La transformación de los portafolios institucionales de criptomonedas: por qué Ethereum está superando a Bitcoin en el tercer trimestre de 2025

El tercer trimestre de 2025 ha sido testigo de un cambio sísmico en los portafolios institucionales de criptomonedas, con Ethereum (ETH) emergiendo como el claro ganador sobre Bitcoin (BTC). El comportamiento de las ballenas on-chain y los patrones de reasignación de capital revelan un giro estratégico hacia Ethereum, impulsado por sus mejoras tecnológicas, claridad regulatoria y capacidades superiores de generación de rendimiento. Esta tendencia no es meramente especulativa, sino que está respaldada por datos concretos: los ETFs de Ethereum atrajeron 33 mil millones de dólares en entradas durante el tercer trimestre de 2025, mientras que los ETFs de Bitcoin enfrentaron salidas de 1.17 mil millones de dólares [1]. La proporción de ETF Ethereum/BTC se disparó seis veces, pasando de 0.02 en mayo a 0.12 en julio, señalando una profunda reasignación de capital institucional [4].

La evidencia on-chain de la confianza institucional

La adopción institucional de Ethereum es evidente en su dinámica on-chain. La actividad de las ballenas ha sido un factor clave, con una transferencia de BTC a ETH de 5.42 mil millones de dólares solo en el tercer trimestre de 2025 [1]. Este movimiento se alinea con tendencias más amplias: la oferta circulante de Ethereum se ha contraído un 9.31% desde octubre de 2024, mientras que las mega ballenas ahora controlan el 22% de la oferta total [1]. Mientras tanto, las ballenas de Bitcoin han movido cada vez más activos a almacenamiento en frío, con 4.35 mil millones de dólares en BTC transferidos en julio de 2025 [2]. Esta divergencia resalta el papel de Ethereum como una clase de activo más dinámica, que ofrece tanto escasez como utilidad a través del staking y los protocolos DeFi.

El modelo deflacionario de Ethereum, reforzado por las actualizaciones Dencun y Pectra, ha incentivado aún más la participación institucional. Las tarifas de gas en las redes Layer 2 de Ethereum cayeron un 90%, permitiendo un crecimiento de 13 mil millones de dólares en activos del mundo real tokenizados (RWA) y 223 mil millones de dólares en valor total bloqueado (TVL) en DeFi [3]. Estas mejoras, combinadas con un rendimiento anualizado de staking del 4.8%, hacen de Ethereum una alternativa atractiva frente al 1.8% de rendimiento de Bitcoin [1]. Los inversores institucionales están capitalizando esto, con tesorerías corporativas haciendo staking de 1.5 millones de ETH (6.6 mil millones de dólares) y asesores de inversión sumando 388,358 ETH en el segundo trimestre de 2025 [2].

Claridad regulatoria y posicionamiento macroeconómico

Los desarrollos regulatorios también han inclinado la balanza. La clasificación informal de Ethereum como commodity por parte de la SEC de EE.UU. bajo la CLARITY Act desbloqueó 27.6 mil millones de dólares en ETFs para agosto de 2025, normalizándolo como cobertura macroeconómica [1]. Esta claridad ha permitido a las instituciones hacer staking de Ethereum sin fricción regulatoria, generando rendimientos comparables a los instrumentos tradicionales de renta fija [2]. En contraste, la ambigüedad regulatoria de Bitcoin lo ha dejado en un limbo, con su papel como “oro digital” sin evolucionar más allá de su narrativa de reserva de valor.

El beta de Ethereum de 4.7—significativamente mayor que el 2.8 de Bitcoin—lo posiciona como un activo más sensible a los factores macroeconómicos, alineándose con las estrategias institucionales para cubrirse contra la inflación y la volatilidad de las tasas de interés [3]. Esto se refleja en las reservas de exchanges de Ethereum, que han caído a mínimos de varios años, con solo 19.3 millones de ETH en exchanges centralizados [4]. La liquidez reducida crea una escasez artificial, apoyando aún más la estabilidad de precios a medida que la oferta se contrae.

El impulso impulsado por ballenas

La actividad de las ballenas ha sido un pilar del ascenso institucional de Ethereum. Una ballena de Bitcoin de 5 mil millones de dólares, por ejemplo, transfirió 1.1 mil millones de dólares en BTC a Ethereum a través de Hyperunit, acumulando 2.5 mil millones de dólares en ETH en una semana [2]. Otra ballena importante convirtió 2,000 BTC en ETH, acumulando 691,358 ETH (3 mil millones de dólares) [3]. Estas transacciones no son aisladas, sino parte de un patrón más amplio: el 22% de la oferta circulante de Ethereum ahora está controlada por ballenas, que absorben 800,000 ETH semanalmente [1].

Mientras tanto, las ballenas de Bitcoin han adoptado una postura más defensiva. Una transferencia de almacenamiento en frío de BTC de 4.35 mil millones de dólares en julio de 2025 subraya una perspectiva bajista a corto plazo, a pesar del sentimiento alcista a largo plazo [1]. Este contraste resalta el atractivo creciente de Ethereum como un activo de alta convicción impulsado por infraestructura.

El camino por delante

La trayectoria de Ethereum está respaldada por métricas on-chain como el MVRV Z-score y el ratio NVT, que indican un fuerte sentimiento de mercado [3]. Los analistas proyectan que Ethereum podría alcanzar entre 6,400 y 12,000 dólares para finales de 2025, impulsado por la reducción de liquidez y entradas institucionales sostenidas [1]. La capacidad de la red para absorber el exceso de liquidez fiat a través de stablecoins y RWAs consolida aún más su papel como piedra angular de la economía digital [4].

Conclusión

La reconfiguración de los portafolios institucionales de criptomonedas en el tercer trimestre de 2025 no es una tendencia pasajera, sino un cambio estructural. La innovación tecnológica de Ethereum, la claridad regulatoria y la infraestructura de generación de rendimiento lo han convertido en el activo preferido para la reasignación de capital. A medida que el comportamiento on-chain de las ballenas y los flujos de ETF continúan favoreciendo a Ethereum, su dominio sobre Bitcoin probablemente se acelerará, redefiniendo el panorama cripto en los próximos años.

**Fuente:[1] The BTC-to-ETH Rotation: Institutional Whale Shifts Signal Ethereum Emerging Dominance [2] Why Capital Is Abandoning Bitcoin for ETH [3] Ethereum's Institutional Accumulation and Bullish Price [4] Ethereum (ETH-USD) Eyes $10K as ETF Flows Surge, $4K ...