Das Bitcoin-Whitepaper wird 17 Jahre alt

Siebzehn Jahre nach der Veröffentlichung des Whitepapers von Satoshi Nakamoto ist bitcoin längst kein Nischeninvestment mehr. Es ist ein globaler Vermögenswert im Wert von 2 Billionen Dollar. Dennoch schlägt der Markt am 31. Oktober ein neues Kapitel auf und beendet ein enttäuschendes „Uptober“. Der Oktober schließt erstmals seit 2018 im Minus. Ein Signal, das aufmerksam, aber ohne Übertreibung gelesen werden sollte.

Vom PDF zum planetaren Protokoll

Am 31. Oktober 2008 veröffentlichte Satoshi ein neunseitiges Dokument. Schlichter Titel: „Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System.“ Das Versprechen lässt sich in einem Satz zusammenfassen: Wertübertragung ohne Zwischenhändler, wobei durch Proof-of-Work das Double-Spending-Problem vermieden wird. Auf dem Papier einfach, in der Umsetzung revolutionär.

In 17 Jahren ist bitcoin vom Forum auf das Börsenparkett gewechselt. Von Cypherpunks zu institutionellen Schatzmeistern. Von improvisierten Nodes zu industriellen Rechenzentren. Das Netzwerk hat Forks, Verbote und Zyklen überstanden. Es hat an Liquidität, Instrumenten und Risikomanagement gewonnen. Kurz: Es ist gewachsen.

Heute wird der Vermögenswert von Fonds, Unternehmen und mitunter sogar Staaten gehalten. Er stützt eine ganze Branche: Derivate, Verwahrung, Compliance, Zahlungsinfrastruktur. Dieses Rahmenwerk verändert die Betrachtung der Zyklen. Exzesse bleiben, aber es gibt Puffer. Und das ist entscheidend, wenn sich der Wind dreht.

Roter Oktober für bitcoin: ein zyklischer Hänger, kein strukturelles Problem

Historisch gesehen war der Oktober für bitcoin ein guter Monat. Nicht umsonst spricht man von „Uptober“: Im Schnitt brachte dieser Monat solide Renditen. Dieses Jahr nicht. Der Preis fällt im Monatsverlauf um mehr als 3 %. Die positive Serie endet. Erster negativer Oktober-Abschluss seit sieben Jahren.

Ist das als Trendwende zu sehen? Nicht so schnell. Der Rückgang erfolgte im Zuge einer geordneten Entschuldung. Weniger Hebel. Weniger fragile Positionen. Die Kryptomärkte erlebten eine schnelle Abwärtsbewegung, gefolgt von vorsichtigen Rückkäufen. Die vorherrschende Erzählung an den Handelstischen ist klar: „kontrollierte Entschuldung“. Kurzfristig schmerzhaft, langfristig gesund.

Der Oktober schließt im Minus, ja. Aber bitcoin selbst schließt ein Kapitel und öffnet ein neues. Der Vermögenswert hat weit Schlimmeres überstanden als das Ende eines „Uptober“. Die Reife zeigt sich darin, wie der Markt Schocks absorbiert. Und aus dieser Perspektive sieht 2025 weniger wie 2018 aus, sondern eher wie eine besser ausgestattete, liquidere und professionellere Version desselben Spiels.