On-Chain-Bewegungen erzählen nicht die ganze Geschichte: Warum OG Bitcoin-Wale möglicherweise nicht auscashen

„OG Bitcoin-Wale verkaufen ab“, ist das vorherrschende Narrativ rund um den jüngsten Bitcoin-Abverkauf. Doch während unaufhörlich behauptet wird, dass die frühesten Unterstützer von Bitcoin hinter dem aktuellen Preisrückgang stehen, verweist der On-Chain-Analyst Willy Woo auf „Nuancen“ in den Metriken. On-Chain-Bewegungen erzählen nicht die ganze Geschichte; die alte Garde könnte noch nicht eingeknickt sein.

Verkaufen OG Bitcoin-Wale wirklich? Das Narrativ

Charles Edwards von Capriole Investments veröffentlichte ein Diagramm, das das Jahr 2025 als ein „sehr farbenfrohes“ Jahr für Wal-Aktivitäten darstellt, mit einer Reihe von Bitcoin-Transaktionen im Wert von 100 Millionen und 500 Millionen US-Dollar, die von Adressen stammen, die seit mehr als sieben Jahren unberührt waren. Sein Fazit:

„OG Bitcoin-Wale verkaufen ab.“

Über 1 Million BTC wurden seit Juni bewegt, was die vorherigen Zyklen deutlich übertrifft und Analysten zu dem einfachen Schluss führt, dass Wale aussteigen. Alex Krüger hob hervor, dass dieses Muster einen Bruch mit früheren Marktzyklen darstellt. Der Verkauf der Wale ist seit fast 12 Monaten konstant und trägt zur Underperformance von Bitcoin gegenüber anderen Risikoanlagen bei.​ Er erklärte:

„Das Diagramm zeigt, dass OG Bitcoin-Wale seit November 2024 ununterbrochen verkaufen.“

Joe Consorti von Horizon meldete sich zu Wort und schrieb:

„OG Bitcoin-Wale verkaufen ab und die Stimmung ist miserabel.“

Er stellte fest, wie sehr sich der Markt verändert hat, da die frühen Befürworter von Bitcoin nun traditionellen Finanzgiganten wie JPMorgan weichen und „99,5 % der Mittel in den Spot Bitcoin ETFs bei diesem 20%-Rückgang nicht verkauft wurden“.

ETF-Investoren: Die „Boomer“, die nicht gezuckt haben

Und während Insider offenbar wie Ratten das sinkende Schiff verlassen, weist Eric Balchunas, Senior ETF-Analyst bei Bloomberg, darauf hin, dass die „Boomer“-Käufer von Bitcoin-ETFs standhaft bleiben. Bitcoin-ETFs verzeichneten weniger als 1 Milliarde US-Dollar an Abflüssen, obwohl der Spot-Bitcoin um 20 % gefallen ist. Er fragte:

„Wer verkauft also? Um diesen Horrorfilm zu zitieren: ‚Ma’am, der Anruf kommt aus dem Haus selbst‘“

Die „Nuancen“ hinter den Bewegungen der OG Bitcoin-Wale

Doch trotz der angeblichen Verkaufswelle der OGs warnt Willy Woo, der für seine On-Chain-Analysen weithin respektiert wird, davor, jede Bewegung alter Coins als Verkauf zu interpretieren. Seine Analyse hebt drei zentrale Punkte hervor, die oft fälschlicherweise als Verkäufe gewertet werden, aber nichts mit preisgetriebenen Liquidationen zu tun haben müssen:

• Adress-Upgrades: Viele OG-Besitzer verschieben Coins von Legacy-Adressen zu Taproot-Adressen, um Quanten-Sicherheit zu erreichen (ohne Verkauf gegen Bargeld).​
• Custody-Rotationen: Coins können in institutionelle Verwahrung (z.B. bei Sygnum Bank) verschoben werden, um besseren Schutz vor physischem Diebstahl und Angriffen zu bieten oder als Sicherheit für Kredite hinterlegt werden, ohne dass ein Verkauf erforderlich ist.​
• Treasury-Teilnahme: Einige „OG“-Coins werden in Equity-Wrappers oder Treasury-Unternehmen eingebracht, sodass die Inhaber ihre Bestände hebeln, beleihen oder optimieren können, ohne einen steuerpflichtigen Verkauf auszulösen.​

Woo weist darauf hin, dass On-Chain-Daten nur zeigen, dass Coins „bewegt“ werden, nicht aber die tatsächliche Absicht hinter der Transaktion. Während also die Schlagzeilen aufzeigen, dass OG Bitcoin-Wale „abverkaufen“, unterstreicht die Widerstandsfähigkeit des Preises trotz dieser massiven Bewegungen die Marktaufnahmefähigkeit und tiefere Gründe als bloßes Auscashen der Wale.​

Daten von Capriole, Bloomberg und führenden Tradern bestätigen zwar eine starke OG-Aktivität, aber die ETF-Abflüsse bleiben minimal, und der Preis hat trotz Druck mehr als 1 Million BTC an Verkäufen absorbiert – mit weit weniger Schaden als in früheren Zyklen. Nicht jede Bewegung alter Coins ist ein Abverkauf, daher sollte man auf On-Chain-Nuancen achten und nicht auf Gerüchte hören. Was man sieht, ist nicht immer das, was man bekommt.

Der Beitrag On-chain moves don’t tell the full story: Why OG Bitcoin whales may not be cashing out erschien zuerst auf CryptoSlate.