Notas clave
- La orientación actual de la European Banking Authority podría provocar un abrupto cambio regulatorio en marzo de 2026, cuando entren en vigor los nuevos requisitos para servicios de pago.
- El CEO de Circle, Jeremy Allaire, respaldó la advertencia, calificándola como un momento crítico para la simplicidad regulatoria en el mercado europeo de stablecoins.
- Patrick Hansen propone extender el período de transición hasta 2027 y añadir excepciones específicas en la próxima legislación PSD3.
Patrick Hansen, Director Senior de Estrategia y Política de la UE en Circle, advirtió que los conflictos no resueltos entre las regulaciones cripto europeas podrían generar cargas significativas de cumplimiento para los proveedores de servicios de stablecoins.
Hansen publicó la advertencia en X el 31 de octubre, señalando que el problema sigue sin resolverse a medida que el año se acerca a su fin.
Las empresas que gestionan e-money tokens podrían enfrentarse a la exigencia de obtener tanto una licencia de proveedor de servicios de Markets in Crypto-Assets como una licencia de servicios de pago para las mismas actividades de custodia o transferencia a partir de marzo de 2026, según el análisis de Hansen sobre la orientación actual de la European Banking Authority.
La superposición proviene de cómo los reguladores interpretan la relación entre MiCA y la Payment Services Directive.
𝐋𝐚 𝐔𝐄 𝐫𝐢𝐞𝐬𝐠𝐚 𝐮𝐧 𝐠𝐨𝐥 𝐞𝐧 𝐩𝐫𝐨𝐩𝐢𝐚 𝐩𝐨𝐫𝐭𝐞𝐫í𝐚 𝐫𝐞𝐠𝐮𝐥𝐚𝐭𝐨𝐫𝐢𝐨 𝐩𝐚𝐫𝐚 𝐥𝐚𝐬 𝐬𝐭𝐚𝐛𝐥𝐞𝐜𝐨𝐢𝐧𝐬 🇪🇺
Nos acercamos al final del año — y la superposición MiCA ↔ PSD2 para la custodia y transferencias de stablecoins sigue sin resolverse. Esto podría convertirse en un serio cuello de botella para (euro)… pic.twitter.com/WB81CEvdLZ
— Patrick Hansen (@paddi_hansen) 31 de octubre de 2025
Hansen argumentó que este arreglo contradice el marco MiCA de la UE, que fue diseñado para proporcionar reglas unificadas en lugar de duplicar los requisitos existentes.
Declaró que la situación viola los principios fundamentales de proporcionalidad y claridad legal de la Unión Europea. Circle emplea a Hansen para liderar la estrategia regulatoria en Europa, donde la empresa emite stablecoins denominadas en euros.
El CEO de Circle, Jeremy Allaire, apoyó la evaluación de Hansen el mismo día, calificándola como un momento clave para la simplicidad regulatoria. Allaire fundó Circle y lidera las operaciones globales de stablecoins de la compañía.
Europa al borde, momento clave para acertar en la simplicidad y uniformidad regulatoria para las cuestiones de stablecoins y las empresas que las gestionan. https://t.co/5bOW8OK1CG
— Jeremy Allaire – jda.eth / jdallaire.sol (@jerallaire) 31 de octubre de 2025
Ejecutivo de Circle señala conflicto regulatorio
Hansen advirtió que los Crypto-Asset Service Providers podrían retirarse de los servicios de custodia y transferencia si se ven obligados a obtener autorizaciones dobles.
Señaló que esto podría ralentizar la adopción de stablecoins en euros y potencialmente empujar a los usuarios hacia criptoactivos no respaldados.
Varias empresas han invertido recursos significativos para asegurar licencias MiCA y operar en los 30 estados miembros del Espacio Económico Europeo.
Soluciones propuestas para evitar el impacto en el mercado
Hansen propuso dos soluciones específicas para abordar la superposición regulatoria. La primera consiste en extender el período de transición para los proveedores de servicios existentes al menos hasta 2027, evitando la fecha límite de marzo de 2026.
La segunda pide enmiendas a la legislación Payment Services Directive 3, añadiendo excepciones específicas o referencias cruzadas para que las actividades con e-money tokens queden exclusivamente bajo la supervisión de MiCA.
La incertidumbre regulatoria afecta a empresas de todo el sector de activos digitales en Europa. Compañías como la aprobación MiCA de Gate Technology en Malta han trabajado para cumplir con el nuevo marco, que se convirtió en la primera regulación integral de criptoactivos del mundo cuando entró en vigor en 2023.
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