El recorte de tasas de la Fed en septiembre: implicancias estratégicas para los mercados de acciones y materias primas

El esperado recorte de tasas de 25 puntos básicos por parte de la Federal Reserve en septiembre de 2025 se ha convertido en un punto central para inversores, responsables de políticas y economistas por igual. Con una probabilidad implícita del 82% para este movimiento—un fuerte aumento desde el 62% de hace un mes—el mercado está descontando claramente un giro hacia la flexibilización. Sin embargo, esta decisión no es simplemente un ajuste técnico de las tasas de interés; es un delicado acto de equilibrio para el presidente de la Federal Reserve, Jerome Powell, quien debe navegar entre los aranceles de la era Trump, las presiones políticas y la independencia institucional de la Fed. Para los inversores, las implicancias de este recorte—y la trayectoria más amplia de la política monetaria—exigen una comprensión matizada de cómo se entrecruzan estas fuerzas.

La cuerda floja de la Fed: Aranceles, inflación y presión política

Las agresivas políticas arancelarias de la administración Trump han creado un entorno inflacionario único. Si bien la inflación subyacente se ha moderado al 3,1% en julio de 2025, la Fed sigue atenta a las persistentes presiones de precios provenientes de bienes importados, especialmente en sectores como muebles, juguetes y calzado. Estos aranceles, diseñados para proteger las industrias nacionales, han alimentado inadvertidamente la inflación al aumentar los costos de insumos para empresas y consumidores. El reciente discurso de Powell en Jackson Hole insinuó una disposición a ajustar la política si los datos lo justifican, pero la independencia del banco central está bajo asedio.

El presidente Trump ha exigido públicamente recortes de tasas para reducir la carga de intereses de la deuda nacional de 37 trillones de dólares, llegando incluso a amenazar con destituir a la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, por acusaciones no comprobadas. Tal interferencia política pone en riesgo la credibilidad de la Fed, piedra angular de su capacidad para gestionar la inflación y el empleo. El desafío de Powell es mantener el enfoque basado en datos de la Fed mientras resiste los llamados a una flexibilización prematura que podría agravar la inflación o desestabilizar los mercados.

Expectativas del mercado y el camino de la flexibilización

La casi certeza del mercado sobre un recorte en septiembre refleja una mezcla de optimismo y cautela. Los mercados bursátiles repuntaron inmediatamente después de las declaraciones de Powell en Jackson Hole, con el S&P 500 disparándose ante la esperanza de menores costos de endeudamiento y un impulso para las acciones de crecimiento. Sin embargo, este optimismo se ha enfriado desde entonces. La probabilidad de un segundo recorte en octubre es del 42%, y la probabilidad de tres recortes en total en 2025 es solo del 33%. Esto sugiere que los inversores esperan un enfoque mesurado, con la Fed priorizando el control de la inflación sobre un estímulo agresivo.

Históricamente, los recortes de tasas han sido alcistas para las acciones, con el S&P 500 promediando un retorno del 14,1% en los 12 meses posteriores al inicio de un ciclo de recortes. Sin embargo, la experiencia de 2024—una flexibilización de 100 puntos básicos que coincidió con el aumento de los rendimientos del Tesoro—ha dejado a los inversores cautelosos. El actual camino de flexibilización gradual de la Fed puede limitar la volatilidad pero también poner un techo al potencial alcista de las acciones, especialmente en un entorno no recesivo donde la sensibilidad a las tasas de interés ha disminuido.

Mercados de commodities: El oro como cobertura en una era politizada

Los commodities, especialmente el oro, están bien posicionados para beneficiarse del ciclo de flexibilización de la Fed. Las tasas de interés más bajas reducen el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento como el oro, mientras que un dólar más débil—a menudo consecuencia de los recortes de tasas—aumenta su atractivo. El oro ya ha triplicado su valor desde 2015, superando los 3.000 dólares la onza en 2025, y el platino sigue estando subvaluado en relación al oro.

Los recortes de tasas de la Fed también crean un contexto favorable para otros commodities, incluyendo cobre y petróleo, ya que la demanda global de energía y materiales sigue siendo robusta. Sin embargo, los inversores deben sopesar estas oportunidades frente a los riesgos geopolíticos, como interrupciones en el suministro de energía o guerras comerciales, que podrían amplificar la volatilidad.

Implicancias estratégicas para inversores

Para los inversores en acciones, el recorte de septiembre ofrece una ventaja táctica en sectores sensibles a menores costos de endeudamiento, como bienes raíces, servicios públicos y bonos de alto rendimiento. Las acciones de crecimiento, especialmente en inteligencia artificial y energías renovables, también pueden beneficiarse de un entorno de mayor apetito por el riesgo. Sin embargo, la sobrevaloración del mercado—impulsada por apuestas especulativas en tecnología—significa que los retornos podrían ser desiguales. Diversificar hacia acciones de valor y sectores defensivos como salud podría aportar estabilidad.

En commodities, mantener una posición central en oro y platino es prudente, dada su función como cobertura contra la inflación y refugio seguro en tiempos de incertidumbre monetaria. Los inversores también deberían considerar exposición a metales industriales y energía, pero con un enfoque en cubrirse frente a shocks geopolíticos.

Conclusión: Navegando el acto de equilibrio de la Fed

El recorte de tasas de septiembre por parte de la Fed es un movimiento estratégico para abordar las presiones inflacionarias derivadas de los aranceles, manteniendo al mismo tiempo la estabilidad económica. Sin embargo, la interacción entre presiones políticas, expectativas del mercado y la independencia institucional de la Fed crea un panorama complejo. Los inversores deben permanecer ágiles, aprovechando los efectos estimulantes del recorte mientras se cubren contra riesgos como la persistencia de la inflación y errores de política. En este entorno, una cartera diversificada con exposición a acciones, commodities y activos alternativos ofrece el mejor camino hacia la resiliencia y el crecimiento.

A medida que Powell navega esta cuerda floja, una cosa es clara: las acciones de la Fed darán forma no solo a los mercados, sino también a la narrativa económica más amplia en los próximos años. Los inversores que comprendan estas dinámicas estarán mejor posicionados para capitalizar las oportunidades—y evitar los escollos—de este momento crucial.