Circle presenta los resultados del tercer trimestre: ¿está planeando una jugada aún mayor?

¿Cuáles son los aspectos más destacados del informe financiero del Q3 de Circle, la primera empresa de stablecoins en cotizar en bolsa?

Redactado por: KarenZ, Foresight News

Anoche, Circle, la primera empresa de stablecoins en cotizar en bolsa, publicó su informe financiero del tercer trimestre, presentando unos resultados impresionantes y, además, implementando una serie de iniciativas en el desarrollo de su ecosistema. Al mismo tiempo, Circle reveló los avances en la construcción de Arc Network y la red de pagos CPN.

A continuación, los principales puntos destacados de este informe financiero:

I. Suministro de USDC: crecimiento del 108% respecto al mismo periodo del año pasado

Al cierre del tercer trimestre, la circulación de USDC alcanzó los 73.7 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento interanual del 108%, reflejando la expansión general del mercado de stablecoins.

Al mismo tiempo, la cuota de mercado de USDC alcanzó el 29%, un aumento de 643 puntos básicos respecto al mismo periodo del año anterior. Entre los numerosos competidores de stablecoins, USDC se ha convertido en el jugador más importante después de USDT. Este aumento de cuota indica que la confianza de los usuarios en USDC sigue creciendo.

II. Beneficio neto: alcanzó los 214 millones de dólares, un aumento interanual del 202%

Esto impulsó directamente un notable aumento en los ingresos totales de la empresa y en los ingresos por intereses de reservas, que alcanzaron los 740 millones de dólares, un crecimiento interanual del 66%. De estos, los ingresos por intereses de reservas contribuyeron con 711 millones de dólares, un aumento del 60% respecto al año anterior, convirtiéndose en el pilar central de los ingresos, principalmente gracias al aumento en la circulación de USDC.

Aún más destacable es el desempeño en términos de beneficios. Circle logró un beneficio neto de 214 millones de dólares en el tercer trimestre, un aumento interanual del 202%. Este alto crecimiento proviene, por un lado, de la expansión del negocio y, por otro, de ventajas fiscales y la disminución del valor razonable de los bonos convertibles de la empresa.

Otros ingresos, aunque de menor escala, crecieron de manera sorprendente, alcanzando los 28.518 millones de dólares, lo que supone un aumento de más de 50 veces respecto a los 547.000 dólares del mismo periodo del año anterior, principalmente gracias al fuerte crecimiento de los servicios de suscripción y los ingresos por transacciones.

III. Red Arc: Circle está explorando la posibilidad de lanzar un token nativo en Arc

Circle indicó que está explorando la posibilidad de emitir un token nativo en Arc Network. El 28 de octubre, Circle lanzó la testnet de la blockchain pública Arc, atrayendo la participación de más de 100 empresas. Estos participantes incluyen instituciones de sectores como banca, pagos, mercados de capitales, gestión de activos, tecnología y varios eslabones del ecosistema de activos digitales.

Circle espera que el token de Arc pueda impulsar la adopción de la red y coordinar aún más los intereses de los stakeholders de Arc.

IV. Red de pagos CPN: volumen anualizado de transacciones alcanza los 3.4 mil millones de dólares

Desde su lanzamiento a finales de mayo de este año, la red de pagos de Circle, Circle Payments Network (CPN), ya cuenta con la adhesión de 29 instituciones financieras, otras 55 están en proceso de revisión y 500 más están preparando su incorporación. Actualmente, CPN ya permite el flujo de fondos en 8 países.

Basado en el volumen de transacciones de los últimos 30 días hasta el 7 de noviembre, el volumen anualizado de transacciones de CPN puede alcanzar los 3.4 mil millones de dólares, lo que demuestra una fuerte demanda por parte de los clientes institucionales.

Además, Circle ha establecido nuevas asociaciones con empresas como Brex, Deutsche Börse Group, Finastra, Fireblocks, Hyperliquid, Kraken, Unibanco Itaú y Visa, lo que refuerza aún más la posición de USDC en los pagos globales y la infraestructura financiera.

V. Fondo de mercado monetario tokenizado USYC: tamaño alcanza los 1 mil millones de dólares

El fondo de mercado monetario tokenizado de Circle, USYC, también ha mostrado un desempeño destacado: desde el 30 de junio de 2025 hasta el 8 de noviembre de 2025, su tamaño creció más del 200%, alcanzando aproximadamente los 1 mil millones de dólares. Esto refleja el potencial de la combinación entre activos digitales y finanzas tradicionales.

VI. Perspectivas para el año fiscal 2025

Basándose en el sólido desempeño del Q3 y el crecimiento de la demanda del mercado, Circle ha revisado al alza su previsión de otros ingresos de los 75-85 millones de dólares originales a 90-100 millones de dólares, principalmente gracias al continuo crecimiento de los servicios de suscripción y los ingresos por transacciones; se espera que el margen de beneficio RLDC alcance el 38% (“ingresos - costes de distribución”/ingresos), situándose en el límite superior de la guía anterior; los gastos operativos ajustados se han revisado al alza hasta los 495-510 millones de dólares, lo que indica que Circle está aumentando su inversión.

¿Cómo interpretar el último informe financiero de Circle?

Este informe financiero muestra la posición dominante de Circle en el sector de las stablecoins y los resultados iniciales de su diversificación. Este crecimiento no es un avance aislado, sino que se produce en múltiples dimensiones al mismo tiempo, incluyendo el suministro, los ingresos, los beneficios y la cuota de mercado, todos en aumento.

Aunque “otros ingresos” parten de una base pequeña, su crecimiento es sorprendente. El aumento de los servicios de suscripción y los ingresos por transacciones sugiere que Circle está intentando superar la “dependencia exclusiva de los intereses”, y su estructura de ingresos comienza a mostrar signos de diversificación.

También cabe destacar que este año es un punto clave para la implementación del ecosistema de Circle. El lanzamiento de la testnet de la blockchain pública Arc y la expansión a gran escala de la red de pagos (CPN) reflejan que Circle está experimentando una transformación importante: de ser simplemente un emisor de stablecoins, está evolucionando gradualmente hacia una empresa plataforma que ofrece infraestructura financiera integral. El crecimiento estable del tamaño de USDC sienta las bases para esta evolución, mientras que el desarrollo del ecosistema Arc y la red de pagos CPN abren un mayor espacio de posibilidades para el futuro. Sumado a los beneficios regulatorios tras la implementación de la “GENIUS Act” en Estados Unidos, la entrada de instituciones financieras tradicionales se está convirtiendo en el nuevo motor de crecimiento de la circulación de USDC.

Sin embargo, este informe financiero también revela los desafíos potenciales que Circle debe afrontar en su proceso de desarrollo.

A pesar del rápido crecimiento de “otros ingresos”, los ingresos por intereses de reservas siguen representando cerca del 96% de los ingresos totales, lo que significa que la empresa depende en gran medida de los rendimientos de los activos de reserva de USDC. Esta estructura de ingresos única la hace muy sensible al entorno de tipos de interés; si en el futuro los tipos de interés del mercado entran en un ciclo descendente, el crecimiento de los ingresos por reservas se verá directamente presionado, afectando así la rentabilidad general. Por ahora, “otros ingresos” representan menos del 4% y aún no constituyen un pilar independiente capaz de sostener los resultados, por lo que la transición hacia una diversificación de ingresos aún llevará tiempo.

Al analizar el informe financiero en detalle, se observa que de los 214 millones de dólares de beneficio neto del Q3, 61 millones corresponden a beneficios fiscales (tax benefit, no recurrentes) y 48 millones a ganancias por la disminución del valor razonable de la deuda convertible (no recurrentes), sumando ambas la mitad del beneficio neto. Excluyendo estos ingresos no operativos, el beneficio operativo real sería considerablemente menor.

Por otro lado, la presión de los costes sobre los beneficios también es evidente. Los costes de distribución, transacción y otros alcanzaron los 448 millones de dólares, un aumento interanual del 74%, con un crecimiento de costes superior al de los ingresos. Los elevados costes han reducido directamente el margen de beneficio; aunque el beneficio neto ha crecido considerablemente, el aumento del margen de beneficio no está alineado con el crecimiento de los ingresos. Desde una perspectiva de negocio, estos costes están estrechamente relacionados con factores como el reparto con socios y son difíciles de reducir rápidamente a corto plazo, convirtiéndose en un factor importante que limita la liberación de beneficios.

Al mismo tiempo, Arc se encuentra actualmente solo en la fase de testnet; aún queda por ver si realmente podrá atraer suficientes desarrolladores y usuarios para formar un ecosistema activo.

En general, este informe financiero muestra las características típicas de una empresa en rápido crecimiento: oportunidades y desafíos coexisten, los resultados a corto plazo son destacados y el éxito a largo plazo dependerá de la ejecución estratégica y la capacidad de gestión de riesgos. Con la aceleración de la integración entre los criptoactivos y las finanzas tradicionales, y la creciente demanda global de dólares digitales, la historia de Circle apenas comienza.