Bitcoin (BTC) konnte trotz positiver Dynamik am US-Aktienmarkt und steigender Goldpreise die Marke von 93.000 $ nicht zurückerobern. Da der S&P 500 nur 1 % unter seinem Allzeithoch gehandelt wird, bewerten Trader, was nachhaltigen bullischen Schwung für Bitcoin auslösen könnte.
Wichtige Erkenntnisse:
Die Nachfrage nach BTC-Put-(Verkaufs-)Optionen und stagnierende ETF-Zuflüsse begrenzten die Dynamik, obwohl sich die makroökonomischen Bedingungen entspannten.
Die Entspannung im Markt durch KI-getriebene Tech-Rallys hat den Marktdruck verringert, aber die Stärke von BTC hängt davon ab, ob die Marke von 90.000 $ gehalten wird, während Investoren auf Liquiditätsunterstützung angesichts schwächerer Arbeitsmarktdaten setzen.
Fed-Zinserwartungen für den 10. Dezember. Quelle: CME Group FedWatch Tool Futures-Daten vom Anleihemarkt der CME Group zeigen, dass Trader die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung am 10. Dezember mit 87 % einschätzen, gegenüber 71 % in der Vorwoche.
Anzeichen für Schwäche auf dem US-Arbeitsmarkt veranlassten Investoren, eine expansivere Geldpolitik zu erwarten. Das US-Arbeitsministerium stellte fest, dass die fortlaufenden Anträge in der Woche zum 15. November auf 1,96 Millionen stiegen.
Unterdessen wurde die Stimmung bei BTC-Derivaten durch die jüngste Kursschwäche nicht wesentlich verändert, dennoch bleibt die Nachfrage nach bullischen Positionierungen auffallend vorsichtig.
Jährliche Basisrate für Bitcoin-Futures. Quelle: Monatliche Bitcoin-Futures hielten am Samstag einen Aufschlag von 4 % gegenüber dem Spotmarkt, unverändert zur Vorwoche.
Unter neutralen Bedingungen liegt diese Basis typischerweise zwischen 5 % und 10 %, um die Haltekosten widerzuspiegeln. Das mangelnde Interesse an gehebelten Long-Positionen könnte auf anhaltende Bedenken nach dem 18%igen Rückgang von Bitcoin in den letzten 30 Tagen hinweisen.
BTC-Optionsmärkte können helfen zu beurteilen, ob Wale und Market Maker weitere Abwärtsrisiken fürchten. Bärische Phasen sind oft durch eine erhöhte Nachfrage nach Put-(Verkaufs-)Optionen gekennzeichnet.
Bitcoin-Optionsvolumen Put-zu-Call-Prämien bei Deribit, USD. Quelle: Das Volumen bei Put-Optionen übertraf am Donnerstag und Freitag die Call-(Kauf-)Instrumente deutlich, was auf eine erhöhte Unsicherheit hindeutet. Ein neutralerer Markt würde ein Put-zu-Call-Prämienvolumen von 1,3x oder weniger erfordern. Obwohl das Niveau noch deutlich unter dem 5x-Höchststand liegt, der am 21. November zugunsten von Abwärtsschutz verzeichnet wurde, bleibt die Gesamtstimmung bei Bitcoin-Derivaten vorsichtig.
Ein Teil dieser Zurückhaltung rührt von stagnierenden Zuflüssen in Bitcoin-ETFs her, die in der Woche bis zum 28. November nur 70 Millionen $ an Nettovermögen hinzufügten.
Darüber hinaus hat laut CoinGlass-Daten keines der Unternehmen, die Bitcoin als primären Reservewert nutzen, in den letzten zwei Wochen seine Bestände erhöht.
Top-Unternehmen mit BTC-Reserven. Quelle: Strategy fügte zuletzt am 17. November Bitcoin hinzu. Noch besorgniserregender ist, dass Bestände, die SpaceX zugeschrieben werden, am Donnerstag 1.163 BTC auf zwei neue Adressen verschoben haben, was Spekulationen über einen möglichen Verkauf anheizte.
🚨 NEU: SpaceX verschiebt 1.163 $BTC im Wert von etwa 102 Mio. $ auf zwei neue Adressen, laut Nansen-Daten. pic.twitter.com/KnV5qJSeaI
— Cointelegraph (@Cointelegraph) November 27, 2025
Es bleibt unklar, ob das privat gehaltene Raumfahrtunternehmen von Elon Musk den Verwahrer gewechselt hat, da keine offiziellen Stellungnahmen veröffentlicht wurden.
Trumps Steuerpläne beflügeln knappe Vermögenswerte
Während des US-Feiertags bekräftigte Präsident Donald Trump Pläne, die Einkommensteuer deutlich zu senken, und verwies auf erwartete Einnahmen aus Importzöllen.
Investoren wurden risikofreudiger, als klar wurde, dass die Staatsverschuldung weiterhin stark steigen würde – ein Umfeld, das typischerweise knappe Vermögenswerte unterstützt. Gold legte in der Woche um 3,8 % zu, während Silber auf ein neues Allzeithoch stieg.
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Bedenken im Bereich künstliche Intelligenz ließen nach, nachdem Googles maßgeschneiderter TPU-Chip Gemini ermöglichte, Benchmarks in den Bereichen Programmierung, Mathematik, Wissenschaft und multimodales Denken zu übertreffen.
Der Durchbruch stärkte das Vertrauen der Investoren, da die Technologie deutlich weniger Energie als GPU-basierte Verarbeitung benötigt. Alphabet (GOOG US) legte in der Woche um 6,8 % zu und half, die Sorgen um die Wachstumsaussichten von Nvidia (NVDA US) zu verringern.
S&P 500 Index (links) vs. Bitcoin/USD (rechts). Quelle: / Cointelegraph Der Weg von Bitcoin zu 100.000 $ scheint jedoch zunehmend unabhängig von breiten makroökonomischen Trends zu verlaufen, da die Korrelation mit Tech-Aktien weiter abnimmt.
Je länger BTC über 90.000 $ bleibt, desto zuversichtlicher werden die Bullen, unterstützt durch die Rückkehr von ETF-Zuflüssen, geringere Risikoaversion bei BTC-Derivaten und die Wahrscheinlichkeit von Liquiditätsspritzen durch die Zentralbank.
