¡El mercado laboral de Estados Unidos entra en un "momento de desaceleración"! ¿La próxima semana aún quedan 800 mil puestos de trabajo por revisar a la baja?

Si las previsiones sobre un crecimiento laboral tibio en Estados Unidos en agosto y una tasa de desempleo que suba al 4,3% resultan acertadas, eso confirmaría la debilidad del mercado laboral y dejaría prácticamente asegurado un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal este mes.

El Departamento de Trabajo de Estados Unidos publicará este viernes el tan esperado informe de empleo, justo después de que esta semana se informara que, en julio, la cantidad de personas desempleadas superó por primera vez desde la pandemia de COVID-19 el número de vacantes laborales.

Por el momento, el crecimiento del empleo en Estados Unidos parece haber entrado en una fase de “estancamiento”, algo que los economistas atribuyen a los aranceles generalizados impuestos por el presidente Donald Trump y a las medidas contra la inmigración que han reducido la reserva de mano de obra. La debilidad del mercado laboral proviene principalmente de la desaceleración en las contrataciones.

Los aranceles de Trump han elevado la tasa promedio de aranceles en Estados Unidos a su nivel más alto desde 1934, lo que generó preocupaciones inflacionarias en el mercado y llevó a la Reserva Federal a pausar su ciclo de recortes de tasas.

Justo cuando la incertidumbre sobre la política comercial comenzaba a disiparse, ya que la mayoría de los aranceles están en vigor, un tribunal de apelaciones estadounidense dictaminó que la mayoría de los aranceles del gobierno de Trump son ilegales, dejando a las empresas en un estado de constante cambio.

Ron Hetrick, economista laboral senior de Lightcast, dijo: “La incertidumbre es el asesino del mercado laboral. Tenemos muchas empresas que han pausado las contrataciones debido a los aranceles y a la incertidumbre sobre las acciones de la Reserva Federal”.

Los economistas esperan que el mes pasado el empleo no agrícola aumente en 75.000 puestos, frente a los 73.000 de julio. Los economistas señalan que, considerando la disminución de la oferta laboral, estos niveles de crecimiento del empleo son más realistas. Las estimaciones de los economistas varían desde ningún nuevo empleo hasta la creación de 144.000 puestos.

Las revisiones de los datos de empleo de junio y julio serán observadas de cerca. Anteriormente, los datos de empleo de mayo y junio fueron revisados a la baja en un total de 258.000 puestos, lo que enfureció a Trump el mes pasado. Trump aprovechó esto para despedir a la directora de la Oficina de Estadísticas Laborales, Erika McEntarfer, y la acusó de manipular los datos de empleo.

Los economistas defendieron a McEntarfer y atribuyeron las revisiones al modelo de “nacimiento y muerte de empresas”, un método que la Oficina de Estadísticas Laborales utiliza para estimar la cantidad de empleos creados o perdidos en un mes debido a la apertura o cierre de empresas.

Ernie Tedeschi, director económico del Laboratorio Presupuestario de Yale, dijo: “Estamos en un mercado laboral con baja rotación, no hay muchas contrataciones ni despidos. Así que el crecimiento del empleo que vemos en la economía se debe principalmente al nacimiento neto de nuevas empresas, pero esa es precisamente la parte donde más se interpolan los datos. Es la más sensible a las revisiones porque es el resultado de un modelo explícito de la Oficina de Estadísticas Laborales, no algo que puedan encuestar directamente.”

En el segundo trimestre, Estados Unidos sumó en promedio 35.000 empleos nuevos por mes, mientras que en el mismo período de 2024 fueron 123.000.

¿Otra revisión a la baja de 800.000?

Cuando la Oficina de Estadísticas Laborales publique el próximo martes su estimación preliminar de la revisión de los niveles de empleo para los 12 meses hasta marzo, es muy probable que se confirme el lento crecimiento del empleo.

Según los datos existentes de la Encuesta Trimestral de Empleo y Salarios (QCEW), los economistas estiman que los niveles de empleo podrían revisarse a la baja hasta en 800.000 puestos. Los datos de la QCEW provienen de los informes que los empleadores presentan a los programas estatales de seguro de desempleo.

Trump ha nominado a E.J. Antoni, economista jefe de la conservadora Heritage Foundation, para dirigir la Oficina de Estadísticas Laborales. Antoni ha escrito artículos críticos con la oficina, incluso sugiriendo suspender la publicación de los informes mensuales de empleo, y es considerado un candidato no calificado por economistas de diversas ideologías políticas.

Tedeschi dijo: “La confianza en estos números dependerá de si el director es visto como una persona apartidaria, que valora la independencia de la Oficina de Estadísticas Laborales y busca publicar la verdad absoluta, en lugar de responder a presiones políticas”.

En el segundo trimestre, Estados Unidos perdió 800.000 trabajadores, lo que se atribuye a redadas migratorias y a la finalización del estatus legal temporal de cientos de miles de inmigrantes. La reserva de mano de obra cada vez más reducida no solo limita el crecimiento del empleo, sino que también impide un aumento significativo en la tasa de desempleo. Se espera que la tasa de desempleo haya subido desde el 4,2% de julio.

Los economistas estiman que la economía necesita crear entre 50.000 y 75.000 empleos mensuales para mantenerse al ritmo del crecimiento de la población en edad laboral.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, insinuó el mes pasado que la Fed podría recortar las tasas en septiembre. Reconoció que los riesgos en el mercado laboral están aumentando, pero también añadió que la inflación sigue siendo una amenaza. Desde diciembre pasado, la Fed ha mantenido su tasa de interés de referencia en el rango de 4,25%-4,50%.

La creación de nuevos empleos probablemente siga concentrada en los sectores de salud y asistencia social. Pero las señales de advertencia están encendidas: los datos del gobierno publicados el miércoles muestran que las vacantes en ese sector cayeron por segundo mes consecutivo en julio.

La huelga de 3.200 trabajadores de Boeing podría debilitar el empleo en la industria manufacturera, un sector que ya está bajo presión por los aranceles. Se espera que los empleos federales sigan disminuyendo en el contexto de recortes de gastos de la Casa Blanca.

Veronica Clark, economista de Citigroup, dijo: “Vemos cada vez más evidencia de que la demanda laboral se debilitó aún más en agosto, y tanto el mercado como los funcionarios de la Reserva Federal subestiman el riesgo de despidos este año.”