta fiduciaria emitida por el Departamento de Servicios Financieros de Nueva York como una licencia OCC (Office of the Comptroller of the Currency) como institución federalmente autorizada. Creemos que USDH se convertirá en un activo valorado en más de 10 mil millones de dólares, posiblemente incluso más grande. Solo las entidades reguladas a nivel federal pueden emitir activos valorados en más de 10 mil millones de dólares, lo cual no es una calificación fácil de obtener. Este es un punto clave de Paxos Labs. Si una stablecoin global de cumplimiento es esencial para la comunidad, Paxos es actualmente el único proveedor en la industria capaz de lograr esto.

Sean Kelley, jefe de comunicaciones de Frax declaró que respecto a "si se deben asignar fondos de los ingresos para recompras", cree que la proporción específica de asignación debe ser determinada por la comunidad. Frax espera absolutamente abordar este tema a través de la gobernanza. Esto puede requerir encontrar un equilibrio donde algunos fondos se utilicen para recompras para apoyar el mayor crecimiento de USDH y mejorar otras áreas del ecosistema consideradas más débiles. El porcentaje específico debe ser decidido finalmente por la comunidad. En cuanto a la transparencia de la distribución de ingresos, Frax pone gran énfasis en la visualización de datos, asegurando que los flujos de fondos puedan ser rastreados de manera transparente. Los datos se publicarán en un panel para el acceso de los usuarios, esencialmente rastreando todo on-chain en el ecosistema. En cuanto a la asignación de recompras, Frax cree que realizar una trimestralmente puede ser razonable, y todas las operaciones se ejecutarán a través de smart contracts.

Nass Eddequiouaq, cofundador de Bastion Platform mencionó la intención de incentivar la migración de decenas de miles de millones de dólares en liquidez de USDC en Hyperliquid a USDH mediante subsidios de costos. Bastion Platform cree que el elemento central más crítico es construir un fuerte efecto flywheel: impulsar continuamente la conversión de USDC a USDH a través de mecanismos de incentivos y asegurar que todos los nuevos mercados construidos sobre USDH utilicen USDH de forma nativa en lugar de USDC. Debemos migrar el ecosistema existente a este sistema financieramente inclusivo que beneficia a toda la comunidad, y todos los nuevos ecosistemas ya no deben estar atados al sistema monetario heredado, sino que deben construirse nativamente sobre USDH.

Max, líder de la comunidad Hyperion declaró que construir un sistema de stablecoin primero requiere cierto grado de innovación, y aunque existen muchas soluciones de stablecoin, Hyperliquid tiene un posicionamiento ecológico único. Native Markets y Bridge claramente ven a USDH como un proyecto colaborativo, con el protocolo teniendo un acuerdo directo con Bridge y considerando que se han implementado las salvaguardas necesarias. Debe señalarse que cooperar con empresas licenciadas también proporciona acceso a las ventajas de infraestructura de la red Hyperliquid, un punto que valoramos mucho, ya que su valor supera con creces la interfaz institucional en sí. Native Markets siempre mantiene la neutralidad tecnológica y asegura que este principio sea una consideración central en todo el proceso de toma de decisiones.

Como el postor más pequeño conocido por USDH, la propuesta de Native Markets fue presentada por Max, líder de la comunidad Hyperion, quien anteriormente lideró la empresa cotizada Hyperliquid DAT. Native Markets planea aprovechar Bridge para completar la conexión del canal fiat de la stablecoin y, en términos de reparto de ingresos, canalizará las ganancias por intereses de las reservas al fondo de asistencia comunitaria de Hyperliquid. Su ventaja radica en el profundo trabajo del equipo en la cadena Hyperliquid y una profunda comprensión del ecosistema local.

8 de septiembre

La competencia por los derechos de emisión de la stablecoin USDH de Hyperliquid es desencadenada por múltiples instituciones, Paxos, Frax, etc., han presentado ofertas

El 8 de septiembre, se informó que emisores de stablecoins como Paxos, Frax Finance y Agora compiten por los próximos derechos de emisión de la stablecoin USDH de Hyperliquid. Paxos presentó una oferta por USDH el día 7, comprometiéndose a proporcionar cumplimiento con los actos MiCA y GENIUS, soporte para el despliegue nativo en HyperEVM y HyperCore, y asignar el 95% de los ingresos por intereses a recompras del token HYPE, redistribuyendo los tokens recomprados al "plan de ecosistema, socios y usuarios".

Frax propuso un plan "Community First" y planea vincular USDH a frxUSD en una proporción 1:1, con frxUSD respaldado por el fondo soberano on-chain de BlackRock Yield-Building. Frax declaró que "el 100% de los ingresos subyacentes de bonos soberanos se distribuirán directamente a los usuarios de Hyperliquid de manera programática on-chain, sin comisiones cobradas por Frax". Los depósitos actuales de stablecoins en Hyperliquid podrían generar 220 millones de dólares en ingresos anualizados.

Agora también ha formado un equipo conjunto de oferta para USDH, comprometiéndose a que el "100% de los ingresos netos" de USDH se asignarán a Hyperliquid para fondos de soporte de la plataforma o recompra del token HYPE.

Al mismo tiempo, el tercer mayor emisor de stablecoin USD, Ethena Labs, insinuó unirse a la competencia por el derecho de emisión de la stablecoin USDH bajo Hyperliquid.

El fundador de Frax discute la competencia por USDH de Hyperliquid: el valor de la interoperabilidad supera los retornos

El 8 de septiembre, el fundador de Frax, Sam Kazemian, publicó en redes sociales, señalando que la idea central del evento Hyperliquid USDH es que el verdadero valor de los emisores de stablecoins radica en la interoperabilidad y la profunda integración de la cadena de distribución económica, más que en los retornos de deuda soberana alcanzables. Declaró que los candidatos, incluyendo Frax y Paxos, están dispuestos a devolver el 100% de los ingresos a Hyperliquid, pero el valor real debería superar ampliamente el reparto de ingresos.

5 de septiembre

Hyperliquid lanzará el símbolo del token USDH para la emisión de stablecoin

El 5 de septiembre, según fuentes oficiales, Hyperliquid lanzará el símbolo del token USDH para la emisión de stablecoin. El símbolo del par de trading USDH en poder del protocolo Hyperliquid se lanzará a través de un proceso transparente on-chain mediante votación de validadores. Después de la próxima actualización de la red, los validadores podrán votar sobre si permitir que una dirección de usuario compre el símbolo USDH. El proceso de votación será completamente on-chain, completado a través de transacciones Hyperliquid L1, similar a la votación de exclusión de listado.

Los equipos interesados en solicitar este símbolo pueden presentar una propuesta en el nuevo foro, que debe incluir la dirección de usuario destinada a desplegar el símbolo USDH si es elegida por el número estatutario de validadores. Es importante señalar que, incluso si el equipo es aprobado, aún deben participar en las subastas regulares de gas para el despliegue spot.