Las tenencias corporativas de criptomonedas se estancan mientras los exchanges asiáticos rechazan los modelos DAT

Las principales bolsas de valores de Asia-Pacífico están estableciendo barreras contra una tendencia corporativa en expansión: transformar empresas cotizadas en vehículos de tesorería de activos digitales (DAT) que acumulan criptomonedas como reservas principales.

Las empresas que exploran estrategias de activos digitales ahora enfrentan un mayor escrutinio y una presión creciente, dejando a los inversores inciertos sobre las tendencias futuras.

El auge de las tesorerías cripto encuentra resistencia en los principales mercados bursátiles

Según Bloomberg, Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. (HKEX) se ha opuesto firmemente a las conversiones a tesorería de activos digitales, bloqueando las solicitudes de al menos cinco empresas. Las reglas de la bolsa prohíben la tenencia excesiva de activos líquidos. Un portavoz de HKEX dijo a Bloomberg que el marco,

“Garantiza que los negocios y operaciones de todos los solicitantes que buscan cotizar, así como de los ya cotizados, sean viables, sostenibles y sustanciales.”

La principal bolsa de India comparte esta postura estricta. La Bolsa de Valores de Bombay negó el intento de Jetking Infotrain de cotizar acciones vinculadas a planes de inversión en cripto.

En Australia, ASX Ltd. aplica un límite estricto, prohibiendo que las entidades cotizadas asignen más del 50% de sus balances a efectivo o equivalentes. Este umbral hace inviable el modelo DAT.

No obstante, Japón destaca como una excepción, adoptando los DAT con requisitos de divulgación adecuados. El país alberga a 14 compradores de Bitcoin cotizados, incluyendo Metaplanet Inc., el cuarto mayor del mundo, con 3.3 billones de dólares en tenencias.

Esta apertura ha acelerado la adopción. Sin embargo, el proveedor global de índices MSCI Inc. está considerando excluir a las empresas con más del 50% de activos en cripto, viéndolas más como fondos de inversión. Tal medida podría reducir drásticamente los flujos pasivos.

Altas apuestas y riesgos crecientes para las empresas DAT

El aumento de la fricción llega mientras la tendencia DAT continúa consolidándose a nivel mundial. Estas empresas ahora poseen más de 100 billions de dólares en Bitcoin, Ethereum y Solana. Más de 1 millón de Bitcoins residen en balances corporativos, liderados por Strategy (anteriormente MicroStrategy), que posee 640,418 BTC.

Sin embargo, la reciente turbulencia del mercado ha golpeado al sector DAT, aumentando las dudas sobre las perspectivas a largo plazo de estos modelos de negocio. La caída de los mNAV y la volatilidad en los precios de las acciones generan preocupación. Además, muchas dependen de la emisión de nuevas acciones para financiar compras de cripto, creando riesgos de dilución.

El riesgo de manipulación también persiste, como lo demuestra el caso QMMM. BeInCrypto informó que las acciones de la empresa se dispararon tras un importante anuncio de tesorería cripto, solo para desplomarse cuando los reguladores estadounidenses alegaron manipulación de mercado.

Estos episodios dramáticos han impulsado llamados a controles más estrictos. El fundador de Binance, Changpeng Zhao (CZ), instó a auditorías obligatorias de terceros para evitar la aparición de nuevos imitadores “MicroStrategy descontrolados”.

Así, a medida que las regulaciones se endurecen en los mayores mercados de Asia, los desarrollos futuros revelarán si la resistencia de los reguladores detendrá la expansión de los modelos de tesorería de activos digitales, o simplemente los obligará a evolucionar bajo una supervisión más estricta.