Si la OCC otorga a Ripple una carta nacional, ¿RLUSD deja de lado a XRP o lo impulsa aún más?
La solicitud de Ripple para obtener una carta bancaria nacional de fideicomiso de la OCC colocaría a RLUSD dentro del perímetro bancario de EE. UU. y plantearía una pregunta para XRP.
Según la solicitud publicada por la Office of the Comptroller of the Currency, Ripple propone “Ripple National Trust Bank”, un banco nacional de fideicomiso de novo propiedad total de Ripple Labs y con sede en Nueva York, para respaldar actividades de activos digitales, incluida la emisión y custodia de RLUSD.
RLUSD ya está activo en XRPL y Ethereum y ahora está integrado en la pila de pagos de Ripple. RLUSD se lanzó en diciembre de 2024 y se integró en Ripple Payments en abril, con la compañía declarando que había alcanzado una capitalización de mercado cercana a $250 millones en ese momento.
Un seguimiento reciente muestra que el suministro en circulación de RLUSD ronda los $730 millones a mediados de septiembre, ubicándolo dentro del nivel superior de tokens en dólares por flotación.
Una carta federal coexistiría con las nuevas leyes estadounidenses que rigen las stablecoins de pago. La GENIUS Act, firmada en julio, define quién puede emitir stablecoins de pago, establece requisitos de reserva y redención, y prohíbe a los emisores autorizados pagar rendimiento o intereses a los tenedores de monedas.
La ley crea vías para emisores “federal qualified”, incluidos bancos nacionales no asegurados autorizados por la OCC, y para emisores calificados a nivel estatal bajo un régimen limitado.
Si una carta reposicionaría a XRP depende de lo que siga
Si Ripple también asegurara una cuenta maestra en la Reserva Federal, las reservas de RLUSD podrían mantenerse directamente en un Banco de la Reserva, y la liquidación podría canalizarse a través de los servicios de la Fed.
Las Directrices de Acceso a Cuentas de la Reserva Federal dejan claro que los Bancos de la Reserva aplican una revisión escalonada basada en riesgos y mantienen discreción sobre el acceso, un punto reforzado por procedimientos judiciales federales en el litigio de Custodia. Estos precedentes implican que incluso las instituciones autorizadas enfrentan un obstáculo separado para acceder a la cuenta maestra.
El panorama operativo a corto plazo es sencillo. RLUSD ya se liquida en redes públicas y se está utilizando dentro de Ripple Payments con clientes identificados.
Si llega una carta de la OCC, la emisión de RLUSD podría migrar bajo el paraguas bancario, alineando el producto con el marco federal mientras mantiene el token activo en XRPL y Ethereum. Eso no es solo un cambio teórico. La OCC ha autorizado anteriormente bancos nacionales de fideicomiso nativos de cripto, y los comentaristas públicos ya están opinando sobre la solicitud de Ripple.
La cuestión de XRP se divide en aspectos mecánicos.
En XRPL, cada transacción consume una pequeña tarifa pagada en XRP que se destruye, y cada cuenta debe mantener una reserva base en XRP. Las reservas se redujeron a finales de 2024 a 1 XRP por cuenta con una reserva incremental de 0.2 XRP por objeto, reduciendo la fricción en el balance para nuevos usuarios y aplicaciones, según XRPL.
La tarifa base de transacción permanece en 10 drops, o 0.00001 XRP, lo que significa que un millón de transacciones queman aproximadamente 10 XRP, según la documentación de Costos de Transacción de XRPL. Al tamaño actual de RLUSD, las quemas de tarifas son un impulsor débil de la flotación de XRP, pero una carta que impulse la actividad de RLUSD en XRPL aumentaría el flujo de interacciones de creación de mercado y AMM donde XRP a menudo sirve como inventario base o activo de enrutamiento.
La estructura del mercado determinará si RLUSD desplaza o energiza a XRP. Si los flujos de pagos empresariales se liquidan en RLUSD de extremo a extremo, algunos volúmenes que antes dependían de XRP como activo puente podrían seguir al token en dólares en su lugar, especialmente para corredores donde tanto el origen como el destino tienen liquidez denominada en dólares.
Por el contrario, pools más profundos de RLUSD en XRPL dan a los creadores de mercado una razón para mantener y desplegar XRP contra pares RLUSD, recolectar tarifas de AMM y apoyar la búsqueda de rutas a través de tesorerías tokenizadas y IOUs fiduciarios.
El AMM de XRPL, señalado para habilitación en mainnet en marzo de 2024, fue diseñado para enrutar a través de liquidez nativa, y el crecimiento de stablecoins tiende a amplificar ese enrutamiento, como se describe en la nota Get Ready for AMM de XRPL.
La regulación fuera de EE. UU. añade una segunda perspectiva sobre el valor de la carta
El régimen MiCA de la UE ya restringe la remuneración de los tenedores de stablecoins e impone obligaciones adicionales a medida que aumenta la circulación, lo que puede favorecer a los emisores de tipo bancario.
El nuevo marco de licencias de Hong Kong para stablecoins referenciadas en fiat entró en vigor el 1 de agosto, con la HKMA declarando que espera otorgar las primeras licencias a principios de 2026, un calendario que recompensa a los emisores con controles de nivel bancario.
El Bank of England ha propuesto límites de tenencia para stablecoins sistémicas en el Reino Unido. Una carta de la OCC facilitaría que RLUSD participe en estas conversaciones con grandes bancos y lugares regulados.
El litigio pendiente sigue siendo relevante pero más claro. En agosto, un juez federal dictó sentencia final en el caso de la SEC, incluyendo una multa civil de $125 millones por violaciones en ventas institucionales, cerrando un capítulo que había complicado las relaciones bancarias en EE. UU., según Reuters.
La solicitud de la OCC establece que el banco de fideicomiso sería una subsidiaria de propiedad total con una capa de gobernanza dedicada, una estructura que puede aislar actividades y facilitar el cumplimiento bajo las definiciones de emisor de la ley de stablecoins.
Para enmarcar las compensaciones, la siguiente tabla describe tres caminos de resultado y sus efectos prácticos en RLUSD y XRP, utilizando datos actuales y los contornos de la nueva ley:
| Carta de la OCC más cuenta maestra de la Fed | Federal qualified issuer bajo GENIUS (banco nacional de fideicomiso no asegurado) | Custodia de reservas en servicios de la Fed, acceso directo a pagos de la Fed sujeto a revisión de la Fed | Incorporación más rápida de bancos y PSPs, mayor participación de flujos institucionales en XRPL y Ethereum | Mayor profundidad RLUSD-XRP en AMM, búsqueda de rutas a través de XRP en XRPL, quema de tarifas aún menor por transacción |
| Carta de la OCC, sin cuenta maestra | Federal qualified issuer con reservas en bancos supervisados | Mejora de cumplimiento de nivel bancario sin cuenta de la Fed, alineación más fácil con regímenes MiCA y HK | La trayectoria de crecimiento continúa desde ~ $730 millones de flotación con integraciones de nivel bancario | Los pares de liquidez se expanden en XRPL, XRP se usa para inventario y enrutamiento donde sea eficiente |
| Sin carta | Calificado a nivel estatal vía NYDFS trust, sujeto a límites de transición GENIUS | Estado actual con bancos y custodios asociados, incorporación más fragmentada | La escala depende de la cobertura de exchanges y el uso en pagos | El rol de XRP no cambia respecto a los flujos actuales, vientos de cola estructurales limitados |
Dos cifras anclan la visión a futuro
Primero, la flotación de RLUSD ha pasado a estar en los cientos de millones, con datos de CryptoSlate mostrando alrededor de $730 millones en circulación.
Segundo, el diseño de tarifas de XRPL significa que incluso 100 millones de transacciones quemarían alrededor de 1,000 XRP, un drenaje pequeño en relación con la oferta, por lo que la utilidad depende de la amplitud de la liquidez y la captura de spreads más que de quemas mecánicas.
Una carta que acelere el uso institucional inclina esos impulsores hacia XRPL, donde el enrutamiento tiene sentido económico, que es donde XRP obtiene su valor.
También hay una expansión corporativa a observar. Ripple acordó adquirir Rail y una correduría principal en Hidden Road para fortalecer la financiación comercial y la distribución en torno a RLUSD y la custodia, movimientos que, combinados con la solicitud de la OCC, apuntan a una pila operativa de nivel bancario.
Si se concede la carta, el próximo punto de inflexión no será un cambio de etiqueta, sino si RLUSD se convierte en el activo de liquidación preferido para lugares regulados mientras XRP sigue siendo el instrumento de liquidez nativo en XRPL.
La conclusión es que una carta no eliminaría el papel de XRP en XRPL; formalizaría la línea entre un token en dólares emitido por un banco utilizado para liquidación y un activo nativo utilizado para liquidez, búsqueda de rutas y economía de red bajo una ley que ahora define la emisión de stablecoins a nivel federal.
La publicación If OCC grants Ripple a national charter, does RLUSD sideline XRP or supercharge it? apareció primero en CryptoSlate.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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