Los préstamos respaldados por Bitcoin convirtieron un desplome en una salida controlada | Opinión
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El 10 de octubre de 2025, Bitcoin (BTC) cayó bruscamente, pasando de aproximadamente $122,000 a $102,000 en menos de una hora. Fue uno de los mayores eventos de liquidación en la historia de las criptomonedas, eliminando más de $19 mil millones en posiciones apalancadas en los exchanges. Algunos traders observaron incrédulos cómo BTC bajó brevemente de los $100K antes de recuperarse horas después.
- El 10 de octubre de 2025, Bitcoin cayó de ~$122K a ~$102K en menos de una hora, eliminando más de $19B en posiciones apalancadas, con una breve caída por debajo de $100K antes de recuperarse.
- Empresas y traders que usaban BTC como colateral para préstamos mantuvieron liquidez sin vender, con sistemas automáticos de liquidación asegurando ganancias durante la caída.
- Importancia de los datos descentralizados: la fijación de precios de Chainlink oracle evitó liquidaciones innecesarias al proporcionar una referencia justa de mercado, mostrando cómo los feeds de datos confiables mejoran la gestión de riesgos en mercados volátiles.
Mientras muchos solo vieron caos, el evento reveló algo más profundo sobre cómo los préstamos respaldados por BTC pueden funcionar tanto como herramienta de financiación como una forma incorporada de gestión de riesgos.
El dilema de la financiación: ¿Vender o pedir prestado?
Imagina que diriges una empresa que posee una tesorería de BTC valorada en $1 millón, acumulada a principios de año como parte de tu estrategia general de balance. Compraste Bitcoin en abril de 2025 a unos $80,000 por moneda, viéndolo tanto como reserva de valor como diversificación de reservas de efectivo. Eres optimista a largo plazo, pero aún necesitas liquidez para cubrir los costos operativos mensuales: nómina, marketing, desarrollo de producto, etc.
Ahora enfrentas una pregunta clásica: ¿cómo financiar las operaciones de la manera más eficiente? Tienes dos opciones:
Opción 1 – Vender parte de tu BTC cada mes
Eso te proporciona efectivo pero reduce tu exposición a BTC y el potencial de ganancias futuras. Supón que vendes tu BTC cada mes a los siguientes precios:
| Mes | Precio de BTC ($) |
| Mayo | 95,000 |
| Junio | 104,000 |
| Julio | 107,000 |
| Agosto | 108,000 |
| Septiembre | 114,000 |
Este enfoque te da financiación a corto plazo pero te obliga a desprenderte de activos que se están apreciando.
Opción 2 – Pedir prestado usando tu tesorería de BTC como garantía
En lugar de vender, usas tu BTC como colateral y pides prestado Tether (USDT) o fiat a través de plataformas de préstamos. Cada mes, aumentas ligeramente tu préstamo y tu precio de liquidación —el nivel en el que BTC se vendería automáticamente para pagar el préstamo— sube gradualmente.
Ese precio actúa efectivamente como un stop-loss: si BTC cae por debajo de ese nivel, el colateral se liquida automáticamente. Esta estructura te permite seguir invertido mientras usas tus tenencias de BTC como capital de trabajo, convirtiendo la convicción a largo plazo en liquidez a corto plazo.
Qué ocurrió durante la caída
Un trader utilizó exactamente esta estructura. A principios de octubre, su préstamo respaldado por BTC tenía un nivel de liquidación de alrededor de $115,000. Cuando ocurrió el flash crash del 10 de octubre, el sistema automático de liquidación se activó cerca de ese nivel.
A primera vista, la liquidación suena negativa. Pero en este caso, en realidad aseguró ganancias: el BTC se había comprado meses antes a $80K. Vender automáticamente a $115K cerró la posición con una fuerte ganancia antes del colapso general del mercado.
El sistema funcionó exactamente como estaba previsto. Protegió el capital, preservó la liquidez y convirtió lo que podría haber sido un margin call en una salida disciplinada.
El papel de los oráculos: la importancia de los datos de Chainlink
La liquidación dependió de los precios de Chainlink oracle, que agregan datos de varios exchanges principales para producir un promedio de mercado confiable. Durante la caída, algunos exchanges —especialmente aquellos con libros de órdenes más delgados— mostraron brevemente a BTC por debajo de $100K.
Pero el feed de Chainlink se mantuvo más cerca de $104–105K, reflejando un nivel de mercado más justo. Esta diferencia es importante. Al usar datos de oráculos descentralizados, el sistema evitó liquidaciones innecesarias que podrían haber sido provocadas por una mala fijación temporal de precios en un exchange.
Es un ejemplo clave de cómo los préstamos automatizados y los feeds de datos confiables pueden reducir el riesgo, incluso en mercados de rápido movimiento.
Lecciones del flash crash de octubre
El evento del 10 de octubre recordó a todos que el apalancamiento en cripto es poderoso —y peligroso.
Pero también demostró que los préstamos respaldados por activos bien estructurados pueden convertir la volatilidad en un aliado:
- Las liquidaciones no siempre significan pérdidas —a veces significan ganancias aseguradas automáticamente.
- La ejecución automatizada puede superar a las reacciones manuales en mercados rápidos.
- Tesorerías de BTC bien gestionadas pueden acceder a liquidez de forma segura, incluso en condiciones extremas.
La caída de octubre de 2025 no fue solo otro shock de mercado. Fue una prueba de estrés en el mundo real de cómo una infraestructura financiera adecuada puede mejorar la gestión de riesgos.
Gleb Kurovskiy es un destacado innovador fintech y Chief Digital Officer en Luminary Bank, especializado en blockchain, IA y pagos. Con ocho años de experiencia en finanzas, incluyendo una etapa como Economista Principal en el Banco Central, y un doctorado de la EPFL, una de las principales universidades técnicas del mundo, Gleb combina una profunda experiencia académica con experiencia práctica en la construcción de sistemas financieros de alto impacto. Gleb es ampliamente reconocido por su visión en la intersección de las finanzas y la tecnología. Finalista del Econometric Game — Campeonato Mundial de Econometría, continúa dando forma al futuro de las finanzas digitales, explorando la programabilidad del dinero y construyendo sistemas financieros de próxima generación que sean rápidos, generadores de rendimiento y confiables.
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