Investigación de Matrixport: la actualización de Ethereum trae mejoras estructurales y las oportunidades de rebote están surgiendo

El actual repunte del mercado de criptomonedas se está desarrollando gradualmente, pero la lógica interna que lo impulsa ha mostrado una clara diferenciación. Bitcoin continúa su tendencia de rebote, aunque en general sigue operando dentro de un marco bajista; mientras tanto, las pistas de cambios más estructurales en el mercado están apuntando progresivamente hacia Ethereum. Actualmente, las posiciones en derivados tanto de BTC como de ETH han caído simultáneamente a niveles históricamente bajos, completando una reconfiguración de la estructura de posiciones y aumentando significativamente la sensibilidad del mercado a los precios de nuevas exposiciones. En este contexto, la reciente actualización de la red de Ethereum ya ha tenido un impacto sustancial en su estructura económica subyacente, pero estos cambios aún no han sido plenamente valorados por el mercado, lo que la convierte en la principal línea de negociación a seguir en esta etapa.

La estructura de posiciones ha sido reconfigurada, el mercado es más sensible a nuevos fondos

Desde la perspectiva de la estructura de posiciones, tanto en Bitcoin como en Ethereum, el nivel actual de contratos abiertos en futuros se encuentra en un rango históricamente bajo. Esto significa que las exposiciones largas y cortas acumuladas previamente han disminuido notablemente, y la estructura general de apalancamiento del mercado se ha comprimido. En un entorno de reconfiguración de posiciones como este, una vez que nuevos fondos direccionales comienzan a entrar, la volatilidad de los precios suele amplificarse rápidamente. A principios de este año, en un contexto de posiciones similar, Ethereum experimentó un aumento de aproximadamente el 38% en un corto período de tiempo. Actualmente, esta estructura familiar está reapareciendo, proporcionando las condiciones necesarias para un repunte temporal.

El efecto de la actualización se manifiesta gradualmente, Ethereum podría superar a Bitcoin en el corto plazo

En comparación con Bitcoin, la reciente actualización de la red de Ethereum ha mejorado directamente su eficiencia operativa, su estructura de costos y la escalabilidad entre L1 y L2, reforzando aún más sus atributos económicos como gas, activo de staking y activo central de DeFi. La experiencia histórica muestra que la mejora de la eficiencia de la red suele conducir a un mayor nivel de actividad on-chain, lo que finalmente se traduce en una demanda estructural de ETH. Tras la última actualización, el precio de ETH no solo aumentó significativamente, sino que el volumen de contratos abiertos en futuros también pasó rápidamente de unos 8 mil millones de dólares a 16 mil millones de dólares. Actualmente, aunque las compras de tesorería de empresas relacionadas con Ethereum son más dispersas que antes, el 35,8% de las transacciones en el mercado de opciones todavía provienen de la compra de opciones call, lo que indica que algunos operadores ya han comenzado a reposicionarse en la dirección alcista. Desde la perspectiva del precio, ETH aún tiene espacio para avanzar hacia el rango de 3,300–3,500, lo que convierte la participación en el repunte a través de estrategias de spread alcista en una opción con límites de riesgo y beneficio relativamente claros.

En general, este repunte debe considerarse más como una oportunidad táctica en un entorno bajista que como una reversión de tendencia. Mientras el precio de Bitcoin siga operando por debajo de la media móvil de 21 semanas, su naturaleza alcista seguirá siendo lógica de rebote, no de un mercado alcista estructural; en comparación, la mayor elasticidad alcista sigue concentrada en el lado de Ethereum. La reconfiguración de posiciones combinada con la variable de la actualización proporciona a ETH una mejor estructura de riesgo-retorno a corto plazo, pero esta ventana depende de la gestión táctica de las operaciones, no de un juicio sobre tendencias a largo plazo. Para los inversores, la clave en esta etapa es aprovechar las oportunidades tácticas derivadas de la mejora estructural, en lugar de apostar anticipadamente por el inicio de un nuevo ciclo.

Algunas de las opiniones anteriores provienen de Matrix on Target, contáctanos para obtener el informe completo de Matrix on Target.