¿Por qué los activos tradicionales superarán completamente a las criptomonedas en 2025?

Autor: Rhythm Worker

Título original: Un año especulando con criptomonedas, menos rentable que mi madre invirtiendo en acciones A

Este es un año en el que “todo sube”, pero el mundo cripto es reconocido como “el año más difícil para ganar dinero”.

En comparación con los últimos años, 2025 parece ser un “año auspicioso” poco común. El Nasdaq de EE. UU. alcanza nuevos máximos históricos, los activos principales de las acciones A se recuperan, el oro marca precios históricos, las materias primas rebotan colectivamente, casi todos los mercados están en alza.

Excepto el mundo cripto, incluso cuando bitcoin alcanzó un máximo histórico de 120,000 dólares, muchos se quejan de que este ha sido “el año más difícil para ganar dinero” en el sector. Un amigo, hablando de las inversiones de su familia este año, dijo: “Este año, los rendimientos de especular con criptomonedas no se comparan con los de mi madre invirtiendo en acciones A”.

Acciones A: La ola alcista de una década

“Este año, tanto mi cuenta de acciones A como la de mi familia tienen una tasa de éxito del 100%”. Así lo comentó el profesor Cai, quien lleva más de veinte años investigando y enseñando sobre el mercado de acciones A en una universidad de Hangzhou, a Rhythm BlockBeats.

“El mercado bursátil ha mostrado una tendencia fuerte, la mayoría de los inversores han obtenido ganancias. En comparación con años anteriores, este año ha sido mucho más fácil ganar dinero en la bolsa. Mientras no persigas precios altos ni compres acciones que serán retiradas, básicamente cualquier compra genera ganancias, solo varía la cantidad”.

Si la experiencia del profesor Cai es “intuición de veterano”, los datos de sus estudiantes son aún más convincentes: “Entre los estudiantes con los que más converso, muchos han ganado mucho. Aquellos que han operado con más de veinte acciones, todos tienen una tasa de éxito del 100%”.

Los datos también confirman esta tendencia de “subida generalizada”.

En los primeros tres trimestres de este año, según la clasificación industrial más utilizada en China, de los 31 sectores de primer nivel de Shenwan, 28 han subido, más del 90%. Según Wind, más del 80% de las acciones han subido este año, y hasta 448 acciones han duplicado su valor.

“Otra característica del mercado de acciones A este año es: aumento tanto en volumen como en precio. No solo el rendimiento ha sido bueno, el volumen de operaciones también ha sido grande, especialmente en el tercer trimestre, con varios días consecutivos superando los 2 billones de yuanes en transacciones”. Zhuo Chen, un inversor con años de experiencia en acciones A, lo resumió así para Rhythm BlockBeats.

En comparación con el mercado principal, el ChiNext y el STAR Market han subido aún más fuerte.

“Este año, el sector de inteligencia artificial lideró las subidas, por lo que los índices relacionados, como el índice ChiNext y el STAR 50, subieron más del 50%”, dijo Zhuo Chen.

Una acción representativa es “Shangwei New Materials”, la primera “acción monstruo de 20 veces” en el mercado de acciones A este año.

“Originalmente era una empresa química en el STAR Market, y la subida se debió a que en un anuncio se informó que el accionista mayoritario cambió a Zhiyuan Hengyue, una empresa estrechamente relacionada con Zhiyuan Robotics, entrando así en el sector de inteligencia artificial”.

Nota de Rhythm BlockBeats: Zhiyuan Robotics es una empresa estrella en el campo de la “inteligencia incorporada”, fundada conjuntamente por Peng Zhihui (Zhihui Jun), ex “joven genio” de Huawei, y el ex vicepresidente Deng Taihua.

Esta noticia encendió la imaginación del mercado. En las redes sociales, titulares como “Zhiyuan Robotics se hace pública a través de una adquisición” o “El Nvidia de las acciones A” proliferaron. Aunque la empresa aclaró varias veces que no tenía planes de reestructuración de activos a corto plazo, el entusiasmo ya estaba desatado.

En solo 17 días de negociación, el precio de la acción se disparó de un solo dígito a más de 13 veces. Hasta el 25 de septiembre, Shangwei New Materials acumulaba una subida del 2030% en el año, convirtiéndose en la primera “acción de 20 veces” del mercado de acciones A en 2025.

Para el profesor Cai, el auge de este año en el mercado de acciones A no es anormal.

“Simplemente, después de muchas caídas, tiene que subir. Desde una perspectiva temporal, el mercado de acciones A tiene un ciclo alcista cada diez años; el año pasado fue el cambio de oso a toro, y este año es el año principal de la ola alcista”, dijo el profesor Cai.

En el mercado alcista de 2005, el índice Shanghai Composite subió de 998 puntos en 2004 a 6124 en 2007; en el de 2015, subió de 1849 en 2013 a 5178 en 2015. El intervalo entre estos dos mercados alcistas es de unos 10 años, y ahora ha pasado otra década.

“Además, este año casi todos los mercados extranjeros han tenido un rendimiento excelente”, añadió el profesor Cai. “Desde Japón hasta Alemania, Reino Unido, India, EE. UU., Canadá y otros mercados principales, todos han alcanzado máximos históricos”.

Acciones de Hong Kong: Incluso los elefantes pueden girar

Antes de mirar el mercado estadounidense, echemos un vistazo al de Hong Kong.

Al momento de escribir, el índice Hang Seng acumula una subida cercana al 29% en el año, superando los 26,000 puntos en septiembre, un máximo de cuatro años.

Las grandes tecnológicas vuelven a ser protagonistas de esta ronda. El sector de internet, representado por Alibaba, Tencent, Meituan y Xiaomi, lideró las subidas, impulsando el índice Hang Seng Tech al alza.

Se suele decir que “los elefantes no pueden girar”, pero este año el mercado ha sido una excepción.

Por ejemplo, en esta ronda de subidas de Alibaba, muchos no eran optimistas al principio. Después de todo, en los últimos años cayó tanto que se convirtió en sinónimo de la debilidad de las tecnológicas chinas.

Pero desde principios de año, el negocio de Alibaba Cloud creció a doble dígito durante dos trimestres consecutivos, con un 26% de crecimiento interanual en el segundo trimestre, el mayor en tres años, y el negocio de IA mantuvo un crecimiento de tres dígitos durante ocho trimestres consecutivos. Reflejado en el precio, las acciones de Alibaba se duplicaron en el año, convirtiéndose en la más brillante entre las grandes empresas.

Por otro lado, Tencent tampoco se quedó atrás: en el segundo trimestre de 2025, los ingresos por juegos en el mercado local crecieron un 24% interanual, y la publicidad aumentó un 20% gracias a la optimización por IA. Desde 2024, Tencent amplió su recompra de acciones hasta 112,000 millones de dólares de Hong Kong, la mayor en diez años. El precio de la acción subió más del 50% en el año, la capitalización bursátil de Hong Kong volvió a los 6 billones de dólares de Hong Kong, triplicándose en tres años.

Además, lo más destacado del mercado de Hong Kong este año ha sido la rentabilidad de las IPO.

“Este año, ganar con una IPO equivale a que otros ganen en seis meses de especulación”. Esto fue lo primero que Arez dijo a Rhythm BlockBeats en una conversación.

Los datos lo dicen todo.

En los primeros tres trimestres de 2025, 68 nuevas acciones salieron a bolsa en Hong Kong, de las cuales 48 subieron el primer día, 4 se mantuvieron y solo 16 cayeron, con una tasa de caídas del 24%, la más baja desde 2017.

Especialmente en la segunda mitad del año, de las 24 nuevas acciones listadas entre julio y septiembre, solo 3 cayeron, la rentabilidad fue evidente. En consecuencia, la rentabilidad media del primer día subió notablemente: un 28% de media, casi el triple del año pasado.

“La rentabilidad de las IPO en Hong Kong ya se notaba en la segunda mitad de 2024, por ejemplo, Maogeping subió un 70% el primer día, iniciando una pequeña primavera para las IPO, y este año ha sido una gran tendencia”,

Arez ya había hablado con Rhythm BlockBeats hace medio año: como el sector de airdrops en cripto no iba bien, su estudio creó un grupo especializado en IPO de Hong Kong, encargado de las suscripciones IPO.

“Luego conseguimos acciones ganadoras como Blue Orca, Mixue, Shanghai Auntie, Ning Wang, InnoCare, etc. Este año es muy fácil ganar más de 100,000, porque con acciones grandes como InnoCare puedes ganar 10,000 por lote, y muchos bancos y brokers ofrecen apalancamiento de 10 veces, así que la eficiencia del capital es muy alta”, dijo Arez.

“Además, este año hay muchas IPO en el modelo A+H, así que es muy estable”. Varias empresas líderes de acciones A salieron a bolsa en Hong Kong este año, como CATL y Hengrui Medicine. Como las acciones A ya tienen precios establecidos, las IPO en Hong Kong suelen tener un descuento, lo que reduce mucho el riesgo de las IPO.

“Por ejemplo, la rentabilidad de la IPO de CATL fue como dinero regalado”, dijo Arez sonriendo a Rhythm BlockBeats: “Todos saben que las IPO en Hong Kong tienen descuento, pero no esperaban que fuera tan bueno”.

Con la rentabilidad evidente, las IPO en Hong Kong se han vuelto casi “populares”. En comparación con el año pasado, este año el ambiente es mucho más animado, la sobresuscripción pasó de cientos a miles de veces. “Lo más exagerado fue Daxing Technology, que fue sobresuscrita casi 8,000 veces”.

Según estadísticas, en los primeros tres trimestres de 2025, 68 nuevas acciones salieron a bolsa en Hong Kong, el 98% fueron sobresuscritas, el 86% superó las 20 veces de sobresuscripción, el doble que el año pasado. 15 acciones superaron las 1,000 veces, casi una cuarta parte.

Entre ellas, Daxing Technology lideró con 7,558 veces de sobresuscripción, convirtiéndose en el “rey de la suscripción” de la temporada; Blue Orca y InnoCare le siguieron con 5,999 y 5,341 veces respectivamente. En este contexto, las IPO en Hong Kong se han convertido en la nueva “inversión sin riesgo”.

Oro: Todos buscan certeza

En el otro extremo del capital, el oro se ha disparado.

Desde los 2,590 dólares por onza a principios de año, el oro tocó su mínimo anual el 3 de enero y luego subió con volatilidad, marcando varios máximos históricos, actualmente estable en torno a los 4,100 dólares, con una subida anual de más del 58%.

El índice S&P Global Gold Miners se disparó un 129%, siendo el sector con mejor rendimiento de todos los índices sectoriales de S&P. Incluso la plata subió a máximos de varias décadas, con un alza acumulada de más del 70% este año.

El auge de los metales preciosos no solo se debe a la aversión al riesgo. El riesgo de cierre del gobierno de EE. UU., la continua compra de bancos centrales, la preocupación por el aumento de la deuda soberana: todas las narrativas macroeconómicas apuntan en la misma dirección: el dinero busca un refugio más seguro.

“Para las mineras de oro, este ha sido un año excelente. Tienen tanto efectivo que no saben qué hacer con él”, comentó Zhuo Chen en la entrevista.

Zijin Mining, la mayor minera de oro por capitalización en acciones A, es el representante de esta fiesta.

Hasta el tercer trimestre, la empresa tuvo ingresos de 254,200 millones de yuanes y un beneficio neto de 37,864 millones. Si se suman las capitalizaciones de acciones A y Hong Kong (A+H), Zijin Mining supera el billón de yuanes en valor total.

Fuente: Informe del tercer trimestre de Zijin Mining

Así, a finales de agosto, Zijin Mining gastó una gran suma para adquirir el 84% de Jinsha Molybdenum en Anhui, obteniendo la segunda mina de molibdeno más grande del mundo, la mina Shapinggou, con una capacidad anual de 10 millones de toneladas.

Esta operación permitió a China controlar directamente un tercio de los recursos mundiales de molibdeno.

Casi al mismo tiempo, “Zijin Gold International”, filial de Zijin, salió a bolsa en Hong Kong el 30 de septiembre, duplicando su valor el primer día, convirtiéndose en la segunda mayor IPO del año.

No solo el sector oro en acciones A, el sector con mayor subida en el mercado estadounidense este año también ha sido el de mineras de oro.

Los datos muestran que este año, Newmont subió un 137%, Barrick un 118% y Agnico Eagle un 116%. En comparación, Nvidia subió un 40%, Oracle un 72%, Alphabet (matriz de Google) un 30% y Microsoft un 25%.

Aunque el sector oro en EE. UU. ha destacado, esto no cubre todas las subidas del mercado estadounidense este año.

El resurgimiento de las Meme Stocks en EE. UU.

Hasta finales de octubre, los tres principales índices estadounidenses subieron más del 20% en el año, el S&P 500 alcanzó un récord de cierre de 6,753.72 puntos el 8 de octubre. Nvidia superó los 4 billones de dólares en capitalización, Microsoft, Meta y Apple también alcanzaron máximos históricos.

Además de estas acciones principales, Matt, habitual en los foros de Reddit “WallStreetBets” y “StocksToBuyToday”, fue testigo del resurgimiento de las meme stocks y compartió algunas con Rhythm BlockBeats.

“Si tuviera que decir cuál fue la mayor meme stock del Nasdaq en los últimos tres meses, diría OpenDoor, muy similar a GameStop en su día. Subió un 245% en julio, 141% en agosto, 79% en septiembre, de 0.5 dólares a un máximo de 10.87 dólares, una subida máxima del 2000%”. Matt se mostró claramente emocionado.

Curiosamente, esta empresa de transacciones inmobiliarias instantáneas ha tenido pérdidas anuales desde su fundación, su acción cayó de 35.8 dólares en 2021 a 0.5 dólares en junio de 2025, y recibió una advertencia de exclusión del Nasdaq.

“El punto de inflexión fue cuando un inversor conocido dijo en redes sociales que OpenDoor tenía potencial de multiplicar por cien, atrayendo a un grupo de minoristas en Reddit llamados Open Army, lo que disparó el precio. La convirtieron en una nueva meme stock, incluso lograron que la junta directiva se reorganizara”.

Otra meme stock en la que Matt participó recientemente fue Beyond Meat, antes líder en “carne artificial”, que subió un 1100% en pocos días. “También con pérdidas anuales, con posiciones cortas institucionales muy altas, hasta el 80%. Pero cuanto menos confían las instituciones, más les gusta a los minoristas, ese es el poder del retail”.

Curiosamente, uno de los sectores más destacados este año en EE. UU. sigue relacionado con cripto, pero no con las criptomonedas en sí.

En comparación con el brillante desempeño de las “acciones conceptuales de bitcoin”, la subida de bitcoin fue mucho menor; aunque marcó un máximo histórico, el alza anual fue de solo un 15%.

El frenazo del mundo cripto

Nada que tenga precio puede subir para siempre.

Y tras varias narrativas, el mundo cripto se ha convertido en un “mercado sin línea principal”.

Mientras los mercados tradicionales encuentran nuevas lógicas de crecimiento en IA, energía y manufactura, el mundo cripto sigue atrapado en su propio ciclo.

La caída del volumen de operaciones lo dice todo. En el tercer trimestre de 2025, el volumen spot de los exchanges centralizados de criptomonedas cayó un 32% interanual. El ánimo de los minoristas se ha aplanado, los market makers ya no son activos, la profundidad del mercado ha disminuido.

El capital on-chain está inactivo, los precios de los tokens están estancados, los proyectos han perdido voz. Incluso en redes sociales, las quejas contra exchanges problemáticos han disminuido.

La gente del mundo cripto, llena de mitos de enriquecimiento rápido, se ha convertido en “sujetos de autoexplotación”. Vigilando el mercado 24/7 porque “la oportunidad no espera”; cazando airdrops, memecoins y tendencias porque “si no te esfuerzas, te quedas fuera”; si pierdes dinero, te culpas por “no ser lo suficientemente listo”, si ganas, piensas que “no es suficiente”.

Han pasado tres trimestres de 2025, el esfuerzo ya no tiene recompensa, el agotamiento es inevitable.

“Los que tenían que irse, se fueron; los que quedan, ya no quieren apostar”. El pesimismo de Arez sobre el mundo cripto parece representar a muchos. “En 2024 aún vigilaba el mercado on-chain, este año ni siquiera tengo ganas de abrir el exchange”.

Este año, el mundo cripto realmente perdió. Pero perdió una batalla inevitable dentro del ciclo.

Cuando el entorno macro da una lógica clara de subida a los activos tradicionales, cuando la regulación eleva el coste de la especulación, cuando la narrativa se agota y el dinero nuevo no entra, la depresión del mundo cripto es casi inevitable.

Pero eso no significa que la historia de las criptomonedas haya terminado.

“Si crees en el destino de China, invierte regularmente en el CSI 300; si crees en el avance tecnológico de China, invierte en el STAR 50; si crees en el destino de EE. UU., invierte en el S&P 500; si crees en la revolución tecnológica humana, invierte en el Nasdaq. Si crees que la humanidad está condenada, invierte en oro”. Esta es una frase muy popular en Twitter últimamente.

Cada activo representa una creencia. Y la fe del mundo cripto, quizás necesite nuevo tiempo y nuevas personas para reescribirse.