Bitcoin defiende los $120,000 en medio de la presión de venta impulsada por las ganancias y el aumento del apalancamiento

El estado de Bitcoin (BTC), tras alcanzar su nuevo máximo histórico de $126,000, enfrenta pruebas debido a la toma de ganancias y el aumento del apalancamiento.

Como informó Glassnode el 8 de octubre, los poseedores de nivel medio que han acumulado entre 10 y 1,000 BTC han impulsado la demanda en las últimas semanas, mientras que la distribución de ballenas se ha suavizado desde principios de este año.

El Trend Accumulation Score muestra que esta alineación entre entidades más pequeñas añade profundidad estructural al avance. Casi todo el suministro circulante ahora está en ganancias, aunque existe un soporte limitado entre $120,000 y $121,000.

Un grupo más fuerte cerca de $117,000 mantiene aproximadamente 190,000 BTC, marcando una zona donde los compradores podrían defender posiciones si los precios retroceden.

El Sell-Side Risk Ratio repuntó desde su límite inferior, confirmando que los inversores aseguran ganancias a medida que Bitcoin entra en un período de descubrimiento de precios.

La métrica sigue muy por debajo de los picos históricos de ciclos anteriores, lo que indica ventas controladas consistentes con una fase alcista saludable en lugar de agotamiento.

La demanda sigue siendo fuerte

Según datos de Farside Investors, las entradas a los ETF spot estadounidenses superaron los $4.8 mil millones en lo que va de octubre, igualando la compra institucional más fuerte desde abril.

El volumen diario al contado subió a niveles no vistos desde la primavera, confirmando una participación renovada y una mayor liquidez detrás de la ruptura.

El interés abierto en futuros alcanzó nuevos máximos mientras Bitcoin superaba los $120,000, mientras que las tasas de financiación anualizadas superaron el 8%.

Esta rápida expansión en posiciones largas apalancadas crea escenarios que históricamente se resuelven mediante liquidaciones o breves fases de enfriamiento.

La volatilidad a corto plazo suele aumentar cuando el apalancamiento crece a este ritmo, permitiendo que el exceso de posiciones se reinicie antes de que se reanuden las tendencias sostenibles.

Las opciones apuntan a volatilidad

Los mercados de opciones indican que la volatilidad implícita ha aumentado en todos los vencimientos, con la volatilidad at-the-money subiendo aproximadamente un punto, mientras que los contratos de una semana han pasado del 31.75% al 36.01%.

El skew de 25-delta se redujo 21 puntos en menos de una semana, pasando de un sesgo profundamente bajista a casi neutral, ya que los operadores rotaron de coberturas defensivas a compras oportunistas de calls.

Los dealers mantienen posiciones largas de gamma alrededor de los strikes actuales hasta el vencimiento de fin de mes, una estructura que amplifica la presión de precios en ambos sentidos.

La actividad de calls domina los flujos recientes, aunque tanto compradores como vendedores participan a gran escala mediante spreads y estrategias cubiertas.

Con el skew ahora neutral y la volatilidad implícita elevada, las posiciones alcistas se han vuelto más caras que hace una semana, lo que sugiere un sentimiento saturado que podría desencadenar movimientos bruscos.

La estructura de Bitcoin sigue siendo constructiva con la acumulación de nivel medio, fuerte demanda de ETF y soporte clave cerca de $117,000.

El aumento del apalancamiento y las tasas de financiación por encima del 8% introducen fragilidad a corto plazo mientras el mercado navega por territorio desconocido, dejando la tendencia alcista madura pero vulnerable a reinicios.

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