- Der Marktwert der Strategie ist unter die Netto-Bitcoin-Bestände gefallen.
- Das Unternehmen schuf eine Rücklage von 1,44 Milliarden US-Dollar für Schulden und Dividendenzahlungen.
- Analysten und Kommentatoren, darunter Adam Livingston, sind sich über die Auswirkungen der Strategie uneinig.
Die Marktkapitalisierung von Strategy ist unter den Wert seiner Bitcoin-Bestände gefallen, selbst nachdem das Unternehmen am 1. Dezember eine Barreserve von 1,44 Milliarden US-Dollar eingerichtet hatte.
Zahlreiche Analysten haben sich zu den Folgen geäußert. YouTuber Adam Livingston und andere sagten, das Update untergräbe langjährige Liquidationsängste im Zusammenhang mit der Bitcoin-lastigen Bilanz des Unternehmens.
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Die Marktkapitalisierung hinkt der Netto-Bitcoin-Position hinterher.
Strategy Inc. wird mittlerweile mit etwa 45 Milliarden US-Dollar bewertet. Diese Summe liegt fast 10 Milliarden Dollar unter dem aktuellen Wert der 650.000 BTC, die zu aktuellen Preisen mehr als 55 Milliarden Dollar wert sind.
Selbst nach Abzug von 8,2 Milliarden Dollar an Schulden bleiben die Netto-Bitcoin-Bestände des Unternehmens über dem Marktwert.
Im Kobeissi-Brief heißt es , die Lücke zeige daran, dass der Markt die Finanzstruktur des Unternehmens diskontiert, und weist darauf hin, dass der Netto-Bitcoin-Wert die Marktkapitalisierung nun um mehrere Milliarden Dollar übersteigt. Die Aktie ist am vergangenen Tag um etwa 12 % gefallen und seit Anfang Oktober um 57 %.
Unternehmen richtet eine Barreserve von 1,44 Milliarden US-Dollar auf
Die neu angekündigte USD-Reserve wird durch Aktienverkäufe am Markt finanziert und ist für Dividenden- und Zinszahlungen vorgesehen.
Strategy erklärte, dass die Reserve derzeit etwa 21 Monate an Verpflichtungen abdeckt und je nach Marktbedingungen auf mindestens 24 Monate verlängert werden möchte.
„Die Einrichtung einer USD-Reserve zur Ergänzung unserer BTC-Reserve markiert den nächsten Schritt in unserer Entwicklung“, sagte Executive Chairman Michael Saylor. Chief Executive Officer Phong Le fügte hinzu, dass die Reserve die Fähigkeit des Unternehmens stärkt, kurzfristige Volatilität standzuhalten.
Das Unternehmen bestätigte außerdem den Kauf von 130 weiteren Bitcoins, womit sein Bestand auf 650.000 BTC zu einem Durchschnittspreis von etwa 74.436 Dollar ansteigt.
„Großer Wendepunkt“
Bitcoin-Autor und MSTR-Inhaber Adam Livingston veröffentlichte kurz nach der Pressemitteilung eine ausführliche Videozusammenfassung. Er sagte, die neue Reserve beseitigte die Grundlage für frühere Behauptungen, das Unternehmen könnte insolvent werden.
Laut Livingston gibt die Reserve dem Unternehmen fast zwei Jahre Betriebsmittel, ohne Bitcoin verkaufen zu müssen – was langjährigen Online-Behauptungen widerspricht, dass es von einer Zwangsliquidation bedroht sei.
Er sagte außerdem, dass das Update die Bedenken der Ratingagenturen bezüglich Liquidität und Marktzugang adressiert. Mit sowohl einem wachsenden Bitcoin-Treasury als auch einem großen Liquiditätspuffer argumentierte er, dass das Unternehmen nun besser positioniert sei, um mit Volatilität umzugehen und gleichzeitig Bitcoin anzusammeln.
Darüber hinaus betonte er, dass die Ankündigung „die ‚LUNA 2.0‘-Erzählung zerstört“ und Kritiker dazu zwinge, ihre Annahmen über die finanzielle Stabilität des Unternehmens zu überdenken.
Darüber hinaus erklärten Befürworter der Strategie, dass das Doppelreservemodell die Resilienz verbessert. Der CEO von JAN3, Samson Mow, bezeichnete die Treasury-Struktur des Unternehmens als eine „Festung“ und sagte, die Barreserve fungiere wie ein Wassergraben um langfristige Bitcoin-Bestände.
Peter Schiff: „Wie lange sollten wir noch so tun?“
Unterdessen widersprach der Bitcoin-Kritiker Peter Schiff. Er argumentierte, das Modell beruhe auf der Emission von Eigenkapital und höheren Anleihen, um Vermögenswerte zu kaufen oder liquide zu bleiben, und stellte die Frage, ob es überleben könne, wenn die Kapitalmärkte sich verschärfen.
„Wie lange werden Investoren noch so tun, als wäre dies ein echtes Geschäft und nicht nur eine Wette auf Bitcoin?“ schrieb er.
Leitlinien aktualisiert, um die Volatilität von Bitcoin widerzuspiegeln
Strategy aktualisierte außerdem seine Prognose für 2025 und verwendete eine Jahresend-Bitcoin-Preisspanne von 85.000 bis 110.000 US-Dollar. Es prognostizierte breite Spannen für Betriebsertrag, Nettogewinn und Gewinn pro Aktie und stellte fest, dass die Ergebnisse anfällig für den Bitcoin-Preis sind.
Die Führungskräfte fügten hinzu, dass die Prognosen weitere Kapitalbeschaffung voraussetzen, um weitere Bitcoin-Käufe zu finanzieren und die Reserve zu erhalten.
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