Expectativas de recorte de tasas de la Fed: una espada de doble filo para los mercados cripto

El reciente giro de la Reserva Federal hacia recortes de tasas, subrayado por el discurso del presidente Jerome Powell en Jackson Hole 2025, ha desatado un auge en los mercados cripto. Bitcoin y Ethereum se dispararon tras las señales dovish, con los inversores asignando una probabilidad del 89% a un recorte en septiembre. Sin embargo, este entusiasmo oculta una tensión crítica: las acciones de la Fed, aunque apoyan a los activos de riesgo, también pueden desencadenar una corrección bajo el patrón de “comprar el rumor, vender la noticia”. Para los inversores a largo plazo, el desafío radica en equilibrar el optimismo con una gestión estructural del riesgo en un entorno donde las señales macroeconómicas y la dinámica on-chain divergen cada vez más.

El giro dovish de la Fed y sus implicancias para las criptomonedas

Las declaraciones de Powell en Jackson Hole enfatizaron un “equilibrio curioso” en el mercado laboral, donde la desaceleración en la creación de empleo y los cambios demográficos impulsados por la inmigración han dejado a la economía estadounidense vulnerable a caídas repentinas. Un crecimiento del PBI del 1,2% y una tasa de desempleo del 4,2%—históricamente baja pero estructuralmente frágil—han empujado a la Fed hacia una postura más flexible. Esta actitud dovish ha inflado directamente los precios de las criptomonedas, con Bitcoin disparándose a $117,000 a fines de agosto de 2025. La lógica es clara: tasas más bajas reducen el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento como Bitcoin y Ethereum, al tiempo que flexibilizan las condiciones financieras en general.

No obstante, la independencia de la Fed frente a presiones políticas—como las demandas de Trump por recortes agresivos—aporta matices. El recorte de tasas de septiembre, si se concreta, probablemente será una respuesta calibrada a los datos económicos, no una maniobra política. Esta distinción es clave: aunque el mercado ya ha descontado el recorte, el enfoque dependiente de los datos de la Fed implica que los resultados siguen sujetos a las tendencias de inflación y las actualizaciones del mercado laboral.

El patrón de “comprar el rumor, vender la noticia” revisitado

Los precedentes históricos de 2020 a 2025 revelan un tema recurrente: los mercados cripto suben con fuerza anticipando la flexibilización de la Fed, pero suelen corregir una vez implementada la política. En 2020, Bitcoin pasó de $4,000 a $70,000 en medio de los recortes de tasas por la pandemia, solo para enfrentar fuertes retrocesos cuando los inversores tomaron ganancias. De manera similar, el ciclo de 2025 vio a Bitcoin superar brevemente los $117,000 tras Jackson Hole, seguido de una corrección mientras el mercado asimilaba las señales de la Fed.

Las métricas on-chain amplifican estos riesgos. El RSI de Bitcoin alcanzó 65 en agosto de 2025, señalando condiciones de sobrecompra, mientras que su ratio Valor de Mercado a Valor Realizado (MVRV) llegó a 2,3×—un umbral históricamente vinculado a la toma de ganancias. El ratio MVRV de Ethereum, en +58,5%, sugiere una vulnerabilidad aún mayor. El análisis de Santiment resalta además un auge en el sentimiento social en torno a los “recortes de tasas de la Fed”, un pico de 11 meses que suele preceder los techos de mercado.

Puntos de entrada estratégicos en condiciones de sobrecompra

Para los inversores a largo plazo, la clave está en identificar puntos de entrada estratégicos en medio de esta volatilidad. Tres factores deben guiar la toma de decisiones:

1. Divergencia on-chain: La divergencia del Oscilador de Volumen con el precio de Bitcoin a fines de junio de 2025 señaló un enfriamiento en el impulso comprador. Un retroceso a la zona de soporte de $92K–$96K—donde Bitcoin consolidó en el segundo trimestre—podría ofrecer un punto de entrada disciplinado.

2. Tendencias estructurales de adopción: La adopción institucional de Bitcoin y Ethereum sigue siendo sólida. Los flujos hacia el ETF spot de BlackRock y las mejoras técnicas de la actualización Pectra para Ethereum subrayan el valor a largo plazo. Los inversores deberían priorizar activos con utilidad clara, como el rol de Bitcoin como cobertura macro o la infraestructura DeFi de Ethereum.

3. Cobertura ante correcciones: Dado el riesgo de “comprar el rumor, vender la noticia”, cubrirse con bonos del Tesoro o ETFs inversos de criptomonedas puede mitigar la exposición a la baja. Posicionarse para resultados dovish mientras se está preparado para sorpresas hawkish es esencial.

Navegando el escenario post-Jackson Hole

La decisión de la Fed en septiembre pondrá a prueba la resiliencia de los mercados cripto. Un recorte de tasas podría reforzar inicialmente el impulso alcista, pero las condiciones de sobrecompra y las incertidumbres políticas—como los pedidos de Trump de mayor flexibilización—introducen volatilidad. Los inversores deben mantenerse atentos a los datos macroeconómicos, especialmente la inflación y las actualizaciones del mercado laboral, que podrían provocar cambios abruptos.

Para quienes tienen un horizonte a largo plazo, el entorno actual ofrece oportunidades para acumular activos infravalorados en puntos de retroceso. Sin embargo, la gestión estructural del riesgo—a través de la diversificación, la cobertura y el tamaño disciplinado de las posiciones—sigue siendo fundamental. La maduración del mercado cripto, impulsada por la adopción institucional y la claridad regulatoria, sugiere que los fundamentos dictarán cada vez más los resultados. Sin embargo, la interacción entre la política de la Fed y el comportamiento especulativo garantiza que la volatilidad persistirá.

En conclusión, las expectativas de recorte de tasas de la Fed son un arma de doble filo: impulsan el crecimiento pero también amplifican el riesgo de correcciones. Al equilibrar el optimismo con una evaluación rigurosa de la dinámica on-chain y las señales macroeconómicas, los inversores pueden navegar este complejo escenario y posicionarse para un éxito sostenido.