Si la operación de devaluación impulsaría a Bitcoin, ¿por qué el mercado está a la baja?
Bitcoin cotizaba a $117,729.81 al momento de la publicación, luchando por extender las ganancias desde su máximo histórico de $126,000, ya que la dinámica de posicionamiento a corto plazo y los flujos de aversión al riesgo dominaron la tesis de devaluación a mediano plazo.
La tesis de la operación de devaluación ganó popularidad después de que JPMorgan publicara un informe sobre el tema el 1 de octubre. Esta tesis se basa en la expectativa de que la expansión fiscal y la devaluación de la moneda impulsarán la demanda de activos duros.
En consecuencia, los activos que mantienen poder adquisitivo, como el oro y Bitcoin, se verían favorecidos bajo estas condiciones. En este contexto, el oro alcanzó un nuevo máximo histórico de $4,059.38 el 10 de octubre.
Pero si el oro se está beneficiando de la operación de devaluación, ¿por qué Bitcoin ha caído un 4.2% en la semana?
Presión a corto plazo
El dólar estadounidense ha subido un 1.3% en la semana al momento de la publicación, acercándose a lo que podría ser su mejor cierre semanal desde mediados de noviembre de 2024.
El movimiento comenzó después de que los bonos del gobierno japonés alcanzaran su mayor rendimiento en 17 años, lo que fortaleció al dólar estadounidense.
Los traders comenzaron a reducir riesgos a mitad de semana cuando surgieron rumores sobre una burbuja bursátil en los mercados, alimentados por acciones que cotizaban cerca de sus máximos históricos.
El 10 de octubre, el presidente Donald Trump amenazó con imponer aranceles a China como respuesta a su control sobre los elementos de tierras raras, que impulsan la cadena de suministro de hardware tecnológico.
Reflexiones sobre la estructura del mercado
Los desarrollos macroeconómicos afectaron uno de los principales soportes del precio de Bitcoin, concretamente la demanda proveniente de los fondos cotizados en bolsa (ETF).
A pesar de captar más de $1.2 billion el 6 de octubre, la segunda mayor entrada diaria registrada, los flujos hacia los ETF de Bitcoin disminuyeron a $875.6 millones al día siguiente.
Los datos de Farside Investors muestran que los flujos se redujeron aún más el 8 de octubre, totalizando $440.7 millones. El 9 de octubre, los ETF de Bitcoin registraron casi $198 millones en entradas, la cantidad más baja durante su racha de nueve días positivos.
El 10 de octubre, la amenaza de Trump provocó una inestabilidad de aversión al riesgo, desencadenando liquidaciones largas por un total de $807 millones en 24 horas, de los cuales $580 millones se eliminaron en solo cuatro horas.
Retroceso temporal
A pesar del contexto actual volátil, Bitcoin aún parece estar preparado para un desempeño sólido en el cuarto trimestre.
La pausa en la renta variable, la volatilidad en los activos refugio y el shock comercial al final de la semana redujeron la urgencia de los inversores por comprar en máximos.
Además, la consolidación de Bitcoin refleja la toma de ganancias tras un repunte del 7% hasta $126,000, más que un deterioro de los fundamentos.
La narrativa de la devaluación persiste, pero la limpieza de posiciones y la dinámica de flujos probablemente dictarán la acción del precio a corto plazo antes de que los vientos macroeconómicos vuelvan a tomar el control.
El artículo If the debasement trade would catapult Bitcoin, why is the market down? apareció primero en CryptoSlate.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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