Puntos clave
Las stablecoins generadoras de rendimiento incluyen modelos respaldados por bonos del Tesoro, DeFi y sintéticos.
La legislación de EE. UU. y la UE prohíbe el pago de intereses por parte del emisor; el acceso suele estar restringido.
Las rebases y recompensas se gravan como ingresos cuando se reciben.
Persisten riesgos: regulación, mercados, contratos y liquidez.
La búsqueda de ingresos pasivos siempre ha llevado a los inversores hacia activos como acciones con dividendos, bienes raíces o bonos gubernamentales.
En 2025, las criptomonedas añaden otro competidor: las stablecoins generadoras de rendimiento. Estos tokens digitales están diseñados no solo para mantener su valor frente al dólar, sino también para generar ingresos constantes mientras permanecen en tu billetera.
Pero antes de lanzarse, es importante entender qué son estas stablecoins, cómo se produce el rendimiento y las reglas legales y fiscales que se aplican.
Desglosemos el tema paso a paso.
¿Qué son las stablecoins generadoras de rendimiento?
Las stablecoins tradicionales como USDt ( USDT ) de Tether o USDC ( USDC ) están vinculadas al dólar pero no te pagan nada por mantenerlas. Las stablecoins generadoras de rendimiento son diferentes: transfieren automáticamente los rendimientos de los activos o estrategias subyacentes a los poseedores de los tokens.
Hoy en día existen tres modelos principales:
Bonos del Tesoro tokenizados y fondos del mercado monetario: Estas stablecoins están respaldadas por activos seguros como bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo o depósitos bancarios. El rendimiento de esas tenencias se distribuye a los poseedores de los tokens, a menudo aumentando el saldo del token o ajustando su valor. En pocas palabras, podrías considerarlas como versiones en blockchain de fondos tradicionales equivalentes al efectivo.
Wrappers de ahorro de finanzas descentralizadas (DeFi): Protocolos como Sky (anteriormente MakerDAO) permiten a los usuarios bloquear stablecoins, como Dai ( DAI ), en un módulo de “tasa de ahorro”. Cuando se envuelven en tokens como sDAI, tu saldo crece con el tiempo a una tasa establecida por la gobernanza del protocolo.
Modelos sintéticos de rendimiento: Algunas stablecoins innovadoras, como las impulsadas por estrategias de derivados, generan rendimiento a partir de tasas de financiación del mercado cripto o recompensas de staking. Los rendimientos pueden ser mayores pero también fluctuar dependiendo de las condiciones del mercado.
¿Puedes obtener ingresos pasivos con stablecoins generadoras de rendimiento?
La respuesta corta es sí, aunque los detalles pueden variar según el producto. Así es el proceso típico:
1. Elige tu tipo de stablecoin
Si buscas menor riesgo y respaldo tradicional, mira monedas respaldadas por bonos del Tesoro tokenizados o tokens de fondos del mercado monetario.
Si te sientes cómodo con el riesgo DeFi, considera sDAI u otros wrappers de ahorro similares.
Para un mayor potencial de rendimiento (con mayor volatilidad), pueden encajar stablecoins sintéticas como sUSDe.
2. Compra o acuña la stablecoin
La mayoría de estos tokens pueden adquirirse en exchanges centralizados —con requisitos de Conoce a tu Cliente (KYC)— o directamente a través del sitio web del protocolo.
Sin embargo, algunos emisores restringen el acceso por geografía. Por ejemplo, muchos usuarios minoristas de EE. UU. no pueden comprar monedas de bonos del Tesoro tokenizadas debido a las leyes de valores (ya que se consideran valores y están limitadas a inversores calificados o extranjeros).
Además, la acuñación de stablecoins suele estar restringida. Para acuñar, depositas dólares con el emisor, quien crea nuevas stablecoins. Pero esta opción no está abierta a todos; muchos emisores limitan la acuñación a bancos, empresas de pagos o inversores calificados.
Por ejemplo, Circle (emisor de USDC) solo permite acuñar directamente a socios institucionales aprobados. Los usuarios minoristas no pueden enviar dólares a Circle; deben comprar USDC ya en circulación.
3. Mantén o haz staking en tu billetera
Una vez compradas, simplemente mantener estas stablecoins en tu billetera puede ser suficiente para ganar rendimiento. Algunas usan rebasing (tu saldo aumenta diariamente), mientras que otras usan tokens envueltos que aumentan de valor con el tiempo.
4. Úsalas en DeFi para ingresos adicionales
Además del rendimiento incorporado, algunos poseedores utilizan estos tokens en protocolos de préstamos, pools de liquidez o bóvedas estructuradas para generar fuentes de ingresos adicionales. Esto añade complejidad y riesgo, así que procede con precaución.
5. Haz seguimiento y registra tus ingresos
Aunque los tokens crecen automáticamente, las reglas fiscales en la mayoría de los países tratan esos aumentos como ingresos gravables en el momento en que se acreditan. Lleva registros precisos de cuándo y cuánto rendimiento recibiste.
¿Sabías que? Algunas stablecoins generadoras de rendimiento distribuyen los rendimientos mediante la apreciación del token en lugar de tokens adicionales, lo que significa que tu saldo permanece igual, pero cada token puede canjearse por más activos subyacentes con el tiempo. Esta diferencia sutil puede afectar cómo se calculan los impuestos en algunas jurisdicciones.
Ejemplos de stablecoins generadoras de rendimiento
No todos los productos que parecen stablecoins generadoras de rendimiento lo son realmente. Algunas son verdaderas stablecoins, otras son dólares sintéticos y algunas son valores tokenizados. Veamos cómo se dividen:
Verdaderas stablecoins generadoras de rendimiento
Estas están vinculadas al dólar estadounidense, respaldadas por reservas y diseñadas para ofrecer rendimiento.
USDY (Ondo Finance): Es una nota tokenizada respaldada por bonos del Tesoro a corto plazo y depósitos bancarios, disponible solo para usuarios no estadounidenses con controles completos de KYC y Anti-Lavado de Dinero (AML). Las transferencias hacia o dentro de EE. UU. están restringidas. USDY actúa como un instrumento de rebasing que refleja los rendimientos del Tesoro.
sDAI (Sky): sDAI es un wrapper alrededor de DAI depositado en la Tasa de Ahorro de Dai. Tu saldo crece a una tasa variable decidida por la gobernanza de Maker. Está ampliamente integrado en DeFi pero depende de contratos inteligentes y decisiones del protocolo —no de depósitos asegurados.
Stablecoins sintéticas
Estas imitan a las stablecoins pero usan derivados u otros mecanismos en lugar de reservas directas.
sUSDe (Ethena): Un “dólar sintético” estabilizado por posiciones largas en cripto spot más futuros perpetuos en corto. Los poseedores de sUSDe obtienen rendimientos de tasas de financiación y recompensas de staking. Los rendimientos pueden comprimirse rápidamente, y los riesgos incluyen oscilaciones del mercado y exposición a exchanges.
Equivalentes de efectivo tokenizados
No son stablecoins, pero a menudo se usan en DeFi como “efectivo onchain”.
Fondos del mercado monetario tokenizados (por ejemplo, BUIDL de BlackRock): No es estrictamente una stablecoin, sino participaciones tokenizadas en fondos del mercado monetario. Pagan dividendos mensualmente en forma de nuevos tokens. El acceso está limitado a inversores calificados e instituciones, lo que los hace populares en protocolos DeFi pero generalmente fuera del alcance de usuarios minoristas.
El reglamento de stablecoins para 2025 que debes conocer
La regulación es ahora central para determinar si puedes mantener ciertas stablecoins generadoras de rendimiento.
Estados Unidos (GENIUS Act)
En 2025, EE. UU. aprobó la GENIUS Act, su primera ley federal sobre stablecoins. Una disposición clave es la prohibición de que los emisores de stablecoins de pago paguen intereses o rendimientos directamente a los poseedores.
Esto significa que tokens como USDC o PayPal USD ( PYUSD ) no pueden recompensarte simplemente por mantenerlos.
El objetivo es evitar que las stablecoins compitan con los bancos o se conviertan en valores no registrados.
Como resultado, los inversores minoristas estadounidenses no pueden recibir legalmente rendimiento pasivo de stablecoins convencionales. Cualquier versión generadora de rendimiento suele estructurarse como valores y está restringida a inversores calificados o se ofrece en el extranjero a usuarios no estadounidenses.
Unión Europea (MiCA)
Bajo el marco de Mercados de Criptoactivos (MiCA), los emisores de tokens de dinero electrónico (EMTs) también tienen prohibido pagar intereses. La UE trata las stablecoins estrictamente como instrumentos de pago digital, no como vehículos de ahorro.
Reino Unido (reglas en desarrollo)
El Reino Unido está finalizando su propio régimen de stablecoins, centrándose en la emisión y custodia. Aunque aún no hay una prohibición explícita, la política sigue la línea de EE. UU. y la UE: las stablecoins deben servir para pagos, no para generar rendimiento.
El mensaje es claro: siempre verifica si tienes permitido legalmente comprar y mantener una stablecoin generadora de rendimiento donde vives.
Consideraciones fiscales para stablecoins generadoras de rendimiento
El tratamiento fiscal es tan importante como elegir la moneda adecuada.
En EE. UU., las recompensas tipo staking, incluidas las rebases, se gravan como ingresos ordinarios cuando se reciben, independientemente de si se venden. Si luego dispones de esos tokens a un valor diferente, eso genera impuesto sobre ganancias de capital. Además, 2025 ha traído nuevas reglas de reporte que obligan a los exchanges de cripto a emitir el Formulario 1099-DA, y los contribuyentes deben rastrear el costo base por billetera, haciendo que el registro preciso sea más crítico que nunca.
En la UE y a nivel global, nuevas reglas de reporte (DAC8, CARF) significan que las plataformas de cripto reportarán automáticamente tus transacciones a las autoridades fiscales a partir de 2026.
En el Reino Unido, la guía de HMRC clasifica muchos rendimientos DeFi como ingresos, y la disposición de tokens también está sujeta a impuesto sobre ganancias de capital.
Riesgos a tener en cuenta si consideras obtener rendimiento con tus stablecoins
Aunque las stablecoins generadoras de rendimiento suenan atractivas, no están exentas de riesgos:
Riesgo regulatorio: Las leyes pueden cambiar rápidamente, cerrando el acceso o eliminando productos.
Riesgo de mercado: Para los modelos sintéticos, el rendimiento depende de mercados cripto volátiles y puede desaparecer de la noche a la mañana.
Riesgo operativo: Los contratos inteligentes, los acuerdos de custodia y las decisiones de gobernanza pueden afectar tus tenencias.
Riesgo de liquidez: Algunas stablecoins restringen los reembolsos a ciertos inversores o imponen períodos de bloqueo.
Así que, aunque perseguir rendimiento con stablecoins puede ser gratificante, no es lo mismo que dejar efectivo en una cuenta bancaria. Cada modelo, ya sea respaldado por bonos del Tesoro, nativo de DeFi o sintético, tiene sus propios compromisos.
El enfoque más inteligente es dimensionar las posiciones con cautela, diversificar entre emisores y estrategias y siempre estar atento a la regulación y los reembolsos. La mejor manera de abordar esto es tratar los rendimientos de las stablecoins como un producto de inversión, no como ahorros sin riesgo.
