Noticias de Bitcoin hoy: Los bajistas de Bitcoin se preparan para el enfrentamiento por el vencimiento de opciones de $11.6B

Las opciones de Bitcoin y Ethereum, valoradas en 11.62 billions de dólares y 3.03 billions de dólares respectivamente, están programadas para expirar en Deribit, el mayor exchange de opciones cripto del mundo, el viernes 29 de agosto de 2025. Esto representa un valor nocional total de 14.65 billions de dólares entre ambas criptomonedas, marcando una de las mayores expiraciones de opciones del año. El interés abierto para Bitcoin está fuertemente inclinado hacia las opciones put, con 48,961 contratos concentrados en precios de ejercicio entre 108,000 y 112,000 dólares—niveles cercanos al precio actual de mercado de Bitcoin, que ronda los 110,000 dólares. Mientras tanto, las opciones call están más distribuidas en precios de ejercicio más altos, lo que indica una mezcla de cautela bajista y expectativas alcistas persistentes ante un posible rebote [1].

En el caso de Ethereum, el interés abierto está más equilibrado, con 393,534 contratos call y 291,128 contratos put, sumando un valor nocional de 3.03 billions de dólares. Los precios de ejercicio para las calls se concentran en 3,800, 4,000 y 5,000 dólares, mientras que los puts son más activos en 4,000, 3,700 y 2,200 dólares. Esta distribución sugiere un sentimiento relativamente neutral entre los traders, con menos señales de cobertura agresiva en comparación con Bitcoin [1]. Deribit señaló que, mientras la expiración de Bitcoin refleja una clara demanda de protección a la baja, la posición de Ethereum parece estar más equilibrada entre traders alcistas y bajistas [2].

El evento de expiración tiene implicancias más amplias para el mercado, ya que ocurre en un contexto de alta volatilidad. En la última semana, aproximadamente 900 millions de dólares en posiciones apalancadas fueron liquidadas, con 320 millions en ETH y 277 millions en BTC. Esto ocurre mientras el mercado en general experimentó caídas superiores al 1.5% en ambos activos, alineándose con los movimientos del índice S&P 500 [1]. Además, la expiración sigue a las señales del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en el simposio de Jackson Hole, quien dejó abierta la posibilidad de un recorte de tasas de interés en septiembre, aunque sin un compromiso claro [1]. Estas señales macroeconómicas podrían influir en el comportamiento de los traders alrededor de la expiración y definir el tono a corto plazo para septiembre.

Los participantes del mercado también están observando de cerca la teoría del “max pain”, que postula que los precios tienden a gravitar hacia los niveles de ejercicio donde expira el mayor número de opciones sin valor. Para esta expiración, los niveles de max pain para Bitcoin y Ethereum se estiman en 116,000 y 3,800 dólares, respectivamente [3]. Aunque la teoría sigue siendo controvertida y nunca ha sido probada de manera concluyente, se ha convertido en un marco de referencia común entre los traders durante los períodos de expiración. La posibilidad de que los precios se muevan hacia estos niveles añade una capa adicional de incertidumbre, especialmente para los traders que gestionan grandes posiciones.

Los traders y los market makers se están preparando para una posible volatilidad, incluyendo la posibilidad de liquidaciones abruptas o short squeezes. El alto interés abierto puede llevar a movimientos bruscos de precios, especialmente si el mercado se aleja de los niveles de max pain. Los datos de Deribit muestran que la relación put-call de Bitcoin es bajista, mientras que la de Ethereum es neutral a alcista, lo que sugiere diferentes perfiles de riesgo para cada activo. Estrategias como short strangles y gamma scalping pueden ser empleadas para cubrir estos riesgos. El resultado de la expiración dependerá no solo de los fundamentos del mercado, sino también de la posición de los whales e instituciones en las horas finales antes de la liquidación [3].

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