Conversación con Ray Dalio: De la asignación de activos a la herencia de la riqueza, 10 reglas financieras para los amigos chinos

Título original: "Debut del podcast en chino de Dalio: Ruptura entre acciones y bonos, 10 reglas de finanzas personales para amigos chinos"

Fuente original: Xiansheng

Organización y traducción: TechFlow de Deep Tide

Invitado: Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates

Presentador: Wang Liwei

Fuente del podcast: Xiansheng

Fecha de emisión: 20 de agosto de 2025

Resumen de puntos clave

Entrevista exclusiva con el fundador de Bridgewater Associates: el boom de las acciones A, los fondos de bonos "llorando", ¿cómo deberíamos distribuir nuestra riqueza? ¿Por qué regalar monedas de oro y menos juguetes para desarrollar la educación financiera de los hijos y nietos?

Estos días, el mercado de acciones A está en auge, mientras que el mercado de bonos ha caído considerablemente. Algunos asesores ya han planteado una pregunta fundamental: ¿deberíamos cambiar nuestros fondos de bonos por fondos de acciones?

Recientemente, Dalio también ha aparecido frecuentemente en nuestro radar, primero por el lanzamiento de su nuevo libro: "Por qué quiebran las naciones". Además, el pasado fin de semana, la noticia de que Bridgewater liquidó sus acciones chinas generó mucha atención. Ayer, un amigo me preguntó si Bridgewater realmente había vendido todas sus acciones chinas.

De hecho, los informes 13F de Estados Unidos no reflejan las posiciones en acciones de Hong Kong ni en acciones A (Bridgewater y otros fondos globales han reducido significativamente sus posiciones en acciones chinas; las acciones chinas muestran comportamientos dispares). Si solo miramos el mercado local, los fondos emitidos por Bridgewater en China superaron los 40 mil millones el año pasado y, según el crecimiento de más de un año, el volumen gestionado debería rondar los 60 mil millones, lo que representa casi una décima parte del total global gestionado por Bridgewater.

Llevo casi diez años siguiendo a Dalio y, aprovechando el lanzamiento de su nuevo libro, tuve la oportunidad de conversar con él. Primero, hablamos desde una perspectiva macro sobre su libro y las controversias asociadas (pueden consultar la versión escrita en Caixin Weekly); luego, desde una perspectiva personal, discutimos sistemáticamente sus consejos de inversión para amigos chinos. Esta es también la primera vez que participa en un podcast nacional para hablar abiertamente sobre inversiones.

En mi memoria, Dalio rara vez está dispuesto a hablar públicamente y de manera específica sobre inversiones o consejos relacionados, y menos aún sobre la situación local. Pero ahora, los inversores chinos enfrentan un entorno muy particular. Por un lado, el mercado de acciones está en auge; por otro, en un entorno de bajas tasas de interés, no es fácil obtener buenos rendimientos de manera estable. Incluso en el reciente mercado alcista, algunos amigos dicen que, sumando los últimos tres años, en realidad no han ganado mucho; mientras que los fondos de bonos, que hicieron ganar a muchos en los últimos dos años, ahora han provocado que algunos escriban poemas: "Los fondos de bonos hacen llorar a miles de hogares".

En el actual entorno de bajas tasas de interés, ¿cómo enfrentar la alta volatilidad del mercado? Cuando el mercado va bien, ¿deberíamos diversificar entre clases de activos y regiones? Dalio es pesimista sobre los bonos estadounidenses y el dólar, ¿también lo es sobre las acciones estadounidenses?

Si te interesa la inversión, las finanzas personales y la seguridad patrimonial, seguro que sacarás mucho provecho de esta conversación.

Resumen de opiniones destacadas

· Cuando algunos mercados suben, otros bajan, reflejando diferentes condiciones económicas. Al equilibrar estas inversiones, se puede reducir la volatilidad cíclica de la cartera y así obtener buenos rendimientos con menor riesgo.

· A largo plazo, el efectivo es una muy mala inversión. El desafío en China es que los inversores suelen mantener grandes sumas en bienes raíces o depósitos en efectivo, lo cual no constituye una cartera diversificada adecuada.

· El rendimiento de cualquier activo suele componerse de dos partes: variación de precio y rendimiento. Cuando el rendimiento de un activo depende principalmente de la subida de precios y no del cupón, hay que estar alerta.

· Los inversores deben reequilibrar periódicamente sus carteras. Si no se tiene una visión clara del mercado, se puede adoptar una estrategia simple de rebalanceo: cuando el precio de un activo sube, reducir parte de la posición y transferir fondos a otras clases de activos para mantener el equilibrio a largo plazo.

· Siempre es un buen momento para diversificar. Tanto personas como inversores deben ser muy cautelosos al intentar acertar el timing del mercado.

· La diversificación y el equilibrio de riesgos son herramientas clave para aumentar el rendimiento y reducir el riesgo.

· No intentes predecir el comportamiento del mercado; acertar el timing es, en esencia, un juego de suma cero.

· No mires cada parte de la cartera por separado, sino cómo se combinan para formar una cartera diversificada y sólida.

· La deuda es dinero, y el dinero es deuda.

· El oro es la segunda moneda de reserva más importante: primero el dólar, luego el oro, tercero el euro y cuarto el yen.

· El oro me resulta más atractivo. Aun así, sigo manteniendo algo de bitcoin como alternativa.

· Las stablecoins tienen ventajas significativas en las transacciones, especialmente apreciadas por quienes no se preocupan tanto por las tasas de interés y están dispuestos a renunciar a intereses a cambio de conveniencia. Pero las stablecoins no son un buen instrumento de almacenamiento de riqueza.

· Los bonos indexados a la inflación son una excelente herramienta para almacenar fondos. Ofrecen compensación según la inflación y una tasa real. Son de bajo riesgo y una opción ideal de inversión.

· Todos deben reconocer la importancia del ahorro. El ahorro te da una base y seguridad, y esa seguridad te da libertad.

· Garantizar la seguridad financiera básica personal y familiar es fundamental. Para ello, es importante aprender sobre inversiones y diversificar adecuadamente los activos.

· Solo después de asegurar el nivel de vida básico se puede considerar asumir más riesgos y buscar mayores retornos.

· Cada cumpleaños y Navidad regalo a los niños de la familia una moneda de oro. Les digo que no pueden venderla. Solo pueden pasarla a la siguiente generación el día que colapse el sistema monetario.

Inversión en un entorno de bajas tasas de interés

1. ¿Se puede obtener un rendimiento estable con tasas bajas? La lógica de la estrategia "All Weather"

Presentador: Actualmente, China está en un entorno de bajas tasas de interés, lo que suele dificultar la obtención de rendimientos ideales. Sin embargo, he notado que el fondo All Weather de Bridgewater en China ha tenido un desempeño sobresaliente en los últimos años, logrando más del 10% anual y con bajas caídas en la volatilidad del mercado.

¿Podría explicar cómo Bridgewater logra tal estabilidad en un entorno de tasas bajas?

Ray Dalio: Me alegra que preguntes esto. El desempeño de Bridgewater en los últimos seis años ha sido muy estable; el peor año estuvo entre el 10% y el 14%, no recuerdo el número exacto, pero el promedio ronda el 16%. ¿Cómo lo logramos?

Primero, la clave está en lograr el equilibrio de la cartera mediante una diversificación adecuada de activos. Cuando algunos mercados suben, otros bajan, reflejando diferentes condiciones económicas. Por ejemplo, cuando las acciones bajan, los bonos suelen subir, y el oro o los activos de cobertura contra la inflación también suben con la devaluación monetaria. Al equilibrar estas inversiones, se reduce la volatilidad cíclica de la cartera y se obtienen buenos rendimientos con menor riesgo.

Mi lema de inversión es tener 15 o menos flujos de rendimiento no correlacionados. (Nota de TechFlow: flujos de rendimiento no correlacionados significa que los rendimientos de diferentes activos no están directamente relacionados, lo que permite diversificar el riesgo). Por ejemplo, en un entorno de deflación lenta, las acciones pueden rendir mal, pero los bonos pueden rendir mejor. Si hay mucha impresión de dinero en la economía, los activos de cobertura contra la inflación (como el oro) suelen rendir bien. Al equilibrar estos activos, se pueden obtener rendimientos atractivos con bajo riesgo; ese es el juego de la inversión.

A largo plazo, el efectivo es una muy mala inversión. El desafío en China es que los inversores suelen mantener grandes sumas en bienes raíces o depósitos en efectivo, lo cual no constituye una cartera diversificada adecuada. Por eso, tener una cartera diversificada en lugar de efectivo es una estrategia muy atractiva. Esa es nuestra estrategia central: cómo diversificar sin estar atados a los activos tradicionales. Hacemos ajustes tácticos según las condiciones del mercado para lograr ese equilibrio.

Como dije, mi objetivo ahora es transmitir estos principios. Tengo 76 años y planeo lanzar un curso de inversión para enseñar estos principios. Espero poder ofrecer este conocimiento gratis o a bajo costo a todos en China para ayudarles a entender cómo lograr el equilibrio. Por eso, quiero transmitir cómo funciona este proceso. En resumen, como lo he descrito, este método funciona.

2. El dilema de los bonos: cuando el rendimiento proviene principalmente de la subida de precios y no del cupón, deberías "tener miedo"

Presentador: Actualmente, el Instituto de Gestión de Patrimonios de Singapur está realizando investigaciones que esperamos aplicar en el mercado chino.

En un entorno de tasas bajas, los bonos a largo plazo suelen rendir bien, por lo que muchos inversores chinos han entrado en este campo el último año. Sin embargo, cuando aparecen señales de recuperación económica, los bonos a largo plazo caen mucho, como ha ocurrido estos días. ¿Hay alguna forma de identificar estas señales y ajustar la estrategia a tiempo?

Ray Dalio: Quiero aclarar que el rendimiento de cualquier activo suele componerse de dos partes: variación de precio y rendimiento. En el ciclo de inversión, a veces ocurre que ciertos activos de bajo rendimiento suben mucho de precio y se vuelven muy caros. En ese momento, el rendimiento del inversor proviene principalmente de la subida de precios y no del cupón. Cuando esto ocurre, aunque a corto plazo parezca rentable, el rendimiento futuro será muy bajo. Ese bajo rendimiento es una señal de advertencia importante de que puede haber más riesgo en el futuro. Por eso, cuando veas que el rendimiento depende principalmente de la subida de precios y no del cupón, debes estar alerta.

Para afrontar esto, los inversores deben reequilibrar periódicamente sus carteras. Si no tienes una visión clara del mercado, puedes adoptar una estrategia simple de rebalanceo: cuando el precio de un activo sube, reducir parte de la posición y transferir fondos a otras clases de activos para mantener el equilibrio a largo plazo. Por ejemplo, Bridgewater logra rendimientos estables mediante esta estrategia de equilibrio dinámico. Ajustando periódicamente la asignación de activos, se puede reducir el riesgo y mantener la estabilidad de la cartera.

3. Diversificación regional y la trampa del timing: renunciar a predecir el mercado

Presentador: Creo que en un entorno de tasas bajas, una buena estrategia es diversificar geográficamente. Bridgewater lo ha hecho durante años. Japón también lo ha logrado con su plan NISA. Ahora, China ha dado más cuotas QDII a los inversores chinos.

Algunos chinos creen que el mercado de acciones estadounidense está en máximos históricos y es demasiado caro; lo mismo para Europa. ¿Cree que la diversificación geográfica es importante? ¿Es buen momento para diversificar geográficamente?

Ray Dalio: Creo que siempre es buen momento para diversificar. Tanto personas como inversores deben ser muy cautelosos al intentar acertar el timing del mercado. Primero deben asumir que no pueden predecir el comportamiento del mercado y preguntarse: si no tengo una opinión sobre el mercado, ¿cómo debería ser mi cartera? Esa cartera debe ser equilibrada y diversificada, porque la diversificación significa que, si no sabes cómo se comportará un activo, mantener una cartera equilibrada es la mejor opción; las personas no pueden acertar el timing del mercado con éxito.

No bases la construcción de tu cartera en si el mercado estadounidense está alto o no; la clave es mantener el equilibrio. Recomiendo a cualquier inversor considerar dejar la mitad de los fondos en el mercado local, pero en una cartera diversificada, usando el enfoque "All Weather". Esta cartera incluye oro, bonos y una diversificación en unos 10 mercados diferentes. Pero hay que saber cómo equilibrar bien el riesgo, no solo el dólar o cualquier otra moneda.

La diversificación y el equilibrio de riesgos son herramientas clave para aumentar el rendimiento y reducir el riesgo. En resumen, si introduzco activos no correlacionados, digamos que tengo uno, luego un segundo y un tercero que no están correlacionados pero tienen retornos esperados similares, puedo reducir el riesgo en un tercio. Si llego a 10 o 15 activos no correlacionados, puedo reducir el riesgo entre un 60% y un 80%, manteniendo el mismo rendimiento. Eso significa que la relación rendimiento/riesgo puede aumentar hasta cinco veces. En otras palabras, puedes obtener el mismo rendimiento esperado, pero con solo una quinta parte del riesgo original. Ese es el juego de la inversión.

4. El arte de comprar: ¿además del DCA?

Presentador: Usted mencionó que no hay que intentar acertar el timing del mercado. Entonces, ¿cuál es el método correcto? ¿El DCA (Dollar Cost Averaging) es una buena opción? ¿O hay mejores métodos?

Ray Dalio: Al invertir, primero hay que tener claro el riesgo que se asume, no solo el monto invertido. Por ejemplo, la volatilidad de las acciones es aproximadamente el doble que la de los bonos. Por lo tanto, para equilibrar la cartera, hay que ajustar el peso de cada activo según su volatilidad, para que el riesgo total esté equilibrado. Si puedes diseñar bien ese equilibrio de riesgos, lograrás tus objetivos de inversión. Puede sonar complejo, pero el DCA es una buena manera porque evita el riesgo de invertir todo de golpe y permite acumular activos poco a poco. Sin embargo, lo clave es saber cómo construir una "cartera neutral equilibrada", es decir, una cartera que funcione bien en diferentes entornos de mercado.

Reitero: no intentes predecir el comportamiento del mercado, porque acertar el timing es, en esencia, un juego de suma cero. En cada operación hay un comprador y un vendedor, y siempre hay inversores inteligentes en el mercado. Es como jugar al póker: ¿sabes quién es tu oponente? Solo unos pocos pueden tener éxito real en el mercado. Bridgewater invierte cientos de millones o incluso miles de millones de dólares al año en investigar el mercado, pero aun así, en los últimos seis años, el desempeño general del mercado ha sido pobre. Por eso, si quieres obtener rendimientos estables y buenos, recomiendo un enfoque basado en el equilibrio de riesgos, no en predecir el mercado.

Una vez más, insisto en no intentar acertar el timing, porque debes entender que es un juego de suma cero. Cada comprador tiene un vendedor, y hay gente muy inteligente. Es como jugar al póker: ¿sabes contra quién juegas? Solo una pequeña parte puede hacerlo realmente bien. Nosotros invertimos cientos de millones, incluso hasta mil millones de dólares al año, en intentar jugar este juego. Incluso si miras la historia de los gestores de inversiones en los últimos seis años, el desempeño general del mercado ha sido malo. Por eso, si quieres obtener buenos rendimientos y consistencia, recomiendo este enfoque equilibrado.

Presentador: Entonces, ¿recomendaría una cartera All Weather predeterminada para el mercado chino? Recuerdo que en 2014 le dio a Tony Robbins una versión basada en el mercado estadounidense. ¿Qué proporción recomendaría para los inversores chinos?

Ray Dalio: Los mismos principios se aplican en cualquier país; no depende del país, sino de las herramientas de inversión disponibles. En el mercado chino, también podemos usar herramientas locales para equilibrar el riesgo. El fondo que mencioné es un fondo local que lo logra. Quiero enfatizar que en el mercado onshore hay herramientas disponibles para lograr este objetivo.

Ventajas y desventajas de las principales clases de activos

5. Oro: cómo ver la asignación de este activo "sin rendimiento"

Presentador: El oro es un activo que usted valora mucho. El año pasado tuvo un desempeño sobresaliente y, a 20 o 30 años, también ha sido muy bueno. Sin embargo, muchos prefieren invertir en activos productivos. ¿Cómo deberíamos pensar o convencernos de invertir en activos no productivos como el oro?

Ray Dalio: El oro es un activo no productivo, igual que el efectivo. Si pones dinero en efectivo, tampoco es productivo; son muy similares. Por eso, debes ver el oro como una moneda. Su principal característica es que es un activo diversificado eficaz: cuando las monedas rinden mal, el oro suele rendir bien.

Creo que la mayoría de la gente mira su cartera y costos desde la perspectiva de su moneda, lo que puede llevar a errores porque no se dan cuenta de que su moneda se está devaluando. Ven que otros activos suben, como el oro, pero si ajustas por inflación en dólares o en tu moneda, esa es la perspectiva correcta. Durante mucho tiempo, el oro ha sido dinero, y quizás algunas criptomonedas también sean vistas como monedas alternativas. En general, la deuda también es dinero, y hay demasiada deuda.

Lo que quiero decir es que, en este periodo, el valor del dinero realmente ha caído. Quiero enfatizar que, al hablar de oro, no digo que debas tener más oro del que corresponde a una diversificación adecuada. En una cartera optimizada, el oro suele representar alrededor del 15%. Pero ya sea 10% o 5%, el oro diversifica el resto de la cartera. Por eso, debe verse como una herramienta para reducir riesgos ante una gran devaluación monetaria, ya que hay demasiada deuda y emisión de dinero. Así que el oro debe ser parte de la cartera. Pero insisto: no mires cada parte por separado, sino cómo se combinan para formar una cartera diversificada y sólida.

6. Dólar y bonos estadounidenses: por qué ser pesimista

Presentador: Si miramos el valor de las monedas, como el dólar, creo que usted mencionó recientemente que la economía estadounidense está relativamente bien, mientras que la economía global está débil. Esto parece favorecer la fortaleza del dólar. Pero, ¿cree que el dólar enfrenta una tendencia estructural bajista?

Ray Dalio: Quiero enfatizar la relación entre oferta y demanda de deuda, y la deuda es dinero, el dinero es deuda. La deuda es una promesa de darte cierta cantidad de dinero. Por eso, la deuda puede verse como dinero no cobrado. Cuando guardas tu dinero, lo guardas en deuda. Por eso digo que "la deuda es dinero, el dinero es deuda".

Cuando hay demasiada deuda y crece demasiado rápido, surgen problemas de deuda. En ese caso, la forma de afrontarlos implica una elección: si eliges dinero fuerte, la oferta y demanda cambian, las tasas deben subir, lo que reduce la demanda y hace caer el mercado; o bien, se imprime más dinero para aliviar el problema de la deuda. En el entorno actual, esa es la cuestión central.

7. Bitcoin y oro: la visión de inversión de Dalio

Presentador: Mencionó las criptomonedas. Recuerdo que en los últimos años también ha tenido algo de bitcoin. ¿Cómo ve el valor de inversión de bitcoin? ¿Cuáles son sus ventajas y desventajas frente al oro?

Ray Dalio: He tenido una pequeña cantidad de bitcoin durante varios años y mantengo esa proporción. Veo a bitcoin como una herramienta de diversificación; frente al oro, es una opción diversificada. ¿Qué es una moneda confiable para almacenar riqueza? Bitcoin es sin duda muy popular, pero creo que tiene desventajas, como que no creo que los bancos centrales vayan a tener bitcoin.

El oro es la segunda moneda de reserva más importante: primero el dólar, luego el oro, tercero el euro, cuarto el yen, y así sucesivamente. Los bancos centrales tienen oro. Se dice que el oro es el único activo que puedes poseer y que no es deuda de otro. Eso significa que el oro es dinero en sí mismo, no depende de la promesa de otro de pagarte. El oro tiene valor intrínseco y puedes tenerlo sin esos riesgos. Esto es especialmente importante en entornos políticos o geopolíticos difíciles, como cuando Rusia fue sancionada o durante la Segunda Guerra Mundial cuando se congelaron activos japoneses. Por eso, el oro me resulta más atractivo. Aun así, sigo manteniendo algo de bitcoin como alternativa.

8. La verdad sobre las stablecoins: ¿son aptas para mantener?

Presentador: Veo que tiene bitcoin porque sirve como reserva de valor. Hoy, muchos se fijan en las stablecoins porque parecen cumplir una función similar. ¿Qué opina?

Ray Dalio: Las stablecoins vinculan una moneda a la stablecoin. Es decir, representan un derecho sobre la moneda de referencia, pero normalmente no ofrecen intereses. Desde el punto de vista financiero, es peor que tener un activo monetario que sí paga intereses. Sin embargo, las stablecoins tienen ventajas significativas en las transacciones, especialmente en las internacionales. Son casi una herramienta de liquidación que simplifica los flujos de fondos internacionales. Por eso, son especialmente apreciadas por quienes no se preocupan tanto por las tasas de interés y están dispuestos a renunciar a intereses a cambio de conveniencia.

En países con alta inflación, la tasa de interés puede ser insignificante y la gente prefiere usar stablecoins para transacciones. Por ejemplo, en lugares como Argentina, si no se puede acceder a monedas de reserva que paguen intereses, las stablecoins pueden ser una alternativa. Así funcionan, pero no cumplen la función principal de una moneda con oferta limitada y estabilidad frente a otras monedas. En cambio, los bonos indexados a la inflación son una mejor opción de activo.

Actualmente, China no ha lanzado bonos indexados a la inflación, pero estos bonos son una excelente herramienta para almacenar fondos. Ofrecen compensación según la inflación y una tasa real. Son de bajo riesgo y una opción ideal de inversión.

Presentador: Tras su análisis, me pregunto cuánta demanda real habrá por stablecoins. ¿Realmente pueden resolver el problema de la deuda estadounidense?

Ray Dalio: Esa pregunta requiere tiempo para observar. La lógica básica de las stablecoins es que los compradores las adquieren, especialmente en países emergentes con más inestabilidad económica y donde los compradores no se preocupan tanto por las tasas de interés; compran stablecoins para transacciones.

La ley exige que los emisores de stablecoins las respalden con bonos y deuda gubernamental. Por tanto, la compra de stablecoins implica comprar deuda del gobierno estadounidense, pero aquí hay un problema: ¿de dónde provienen esos fondos? Si tienen deuda estadounidense, la transfieren a stablecoins. ¿Cuál es la nueva demanda? Creo que las stablecoins no son un buen instrumento de almacenamiento de riqueza.

Lógica fundamental de la riqueza familiar

9. La clase de finanzas familiares de Dalio: ¿por qué insiste en regalar monedas de oro y no juguetes?

Presentador: En una entrevista de 2019, mencionó que los inversores individuales enfrentan grandes desafíos. ¿Puede dar consejos prácticos para el público general? También escuché que siempre educa a sus nietos sobre inversión y gestión financiera personal.

Ray Dalio: Creo que todos deben reconocer la importancia del ahorro. Yo mismo calculo cuántos meses puedo mantener mi estilo de vida sin ingresos nuevos. Luego, duplico ese número para cubrir imprevistos, como una gran recesión económica.

El ahorro te da una base y seguridad, y esa seguridad te da libertad. Eso es muy importante. Lo que hago para mis hijos (ahora adultos) y nietos es regalarles una moneda de oro cada cumpleaños y Navidad. Les digo que no pueden venderla. Solo pueden pasarla a la siguiente generación el día que colapse el sistema monetario. Así, pueden ver el valor de la moneda de oro a lo largo de generaciones. Creo que esto es más significativo que regalar juguetes. Claro, a veces también regalo juguetes, pero no muchos, porque los juguetes pierden atractivo rápido, mientras que la moneda de oro les ayuda a entender el proceso de ahorrar y acumular riqueza.

Mi punto clave es que garantizar la seguridad financiera básica personal y familiar es fundamental. Para ello, es importante aprender sobre inversiones y diversificar adecuadamente los activos. Solo después de asegurar el nivel de vida básico se puede considerar asumir más riesgos y buscar mayores retornos. Para mí, la inversión de alto riesgo es como un juego; lo disfruto porque es desafiante y divertido.

Al ahorrar, hay que considerar el impacto de la inflación. En resumen, no solo ahorras la moneda, sino su poder adquisitivo. Por ejemplo, si la tasa de interés es 4% y la inflación es 3%, tu rendimiento real es solo 1%. Estos son mis consejos para la gente común y los principios que practico con mi familia. Solo después de dominar estos conceptos básicos se puede explorar inversiones de mayor riesgo.

Presentador: Por eso, mucha gente ahora elige construir diferentes carteras, como un "balde" seguro y otro de inversión más arriesgada.

Ray Dalio: Pero quiero recordar que invertir en el mercado es como jugar al póker: enfrentas a muchos oponentes inteligentes que pueden invertir cientos de millones o miles de millones de dólares en este juego. Por eso, los principiantes deberían empezar con pequeñas cantidades y aprender con la práctica. Así puedes observar el desempeño de los profesionales y revisar sus estrategias y resultados de los últimos años, en vez de confiar ciegamente en ti mismo. Entender esto y mantener la humildad es clave para invertir con éxito.

10. La importancia del rebalanceo: superar la emocionalidad en la inversión

Presentador: La última vez me dio un consejo interesante: actuar en contra de la intuición. Pero creo que eso no es fácil para la mayoría. ¿Cómo deberíamos ajustar la cartera?

He notado que el fondo Pure Alpha tuvo buen desempeño en el primer semestre de este año, y el año pasado también fue destacado entre los hedge funds globales. Además, devolvió parte del efectivo a los clientes. En China, el fondo OS hizo algo similar tras obtener más del 15% de retorno semestral a principios de año.

¿Puede compartir experiencias o lecciones sobre el rebalanceo? ¿Cómo lo ve?

Ray Dalio: El núcleo del rebalanceo es establecer un objetivo estratégico de asignación de activos para equilibrar la cartera. Cuando algunos mercados van bien y otros mal, el rebalanceo te ayuda a ajustar la cartera según el objetivo. Esto te permite vender alto y comprar bajo, manteniendo la disciplina. Por eso, el rebalanceo es muy importante en la inversión.

Presentador: Suena como que se necesita mucha disciplina y control mental.

Ray Dalio: Esa es la esencia del juego, como en muchas cosas de la vida: se necesita autocontrol. Durante décadas, he registrado mis reglas de decisión y las he convertido en un conjunto de "principios". Luego, los convertí en programas informáticos para ejecutar mi plan de inversión de forma sistemática. Así evito que las emociones interfieran, porque sé cuál es el resultado esperado del plan.

Debes tener un plan de juego. Si lo vas a hacer, tu plan debe estar probado retrospectivamente, así sabrás cómo funciona. Así podrás evitar que las decisiones emocionales te lleven a errores.