¡Estalla la "crisis de confianza"! Los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo sufren ventas masivas, pero ¿el mercado sigue siendo demasiado complaciente?
El ataque mortal de Trump a la independencia de la Reserva Federal está impulsando a los inversores a vender bonos del Tesoro a largo plazo, lo que ha provocado que la curva de rendimiento de los bonos estadounidenses se empine hasta su nivel más alto en casi tres años. Una peligrosa era de “dominancia fiscal” podría estar comenzando...
El martes, los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo fueron objeto de ventas, ya que los inversores temen que el intento del presidente de Estados Unidos, Trump, de despedir a un miembro de la Reserva Federal pueda debilitar la confianza en el banco central más importante del mundo.
Esta venta llevó la diferencia entre los rendimientos de los bonos estadounidenses a largo y corto plazo a su nivel más amplio en casi tres años. Los inversores apuestan a que la presión política intensificada provocará una baja de tasas en el corto plazo, pero que en el futuro las tasas serán más altas, ya que los funcionarios de la Reserva Federal se verán obligados a combatir una inflación más elevada.
Trump anunció anteriormente que despediría al miembro de la Reserva Federal, Cook, con “efecto inmediato”, citando acusaciones de fraude hipotecario. La destitución de Cook permitiría al presidente elegir a un reemplazo más abierto a recortes de tasas.
El martes, el dólar se debilitó y el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años cayó al 3,7%, ya que los inversores anticipan que la tasa de política de la Reserva Federal enfrentará presiones a la baja. El rendimiento de los bonos a 30 años subió hasta 0,06 puntos porcentuales, y la diferencia entre ambos alcanzó más de 1,2 puntos porcentuales, acercándose al máximo intradía de tres años registrado durante la volatilidad del mercado tras el anuncio de los aranceles del “Día de la Liberación” de Trump en abril.
Más tarde el martes, el rendimiento de los bonos a 30 años retrocedió, llegando al 4,91%.
Marieke Blom, economista jefe de ING, dijo: “Si tiene éxito, esto representaría un debilitamiento significativo de la independencia de la Reserva Federal. Cuando se pierde la independencia del banco central, la gente paga un alto precio en forma de mayor inflación y tasas de interés más altas.”
Goldman Sachs afirmó el martes por la mañana: “Creemos que la reacción del mercado a estos titulares refleja más una aversión general al riesgo hacia los activos estadounidenses que un simple impacto de política monetaria dovish.” Añadió: “El desafío a la independencia de la Reserva Federal representa un riesgo bajista claro para el dólar.”
En los últimos meses, los inversores se han sentido cada vez más inquietos por las críticas de Trump al presidente de la Reserva Federal, Powell, su nombramiento temporal de Stephen Milan y el despido de altos responsables estadísticos. Durante las últimas décadas, la independencia del banco central y la fiabilidad de los datos económicos han sido la base de los mercados desarrollados, y los bonos del Tesoro estadounidense proporcionan la tasa de referencia que respalda billones de dólares en activos financieros.
La demócrata de mayor rango en el Comité Bancario del Senado, Elizabeth Warren, acusó a Trump de una “toma de poder autoritaria”, mientras que expertos legales señalaron que la Casa Blanca deberá demostrar en los tribunales que existen motivos para despedir a Cook.
Ed Al-Hussainy, analista senior de tasas de Columbia Threadneedle Investments, dijo: “Considero que las acciones de la Casa Blanca para presionar e intimidar a Powell y Cook forman parte de una estrategia destinada a debilitar y, en última instancia, eliminar la independencia legal de la Reserva Federal.”
Fraser Lundie, jefe global de renta fija de Aviva Investors, señaló que cualquier gobierno que “muestre inestabilidad institucional y riesgo de influencia política directa” provocará un debilitamiento de la moneda, una curva de rendimiento de bonos gubernamentales más empinada y una mayor prima de riesgo en la deuda a largo plazo.
El martes, el dólar cayó un 0,3% frente a una cesta de monedas similares, incluyendo el euro y la libra esterlina. En lo que va del año, el dólar se ha depreciado más del 9%, ya que las políticas comerciales y más amplias de Trump han afectado las perspectivas económicas de Estados Unidos y la actitud de los inversores hacia el país.
Economistas e inversores afirman que la presión de Trump sobre la Reserva Federal es el ejemplo más destacado de la llamada nueva era de “dominancia fiscal”, en la que la política del banco central está cada vez más determinada por la necesidad del gobierno de mantener bajos los costos de endeudamiento para pagar una deuda enorme. George Saravelos, analista de Deutsche Bank, dijo:
“En nuestra opinión, no cabe duda de que la Reserva Federal ahora enfrenta un riesgo creciente de dominancia fiscal, pero lo que nos sorprende es que el mercado no esté más preocupado por esto; los inversores son demasiado complacientes ante este riesgo.”
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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