BTC, ETH, XRP y SOL enfrentan un lento proceso de formación de suelo tras la liquidación de 16 billones de dólares

El mercado cripto experimentó su mayor evento de liquidación hasta la fecha el viernes por la noche, hora de EE. UU., forzando la salida de apuestas alcistas apalancadas por valor de 16 mil millones de dólares en bitcoin, ether, solana y el mercado más amplio de altcoins. Varias altcoins se desplomaron entre un 20% y un 40% a medida que el mercado retrocedía.

Naturalmente, los alcistas pueden preguntarse si la recuperación será rápida o tomará tiempo. Comprender el proceso que sigue a una caída como esta sugiere que la recuperación probablemente será gradual, poniendo a prueba la paciencia de los inversores alcistas.

"Cuando el mercado gira así, generalmente hay una estrategia bastante directa para el periodo posterior", dijo Zaheer Ebtikar, director de inversiones y fundador de Split Capital, en X.

Así es como suele ser una secuencia típica:

El mercado sangra y los market makers hacen una pausa

La fase inicial implica que el mercado "sangra" o cae aún más a medida que las órdenes de liquidación inundan los exchanges, empujando los precios a la baja. Vimos que esto sucedió durante la noche, ya que varias altcoins, incluyendo XRP, DOGE y otras, cayeron a mínimos de varios meses.

En medio de esto, los market makers, las entidades responsables de proporcionar liquidez y asegurar un comercio ordenado, suelen retirarse temporalmente para gestionar su riesgo y centrarse en "reponer primero eliminando grandes arbitrajes spot y perp en los activos", como señaló Ebtikar.

Esto significa que abordan los desajustes de precios entre los mercados spot y de futuros con operaciones de arbitraje que involucran posiciones opuestas en ambos mercados. Este proceso impide un rebote inmediato.

Los feeds de datos se estabilizan

Esta fase se refiere al periodo posterior a una caída del mercado, cuando los canales de información de los que dependen los traders y market makers comienzan a funcionar de manera confiable nuevamente. Durante la caída, los exchanges y los sistemas tecnológicos que proporcionan actualizaciones en tiempo real, datos del libro de órdenes y ejecuciones de órdenes suelen experimentar retrasos o interrupciones debido a la alta volatilidad.

Una vez que el feed de datos se estabiliza, los market makers y los grandes traders comienzan a absorber las principales órdenes de venta para restaurar el equilibrio del mercado. Estos participantes aprovechan las órdenes de liquidación, que reciben prioridad en los libros de órdenes y facilitan la búsqueda de gangas.

Dada la magnitud de las liquidaciones forzadas observadas durante la noche, esta fase de absorción puede durar varios días.

Estabilización del mercado

Esta etapa implica que los dealers y market makers cierren sus posiciones largas, que inicialmente adquirieron a precios de ganga mientras absorbían órdenes de liquidación, para beneficiarse de un posible rebote.

"Una vez que los dealers llenan posiciones largas, comenzarán a deshacer spot y perp cuando el mercado vuelva al equilibrio. Es entonces cuando el mercado alcanza un máximo local y el gráfico Dalai Lama comienza a aparecer. Algunos activos con una oferta más limitada se verán mejor que otros", dijo Ebtikar.

Este proceso suele ser lento, especialmente durante el fin de semana cuando los ETF spot no operan, lo que reduce la liquidez general del mercado. Esta menor liquidez dificulta y ralentiza que los dealers deshagan grandes posiciones sin provocar grandes movimientos de precios, por lo que la liquidación tiende a ralentizarse durante estos periodos.

El mercado encuentra un suelo

Eventualmente, el mercado encuentra un suelo, asentándose en un rango más estable, y la confianza de los inversores, dañada por la caída, comienza a reconstruirse.

En conclusión, las grandes liquidaciones observadas durante la noche probablemente prolongarán el proceso de formación de suelo en varios pasos, involucrando compras estratégicas de órdenes de liquidación por parte de los market makers, desafíos de liquidez durante el fin de semana y un nuevo anclaje de precios.

Dicho esto, si el riesgo principal —las continuas tensiones comerciales entre EE. UU. y China— no disminuye, no hay garantías sobre cuándo terminará esto.