Informe de investigación｜Análisis detallado del proyecto Yield Basis y análisis de la capitalización de mercado de YB

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Bitget2025/10/15 07:23

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Por:Bitget

I. Introducción al Proyecto

Yield Basis es un protocolo DeFi iniciado por Michael Egorov, fundador de Curve Finance, cuyo objetivo es proporcionar rendimientos sostenibles en cadena para los poseedores de bitcoin y ethereum. Su innovación principal radica en el uso de un apalancamiento constante de 2x y un mecanismo de rebalanceo automático, combinando la liquidez de BTC/ETH con el crédito de crvUSD, lo que permite eliminar eficazmente la pérdida impermanente típica de los modelos AMM.

El protocolo se basa en el marco tecnológico de Curve, utilizando un AMM impulsado por invariantes híbridos (combinando Cryptoswap y Stableswap), e inyectando crédito crvUSD en los pools apalancados. Esto ayuda a los usuarios a mantener una exposición 1:1 a BTC mientras obtienen rendimientos sostenibles generados por las comisiones de trading y el apalancamiento compuesto.

Además, Yield Basis pone énfasis en la capacidad de expansión multichain, aspirando a convertirse en la capa base de rendimientos en el sector BTC DeFi. El suministro total del token YB es de 1.000 millones, adoptando un mecanismo de asignación prioritaria para la comunidad, incluyendo grandes airdrops e incentivos de liquidez, empoderando plenamente la gobernanza y el staking. El lanzamiento oficial de la mainnet está previsto para octubre de 2025, con un FDV objetivo de 200 millones de dólares. Ya ha obtenido una línea de crédito crvUSD de 60 millones de dólares de Curve DAO y es compatible con preventas, spot y contratos perpetuos en varias plataformas de trading líderes.

II. Puntos destacados del proyecto

Solución innovadora para eliminar la pérdida impermanente (IL): Yield Basis, dirigido a poseedores de BTC/ETH, resuelve el problema de la pérdida impermanente en los pools de liquidez DeFi a largo plazo mediante una arquitectura AMM nativa con apalancamiento 2x. El protocolo toma prestado automáticamente crvUSD para construir posiciones AMM apalancadas para los usuarios, utilizando un mecanismo de rebalanceo en tiempo real para fijar la exposición a BTC. Incluso en mercados volátiles, puede cubrir eficazmente el riesgo de IL, proporcionando a los LPs rendimientos sostenibles y verificables.

Tecnología central de Curve y distribución sostenible de rendimientos: El protocolo se basa en la arquitectura AMM estable de Curve, fusionando las invariantes de Cryptoswap y Stableswap para lograr un apalancamiento eficiente con bajo deslizamiento y alta eficiencia de capital. El mecanismo de ingresos depende principalmente de las comisiones de trading y el apalancamiento compuesto, evitando incentivos inflacionarios excesivos de tokens. Los poseedores de tokens pueden participar en la gobernanza y recibir dividendos mediante staking y el modelo ve, fortaleciendo el vínculo de valor ecológico a largo plazo.

Equipo reconocido y sólida financiación: El fundador y los miembros del equipo provienen de proyectos líderes en DeFi, con profundo conocimiento de los mecanismos subyacentes de AMM, stablecoins y crédito on-chain. El proyecto ha completado una financiación de 5 millones de dólares y ha realizado preventas de YB con éxito en plataformas como Kraken Launch y Legion, atrayendo a decenas de miles de participantes de la comunidad. El soporte de la línea de crédito crvUSD de Curve DAO refuerza aún más la credibilidad y la base de liquidez del protocolo.

Paradigma de capa de rendimiento BTC, atendiendo a la demanda institucional DeFi: Yield Basis se posiciona como una capa de rendimiento innovadora para BTC, enfocándose en el mercado circulante de bitcoin y abriendo un nuevo canal de rendimientos on-chain sin IL de AMM. El protocolo admite expansión multi-activo, es compatible con RWA e integra profundamente la liquidez on-chain, con el objetivo de atraer usuarios institucionales y consolidar su potencial como infraestructura base de Web3 DeFi, en sintonía con el papel de Curve en el ecosistema de stablecoins.

III. Expectativas de capitalización de mercado

Yield Basis, con el AMM apalancado como núcleo y la agregación de liquidez BTC/ETH, muestra una clara ruta de adopción en el mercado. Hasta la fecha, ha logrado una financiación de alto valor y una preventa sobresuscrita, reflejando un notable reconocimiento del mercado. En el contexto de una creciente actividad en el sector DeFi de bitcoin, Yield Basis tiene el potencial de convertirse en un proyecto representativo de protocolos de rendimiento sostenible.

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IV. Modelo económico

Suministro total de tokens:

El suministro total de YB es de 1.000 millones de tokens. Detalles:

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Incentivos de liquidez (Liquidity Incentives): 30%, con un plan de liberación dinámica y distribución de tokens en cualquier momento.

Asignación al equipo (Team Allocation): 25%, liberación lineal en 1,5 años, con un periodo de bloqueo de 6 meses.

Ecosistema (Ecosystem): 12,5%, 50 millones distribuidos en TGE, el resto liberación lineal en dos años.

Inversores (Investors): 12,1%, liberación lineal en dos años, con un periodo de bloqueo de 6 meses.

Desarrollo del protocolo (Protocol Development): 7,5%, liberación lineal a partir de un año después del TGE.

Licencia Curve (Curve Licensing): 7,4%, liberación lineal en dos años.

Venta pública (Public Sale): 2,5%, desbloqueo total desde el primer día.

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Comunidad (Community): 3,0%, liberación por partidas, incluyendo:

Recompensa YB Pair: 12,5 millones de YB, liberación lineal en 1 año

Gobernanza Curve: 5 millones de YB, desbloqueo inmediato

Early LP Season 1: 5,625 millones de YB, liberación lineal en 12 meses, inicio inmediato;

Early LP Season 2: 5,625 millones de YB, liberación lineal en 12 meses, inicio 3 meses después del TGE;

Liquidez inicial YB DEX: 1,25 millones de YB, desbloqueo total desde el primer día.

Usos del token:

Derechos de gobernanza: Los poseedores de YB tienen derechos de gobernanza sobre el protocolo, incluyendo decisiones importantes como parámetros de los pools de liquidez y distribución de comisiones. Se admite el bloqueo para gobernanza (modelo ve) para votar.

Mecanismo de incentivos: YB se utiliza para minería de liquidez y recompensas de staking, incentivando a los usuarios a aportar activos BTC/ETH y así mejorar la liquidez del protocolo.

Uso de liquidez: YB participa como activo principal en pares de trading y circula en los principales CEX/DEX.

Expansión de apalancamiento: Integración de préstamos crvUSD para lograr apalancamiento 2x, aumentando el límite de rendimiento y la eficiencia del capital de liquidez.

V. Información de financiación del equipo

Antecedentes del equipo

El fundador Michael Egorov posee amplia experiencia en desarrollo DeFi y modelado subyacente de AMM y stablecoins. El equipo se enfoca en la gestión de liquidez BTC/ETH y la innovación en rendimientos, utilizando préstamos apalancados crvUSD para lograr un nuevo modelo de minería de liquidez con protección contra pérdida impermanente.

Información de financiación

Financiación total de 13,55 millones de dólares, incluyendo:

Ronda semilla (marzo 2025): 6,05 millones de dólares, valoración de 50 millones de dólares. Inversores incluyen: SevenX, Delphi Ventures, Amber Group, AntAlpha, Aquarius, Bitscale, Mirana, Chorus One, entre otros, así como varios inversores ángeles de AAVE, Bitfury, Brevan Howard, etc.

Venta pública: Kraken + Legion Launchpad, financiación de 5 millones de dólares, precio de 0,2 yuanes por token, valoración de 200 millones de dólares. Binance Wallet, financiación de 2,5 millones de dólares, precio de 0,1 yuanes por token, valoración de 100 millones de dólares.

Distribución de tokens:

Suministro inicial en circulación de aproximadamente 9,52% (95,24 millones de tokens), distribuidos entre ecosistema, equipo, venta privada, provisión de liquidez y gobernanza comunitaria, con gobernanza y comunidad representando hasta el 68,5%.

VI. Advertencia de riesgos potenciales

Riesgos fundamentales:

Riesgo de apalancamiento: El uso de una arquitectura AMM con apalancamiento 2x puede amplificar las pérdidas de los usuarios en condiciones de alta volatilidad, baja liquidez o mercados extremos. El comportamiento de los usuarios a corto plazo o ataques externos también pueden ejercer presión sobre los mecanismos de protección.

Sostenibilidad de los rendimientos: Los ingresos del protocolo dependen principalmente de las comisiones de trading y la distribución de incentivos. Si disminuye el entusiasmo del mercado o se acelera la liberación de tokens, puede haber presión de venta por parte de los primeros usuarios y afectar el precio de YB y la actividad del ecosistema.

Dependencia de la liquidez del mercado: El modelo de ingresos del proyecto depende en gran medida de la inyección continua de liquidez y el interés del mercado. Si la promoción de la mainnet no cumple las expectativas, puede enfrentar riesgos de disminución de eficiencia de capital y reducción de rendimientos.

Riesgo de presión de venta:

Presión de venta a corto plazo proviene principalmente de: venta pública, parte del ecosistema distribuida en TGE y tokens desbloqueados inmediatamente para la comunidad.

Presión de venta a medio plazo proviene principalmente de: incentivos de liquidez y liberación lineal del equipo.

Presión de venta a largo plazo es relativamente controlable, ya que la mayoría de los inversores y la liberación de tokens del ecosistema es gradual.

Además, dado el historial del fundador del proyecto, es posible que se genere FOMO antes y después del lanzamiento, lo que podría llevar a una sobrevaloración del FDV. Se recomienda realizar una valoración razonable según las condiciones actuales del mercado antes de invertir.

VII. Enlaces oficiales

Website: https://yieldbasis.com/

Twitter: https://x.com/yieldbasis

Descargo de responsabilidad: Este informe ha sido generado por IA y solo verificado manualmente para información. No constituye ninguna recomendación de inversión.

Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.

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