Aave apuesta por RWA: ¿Será Horizon el próximo motor de crecimiento?

Tras resolver la controversia, Aave Labs lanza el mercado RWA de Ethereum, Horizon.

Escrito por: ChandlerZ, Foresight News

El 28 de agosto, Aave Labs anunció oficialmente el lanzamiento del mercado RWA de Ethereum, Horizon. Las instituciones y usuarios calificados pueden pedir préstamos de stablecoins usando RWA como colateral, admitiendo colaterales de Circle, Superstate y Centrifuge. Las instituciones colaboradoras incluyen Ant Digital Technologies, Chainlink, Ethena, KAIO, OpenEden, Ripple, Securitize, VanEck y WisdomTree.

La propuesta de este proyecto se presentó por primera vez en marzo. La compañía expresó su deseo de crear nuevas fuentes de ingresos para Aave DAO y fortalecer la utilidad de GHO en DeFi.

Sin embargo, la página de la propuesta también muestra que, si se crea un token, Aave DAO podría recibir un 15% de la asignación y un acuerdo de reparto de ingresos. Pero muchos usuarios en contra consideran que el nuevo token podría diluir el valor del token AAVE existente y socavar la posición de AAVE como el único token de gobernanza y utilidad. Tras un intenso debate, el fundador de Aave, Stani Kulechov, finalmente declaró que no se crearía un nuevo token para Horizon, el producto propuesto por Aave.

¿Qué es Horizon? ¿Puede aportar un nuevo crecimiento a Aave?

¿Qué es Horizon?

Según la definición de Aave Labs, Horizon es un mercado de préstamos dedicado exclusivamente a RWA. Los inversores institucionales pueden depositar bonos del Tesoro estadounidense tokenizados, fondos del mercado monetario o incluso préstamos AAA como colateral y luego pedir prestadas stablecoins para mantener la liquidez. Los usuarios minoristas pueden participar sin barreras, depositando stablecoins para ganar intereses.

Técnicamente, Horizon sigue estando construido sobre el protocolo Aave v3.3, manteniendo una arquitectura no custodial y automatizada. NAVLink de Chainlink proporciona el valor neto de los colaterales, mientras que Llama Risk y Chaos Labs realizan la evaluación de riesgos. Suena muy orientado a instituciones, pero también conserva la transparencia y ejecución automática de DeFi.

Los inversores calificados que cumplan los requisitos de las instituciones emisoras de RWA pueden depositar RWA como colateral en Horizon. Cada institución emisora establece sus propios requisitos y gestiona los permisos de acceso a los tokens.

Cuando se suministran los tokens RWA, Horizon emite un aToken intransferible que representa la posición de colateral. Los usuarios pueden pedir prestadas stablecoins hasta un cierto porcentaje del valor de su colateral, y cada tipo de colateral tiene su propio parámetro de Loan to Value (LTV).

Proveer stablecoins a Horizon no requiere ningún permiso. Cualquiera puede proveer RLUSD, USDC o GHO a las instituciones para préstamos. Los usuarios que proveen stablecoins al mercado reciben un aToken que representa su depósito. El aToken genera rendimientos y puede retirarse en cualquier momento.

Socios y activos de lanzamiento

El proyecto comenzó con numerosos socios. Al lanzarse Horizon, se incluyeron opciones de colateral RWA de Superstate (USTB y USCC) y Centrifuge (JRTSY y JAAA). El USYC de Circle también estará disponible próximamente. Las instituciones de préstamos de stablecoins pueden ofrecer GHO, RLUSD y USDC.

• USYC de Circle ofrece la oportunidad de obtener rendimientos en dólares invirtiendo en una cartera diversificada de bonos del Tesoro estadounidense de alta calidad y corto plazo.
• USTB y USCC de Superstate ofrecen la oportunidad de obtener rendimientos a través de valores gubernamentales estadounidenses a corto plazo y estrategias de arbitraje en criptomonedas.
• JRTSY y JAAA de Centrifuge ofrecen la oportunidad de obtener rendimientos mediante la inversión tokenizada en bonos del Tesoro estadounidense y deuda hipotecaria AAA.

Otras instituciones en la red Horizon incluyen Ant Digital Technologies, Ethena, KAIO (anteriormente Libre), OpenEden, Securitize, VanEck y WisdomTree.

¿Por qué Aave quiere hacer esto?

En los últimos años, Aave ha sido uno de los líderes en préstamos DeFi, pero la realidad es que el crecimiento del mercado cripto nativo ha llegado a un techo. El volumen de préstamos de ETH, USDC y DAI se ha estabilizado, y aunque hay muchos activos de cola larga, su riesgo es mayor y no pueden sostener un nuevo crecimiento.

Al mismo tiempo, RWA se ha convertido en la nueva tendencia del sector. El tamaño de los bonos del Tesoro tokenizados se ha multiplicado varias veces en dos años, y gigantes tradicionales como BlackRock y Franklin Templeton han comenzado a experimentar. Aave considera que actualmente hay más de 2.5 billones de dólares en activos RWA en la blockchain, pero la mayoría están dispersos en infraestructuras tradicionales. Horizon permite que estos activos se utilicen como colateral en tiempo real para préstamos de stablecoins, liberando así un mayor potencial. Para Aave, es una oportunidad que no puede dejar pasar. Si logra atraer RWA, no solo podrá captar nuevos fondos, sino también encontrar un caso de uso más sólido para su stablecoin GHO.

Cuando Aave anunció por primera vez el plan Horizon en marzo, la intención era introducir RWA en DeFi y proporcionar una entrada de préstamos colateralizados conforme para instituciones. Sin embargo, un diseño incluido en la propuesta generó rápidamente controversia dentro del DAO: si debía emitirse un nuevo token para Horizon.

Según la idea inicial, si Horizon lanzaba un token independiente, AaveDAO recibiría aproximadamente el 15% de la asignación y ciertos derechos de reparto de ingresos. Pero esta propuesta fue inmediatamente rechazada por muchos. Muchos miembros de la comunidad temían que el nuevo token diluyera el valor de AAVE y socavara su posición como único token de gobernanza y utilidad. Marc Zeller, de Aave Chan Initiative, declaró públicamente que no apoyaría una propuesta de este tipo.

A medida que el debate se intensificaba, el fundador de Aave, Stani Kulechov, salió a aclarar personalmente a mediados de marzo que no se crearía un nuevo token para Horizon y que el equipo de desarrollo respetaría el consenso del DAO, afirmando: "El consenso general es que el DAO no está interesado en introducir un nuevo token, y este consenso será respetado. AaveDAO es un verdadero DAO." Esta declaración tranquilizó a parte de la comunidad, que consideró que protegía el valor y el sistema de gobernanza de AAVE. Así terminó la controversia sobre la tokenización de Horizon.

El lanzamiento de Horizon significa que Aave ha pasado de ser un protocolo de préstamos cripto nativo a una dirección más ambiciosa. Por supuesto, los desafíos no han desaparecido. Horizon no es el primer intento de RWA, pero permite que Aave se una a esta competencia cada vez más intensa.