Autor: Bryan Daugherty
Traducción: Block unicorn
Durante más de una década, las discusiones sobre blockchain han estado atadas a un viejo cliché: "El precio importa".
Su argumento es simple: a menos que los desarrolladores puedan apostar por el precio futuro de los tokens, no desarrollarán. Afirman que la especulación es el "motor" de la innovación.
Esto no solo es incorrecto, sino que está completamente al revés.
La historia lo deja claro: la tecnología fundamental no se construye sobre la ilusión de la especulación; se forja en el crisol de la utilidad. El precio sigue a la capacidad, no al revés. Edison no vendió "bombilla coin" antes de perfeccionar el filamento. Noyce no emitió "chip tokens" para financiar los circuitos integrados. Cerf y Kahn tampoco acuñaron "ARPANET NFT" para impulsar el desarrollo de TCP/IP.
Construyeron porque la utilidad era incuestionable, el problema era urgente y la demanda era real. Solo después de que estos sistemas funcionaron a gran escala en el mundo real, se materializaron los beneficios financieros.
El bando de "el precio importa" en las criptomonedas ha invertido este modelo. Ponen el precio como incentivo, esperando que la utilidad siga. El resultado es evidente: ciclos de hype vacíos, adopción efímera y ecosistemas frágiles.
Cada salto en la infraestructura moderna cuenta la misma historia. La red eléctrica no surgió de apuestas sobre "watt tokens", sino para proveer electricidad confiable y escalable a ciudades y países, financiada por inversiones serias y a largo plazo en infraestructura física, no por especuladores minoristas.
Los circuitos integrados rompieron la "tiranía digital" en la electrónica, impulsados por necesidades claras de la NASA y el Departamento de Defensa. El precio de los chips cayó de 32 dólares a 1,25 dólares, no por especulación, sino porque la tecnología demostró ser indispensable.
¿Internet? Se construyó para resistir ataques nucleares y conectar redes de investigación, no para llenar la wallet de nadie. Internet fue financiado completamente por la Advanced Research Projects Agency (ARPA), y durante años el uso comercial incluso era ilegal. Los protocolos de los que dependemos hoy nacieron sin ningún activo especulativo.
La lección de cada época es la misma: primero la capacidad, luego la financiarización.
En el ámbito blockchain, el valor duradero no proviene de apostar por gráficos volátiles. Proviene de ofrecer infraestructura pública legítima y escalable, capaz de manejar miles de millones de microtransacciones diarias y resolver problemas del mundo real.
Si medimos el éxito por la especulación, construiremos castillos de arena. Si medimos el éxito por la infraestructura, sentaremos las bases.
Por qué el modelo "el precio lo es todo" falla
En cada revolución tecnológica importante, los primeros y más firmes partidarios no son los especuladores que buscan duplicar rápidamente su dinero, sino los usuarios más exigentes, que no toleran el fracaso. En blockchain, este principio ha sido abandonado por quienes promueven la estrategia "token first", y las grietas son evidentes.
Desalineación de incentivos
Cuando los fundadores monetizan anticipadamente mediante la venta de tokens, la motivación se desplaza de resolver problemas complejos y sistémicos a seguir ciclos de hype. Esto no es solo un defecto cultural, sino estructural. Los fundadores tienen la obligación legal de servir a los accionistas, no a los poseedores de tokens. ¿El resultado? La captura de valor se optimiza a nivel de empresa, mientras que los participantes de la red que crean utilidad real se quedan con activos volátiles.
Corto plazismo
Las subidas de precios recompensan comportamientos fugaces que hoy se disparan, pero mañana dañan la sostenibilidad. Una vez que desaparecen estos incentivos, la participación y el valor de los protocolos sostenidos por recompensas infladas de tokens colapsan.
Distorsión del mercado
Cuando el precio del token se convierte en el indicador principal, la hoja de ruta de ingeniería tiende a priorizar lo que fomenta la especulación, en lugar de mejorar el rendimiento, reducir costos de transacción o cumplir con requisitos regulatorios. La "fiebre blockchain" de 2017 lo demostró: empresas publicaban declaraciones vagas, sus valoraciones subían con bitcoin, y en 30 días se evaporaban por falta de avances sustanciales.
Fricción para el usuario
Los productos con una alta barrera de entrada de tokens obligan a los usuarios a convertirse en especuladores antes de ser verdaderos usuarios. No ofrecen un servicio dedicado y sin fricciones, sino que lanzan a los usuarios potenciales al vaivén del mercado "pump and dump". Esto atrae a apostadores, no a los participantes a largo plazo que el ecosistema necesita. Cuando los cazadores de airdrops y los buscadores de rendimientos se van, todo el ecosistema L1 queda vacío. El precio puede atraer multitudes, pero no construye cimientos.
La realidad del constructor: motivación intrínseca + recompensa directa
Si preguntas a quienes tendieron la columna vertebral de Internet, diseñaron motores de bases de datos o ampliaron la infraestructura blockchain por qué lo hicieron, nunca escucharás "porque podía especular con tokens". Construyen para resolver problemas significativos, ganar el respeto de sus pares y empujar los límites de lo posible.
El software de código abierto lo demuestra cada día. Linux, Python, Apache, Kubernetes, estas arterias invisibles de la economía global, que soportan billones en valor, no nacieron de ventas especulativas de tokens.
Décadas de historia open source demuestran claramente: la infraestructura que cambia el mundo no necesita tokens para sobrevivir, necesita una conexión directa entre el valor creado y el valor capturado.
Los proyectos que perduran reciben financiación porque resuelven problemas clave, no porque estén en un ciclo de hype. En este modelo, la recompensa proviene del impacto medible, lo que permite a los constructores centrarse en el rendimiento, la fiabilidad y la aplicación, principios que blockchain debe seguir para desarrollarse de manera sostenible.
Un camino legítimo y escalable hacia el futuro
Si blockchain quiere superar su adolescencia especulativa, debe seguir los mismos principios rigurosos que construyeron Internet, la red eléctrica y la computación moderna. Estos sistemas no surgieron por casualidad, sino que se construyeron deliberada y sistemáticamente para resolver problemas a gran escala.
Todo comienza con un problema real y medible, con beneficiarios claros y resultados definidos. No es una promesa vaga de "potencial futuro", sino un desafío urgente y concreto que puede resolverse hoy.
El éxito debe medirse con métricas de utilidad: ahorro de costes, reducción del fraude, eficiencia operativa, y no con métricas de vanidad como el "valor total bloqueado", que puede inflarse de la noche a la mañana por capital líquido y desaparecer igual de rápido. Las métricas importantes son aquellas que resisten los ciclos de mercado y demuestran valor sostenido.
El camino a seguir no es desconocido. Lo hemos visto en cada infraestructura transformadora del último siglo. La cuestión no es si es posible, sino si blockchain tiene la disciplina y el enfoque para lograrlo.
Conclusión
La especulación sobre precios es efímera. La utilidad crece de forma sostenida. Si blockchain quiere convertirse en una capa permanente e indispensable de la economía global, debemos dejar de ver el precio del token como la estrella polar.
La especulación encontrará su salida, el mercado existe para ello. Como constructores, inversores y responsables de políticas, nuestra responsabilidad es asegurar que detrás de la especulación haya un respaldo real, legítimo y escalable.
La historia no nos juzgará por los picos de los bull markets, sino por la infraestructura que dejamos cuando el polvo se asiente: aquella que resiste los ciclos de mercado, sirve a miles de millones y proporciona confianza verificable a escala global.
Ese es el futuro que vale la pena construir. Y es el único futuro duradero.
