a16z: 17 strukturelle Veränderungen in der Kryptoindustrie

Originaltitel: 17 things we are excited about for crypto in 2026
Autor: a16z New Media
Übersetzung: Peggy, BlockBeats

Redaktioneller Hinweis: Im Jahr 2026 erlebt die Kryptoindustrie eine tiefgreifende strukturelle Neudefinition: Von Stablecoins und RWA, AI-Agenten-Ökosystemen bis hin zu Privacy-Netzwerken, Prognosemärkten und einer Neugestaltung der rechtlichen Rahmenbedingungen zeichnet sich ein Schlüsseljahr ab, in dem Technologie und Institutionen gleichzeitig Wendepunkte erreichen. Die Kryptoindustrie bewegt sich vom „Wettbewerb um Chain-Performance“ hin zum „Wettbewerb um Netzwerkeffekte“, von „Code is Law“ zu „Spec is Law“ und von transaktionsgetrieben zu produktgetrieben; AI treibt die umfassende Evolution der Agentenökonomie und der Prognosesysteme voran.

Dieser Artikel fasst 17 zukunftsweisende Beobachtungen verschiedener a16z-Teams zusammen und bietet einen Rahmen zum Verständnis der nächsten Phase der Krypto-Narrative und der Branchenausrichtung.

Nachfolgend der Originaltext:

In dieser Woche veröffentlichten Partner aus den Teams Apps, American Dynamism, Bio, Crypto, Growth, Infra und Speedrun von a16z den jährlichen „Big Ideas“-Trendbericht.

Die folgenden Inhalte bündeln 17 Beobachtungen von Partnern des a16z Crypto-Teams (sowie einigen Gastautoren) zu zukünftigen Entwicklungen. Die Themen reichen von intelligenten Agenten und AI, Stablecoins und Asset-Tokenisierung, Finanzinnovationen bis hin zu Privacy und Sicherheit, Prognosemärkten, SNARKs und anderen Anwendungsfällen … und erstrecken sich bis zu den zukünftigen Bauweisen.

Über Stablecoins, RWA-Tokenisierung, Zahlungen und Finanzen

Intelligentere und effizientere Stablecoin On-/Off-Ramp-Infrastruktur

Im vergangenen Jahr erreichte das Transaktionsvolumen von Stablecoins schätzungsweise 46 Billionen US-Dollar und stellte damit immer wieder neue Rekorde auf. Um diese Größenordnung besser zu verstehen: Diese Zahl ist mehr als 20-mal so hoch wie die von PayPal; etwa das Dreifache des Transaktionsvolumens von Visa, einem der größten globalen Zahlungsnetzwerke; und nähert sich rasant dem jährlichen Transaktionsvolumen des US-amerikanischen ACH-Netzwerks (das typischerweise für Gehaltsüberweisungen usw. verwendet wird).

Heute kann man eine Stablecoin-Überweisung in weniger als einer Sekunde und für weniger als 1 Cent durchführen. Das eigentliche, noch ungelöste Problem ist jedoch: Wie verbindet man diese digitalen Dollars mit den Finanznetzwerken, die Menschen im Alltag tatsächlich nutzen – also das On-/Off-Ramp-System der Stablecoins?

Eine Reihe neuer Start-ups drängt in diese Lücke und versucht, Stablecoins mit lokalen Zahlungssystemen und Fiatgeld zu verbinden. Einige nutzen kryptografische Nachweise, damit Nutzer ihr lokales Guthaben privat in digitale Dollars tauschen können; andere integrieren sich in regionale Zahlungsnetzwerke und ermöglichen Bankzahlungen über QR-Codes, Echtzeit-Zahlungsrails usw. … Wieder andere bauen wirklich interoperable globale Wallet-Layer sowie Plattformen, die es Nutzern ermöglichen, direkt mit Stablecoins zu bezahlen.

Insgesamt erweitern diese Ansätze gemeinsam die Reichweite der Menschen, die an der digitalen Dollar-Ökonomie teilnehmen können, und könnten dazu führen, dass Stablecoins direkter in Mainstream-Zahlungsszenarien eingesetzt werden.

Mit der zunehmenden Reife dieser On-/Off-Ramp-Infrastruktur, die digitale Dollars direkt in lokale Zahlungssysteme und Händler-Tools integriert, werden neue Verhaltensmuster entstehen:

Grenzüberschreitende Arbeitnehmer können Gehälter in Echtzeit abrechnen;

Händler können globale Dollar akzeptieren, ohne ein Bankkonto zu benötigen;

Apps können mit Nutzern weltweit sofort Werte abrechnen.

Stablecoins werden sich von einem „Nischen-Finanzinstrument“ zu einer grundlegenden Abrechnungsschicht des Internetzeitalters wandeln.

——Jeremy Zhang, a16z crypto Engineering Team

RWA-Tokenisierung und Stablecoins aus einer „krypto-nativen“ Perspektive denken

In den letzten Jahren wollen Banken, Fintechs und Asset Manager immer mehr US-Aktien, Rohstoffe, Indizes und andere traditionelle Assets auf die Blockchain bringen. Doch viele RWA-Tokenisierungen sind derzeit noch deutlich „skeuomorph“: Sie basieren weiterhin auf traditionellen Denkweisen zu Real-World-Assets und nutzen die krypto-nativen Vorteile nicht aus.

Hingegen bieten synthetische Asset-Formen wie Perpetual Contracts (Perps) oft tiefere Liquidität und sind einfacher umzusetzen. Die Hebelstruktur von Perpetual Contracts ist zudem leichter verständlich, weshalb ich sie für die krypto-nativsten Derivate mit dem besten Product-Market-Fit halte. Darüber hinaus sind Aktien aus Schwellenländern meiner Meinung nach eine der am meisten „perpetualisierbaren“ Asset-Klassen. Beispielsweise sind 0DTE-Optionsmärkte (0 Days to Expiry) für bestimmte Aktien oft liquider als der Spotmarkt, was sie zu idealen Experimentierfeldern für Perps macht.

Letztlich geht es um die Frage: „Perpetualisierung vs. Tokenisierung“. Wie auch immer – im kommenden Jahr werden wir mehr krypto-native Formen der RWA-Tokenisierung sehen.

Ähnlich wird es im Stablecoin-Bereich 2026 nicht nur um Tokenisierung, sondern um „on-chain native Origination“ gehen. Stablecoins sind 2025 vollständig im Mainstream angekommen, und das Emissionsvolumen wächst weiter.

Allerdings ähneln Stablecoins ohne ausgereifte Kreditinfrastruktur im Wesentlichen „Narrow Banks“ – sie halten nur einen kleinen Teil als extrem sichere, liquide Assets. Narrow Banks sind zwar ein effektives Produkt, aber ich glaube nicht, dass sie das langfristige Rückgrat der On-Chain-Ökonomie werden.

Wir sehen derzeit einige neue Asset Manager, Kuratoren und Protokolle, die On-Chain-Kredite mit Off-Chain-Assets als Sicherheit fördern. Diese Kredite werden meist Off-Chain vergeben und dann tokenisiert. Ich denke jedoch, dass die Tokenisierung von Off-Chain-Krediten außer der einfacheren Verteilung an On-Chain-Nutzer keinen großen Vorteil bietet.

Deshalb sollten Schuldtitel direkt On-Chain originieren und nicht Off-Chain vergeben und dann tokenisiert werden. On-Chain-Origination kann die Kosten für Kreditdienstleistungen und Backoffice-Strukturen senken und die Zugänglichkeit erhöhen. Die eigentliche Herausforderung liegt in Compliance und Standardisierung, aber Teams arbeiten bereits an diesen Themen.

——Guy Wuollet, a16z crypto General Partner

Stablecoins werden einen technologischen Upgrade-Zyklus für Bankbücher einleiten und neue Zahlungsszenarien schaffen

Die meisten Banken betreiben bis heute veraltete Softwaresysteme, die moderne Entwickler kaum noch erkennen: In den 1960er und 1970er Jahren waren Banken frühe Anwender großer Softwaresysteme; die zweite Generation von Kernbankensystemen entstand etwa in den 1980er und 1990er Jahren (z. B. Temenos GLOBUS, InfoSys Finacle). Doch diese Systeme sind inzwischen veraltet und können mit dem Tempo der Zeit nicht mehr Schritt halten.

Daher laufen die wichtigsten Kernbücher des Bankensystems – Datenbanken, die Einlagen, Sicherheiten und verschiedene finanzielle Verpflichtungen erfassen – meist noch auf Mainframes, sind in COBOL geschrieben und verlassen sich auf Batch-File-Schnittstellen statt auf APIs.

Auch der Großteil der globalen Assets liegt in diesen „jahrzehntealten“ Kernbüchern. Obwohl diese Systeme langjährig erprobt, von Regulierungsbehörden anerkannt und tief in komplexe Geschäftsprozesse eingebettet sind, begrenzen sie die Innovationsgeschwindigkeit erheblich.

Beispielsweise dauert die Einführung neuer Funktionen wie Real-Time Payments (RTP) oft Monate oder Jahre und muss zahlreiche technische und regulatorische Hürden überwinden.

Hier kommen Stablecoins ins Spiel. In den letzten Jahren haben Stablecoins echten Product-Market-Fit gefunden und sind im Mainstream angekommen. In diesem Jahr haben traditionelle Finanzinstitute Stablecoins auf einem ganz neuen Niveau akzeptiert.

Stablecoins, tokenisierte Einlagen, tokenisierte Staatsanleihen und On-Chain-Bonds ermöglichen es Banken, Fintechs und Institutionen, neue Produkte zu entwickeln und neue Kunden zu bedienen. Noch wichtiger: Sie müssen dafür die alten, aber bewährten Kernsysteme nicht neu schreiben. Stablecoins werden so zu einem neuen Weg für institutionelle Innovation.

——Sam Broner

Das Internet wird zur neuen „Bank“

Wenn intelligente Agenten in großem Maßstab auftreten, werden immer mehr Geschäftsprozesse nicht mehr durch Nutzerklicks, sondern automatisch im Hintergrund ausgeführt. Dann muss sich auch die Art und Weise, wie Werte bewegt werden, ändern.

In einer Welt, in der Systeme auf „Intentionen“ statt auf Schritt-für-Schritt-Anweisungen basieren, muss Wert so schnell und frei wie Information fließen, wenn AI-Agenten Geld automatisch bewegen, um Bedürfnisse zu erkennen, Verpflichtungen zu erfüllen oder Ergebnisse auszulösen. Genau hier kommen Blockchain, Smart Contracts und neue Protokolle ins Spiel.

Smart Contracts können bereits heute globale Dollar-Abrechnungen in wenigen Sekunden durchführen. Im Jahr 2026 werden neue Primitiven wie x402 diese Abrechnungen programmierbar und reaktionsfähig machen:

Agenten können sich gegenseitig sofort und erlaubnisfrei für Daten, GPU-Zeit oder API-Gebühren bezahlen – ohne Rechnungen, Abstimmungen oder Batch-Prozesse;

Entwickler können Zahlungsregeln, Limits und Audit-Trails direkt in Software-Updates einbauen – ohne Integration von Fiat-Systemen, Händlerkonten oder Bankanbindungen;

Prognosemärkte können sich während eines Ereignisses in Echtzeit selbst abrechnen – Quoten werden aktualisiert, Agenten handeln, Gewinne werden weltweit in Sekunden abgerechnet … ohne Verwahrer oder Börsen.

Wenn Werte auf diese Weise bewegt werden können, ist der „Payment Flow“ keine eigenständige Betriebsschicht mehr, sondern ein Netzwerkverhalten: Banken werden Teil der grundlegenden Internet-Infrastruktur, Assets werden zur Infrastruktur.

Wenn Geld zu „Paketen“ wird, die über das Internet geroutet werden können, dann unterstützt das Internet nicht nur das Finanzsystem – es wird selbst zum Finanzsystem.

——Christian Crowley und Pyrs Carvolth, a16z crypto Go-to-Market Team

Vermögensverwaltung wird zum Service für alle

Lange Zeit waren personalisierte Vermögensverwaltungsdienste nur für vermögende Kunden verfügbar, da maßgeschneiderte Beratung und Portfoliomanagement für verschiedene Assetklassen teuer und komplex sind. Doch mit der Tokenisierung immer mehr Assets ermöglichen Krypto-Netzwerke, dass diese Strategien mit AI-generierten Empfehlungen und Unterstützung sofort und nahezu kostenlos ausgeführt und rebalanciert werden können.

Das ist nicht nur „Robo-Advisor“; aktives Management wird für alle zugänglich, nicht nur passives Management.

2025 haben traditionelle Finanzinstitute ihre Allokation in Krypto-Assets erhöht (direkt oder über ETPs), aber das ist erst der Anfang. 2026 werden wir mehr Plattformen sehen, die auf „Vermögensaufbau“ (statt nur Werterhalt) abzielen – insbesondere Fintechs (wie Revolut, Robinhood) und zentralisierte Börsen (wie Coinbase), die technische Stack-Vorteile nutzen können.

Gleichzeitig können DeFi-Tools wie Morpho Vaults Assets automatisch in die risikoadjustiert besten Kreditmärkte allokieren und so zur Basisrendite im Portfolio werden. Andere liquide Assets können in Stablecoins statt Fiat gehalten werden oder in tokenisierten Geldmarktfonds statt traditionellen MMFs, was die Renditechancen weiter erhöht.

Schließlich ist es für Privatanleger heute einfacher, in weniger liquide Private-Market-Assets wie Private Credit, Pre-IPO-Unternehmen und Private Equity zu investieren. Tokenisierung erhöht die Zugänglichkeit und hält dennoch die erforderlichen Compliance- und Reporting-Anforderungen ein.

Mit der schrittweisen Tokenisierung aller Assetklassen im ausgewogenen Portfolio (von Anleihen über Aktien bis hin zu Private Equity und Alternativen) wird ein automatisches, intelligentes Rebalancing ohne Banküberweisungen möglich.

——Maggie Hsu, a16z crypto Go-to-Market Team

Über Agents und AI

Von „Know Your Customer“ (KYC) zu „Know Your Agent“ (KYA)

Das Nadelöhr der Agentenökonomie verschiebt sich von der Intelligenz selbst zur Identität.

Im Finanzdienstleistungsbereich übersteigt die Zahl der „nicht-menschlichen Identitäten“ heute die der menschlichen Mitarbeiter im Verhältnis 96:1 – doch diese Identitäten sind weiterhin „banklose Geister“. Die aktuell am meisten fehlende Basiskompetenz ist KYA: Know Your Agent.

Wie Menschen eine Kreditwürdigkeit benötigen, um Kredite zu erhalten, brauchen AI-Agenten kryptografisch signierte Nachweise für Transaktionen – diese Nachweise müssen den Agenten mit seinem Auftraggeber, Verhaltensregeln und Verantwortungsgrenzen verknüpfen. Solange diese Infrastruktur fehlt, werden Händler weiterhin Agenten auf Firewall-Ebene blockieren.

Die Branche, die jahrzehntelang KYC-Infrastruktur aufgebaut hat, hat jetzt nur noch wenige Monate Zeit, um KYA zu lösen.

——Sean Neville, Circle-Mitgründer, USDC-Architekt; Catena Labs CEO

Wir werden mit AI substanzielle Forschungsaufgaben erledigen

Als mathematischer Ökonom war es im Januar dieses Jahres noch schwierig, Consumer-AI-Modelle meinen Forschungsprozess verstehen zu lassen; im November konnte ich dem Modell bereits abstrakte Anweisungen wie einem Doktoranden geben … und erhielt manchmal neuartige und korrekt ausgeführte Antworten.

Allgemeiner sehen wir, dass AI zunehmend für echte Forschungsaktivitäten eingesetzt wird – insbesondere in deduktiven Bereichen, in denen Modelle nicht nur bei der Entdeckung helfen, sondern sogar eigenständig Mathematikaufgaben auf Putnam-Niveau (einer der schwierigsten Mathematikwettbewerbe weltweit) lösen können.

Es ist noch unklar, welche Disziplinen am meisten profitieren und wie genau. Aber ich glaube, AI wird einen neuen „polymathischen“ Forschungsstil fördern und belohnen: Hypothesen zwischen Konzepten aufstellen und aus explorativen Zwischenergebnissen schnell extrapolieren.
Diese Antworten sind vielleicht nicht immer exakt, können aber dennoch in die richtige Richtung weisen (zumindest in einer topologischen Hinsicht).

In gewisser Weise nutzt man damit sogar die „Halluzinationsfähigkeit“ der Modelle: Wenn sie klug genug sind, erzeugen sie im abstrakten Raum zwar oft Unsinn, aber gelegentlich lösen sie wie Menschen beim nichtlinearen Denken echte Durchbrüche aus.

Solches Reasoning erfordert einen neuen AI-Workflow-Stil – nicht nur die Zusammenarbeit von Agenten, sondern „Agent-wrapping-Agent“: Mehrschichtige Modelle evaluieren die Versuche früherer Modelle und destillieren kontinuierlich die wirklich wertvollen Teile heraus. Ich schreibe so wissenschaftliche Arbeiten, andere nutzen es für Patentrecherchen, neue Kunstformen oder (leider) für neue Smart-Contract-Angriffe.

Damit solche „Cluster von Reasoning Agents“ der Forschung wirklich dienen, müssen zwei Probleme gelöst werden: Interoperabilität zwischen Modellen und die Identifikation sowie angemessene Vergütung der Beiträge jedes Modells – beides kann durch Kryptotechnologie gelöst werden.

——Scott Kominers, a16z crypto Research Team; Professor an der Harvard Business School

Die „unsichtbare Steuer“ für offene Netzwerke

Der Aufstieg von AI-Agenten übt eine unsichtbare Steuer auf offene Netzwerke aus und erschüttert deren wirtschaftliche Grundlage.

Diese Störung resultiert aus der Entkopplung von „Kontextschicht“ (Context) und „Ausführungsschicht“ (Execution) im Internet: AI-Agenten extrahieren Daten von inhaltsbasierten Websites (Kontextschicht), die auf Werbeeinnahmen angewiesen sind, bieten Nutzern Komfort, umgehen aber systematisch die Einnahmequellen (Werbung und Abos), die diese Inhalte finanzieren.

Um die Erosion offener Netzwerke zu verhindern (und das Content-Ökosystem, von dem AI lebt, zu schützen), müssen wir technische und ökonomische Mechanismen im großen Stil einführen: Dazu könnten neue Sponsoring-Modelle, Mikro-Attributionssysteme oder andere neue Finanzierungsmodelle gehören.

Die aktuellen AI-Lizenzvereinbarungen sind nicht nachhaltig – die Zahlungen an Content-Anbieter sind meist nur ein Bruchteil des durch AI verursachten Traffic-Verlusts.

Offene Netzwerke brauchen einen neuen techno-ökonomischen Rahmen, der den Wertfluss automatisiert. Der wichtigste Wandel im kommenden Jahr ist der Übergang von statischer Lizenzierung zu Echtzeit- und nutzungsbasierter Vergütung.

Das bedeutet, wir müssen Systeme testen und skalieren – möglicherweise auf Blockchain-basierte Nanopayments und feingranulare Attributionsstandards –, damit jede Entität, die zum Erfolg einer Agentenaufgabe beiträgt, automatisch belohnt wird.

——Liz Harkavy, a16z crypto Investment Team

Über Privacy (und Sicherheit)

Privacy wird der wichtigste „Burggraben“ im Kryptobereich

Privacy ist die Schlüsselkompetenz, die den globalen Finanztransfer auf die Blockchain bringt. Sie ist auch das Merkmal, das fast allen bestehenden Blockchains fehlt. Für die meisten Chains war Privacy lange nur ein „Add-on“.

Doch heute reicht Privacy allein schon aus, um eine Chain von allen anderen zu unterscheiden. Wichtiger noch: Privacy kann einen Chain-Lock-in-Effekt schaffen – eine Art „Privacy-Netzwerkeffekt“, besonders in einer Zeit, in der Performance allein keine Differenzierung mehr bietet.

Durch Cross-Chain-Protokolle ist der Wechsel von einer öffentlichen Chain zur anderen fast kostenlos, solange alles öffentlich ist. Mit Privacy sieht das anders aus: Token lassen sich leicht transferieren, „Geheimnisse“ hingegen kaum.

Jeder Wechsel von einer privaten zu einer öffentlichen Chain ermöglicht es Beobachtern, Identitäten zu erahnen. Auch der Wechsel zwischen privaten Chains kann Metadaten wie Zeit- oder Betragszusammenhänge offenbaren und das Tracking erleichtern.

Im Gegensatz dazu werden neue Chains ohne Differenzierung, deren Gebühren im Wettbewerb auf null sinken (weil Blockspace hochgradig homogen wird), kaum Netzwerkeffekte erzielen – Privacy-Chains hingegen schon.

Die Realität: Eine „Universal Chain“ ohne florierendes Ökosystem, Killer-App oder Distributionsvorteil hat wenig Grund, Nutzer oder Entwickler anzuziehen, geschweige denn Loyalität zu erzeugen.

Solange Nutzer auf öffentlichen Chains sind und Chains interoperabel sind, ist die Wahl der Chain egal. Doch sobald sie einer Privacy-Chain beitreten, wird die Wahl entscheidend – denn dann sind sie weniger bereit, zu wechseln oder Risiken einzugehen.

Das führt zu einem „Winner-takes-most“-Szenario.

Da Privacy für die meisten realen Anwendungen entscheidend ist, werden am Ende wahrscheinlich nur wenige Privacy-Chains den Großteil der Kryptoökonomie dominieren.

——Ali Yahya, a16z crypto General Partner

Die (nahe) Zukunft der Nachrichtenkommunikation ist nicht nur quantenresistent, sondern dezentralisiert

Auf dem Weg ins Quantenzeitalter haben viele kryptobasierte Kommunikationsanwendungen (Apple, Signal, WhatsApp) Pionierarbeit geleistet. Das Problem: Alle gängigen Kommunikationsmittel verlassen sich heute auf privat betriebene Server einer einzigen Organisation.

Diese Server sind Schwachstellen für staatliche Abschaltungen, Hintertüren oder Datenherausgabeforderungen.

Wenn ein Land Server direkt abschalten kann, ein Unternehmen die Server-Schlüssel besitzt oder es einfach einen „privaten Server“ gibt … was nützt dann Quantenkryptografie?

Private Server erfordern „Vertraue mir“; keine Server bedeuten „Du musst mir nicht vertrauen“.

Kommunikation braucht kein zentrales Unternehmen als Mittelsmann. Wir brauchen offene Protokolle, denen niemand vertrauen muss.

Dafür muss das Netzwerk dezentralisiert werden: keine privaten Server; keine einzelne App; alles Open Source; bestmögliche Verschlüsselung (inklusive Quantenresistenz).

Im offenen Netzwerk kann niemand – weder Einzelperson, Unternehmen, Non-Profit noch Staat – unsere Kommunikation verhindern. Selbst wenn ein Land oder Unternehmen eine App abschaltet, entstehen am nächsten Tag 500 neue Versionen.

Selbst wenn ein Node abgeschaltet wird, sorgen Blockchain-Anreize dafür, dass sofort neue Nodes nachrücken.

Wenn Menschen ihre Informationen mit eigenen Schlüsseln kontrollieren wie ihr „Geld“, ändert sich alles. Apps kommen und gehen, aber Nutzer behalten Kontrolle über Nachrichten und Identität – sie besitzen die Nachricht, nicht die App.

Es geht nicht nur um Quantenresistenz oder Verschlüsselung, sondern um Eigentum und Dezentralisierung.

Ohne beides bauen wir nur eine „unhackbar, aber abschaltbare“ Verschlüsselung.

——Shane Mac, XMTP Labs Mitgründer und CEO

„Secrets-as-a-Service“

Hinter jedem Modell, jedem Agenten, jedem automatisierten System steht dasselbe: Daten.

Doch die meisten heutigen Datenpipelines – Modellinput und -output – sind intransparent, veränderbar und nicht prüfbar.

Für manche Consumer-Anwendungen reicht das, aber für Branchen mit sensiblen Daten (wie Finanzen und Gesundheit) ist das bei weitem nicht genug.

Das ist auch das Haupthindernis für Institutionen, Real-World-Assets vollständig zu tokenisieren.

Wie kann man also Innovation ermöglichen, die privat, sicher, compliant, autonom und global interoperabel ist?

Wir müssen beim Datenzugriff ansetzen: Wer kontrolliert sensible Daten? Wie bewegen sich Daten? Wer (oder welches System) kann darauf zugreifen?

Ohne Zugriffskontrolle müssen alle, die Privacy wollen, auf zentrale Dienste vertrauen oder komplexe Systeme selbst bauen – das ist teuer und hindert traditionelle Finanzinstitute daran, die Vorteile von On-Chain-Datenmanagement zu nutzen.

Mit dem Aufkommen autonomer Agenten, die selbstständig browsen, handeln und entscheiden, brauchen Nutzer und Institutionen keine „Best-Effort-Trust“, sondern kryptografische Garantien.

Deshalb brauchen wir „Secrets-as-a-Service“: Neue Technologien bieten programmierbare, native Datenzugriffsregeln; Client-seitige Verschlüsselung;

dezentrale Schlüsselverwaltung – klar definiert, wer unter welchen Bedingungen, wie lange welche Daten entschlüsseln kann … und alles wird On-Chain durchgesetzt.

In Kombination mit verifizierbaren Datensystemen werden „Geheimnisse“ zur öffentlichen Infrastruktur des Internets, nicht zum nachträglichen „App-Patch“.

Privacy wird Teil der Infrastruktur, nicht nur ein Zusatzfeature.

——Adeniyi Abiodun, Mysten Labs Mitgründer und Chief Product Officer

Von „Code is Law“ zu „Spec is Law“

Die jüngsten DeFi-Angriffe – selbst auf ausgereiften, auditierten Protokollen mit starken Teams – zeigen eine beunruhigende Realität: Die heutigen Sicherheitspraktiken sind im Kern immer noch empirisch und „Fall-zu-Fall“.

Um DeFi-Sicherheit zu professionalisieren, müssen wir von Bug-Patterns zu Design-Level-Properties und von „Best-Effort“ zu „Principled“ wechseln:

Statische / Pre-Deployment-Sicherheit (Tests, Audits, formale Verifikation)

Künftig geht es darum, globale Invarianten systematisch zu beweisen, nicht nur manuell ausgewählte lokale Eigenschaften zu prüfen.
Mehrere Teams bauen bereits AI-gestützte Proof-Tools, die beim Schreiben von Specs, Aufstellen von Invarianten und Automatisieren vieler bisher manueller, teurer Proof-Arbeiten helfen.

Dynamische / Post-Deployment-Sicherheit (Runtime-Monitoring, Runtime-Enforcement)

Nach dem Deployment werden diese Invarianten zu Live-Guardrails: der letzten Verteidigungslinie.
Sie werden als Runtime-Assertions kodiert, die jede Transaktion auf Einhaltung der Sicherheitsbedingungen prüfen.

Mit anderen Worten: Wir gehen nicht mehr davon aus, dass „alle Bugs vor dem Deployment gefunden wurden“, sondern lassen den Code selbst die Kerneigenschaften durchsetzen und jede Verletzung automatisch zurückrollen.

Das ist nicht nur Theorie, sondern hat praktische Bedeutung

Tatsächlich hätte fast jeder Angriff der Vergangenheit in der Ausführungsphase diese Checks ausgelöst und gestoppt.
So entwickelt sich das einst populäre „Code is Law“-Prinzip zu: „Spec is Law“

Selbst neue Angriffsarten müssen dieselben Design-Sicherheitsprinzipien erfüllen; der Angriffsraum schrumpft auf ein Minimum oder wird extrem schwer umsetzbar.

——Daejun Park, a16z crypto Engineering Team

Über andere Branchen und Anwendungen

Prognosemärkte werden größer, breiter und intelligenter

Prognosemärkte sind im Mainstream angekommen. Im kommenden Jahr werden sie durch die Verbindung von Krypto und AI größer, breiter und intelligenter – und bringen neue Herausforderungen, die von den Entwicklern gemeinsam gelöst werden müssen.

Erstens werden mehr Vertragstypen gelistet. Das bedeutet, dass wir künftig nicht nur für große Wahlen oder geopolitische Ereignisse Echtzeitquoten erhalten, sondern für alle möglichen Details und komplexe Event-Kombinationen. Mit der Integration dieser neuen Verträge in das Nachrichtensystem (was bereits geschieht) muss die Gesellschaft eine Frage beantworten: Wie balancieren wir den Wert dieser Informationen und wie gestalten wir transparentere, auditierbare Prognosesysteme?

Kryptotechnologie kann hierfür Werkzeuge liefern.

Um die größere Zahl an Prognoseverträgen zu bewältigen, brauchen wir neue „Truth-Alignment“-Mechanismen für die Abwicklung. Die Schiedsmechanismen zentraler Plattformen (ist ein Ereignis eingetreten? Wie wird es bestätigt?) sind zwar wichtig, aber Fälle wie der Zelensky-Prozessmarkt oder der venezolanische Wahlmarkt zeigen ihre Grenzen.

Daher werden neue dezentrale Governance-Mechanismen und LLM-Orakel entscheidend, um Streitigkeiten zu lösen und Wahrheitswerte zu erzielen.

AI eröffnet nicht nur mit LLMs neue Möglichkeiten. AI-Agenten können auf Prognoseplattformen eigenständig handeln, die Welt nach Signalen scannen und kurzfristige Vorteile suchen. Das hilft uns, neue Denkweisen zu entdecken und besser vorherzusagen, „was als Nächstes passiert“. (Projekte wie Prophet Arena zeigen bereits frühe Highlights in diesem Bereich.)

AI-Agenten können nicht nur als „hochwertige politische Analysten“ abgefragt werden, sondern ihre Strategien helfen uns sogar, die grundlegenden Prognosefaktoren komplexer gesellschaftlicher Ereignisse zu verstehen.

Werden Prognosemärkte Umfragen ersetzen? Nein, sie machen Umfragen besser.

Umfragedaten können sogar Input für Prognosemärkte werden. Als politischer Ökonom begeistert mich besonders das Zusammenspiel von Prognosemärkten und einem gesunden, vielfältigen Umfrage-Ökosystem. Dafür brauchen wir neue Technologien: AI kann das Umfrageerlebnis verbessern; Kryptotechnologie kann beweisen, dass Befragte echte Menschen sind und weitere Innovationen ermöglichen.

——Andy Hall, a16z crypto Research Advisor; Professor für politische Ökonomie an der Stanford University

Der Aufstieg der „Staked Media“

Das traditionelle Medienmodell (insbesondere das „Objektivitäts“-Paradigma) zeigt Risse. Das Internet gibt jedem eine Stimme, immer mehr Brancheninsider, Praktiker und Builder äußern sich direkt gegenüber der Öffentlichkeit. Ironischerweise respektiert das Publikum sie oft nicht „trotz ihrer Interessen“, sondern gerade wegen dieser Interessen.

Die eigentliche Neuerung ist nicht Social Media, sondern: Kryptotools ermöglichen es Menschen, öffentliche, überprüfbare Commitments einzugehen.

Wenn AI die Content-Erstellung praktisch auf null senkt – jede Perspektive, jede Identität (ob echt oder fiktiv) kann beliebig repliziert werden –, reicht „was gesagt wurde“ allein nicht mehr für Vertrauen.

Tokenisierte Assets, programmierbare Lockups, Prognosemärkte und On-Chain-Historie bieten eine solidere Vertrauensbasis:

Kommentatoren können Meinungen äußern und beweisen, dass sie „Skin in the Game“ haben;

Podcaster können Token locken, um zu zeigen, dass sie nicht „pumpen und dumpen“;

Analysten können Prognosen an öffentlich abgerechnete Märkte binden und so eine prüfbare Historie aufbauen.

Das ist die frühe Form von „Staked Media“: ein neues Medienmodell, das „Skin in the Game“ umarmt und überprüfbare Beweise liefert.

In diesem Modell kommt Glaubwürdigkeit nicht mehr von „vorgegebener Neutralität“ oder „unbelegten Behauptungen“, sondern von öffentlich überprüfbarer Risikobereitschaft.

Staked Media wird bestehende Medien nicht ersetzen, sondern das Ökosystem ergänzen.

Es liefert ein neues Signal: Nicht „Glaub mir, ich bin neutral“, sondern „Sieh, welches Risiko ich eingehe – du kannst prüfen, ob ich die Wahrheit sage“.

——Robert Hackett, a16z crypto Editorial Team

Krypto liefert neue Primitiven für die Welt außerhalb der Blockchain

Jahrelang wurden SNARKs (kryptografische Beweise für verifizierbare Berechnungen) fast nur im Blockchain-Bereich eingesetzt. Der Grund ist einfach: Der Aufwand für die Beweiserstellung war zu hoch – bis zu 1.000.000-mal teurer als die direkte Berechnung.

Wenn sich die Kosten auf Tausende von Validatoren verteilen, lohnt es sich, in anderen Szenarien kaum.

Das wird sich bald ändern.

Bis 2026 werden zkVM-Prover die Kosten auf etwa das 10.000-fache senken, der Speicherbedarf liegt nur noch bei einigen hundert MB: Schnell genug für Smartphones, günstig genug für den Einsatz überall.

Warum könnte 10.000x eine „magische Zahl“ sein? Weil die Parallelfähigkeit einer High-End-GPU etwa 10.000-mal so hoch ist wie die einer Laptop-CPU.

Ende 2026 kann eine einzelne GPU in Echtzeit Beweise für CPU-Berechnungen generieren.

Das wird die lang gehegten Visionen aus alten Papers freischalten: verifizierbares Cloud Computing.

Wenn deine Workloads ohnehin auf Cloud-CPUs laufen, weil sie wenig Rechenleistung brauchen, nicht GPU-fähig sind oder aus historischen Gründen.

In Zukunft kannst du zu vertretbaren Kosten kryptografische Beweise für die Korrektheit der Berechnung erhalten.

Die Prover selbst sind für GPUs optimiert, dein Code muss nicht geändert werden.

——Justin Thaler, a16z crypto Research Team; Associate Professor für Informatik an der Georgetown University

Über das zukünftige Bauen (Building)

Handel ist nur „Durchgangsstation“, nicht das Endziel von Kryptofirmen

Heute haben sich fast alle erfolgreichen Kryptoprojekte – abgesehen von Stablecoins und wenigen Kerninfrastrukturen – dem Handelsgeschäft zugewandt oder bereiten sich darauf vor. Wenn „alle Kryptofirmen am Ende Handelsplattformen werden“, wie sieht dann das Endspiel aus?

Viele Akteure tun dasselbe und verdrängen sich gegenseitig, am Ende bleiben nur wenige Gewinner.

Wer zu früh und zu schnell auf Handel setzt, verpasst womöglich die Chance, ein defensiveres, nachhaltigeres Geschäft aufzubauen.

Ich verstehe sehr gut, dass Gründer ständig neue Wege suchen, um ihre Finanzmodelle zum Laufen zu bringen, aber die Jagd nach „scheinbar sofortigem Product-Market-Fit (PMF)“ hat auch ihren Preis.

Gerade im Kryptobereich verleiten Token-Mechanismen und spekulative Kultur Gründer dazu, den Weg der „sofortigen Befriedigung“ zu gehen und tiefere Produktprobleme zu übersehen.

In gewisser Weise ist das ein „Marshmallow-Test“. Handel ist an sich kein Problem, er ist eine wichtige Markt-Funktion. Aber er muss nicht das Endziel sein.

Die Gründer, die sich wirklich auf den „Produkt“-Teil von PMF konzentrieren, sind meist die großen Gewinner.

——Arianna Simpson, a16z crypto General Partner

Erst wenn Rechtsrahmen und technische Architektur zusammenpassen, kann Blockchain ihr volles Potenzial entfalten

In den letzten zehn Jahren war einer der größten Hürden beim Aufbau von Blockchain-Netzwerken in den USA: rechtliche Unsicherheit.

Das Wertpapierrecht wurde ausgeweitet und selektiv durchgesetzt, Gründer wurden in einen Rahmen gezwungen, der eigentlich für „Unternehmen“ und nicht für „Netzwerke“ gedacht war.

Jahrelang ersetzte „Risikominimierung“ die Produktstrategie; Ingenieure wurden durch Anwälte verdrängt.

Das führte zu vielen seltsamen Verzerrungen:

Gründer wurden zur Intransparenz angehalten;

Tokenverteilung wurde rechtlich willkürlich und unnatürlich;

Governance wurde zur Show;

Organisationsstrukturen wurden auf rechtliche Absicherung ausgerichtet;

Tokens mussten so gestaltet werden, dass sie keinen wirtschaftlichen Wert oder kein Geschäftsmodell tragen;

Schlimmer noch: Die Projekte, die sich weniger an die Regeln hielten, kamen schneller voran.

Doch heute ist die Krypto-Markstrukturgesetzgebung in den USA näher an der Verabschiedung als je zuvor und könnte diese Verzerrungen im nächsten Jahr beseitigen.

Nach der Verabschiedung wird das Gesetz: Transparenz fördern; klare Standards schaffen; die heutige „Enforcement-Lotterie“ durch strukturierte Fundraising-, Token-Emissions- und Dezentralisierungspfade ersetzen.

Nach dem GENIUS-Gesetz stieg das Stablecoin-Wachstum explosionsartig; die Veränderungen durch die Krypto-Markstrukturgesetzgebung werden noch tiefgreifender sein – diesmal für das Netzwerk selbst.

Mit anderen Worten: Diese Regulierung ermöglicht es Blockchain-Netzwerken, so zu funktionieren, wie sie sollen: offen, autonom, composable, glaubwürdig neutral und dezentralisiert.

——Miles Jennings, a16z crypto Policy Team; General Counsel

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