La "mayor liquidación de la historia" en el mundo cripto, ¿quiénes fueron los más perjudicados? Hyperliquid, el "nuevo favorito de los contratos perpetuos", es la zona más afectada.

Este fin de semana, el mundo cripto experimentó el evento de liquidación más violento de su historia.

Escrito por: Long Yue, Wallstreetcn

El mercado cripto vivió un “baño de sangre” durante el fin de semana: bitcoin cayó desde su máximo histórico de 126,000 dólares hasta cerca de los 100,000 dólares, casi 20,000 millones de dólares en posiciones apalancadas fueron liquidadas y más de 1.6 millones de traders fueron liquidados. El caso más grave fue el de la exchange de contratos perpetuos Hyperliquid, donde más de mil billeteras quedaron en cero y más de 10,000 millones de dólares en posiciones fueron liquidadas, superando ampliamente los 2,400 millones de dólares de Binance. Su mecanismo de auto-desapalancamiento fue señalado como un factor que agravó el colapso del mercado.

El 11 de octubre, según la firma de seguimiento de datos CoinGlass, en las últimas 24 horas se forzaron liquidaciones de apuestas en criptomonedas por casi 20,000 millones de dólares, con más de 1.6 millones de traders liquidados, la gran mayoría en posiciones largas.

El precio de bitcoin cayó desde su máximo histórico de más de 126,000 dólares hasta un mínimo de varios meses de 105,000 dólares, aunque luego rebotó por encima de los 110,000 dólares. Cabe destacar que en la primera semana de octubre, bitcoin había subido más del 10%, superando su máximo histórico de 126,000 dólares.

El precio de la segunda criptomoneda más grande, ethereum, también cayó desde su reciente máximo de alrededor de 4,700 dólares hasta por debajo de los 3,500 dólares.

El verdadero desastre ocurrió en el mercado de altcoins:

• ATOM cayó de 4 dólares a 0.001 dólares;
• SUI cayó de 3.4 dólares a 0.56 dólares;
• APT cayó de 5 dólares a 0.75 dólares;
• SEI cayó de 0.28 dólares a 0.07 dólares;
• LINK cayó de 22 dólares a 8 dólares;
• ADA cayó de 0.8 dólares a 0.3 dólares.

La cifra de casi 20,000 millones de dólares liquidados podría ser incluso conservadora. CoinGlass comentó en la red social X sobre estos números: "La cifra real podría ser mucho mayor: Binance solo reporta una orden de liquidación por segundo."

El monto de liquidaciones de 19,310 millones de dólares es más de diez veces superior a las pérdidas de 1,200 millones y 1,600 millones de dólares durante la pandemia y el colapso de FTX, respectivamente. La firma describió este evento como:

El mayor evento de liquidación en la historia de las criptomonedas.

El análisis de mercado considera que este “cataclismo” cripto está estrechamente relacionado con los recientes comentarios arancelarios del presidente estadounidense Trump.

Por su parte, el CEO de Crypto.com, Kris Marszalek, pidió que “los reguladores deberían investigar las exchanges con más liquidaciones en las últimas 24 horas”.

Entonces, ¿quién fue el más afectado en esta tormenta?

La emergente exchange de contratos perpetuos Hyperliquid se convirtió inesperadamente en el epicentro del evento de liquidación; a pesar de su menor tamaño frente a sus competidores, encabezó la lista en monto liquidado.

Epicentro de la tormenta: Hyperliquid, liquidaciones masivas y controversia por su mecanismo

A pesar de que la plataforma es mucho más pequeña que competidores como Binance, Hyperliquid registró el mayor monto de liquidaciones del mercado, con 10,310 millones de dólares, según datos de CoinGlass. En comparación, Bybit y Binance registraron liquidaciones de 4,650 millones y 2,410 millones de dólares, respectivamente.

Zaheer Ebtikar, fundador del fondo cripto Split Capital, señaló que en Hyperliquid “se produjo la mayor cantidad de liquidaciones largas y la menor liquidez de emparejamiento”.

Según la cuenta de redes sociales @LookOnChain, durante este colapso de mercado, más de 1,000 billeteras en Hyperliquid fueron completamente vaciadas y más de 6,300 billeteras quedaron en pérdidas, con pérdidas totales superiores a 1,230 millones de dólares.

Los participantes del mercado señalaron al mecanismo de auto-desapalancamiento (Auto-Deleveraging, ADL) de la plataforma. El ADL está diseñado para proteger la exchange liquidando automáticamente las posiciones de la contraparte ganadora o altamente apalancada cuando el fondo de seguro no es suficiente para cubrir las pérdidas de liquidación.

Sin embargo, muchos en el mercado consideran que este mecanismo agravó la presión vendedora en este evento.

Spencer Hallarn, jefe global de trading OTC en la firma de inversión cripto GSR, comentó: “Este mecanismo puede generar problemas complejos, especialmente para quienes tienen carteras más sofisticadas”, ya que puede llevar a que los market makers cuantitativos vean sus posiciones de cobertura liquidadas prematuramente, desbalanceando sus portafolios.

Algunos ganan, otros pierden: ¿quién se benefició de la caída?

No obstante, este desastre no fue una mala noticia para todos. Según CoinDesk, los datos muestran que los 100 principales traders de Hyperliquid ganaron en conjunto 1,690 millones de dólares, mientras que los 100 traders con mayores pérdidas perdieron 743 millones de dólares. Esto significa que el beneficio neto alcanzó los 951 millones de dólares, concentrados en manos de unos pocos traders altamente apalancados en posiciones cortas.

Entre ellos, el mayor ganador fue un trader con la dirección de billetera 0x5273…065f, quien obtuvo más de 700 millones de dólares apostando en corto. El mayor perdedor, una cuenta llamada “TheWhiteWhale”, perdió 625,000 dólares. Además, una tesorería comunitaria llamada Hyperliquid Provider (HLP) obtuvo más de 30 millones de dólares al tomar y liquidar posiciones perdedoras durante esta venta masiva.

Las réplicas del mercado continúan, ¿caerá bitcoin por debajo de los 100,000?

Aunque el mercado ha comenzado a recuperar parte del terreno perdido tras la caída del fin de semana, el impacto total del evento podría tardar días o incluso semanas en manifestarse por completo.

Edward Chin, CEO del fondo de cobertura cripto Parataxis, señaló: “Sospecho que en los próximos días o semanas escucharemos sobre fondos que han sido liquidados o market makers que han sufrido grandes pérdidas”.

Actualmente, el foco del mercado se ha desplazado hacia el riesgo de contraparte y si el evento provocará una mayor propagación. Caroline Mauron, cofundadora de Orbit Markets, indicó que el próximo soporte clave de bitcoin está en los 100,000 dólares, y caer por debajo de ese nivel “marcaría el fin del ciclo alcista de los últimos tres años”.

Vincent Liu, CIO de Kronos Research, considera que esta caída “fue desencadenada por preocupaciones sobre aranceles entre EE.UU. y China, pero se vio exacerbada por el apalancamiento excesivo de las instituciones”, lo que resalta la estrecha relación entre las criptomonedas y la macroeconomía. Espera que el mercado siga siendo volátil, pero recomienda estar atentos a señales de recuperación tras la limpieza del mercado.