El Bitcoin Bull Score, una métrica compuesta que rastrea el MVRV Z-Score, indicadores de ciclo y márgenes de ganancia de los traders, ha llegado a 20, una lectura históricamente relacionada con condiciones bajistas.
Esta señal aparece en un momento en que BTC cotiza apenas por encima de los $113,000 y se mantiene sobre niveles clave de soporte, aunque muestra señales de debilidad en el impulso del mercado.
Las métricas on-chain muestran un panorama cauteloso
En una publicación del 28 de agosto en X, el analista JA_Maartun destacó el preocupante nivel del Bitcoin Bull Score, diciendo que era “algo para tomar en serio”.
Según él, un puntaje de 20 es bajista, lo que implica que las condiciones fundamentales que sostienen el actual bull run se están deteriorando. Su evaluación es similar a las observaciones de otros analistas como Axel Adler Jr., quien, por su parte, señaló que el mercado estaba equilibrado al borde del territorio bajista, con un índice integral del 43% apenas por debajo del umbral clave del 45%.
Caracterizó el estado actual como una bajista “suave”, donde el mercado podría volver a la neutralidad con unas pocas horas de flujos positivos en derivados, pero sin eso, enfrenta un escenario de rebotes técnicos en lugar de una reversión alcista fuerte.
Un análisis adicional de Glassnode señala una banda de soporte clave entre $107,000 y $108,900. Según la firma, una ruptura por debajo de este nivel podría abrir la puerta a una corrección más profunda hacia los $93,000.
Esta perspectiva cautelosa de las señales on-chain choca con algunas teorías de ciclo que prevén más ganancias. Anteriormente, el observador del mercado Cryptobirb proyectó que el actual bull run está completo en un 93% y podría alcanzar su pico entre finales de octubre y mediados de noviembre de 2025.
Sin embargo, la narrativa tradicional del ciclo de cuatro años ha sido cuestionada en algunos sectores, con varios analistas debatiendo si este patrón se está rompiendo. Una teoría sugiere que el dinero ya no rota de manera predecible de Bitcoin a Ethereum y luego a altcoins, sino que está creando “mini-ciclos aislados”. Este cambio fundamental en la estructura del mercado podría significar que las reglas de los ciclos anteriores ya no aplican.
Mientras tanto, hay más datos que respaldan el caso bajista. Por ejemplo, el promedio móvil de 30 días del Taker Buy/Sell Ratio cayó recientemente a un mínimo de siete años por debajo de 0.98, lo que sugiere que las órdenes de venta superan abrumadoramente a las de compra. Esta es una dinámica que a menudo ha precedido a una caída significativa del precio.
Acción del precio
Observando el mercado, la acción inmediata del precio de BTC muestra una ganancia del 2.14% en 24 horas, llevándolo a $113,094. Sin embargo, aunque ha caído menos del 1% en siete días, ha habido una inestabilidad más notable en marcos temporales más largos, con la criptomoneda original perdiendo un 8.2% en las últimas dos semanas y casi un 5% en el mes.
Actualmente se encuentra un 9.1% por debajo de su máximo histórico reciente de $124,457, y su rango de negociación en los últimos siete días, entre $109,214 y $117,016, sugiere que el mercado podría estar buscando dirección.
