Tiger Research: La valoración de bitcoin alcanzará los 200,000 dólares en el cuarto trimestre de 2025

Chainfeeds Guía de lectura:

A pesar de la debilidad temporal, las perspectivas de crecimiento a medio y largo plazo siguen siendo sólidas.

Fuente del artículo:

Autor del artículo:

Tiger Research

Opinión:

Tiger Research: En el tercer trimestre de 2025, el impulso alcista del mercado de bitcoin se desaceleró en comparación con el crecimiento del 28% del segundo trimestre, entrando en una fase lateral volátil (crecimiento trimestral del 1%). No obstante, la entrada de capital institucional se mantuvo fuerte y no se vio afectada por las correcciones a corto plazo. El 6 de octubre, bitcoin alcanzó un máximo histórico de 126,210 dólares, pero las declaraciones comerciales duras del gobierno de Trump hacia China volvieron a cobrar fuerza, lo que provocó una corrección del 18% en el precio de bitcoin, hasta los 104,000 dólares. Esta oleada de volatilidad aumentó notablemente, pero según el índice de volatilidad de bitcoin de Volmex Finance (BVIV), la volatilidad de bitcoin se redujo de marzo a septiembre, aunque después de septiembre se disparó un 41%. Esto indica que la incertidumbre del mercado se ha intensificado, especialmente debido a la retórica dura de Trump y el aumento de las fricciones comerciales entre China y Estados Unidos, lo que ha generado grandes fluctuaciones en el sentimiento del mercado. A pesar de ello, los inversores institucionales siguen confiando en el valor a largo plazo de bitcoin. Representados por Strategy Inc. (MSTR), los inversores institucionales continuaron aumentando sus posiciones durante la corrección del precio de bitcoin; la entrada neta en los ETF de bitcoin al contado en el tercer trimestre alcanzó los 7.8 mil millones de dólares, aunque por debajo de los 12.4 mil millones del segundo trimestre, sigue mostrando una actitud de compra estable por parte de los inversores institucionales. Al entrar en el cuarto trimestre, el impulso de entrada de capital se hizo aún más evidente: solo en la primera semana de octubre se registraron entradas de 3.2 mil millones de dólares, estableciendo un nuevo récord semanal en 2025. Esto demuestra que, a pesar de la volatilidad a corto plazo del mercado, los inversores institucionales ven las correcciones de precios como oportunidades estratégicas de entrada, mostrando una firme confianza en el futuro de bitcoin. A través del análisis on-chain, aunque hay señales de que el mercado de bitcoin podría estar sobrecalentado, la valoración general aún no ha alcanzado niveles extremos. Según el indicador MVRV-Z (relación entre el valor de mercado y el valor realizado), el MVRV-Z actual de bitcoin es de 2.31, en la zona de sobrecalentamiento, pero ha retrocedido respecto a las valoraciones extremas de julio y agosto, lo que muestra que la valoración del mercado comienza a estabilizarse. Al mismo tiempo, la relación neta de ganancias y pérdidas no realizadas (NUPL) también muestra señales de sobrecalentamiento, pero la situación de altas ganancias no realizadas del segundo trimestre se ha aliviado. El ratio ajustado de beneficio por salida de gasto (aSOPR) está cerca del valor de equilibrio de 1.03, lo que indica que las ganancias y pérdidas de los inversores en el mercado están relativamente equilibradas, sin mostrar un comportamiento especulativo excesivo. Sin embargo, aunque los datos on-chain muestran signos de sobrecalentamiento, no se ha formado una burbuja extrema en el mercado y los fundamentos no han cambiado significativamente. El número de transacciones y usuarios activos de bitcoin se mantiene en niveles similares al trimestre anterior, lo que indica que el impulso de crecimiento de la red bitcoin se ha ralentizado temporalmente. Sin embargo, el volumen total de transacciones muestra una tendencia al alza; aunque el número de transacciones disminuyó, el aumento del volumen implica que se están moviendo mayores sumas en menos transacciones, lo que indica un incremento en los flujos de capital a gran escala. Es importante destacar que recientemente ha aumentado el flujo de fondos hacia exchanges centralizados, lo que suele ser una señal de advertencia del mercado, indicando que algunos poseedores podrían estar preparándose para vender. En ausencia de mejoras en el número de transacciones y usuarios activos, el aumento del volumen refleja más bien flujos de capital a corto plazo y presión de venta, en lugar de una expansión de la demanda. El 11 de octubre, el colapso de los exchanges centralizados (una caída del 14%) demostró una vez más que el mercado de bitcoin ha pasado de estar dominado por minoristas a estar dominado por instituciones. Esta corrección fue completamente diferente a la reacción del mercado a finales de 2021, cuando los mercados dominados por minoristas solían experimentar colapsos masivos debido al pánico. Sin embargo, esta vez la corrección de bitcoin fue relativamente limitada y, tras una liquidación masiva, los inversores institucionales continuaron comprando con determinación. Esto demuestra que los inversores institucionales apoyan firmemente el espacio a la baja del mercado y ven esta corrección como una consolidación saludable que ayuda a eliminar la demanda especulativa excesiva. Aunque a corto plazo las ventas en cadena pueden reducir el precio promedio de compra de los inversores minoristas y aumentar la presión psicológica, intensificando la volatilidad del mercado, si los inversores institucionales continúan entrando durante la consolidación lateral, la corrección actual podría sentar las bases para la próxima subida. Según las previsiones de los analistas, el análisis del tercer trimestre utilizando el método TVM muestra que el precio de referencia neutral actual de bitcoin es de 154,000 dólares, un aumento del 14% respecto a los 135,000 dólares del segundo trimestre. Basándose en este punto de referencia, los analistas han establecido un precio objetivo de 200,000 dólares. Este aumento en el precio objetivo se debe principalmente a los cambios en el entorno macroeconómico, la expansión de la liquidez global y la continua entrada de capital institucional; la postura de recorte de tasas de la Reserva Federal proporciona un fuerte catalizador para el alza del cuarto trimestre. Aunque a corto plazo el mercado puede enfrentar cierta presión de corrección, a medio y largo plazo el valor intrínseco de bitcoin sigue aumentando de manera constante, por lo que sus perspectivas de crecimiento siguen siendo sólidas.