El ascenso de Waller: el profesor de un pequeño pueblo se convierte en el principal candidato a presidente de la Reserva Federal, con una probabilidad de hasta el 30%.

Autor: Ethan (@ethanzhang_web3), Odaily

Título original: Probabilidad de hasta el 30%, el profesor de pueblo Waller se convierte en el candidato más popular para presidente de la Reserva Federal

En la madrugada del 12 de septiembre, hora del este de Asia, el mercado de tasas de fondos federales de EE. UU. emitió una señal altamente clara: la probabilidad de que la Reserva Federal baje las tasas de interés en 25 puntos básicos en la reunión de este mes ya alcanza el 93,9%. Tras cinco reuniones consecutivas de “mantenerse sin cambios”, el mercado finalmente da la bienvenida a un cambio de dirección en la política monetaria. Al mismo tiempo, otra apuesta que afecta el rumbo de la Fed en los próximos dos años avanza silenciosamente: ¿quién sucederá a Powell como el próximo presidente de la Reserva Federal?

En la plataforma de predicción descentralizada Polymarket, hasta ese mismo día, el actual gobernador de la Fed, Christopher Waller, lidera con una probabilidad del 30%, superando a los otros dos competidores del “grupo Kevin”: Hassett (16%) y Walsh (15%). Sin embargo, el mercado también mantiene una posibilidad más dramática: la probabilidad de que “Trump no anuncie al sucesor antes de fin de año” sigue siendo la más alta, con un 41%.

Esta serie de datos muestra que el mercado está apostando simultáneamente en dos direcciones: una es la senda de recorte de tasas ya consensuada, y la otra es la aún incierta lucha por el timón monetario. Entre ambas, el nombre de Waller aparece repetidamente en diversas perspectivas de trading y juegos de políticas.

¿Por qué el mercado empieza a “creer en Waller”?

La historia de un “gobernador atípico de la Fed”: ¿cómo un profesor de pueblo fue llevado al centro del escenario?

El origen y la trayectoria de Waller resultan poco convencionales dentro del sistema de la Fed. No proviene de la Ivy League, ni ocupó cargos importantes en Goldman Sachs o Morgan Stanley; nació en un pequeño pueblo de Nebraska con menos de 8,000 habitantes. Su punto de partida fue Bemidji State University, donde obtuvo su licenciatura en economía. En 1985, obtuvo su doctorado en economía en Washington State University, iniciando una larga carrera académica, enseñando e investigando durante 24 años en la Universidad de Indiana, la Universidad de Kentucky y la Universidad de Notre Dame.

Posteriormente, pasó 24 años en el mundo académico investigando teoría monetaria, centrándose principalmente en la independencia del banco central, los sistemas de mandato y los mecanismos de coordinación de mercado. No fue hasta 2009 que dejó el campus para unirse a la Reserva Federal de St. Louis como director de investigación. En 2019, fue nominado por Trump para el consejo de la Fed, un proceso lleno de controversias y confirmaciones difíciles, pero finalmente, el 3 de diciembre de 2020, el Senado aprobó su nombramiento por un estrecho margen de 48:47. Waller ingresó al máximo órgano de decisión de la Fed a los 61 años, mayor que la mayoría de los gobernadores, pero esto se convirtió en una ventaja: no tiene muchos compromisos, no debe favores a Wall Street y, tras su paso por la Fed de St. Louis, sabe que la Fed no es un bloque monolítico; las voces disidentes no solo son toleradas, a veces incluso alentadas.

Este camino le permite tener juicio profesional y mantener la libertad de expresión, sin ser clasificado como portavoz de ninguna facción. Desde la perspectiva de Trump, una figura así puede ser más fácil de “usar”; para el mercado, un candidato así significa “menos incertidumbre”.

Sin embargo, en un juego de sucesión de poder donde se entrelazan burocracia y voluntad política, Waller no es el tipo de candidato que el mercado suele aclamar de forma natural. Su carrera es relativamente académica y técnica, no es conocido por su retórica pública ni aparece frecuentemente en la televisión financiera.

Pero precisamente una persona así se ha convertido gradualmente en el “candidato de consenso” mencionado en diversas herramientas de mercado y comentarios políticos. La razón radica en que posee una triple compatibilidad:

Primero, su estilo de política monetaria es flexible, pero no especulativo.

Waller no es un típico “halcón de la inflación”, ni un defensor del dinero fácil. Aboga por que la política se adapte a las condiciones económicas: en 2019 apoyó recortes preventivos ante la recesión; en 2022, respaldó subidas rápidas para frenar la inflación; y en 2025, con la economía desacelerándose y la inflación retrocediendo, fue uno de los primeros gobernadores en votar por recortes. Este estilo “no ideológico” destaca como algo escaso en la Fed, actualmente muy politizada.

Segundo, sus relaciones políticas son claras y su imagen técnica es sumamente limpia.

Waller fue nominado en 2020 por Trump como gobernador de la Fed, siendo uno de los pocos funcionarios de política monetaria dentro del sistema republicano que logra “neutralidad técnica” y “compatibilidad política”. No es considerado “confidente de Trump”, ni es rechazado por el establishment del partido, lo que le otorga un mayor margen de maniobra en la feroz competencia partidista.

A diferencia de Hassett, de posturas claras y marcadas, o de Walsh, con estrechos lazos con Wall Street, Waller muestra un perfil de tecnócrata puro. Es más fácil verlo como “un profesional digno de confianza”; en el contexto de la alta polarización política en EE. UU., esta imagen desideologizada y basada en la competencia profesional lo convierte en un candidato estable y aceptable para todas las partes.

Tercero, su actitud hacia la tecnología cripto es “tolerante” dentro del sistema.

Waller no es un “creyente cripto”, pero es uno de los que más ha hablado en la Fed sobre stablecoins, pagos con IA, tokenización, etc. No aboga por la innovación liderada por el gobierno ni apoya las CBDC, pero sí respalda las stablecoins privadas como herramienta para mejorar la eficiencia de pagos, y propone que “el gobierno debe construir la infraestructura como una autopista, y dejar el resto al mercado”.

Entre las finanzas tradicionales y los activos digitales, comparado con los otros dos candidatos, probablemente sea el único alto funcionario de la Fed que emite una señal clara de “colaboración público-privada”.

Olfato y sentido del ritmo: sabe cuándo hablar y cuándo callar

En julio de este año, la Fed celebró la reunión de verano del FOMC. Aunque el mercado esperaba ampliamente que “las tasas se mantuvieran sin cambios”, ocurrió algo inusual: Waller y Michelle Bowman votaron en contra, abogando por un recorte inmediato de 25 puntos básicos.

Este tipo de “veto minoritario” no es común dentro de la Fed. La última vez que ocurrió algo similar fue en 1993.

Ya dos semanas antes de la votación, Waller había adelantado su postura en un seminario de bancos centrales en la Universidad de Nueva York. En su discurso público, abogó claramente por “un recorte moderado respaldado por los datos económicos actuales”. Superficialmente, fue una “comunicación anticipada” técnica; pero en cuanto al ritmo, fue una señal política. En ese momento, Trump tenía una relación de amor-odio con Powell, y lo había criticado repetidamente en Truth Social, exigiendo “recortes inmediatos”. El voto y discurso de Waller no se alinearon completamente con el presidente, pero tampoco protegieron a Powell. Se posicionó hábilmente entre el “ajuste de política” y la “independencia técnica”.

En un entorno altamente politizado en la Fed, un gobernador que sabe calibrar y elegir el momento para pronunciarse, muestra más cualidades de líder.

Trump critica a Powell por su “pésima e incompetente” gestión en la construcción del edificio de la Reserva Federal

Si llega al poder, ¿cómo debería reaccionar el mercado cripto?

Para el mercado cripto, “quién dirige la Reserva Federal” nunca es solo un chisme externo, sino un triple reflejo de expectativas políticas, sentimiento de mercado y trayectoria regulatoria. Si esta vez es Waller quien asume la presidencia, debemos pensar seriamente cómo tres tipos de actores volverán a valorar el futuro.

Primero, para los emisores de stablecoins y el sector de cumplimiento, es la apertura masiva de una “ventana de diálogo regulatorio”

Waller ha dejado claro en varias ocasiones su oposición a las monedas digitales de bancos centrales (CBDC), afirmando que “no pueden resolver las fallas del mercado en el sistema de pagos existente”, y ha enfatizado las ventajas de las stablecoins privadas (como USDC, DAI, PayPal USD, etc.) en eficiencia de pagos y liquidación transfronteriza. Destaca que la regulación debe provenir del “legislativo y no de la expansión de agencias”, y pide que “estas nuevas tecnologías no sean estigmatizadas”.

Esto significa que, si se convierte en presidente, proyectos como Circle, MakerDAO, Ethena, etc., podrían experimentar un “periodo de certeza institucional”, dejando de estar en la zona gris entre la SEC y la CFTC. Más importante aún, la filosofía de Waller de “mercado liderando, gobierno facilitando” podría impulsar a que el Tesoro, la FDIC y otras agencias colaboren para establecer un marco regulatorio para stablecoins, promoviendo políticas de “licenciamiento, normalización de reservas y estandarización de divulgación de información”.

Segundo, para activos principales como BTC y ETH, es un “paraguas de protección a medio plazo: sentimiento positivo + relajación regulatoria”

Aunque Waller no ha elogiado públicamente a bitcoin o ethereum, en 2024 declaró: “La Fed no debe tomar partido en el mercado”. Aunque breve, esto implica que la Fed no buscará activamente “reprimir sistemas no basados en el dólar”, siempre que no toquen la soberanía de pagos ni el riesgo sistémico.

Esto proporcionará a BTC y ETH una “ventana de ciclo regulatorio relativamente benigno”. Aunque la SEC aún podría cuestionar su naturaleza de valores, si la Fed no impulsa las CBDC, no bloquea los pagos cripto ni interviene en actividades on-chain, el sentimiento especulativo y la tolerancia al riesgo del mercado mejorarán naturalmente.

En resumen, en la “era Waller”, bitcoin puede que no reciba “apoyo oficial”, pero sí se beneficiará de una “relajación natural en el frente regulatorio”.

Tercero, para desarrolladores e innovadores nativos de DeFi, es una “ventana rara de interlocución con el banco central”

Waller ha mencionado en varias ocasiones este año “pagos con IA”, “contratos inteligentes”, “tecnología de libro mayor distribuido”, y ha señalado: “No necesariamente adoptaremos estas tecnologías, pero debemos entenderlas”. Esta postura contrasta radicalmente con la actitud de muchos reguladores que evitan o desprecian la tecnología cripto.

Esto abre un espacio sumamente importante para los desarrolladores: no es necesario ser aceptados, pero al menos ya no serán rechazados.

Desde Libra hasta USDC, desde EigenLayer hasta Visa Crypto, generaciones de desarrolladores y reguladores centrales han estado atrapados en una incómoda “realidad paralela”. Si Waller asume el cargo, la Fed podría convertirse en el primer banco central “dispuesto a dialogar con los nativos de DeFi”.

En otras palabras, los desarrolladores cripto podrían estar ante el inicio de su “derecho de negociación política” y “voz financiera”.

Conclusión: el mercado de predicción valora el futuro, la elección del presidente marca la dirección

“¿Será Waller el nuevo presidente?” sigue sin respuesta. Pero el mercado ya está negociando “cómo valorará el futuro si él es presidente”. Y la apuesta del 31% en los mercados de predicción sigue aumentando, muy por encima de sus rivales.

En este punto, lo que es seguro es que las expectativas de recorte de tasas se están materializando; la industria cripto busca un punto de inflexión política; y los activos en dólares están en una fase de “emisión creciente de bonos del Tesoro de EE. UU. – tasas altas – recuperación de la tolerancia al riesgo”. Waller, como un “sucesor” políticamente aceptable, predecible en política y con potencial en el mercado, se convierte naturalmente en el foco de las apuestas.

Pero quizás haya otro tema digno de atención: si finalmente no se convierte en presidente de la Fed, ¿cómo reajustará el mercado estas expectativas? Y si realmente asume el cargo, tal vez la “carrera por el sistema del dólar de próxima generación” apenas esté comenzando.