Sentimiento del mercado de Bitcoin y desequilibrios en las posiciones: una guía contraria

La relación long/short de BTC ha servido durante mucho tiempo como un barómetro contrario para los ciclos de precios de Bitcoin. En agosto de 2025, este indicador se disparó desde un mínimo bajista extremo de 0.44 en julio hasta 1.55 a principios de agosto, antes de estabilizarse en 1.03, señalando un cambio de dominio de posiciones cortas a una posición especulativa equilibrada [1]. Esta normalización se alinea con patrones históricos observados durante la fase de adopción institucional de Bitcoin en 2021 y el bull run impulsado por el halving en 2024, donde reversiones similares precedieron recuperaciones sostenidas de precios [1].

El movimiento de esta relación está estrechamente vinculado a la dinámica del mercado de derivados. Las tasas de financiación, que habían caído a un extremo bajista de 0.0027 en julio de 2025, repuntaron un 211% hasta 0.0084 en agosto, reflejando una disminución de la presión bajista y un cambio en la posición especulativa [1]. Paralelamente, el índice Derivative Market Power (DMP) se estabilizó, indicando una reducción del dominio bajista. Estas métricas reflejan la recuperación post-pandemia de 2020 y el rally impulsado por los ETF en 2024, donde las reversiones en el sentimiento de los derivados actuaron como señales tempranas de inflexión del mercado [1].

La correlación de Bitcoin con los activos tradicionales subraya aún más su papel como barómetro de liquidez global. De 2020 a 2025, Bitcoin mostró una correlación móvil de 30 días de más del 70% con el S&P 500 durante períodos de incertidumbre macroeconómica, como la pandemia, pero se desacopló drásticamente en 2019 durante su bull run [2]. Al 2025, la correlación de Bitcoin es de +0.52 con las acciones tecnológicas y de -0.29 con el dólar estadounidense, lo que destaca su relación evolutiva con los mercados tradicionales [2]. Esta dualidad—sincronizándose con las acciones durante crisis y divergiendo durante fases alcistas—posiciona a Bitcoin tanto como un activo de riesgo como un hedge macroeconómico.

Los datos on-chain refuerzan el argumento para una entrada contraria. En el tercer trimestre de 2025, el MVRV Z-Score cayó a 1.43, un nivel históricamente asociado con suelos locales en ciclos alcistas [1]. La acumulación institucional en la cohorte de tenencia de 1–2 años alcanzó el 23.23% del suministro, lo que sugiere compras estratégicas durante caídas [1]. Mientras tanto, el interés abierto estabilizado y las tasas de financiación neutrales indican que la actividad de cobertura de cortos—históricamente un precursor de inflexiones en mercados alcistas—ya está en marcha [1].

Para los inversores, los datos de agosto de 2025 presentan un caso convincente para una entrada contraria. La normalización de la relación long/short, junto con los repuntes en las tasas de financiación y los indicadores on-chain, sugiere una corrección cíclica en lugar de un mercado bajista. Los precedentes históricos, como la fase de adopción institucional de 2021 y el rally del halving en 2024, demuestran que las señales de derivados y on-chain de Bitcoin suelen anticipar la acción del precio por semanas o meses [1].

Sin embargo, se recomienda precaución. La volatilidad de Bitcoin, aunque disminuye a medida que el mercado madura, sigue siendo mayor que la de los activos tradicionales [3]. Un enfoque diversificado—aprovechando la relación long/short de BTC como señal contraria mientras se cubren riesgos macroeconómicos—ofrece una estrategia equilibrada para navegar la próxima fase de Bitcoin.

Fuente:
[1] Bitcoin's Derivatives Sentiment Reversal: A Contrarian Buy Signal Emerging
[2] Bitcoin vs US Equities Correlation
[3] A Closer Look at Bitcoin's Volatility