BTC Marktüberblick: Woche 51

Überblick

Das Momentum hat sich deutlich abgeschwächt, da der 14-Tage-RSI wieder in Richtung des neutralen Bereichs gefallen ist, während sich die Bedingungen am Spotmarkt verschlechtert haben. Der Spot-CVD ist stark tiefer in den negativen Bereich gerutscht, was auf eine zunehmende Verkaufsaggressivität hindeutet, und das Spot-Volumen hat sich weiter in Richtung seiner unteren statistischen Bandbreite verringert, was auf eine abnehmende Liquidität und eine geringere Überzeugung hinter den Kursbewegungen hinweist.

Die Positionierung bei Derivaten bleibt vorsichtig. Das offene Interesse an Futures ist leicht gesunken, was eher auf eine leichte Risikoreduzierung als auf eine Kapitulation hindeutet, während der Perpetual CVD deutlich unter seine untere Bandbreite gefallen ist, was auf einen dominanten Verkaufsdruck hinweist. Die Funding-Raten sind trotz des Rückgangs gestiegen, was auf eine anhaltende Long-Positionierung hindeutet, die bei anhaltender Schwäche weiterhin anfällig bleiben könnte. Die Optionsmärkte zeigen eine konstante Beteiligung, mit stabilem offenen Interesse, stark negativen Volatilitätsspreads und einer erhöhten Schiefe, die auf eine anhaltende Nachfrage nach Absicherung gegen Abwärtsrisiken hinweist.

Die On-Chain-Aktivität zeigt ein gemischtes Bild. Die aktiven Adressen sind leicht zurückgegangen, aber das volumenbereinigte Transfervolumen ist über seine obere Bandbreite gestiegen, was auf erhöhte Kapitalbewegungen hindeutet. Gleichzeitig ist der Gebührenaufwand gesunken, was auf eine geringere Nachfrage nach Blockspace hinweist. Die Kapitalflussindikatoren bleiben fragil, mit einer gedämpften Realized Cap Change, während die Angebotsdynamik einen erhöhten Einfluss von kurzfristigen Inhabern und einen erhöhten Anteil von „Hot Capital“ zeigt, was die Sensitivität des Marktes gegenüber Volatilität erhöht.

ETF-Zuflüsse sorgten für einen gewissen Ausgleich, da die Nettozuflüsse trotz geringerer Handelsvolumina stark zurückgingen. Allerdings hat sich der ETF MVRV leicht abgeschwächt, und die Gewinnkennzahlen bleiben gedämpft, was darauf hindeutet, dass die Positionierung weiterhin vorsichtig und nicht euphorisch ist.
Zusammenfassend hat die Ablehnung von Bitcoin bei $94K ein risikoscheues, konsolidierungsgetriebenes Regime verstärkt. Während ausgewählte Indikatoren auf zugrunde liegende Aktivitäten und institutionelles Interesse hindeuten, bleibt die Überzeugung uneinheitlich, sodass der Markt anfällig für weitere Abwärtsbewegungen oder eine anhaltende Seitwärtsbewegung bleibt, bis eine stärkere Nachfrage entsteht.

Off-Chain-Indikatoren

On-Chain-Indikatoren

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