¿Quién está detrás de la "cosecha" a las 5 de la mañana y de la extrema volatilidad de Hyperliquid XPL?

Hyperliquid XPL mercado extremo: subida del 200% en 5 minutos y posterior desplome, liquidaciones de posiciones cortas por 17.67 millones de dólares, dos direcciones obtienen ganancias de 27.5 millones de dólares.

Escrito por: KarenZ, Foresight News

A partir de las 5:50 a.m. del 27 de agosto, la plataforma descentralizada de derivados Hyperliquid vivió un mercado extremo de infarto: el token XPL (pre-mercado) listado en la plataforma se disparó casi un 200% en solo 5 minutos, para luego retroceder rápidamente, provocando una ola de liquidaciones de posiciones cortas y controversia en la comunidad.

Revisión del evento: 5 minutos de locura, el mercado como una montaña rusa

Según los datos de mercado de Hyperliquid, el precio de XPL comenzó a subir rápidamente a partir de las 5:50 a.m. (UTC+8) del 27 de agosto, pasando de cerca de 0.6 dólares a un máximo de 1.8 dólares, con un aumento de casi el 200% en pocos minutos. Sin embargo, esta euforia no duró mucho: el precio cayó a su nivel anterior en cuestión de minutos tras alcanzar el máximo, y actualmente fluctúa alrededor de 0.061 dólares.

Según datos de Coinglass, en las últimas 4 horas, el monto de liquidaciones de posiciones cortas XPL/USD en Hyperliquid alcanzó los 17.67 millones de dólares.

Es importante destacar que, al mismo tiempo, en exchanges centralizados como Binance y Bitget, que también ofrecen contratos pre-mercado de XPL, el precio de XPL no mostró fluctuaciones significativas. Esta diferencia ha generado sospechas de manipulación de precios en la comunidad.

Manos detrás del evento: dos direcciones obtienen 27.5 millones de dólares en ganancias

Un seguimiento adicional en cadena a través de HypurrScan muestra que la dirección que comienza con 0xb9c comenzó a posicionarse hace dos días (24 de agosto), depositando un total de 10.98 millones de USDC en Hyperliquid en 6 transacciones, y luego comenzó a abrir posiciones largas en XPL. Hoy a las 5:35 a.m. (UTC+8), volvió a depositar 4.993 millones de USDC en Hyperliquid.

Posteriormente, la dirección que comienza con 0xb9c realizó múltiples órdenes largas en XPL a partir de las 5:36 a.m. (UTC+8) del 27 de agosto (la mayoría de las órdenes eran de decenas a cientos de miles de dólares), y comenzó a cerrar posiciones largas a las 5:53 a.m. (UTC+8). Cuando XPL cayó a alrededor de 0.6 dólares, esta dirección volvió a abrir posiciones largas en XPL. Actualmente, el valor de la posición de contratos XPL de la dirección 0xb9c en Hyperliquid es de 8.28 millones de dólares.

Alrededor de las 8:10 a.m. (UTC+8), la dirección que comienza con 0xb9c realizó dos retiros por un total de casi 600,000 USDC, sin realizar más movimientos posteriormente.

Según el análisis de @ai_9684xtpa, esta dirección vació directamente todo el libro de órdenes, exprimiendo todas las posiciones cortas (principalmente coberturas con apalancamiento 1x), y ganó 16 millones de dólares en solo un minuto.

Según otro análisis de Yujin, el manipulador de liquidaciones de XPL en Hyperliquid probablemente utilizó dos billeteras para posicionarse en largo, luego elevar el precio y detonar liquidaciones automáticas, obteniendo así una ganancia de hasta 27.5 millones de dólares. Entre ellas, la dirección 0xb9c impulsó el precio de XPL, provocando liquidaciones en cadena y finalmente desencadenando liquidaciones automáticas entre 1.1 y 1.2 dólares. La dirección con nombre de usuario DeBank "silentraven" (que comienza con 0xe417) abrió posiciones largas en Hyperliquid por 21.1 millones de XPL a un precio promedio de 0.56 dólares en los últimos 3 días, con una inversión de 9.5 millones de dólares. Tras la liquidación, la posición se cerró automáticamente a un precio promedio de aproximadamente 1.15 dólares, obteniendo una ganancia de 12.5 millones.

Algunos miembros de la comunidad también han señalado a Justin Sun. @ai_9684xtpa comentó: "Se rumorea que está relacionado con Justin Sun porque al rastrear el origen de los fondos, esta dirección transfirió ETH a una dirección asociada a Justin Sun hace cinco años, pero no hay pruebas directas que lo vinculen con él".

Problema central expuesto: riesgos estructurales de los contratos perpetuos DeFi

Este evento ha puesto de manifiesto varios riesgos clave en las plataformas DeFi de contratos perpetuos:

• Dependencia de un solo oráculo, manipulación de precios "fácil de lograr": El precio del oráculo de los contratos perpetuos de Hyperliquid no depende de datos externos, y la tasa de financiación se determina según el promedio móvil del precio de marca de Hyperp. XPL, como token pre-emitido, depende únicamente de un oráculo de precios, lo que facilita la manipulación. Las ballenas pueden elevar rápidamente el precio con grandes posiciones largas, superando fácilmente los umbrales de liquidación.
• Falta de control de concentración de posiciones: las ballenas pueden "dominar el mercado": Actualmente, la mayoría de las plataformas DeFi de contratos no establecen límites de posición para usuarios individuales, lo que permite a las ballenas influir en el precio del mercado y en el mecanismo de liquidación mediante grandes posiciones.

Muchos usuarios consideran que la "cobertura con apalancamiento 1x" es de bajo riesgo y operación segura, por lo que bajan la guardia ante mercados extremos. Sin embargo, dada la alta volatilidad del mercado cripto, incluso estrategias aparentemente "seguras" pueden ser vulnerables ante la manipulación de precios o eventos cisne negro. La liquidación masiva de coberturas con apalancamiento 1x en este evento es un caso típico.

@Cbb0fe comentó: "En este evento de liquidación de XPL, realicé una cobertura del 10% de mis activos XPL en la plataforma HyperliquidX, utilizando apalancamiento 1x en corto y proporcionando una gran cantidad de activos colaterales para protección, pero aun así sufrí una pérdida de 2.5 millones de dólares. El usuario afirmó que 'nunca volverá a tocar este tipo de mercados aislados'".

Reflexiones

Esta "tormenta de cinco minutos" no solo es un caso típico de manipulación de mercado, sino que también expone debilidades en el control de riesgos, el mecanismo de oráculos y la gestión de posiciones en los protocolos de derivados DeFi. Si no se mejoran, problemas similares podrían aparecer en otros contratos perpetuos DeFi o plataformas de activos sintéticos cripto.

Para los traders, es fundamental reconocer que en un mercado cripto sin regulación clara ni controles de riesgo adecuados, incluso las estrategias de cobertura aparentemente sólidas pueden "desaparecer en un instante" ante la manipulación de ballenas o la volatilidad extrema. El "costo de aprendizaje" en el mercado cripto suele ser alto; respetar el riesgo y tomar decisiones racionales es clave para la supervivencia a largo plazo.