Goldman Sachs reduce su pronóstico para el recorte de tasas de interés de la Reserva Federal este año a 75 puntos básicos

Goldman Sachs publicó un informe indicando que su pronóstico para el recorte de tasas de interés de la Reserva Federal este año se ha reducido de 1 punto base a 0.75 puntos base, y sus informes sobre el repunte de la inflación básica han sido muy exagerados. El aumento anualizado de la inflación del PCE básico de septiembre a noviembre del año pasado fue del 2.5%, ligeramente superior al 2.3% de los tres meses anteriores, pero inferior al aumento anual del 2.8%, aún en línea con una disminución continua.

El informe también señaló que, después de ajustar, la inflación promedio del PCE de la Fed de Dallas de septiembre a noviembre del año pasado fue a una tasa anualizada del 2.4% y fue del 1.8% en noviembre del año pasado. A medida que la rigidez del mercado laboral regresa a niveles vistos en 2017, el crecimiento salarial se ha desacelerado a una tasa anual de alrededor del 3.9%, dentro de un rango entre el 3.5% y el 4%. Si la productividad crece entre un 1.5% y un % en los próximos años, será consistente con una tasa de inflación de alrededor de %.

Goldman Sachs también asume que si los aranceles estadounidenses sobre productos chinos se incrementan en un promedio de %20, y se imponen aranceles a los automóviles europeos y vehículos eléctricos mexicanos, se espera que esto cause que la inflación del próximo año aumente entre un %.03 y un %.04. Sin embargo, estos efectos deberían desaparecer después de un año a menos que generen impactos significativos de segunda ronda a través de los salarios o las expectativas de inflación. Esto se puede comparar con los aumentos del IVA que han ocurrido múltiples veces en otras economías del G10; tales aumentos generalmente no dejan impactos duraderos en la política monetaria ni en las tasas generales de aumento de precios (inflación).

Además, el entorno financiero restrictivo debido a las guerras comerciales durante los años 2018-19 fue suficiente para impulsar políticas de flexibilización por parte de la Reserva Federal. Cree que los riesgos que la política monetaria enfrenta debido a la imposición de aranceles son al menos de dos caras.