Die neue 300 Milliarden Dollar Blue Ocean: Drei Hauptlinien des Stablecoin-Ökosystems

Der Stablecoin-Sektor entwickelt sich von einem Konzept zur Realität, von Spekulation zur Anwendung.

Autor: Biteye Kernbeitragender Louis

Redaktion: Biteye Kernbeitragende Denise

Einleitung: Historischer Wendepunkt im Stablecoin-Ökosystem

In den Jahren 2024-2025 erlebt der globale Stablecoin-Markt ein beispielloses explosionsartiges Wachstum. Bis Oktober hat die gesamte Marktkapitalisierung der Stablecoins 300 Milliarden US-Dollar überschritten, verglichen mit 166,3 Milliarden US-Dollar Ende 2024, was einer jährlichen Wachstumsrate von 82,9% entspricht. Dieses Wachstum stellt nicht nur einen neuen Rekord dar, sondern markiert auch einen grundlegenden Wandel von Stablecoins als Rand-Spekulationsinstrument hin zu einer zentralen Infrastruktur des Mainstream-Finanzsystems.

Aktuelle Marktkapitalisierung und Handelsvolumen von Stablecoins

Historische Durchbrüche im regulatorischen Umfeld haben dieses Wachstum maßgeblich vorangetrieben: Im Juli 2025 wurde der US-amerikanische GENIUS Act offiziell als Gesetz verabschiedet und schuf damit den ersten bundesweiten Rahmen für Stablecoin-Zahlungen. Gleichzeitig trat die EU-MiCA-Verordnung im Dezember 2024 vollständig in Kraft und legte damit ein solides Fundament für die regulierte Entwicklung der Stablecoin-Branche.

Stablecoin-Wachstum nach dem GENIUS Act

Obwohl USDT und USDC weiterhin dominieren, ist ihr Marktanteil von 91,6% auf 83,6% gesunken. Der Stablecoin-Markt verändert sich leise, neue Projekte steigen schnell auf, wie zum Beispiel:

• Ethena's USDe mit einer Marktkapitalisierung von 11 Milliarden US-Dollar
• PayPal's PYUSD mit einer Marktkapitalisierung von über 2,76 Milliarden US-Dollar
• RWA-gestützte Stablecoins mit einer Marktkapitalisierung von 35 Milliarden US-Dollar und einem jährlichen Wachstum von 46%

Marktanteile der einzelnen Stablecoins

Spezialisierte Stablecoin-Blockchains: Eine Infrastrukturrevolution

Traditionelle Blockchains zeigen bei der Abwicklung von Stablecoin-Transaktionen deutliche Schwächen: Die hohen Gas-Gebühren von Ethereum erreichen oft mehrere Dutzend US-Dollar, die Bestätigungszeiten reichen von Sekunden bis zu mehreren Minuten; Tron ist zwar günstiger, steht jedoch vor Zentralisierungsrisiken und technischen Einschränkungen.

Die neue Generation spezialisierter Stablecoin-Blockchains hat durch technologische Innovationen einen qualitativen Durchbruch erzielt. Diese Blockchains unterstützen in der Regel eine hohe Transaktionsrate von über 1000 TPS, null oder extrem niedrige Gebühren sowie Transaktionsbestätigungen im Subsekundenbereich. Noch wichtiger ist, dass sie Stablecoins als native Gas-Token verwenden und so die Auswirkungen von Kryptowährungspreisschwankungen auf das Nutzererlebnis vollständig eliminieren.

Plasma: Das Flaggschiffprojekt im Tether-Ökosystem

Plasma ist das führende Projekt in diesem Bereich und hat insgesamt 75,8 Millionen US-Dollar an Finanzierung erhalten, darunter eine Serie-A-Runde in Höhe von 20,5 Millionen US-Dollar im Februar 2025, angeführt von Bitfinex und Framework Ventures, sowie Investitionen von Peter Thiel, Bybit und anderen namhaften Investoren. Nach dem Start des Mainnet-Tests am 25. September 2025 erreichte der TVL schnell 5,3 Milliarden US-Dollar.

Technisch setzt Plasma auf einen maßgeschneiderten PlasmaBFT-Konsensmechanismus, der Subsekunden-Finalität und eine Verarbeitungskapazität von über 2000 TPS ermöglicht. Die Kerninnovation liegt im Paymaster-System, das echte gebührenfreie USDT-Transfers ermöglicht und gleichzeitig benutzerdefinierte Gas-Token und vertrauliche Zahlungsfunktionen unterstützt. Das Projekt hat bereits Chainlink-Orakel integriert und bietet durch eine nicht-verwahrte Bitcoin-Bridge pBTC ein vollständiges DeFi-Ökosystem.

Stable: Institutionelle USDT-Optimierung

Stable positioniert sich als „Real-World Payment Rail“ und konzentriert sich auf institutionelle USDT-Anwendungen. Das Projekt erhielt im Juli 2025 eine Seed-Finanzierung von 28 Millionen US-Dollar, gemeinsam investiert von Franklin Templeton, Hack VC, PayPal Ventures und Bitfinex. Es verwendet den StableBFT-Konsens, unterstützt 10.000 TPS und Finalität im Sekundenbereich, bleibt dabei aber EVM-kompatibel.

Die technische Besonderheit von Stable ist die Verwendung von USDT als nativen Gas-Token und die Realisierung gebührenfreier P2P-Transfers durch Account Abstraction. Unternehmensfunktionen umfassen Batch-Transfer-Aggregation, konforme private Transfers und Cross-Chain-USDT0-Unterstützung. Das Projekt hat PayPals PYUSD-Stablecoin integriert und konzentriert sich auf Fiat-On/Off-Ramps und die Ausgabe von Debitkarten.

Arc: Das exklusive Ökosystem von Circle

Arc, entwickelt von Circle, wird als „Heimat der Stablecoin-Finanzwelt“ positioniert und ist tief in das Circle-Ökosystem integriert. Das Projekt verwendet USDC als nativen Gas-Token und gewährleistet so eine vorhersehbare Gebührenstruktur in US-Dollar. Technisch basiert es auf dem Malachite BFT-Konsens-Engine, unterstützt 3000 TPS und Subsekunden-Finalität.

Das Besondere an Arc ist die integrierte FX-Engine, die Stablecoin-Konvertierungen auf Anfrage sowie optionale Datenschutzfunktionen für konforme Abschirmung unterstützt. Das Projekt erforscht zudem reversible USDC-Transaktionen zur Betrugsbekämpfung und arbeitet mit der Deutschen Börse an der Einführung auf dem EU-Markt.

In Bezug auf Finanzierung und technischen Fortschritt hat Plasma dank der Unterstützung des Tether-Ökosystems und des frühesten Mainnet-Starts einen Vorsprung. Stable baut durch institutionelle Ausrichtung und PayPal-Kooperation differenzierte Wettbewerbsvorteile auf, während Arc auf Circles Compliance-Vorteile und die USDC-Ökosystemposition setzt. Alle drei Projekte verwenden BFT-Konsensmechanismen, die im Vergleich zur probabilistischen Finalität von traditionellem PoS besser für Zahlungsanwendungen geeignet sind.

Yield-Bearing Stablecoins: Innovative Ertragsmodelle

Yield-Bearing Stablecoins bieten Nutzern durch die direkte Integration von Erträgen in den Stablecoin ein über das traditionelle Bankensparen hinausgehendes Ertragserlebnis.

Ethena USDe

Die Marktkapitalisierung von USDe stieg von 86 Millionen US-Dollar im Januar 2024 auf 11,04 Milliarden US-Dollar im Oktober 2025, ein erstaunlicher Anstieg von 13.750%, womit USDe zum drittgrößten Stablecoin der Welt aufstieg.

Die technische Innovation von USDe liegt in der Verwendung einer Delta-Neutral-Strategie zur Aufrechterhaltung der Stabilität: Durch das Staking von ETH und WBTC sowie das Eingehen von Hedge-Futures-Positionen an Börsen wird ein richtungsloses Risiko-Exposure geschaffen. sUSDe bietet Inhabern eine jährliche Rendite von 2,56%-3,72%, die aus Ethereum-Staking-Belohnungen, Perpetual-Finanzierungsraten und Stablecoin-Festzinserträgen stammt.

Sky-Ökosystem

Das Sky-Ökosystem (ehemals MakerDAO) hat durch Marken-Upgrade und Produktinnovation den dezentralen Stablecoin-Kreditmarkt neu gestaltet. USDS als Belohnungs-Stablecoin hat eine Marktkapitalisierung von 8 Milliarden US-Dollar erreicht und bietet durch den Sky-Sparzinsmechanismus eine jährliche Rendite von 4,75%.

Die Erträge stammen aus Protokollüberschüssen, einschließlich Kreditgebühren und Liquidationserlösen, die über den SSR-Mechanismus an Sparer verteilt werden. Das Projekt hat außerdem das Endgame-Programm zur SubDAO-Umstrukturierung eingeführt und bietet durch spezialisierte Subprotokolle wie Spark, Grove und Keel verschiedene Dienstleistungen an.

Stablecoin-Zahlungsinfrastruktur: Globale Finanztransformation

Im Jahr 2025 erreichte das Volumen der grenzüberschreitenden Stablecoin-Zahlungen 46 Billionen US-Dollar, was mehr als 50% des Visa-Transaktionsvolumens entspricht. Die Gebührenstruktur traditioneller grenzüberschreitender Zahlungen liegt in der Regel bei 2-7% und umfasst Überweisungsgebühren, Wechselkursdifferenzen und Vermittlergebühren, während Stablecoins die Kosten auf 0,5-2% senken können und so in hochfrequenten grenzüberschreitenden Szenarien 50-80% einsparen. Noch wichtiger ist, dass sich die Abwicklungszeit von traditionellen 3-5 Werktagen auf weniger als 3 Minuten verkürzt, was den Bedarf an Vorfinanzierung und Unterbrechungen des Cashflows erheblich reduziert.

Der starke Aufstieg von BVNK

BVNK, ein Anbieter von Stablecoin-Infrastruktur, verzeichnete 2025 ein starkes Wachstum und wickelte jährlich Transaktionen im Wert von über 20 Milliarden US-Dollar ab, hauptsächlich für Unternehmenskunden wie Worldpay, Flywire und dLocal. Citi Ventures tätigte im Oktober 2025 eine strategische Investition in BVNK, um dessen globale Stablecoin-Zahlungsinfrastruktur zu unterstützen. Gleichzeitig verhandeln Coinbase und Mastercard über eine Übernahme von BVNK mit einer Bewertung von 1,5 bis 2,5 Milliarden US-Dollar – dies wäre die größte Stablecoin-Übernahme aller Zeiten und unterstreicht die zentrale Rolle von BVNK im Bereich der Unternehmens-Stablecoin-Zahlungen. 

Stripes innovative Strategie

Stripe hat eine Stablecoin-Abonnementzahlungsfunktion eingeführt, die automatische Abbuchungen von USDC auf den Chains Base und Polygon unterstützt und auf die Bedürfnisse von KI- und SaaS-Unternehmen zugeschnitten ist. Die Abwicklungskosten dieser Funktion wurden halbiert, und KI-Unternehmen berichten, dass 20% ihres Zahlungsvolumens auf Stablecoins umgestellt wurden. Stripe hat außerdem die Open Issuance-Plattform eingeführt, die Unternehmen bei der Ausgabe eigener Stablecoins unterstützt und ein KI-Agenten-Zahlungstool integriert.

Stablecoin-AI-Integrationsanwendungen: Die Zukunft der Finanzen

Mit dem Aufstieg der KI-Agentenökonomie reichen traditionelle API-Schlüssel und Abonnementmodelle nicht mehr aus, um den Bedarf an autonomen Transaktionen zwischen Maschinen zu decken. Dies hat zur Entstehung von speziell für KI-Agenten optimierten Zahlungsprotokollen und Infrastrukturen geführt.

KITE AI: Layer-1 für das Agenten-Internet

KITE AI ist ein führendes Projekt in diesem Bereich und widmet sich dem Aufbau der ersten Layer-1-Blockchain, die speziell für die KI-Agentenökonomie optimiert ist. KITE hat eine Serie-A-Finanzierung von 18 Millionen US-Dollar erhalten, angeführt von PayPal Ventures und General Catalyst.

Die Kerninnovation des Projekts basiert auf drei technischen Säulen: einem verschlüsselten Agenten-Identitätssystem (AIR - Agent Identity Resolution), programmierbarem Berechtigungsmanagement und On-Chain-Attributionsnachweisen für künstliche Intelligenz (PoAI). AIR dient als Agenten-App-Store und löst das Vertrauensproblem zwischen KI-Agenten. Entwickler können über eine Low-Code-Oberfläche eigene Agenten bereitstellen und in den Ökosystemmarkt integrieren.

Kürzlich haben KITE und Brevis eine strategische Partnerschaft angekündigt, um mithilfe von Zero-Knowledge-Proof-Technologie die Transparenz und Autonomie von Agentenidentität und Zahlungsmodulen zu verbessern. Die ersten Module werden auf der BNB Chain bereitgestellt, später folgt die Ausweitung auf KITE L1 für Cross-Chain-Proof-Relays.

x402-Protokoll: Neudefinition des HTTP-Zahlungsstandards

Das x402-Protokoll wird von Technologieriesen wie Coinbase, Google und Cloudflare gemeinsam vorangetrieben. Wenn ein Client (z. B. ein KI-Agent oder eine Anwendung) auf eine geschützte Ressource zugreift, gibt der Server einen 402-Statuscode und Zahlungsdetails im JSON-Format zurück, einschließlich Betrag, Währung und Empfängeradresse. Der Client erstellt dann eine signierte Zahlungstransaktion und sendet die Anfrage mit dem X-PAYMENT-Header erneut. Dritte wie Coinbase überprüfen die On-Chain-Zahlung, woraufhin der Server den Zugriff auf die Ressource gewährt. Der gesamte Prozess ist vertrauenslos und die Zahlung wird On-Chain abgewickelt, um Auditierbarkeit zu gewährleisten.

Der technische Vorteil von x402 liegt in seiner nativen HTTP-Integration und den extrem niedrigen Transaktionskosten. Die Abwicklung von USDC auf Base kann in 2 Sekunden erfolgen, die Gas-Gebühr liegt unter 0,0001 US-Dollar, und es fallen keine Protokollgebühren an.

Investitionsausblick und Risikobewertung

Der Stablecoin-Sektor entwickelt sich von einem Konzept zur Realität, von Spekulation zur Anwendung. Unter den vier neuen Sektoren zeigen spezialisierte Stablecoin-Blockchains den klarsten Investitionswert. Plasma hat mit der Unterstützung des Tether-Ökosystems und einem TVL von 5,3 Milliarden US-Dollar die Marktnachfrage bestätigt und verfügt über deutliche technologische Wettbewerbsvorteile. Mit dem Ausbruch der Nachfrage nach Unternehmenszahlungen könnten solche Infrastrukturprojekte mit einer Bewertungsprämie versehen werden. Unternehmenslösungen profitieren von einem verbesserten regulatorischen Umfeld; die Übernahmebewertung von BVNK in Höhe von 1,5 bis 2,5 Milliarden US-Dollar spiegelt die Anerkennung der Stablecoin-Infrastruktur durch traditionelle Finanzriesen wider. KI-Integrationsanwendungen befinden sich zwar noch in einem frühen Stadium, aber die Geschwindigkeit der technologischen Innovation und der Anwendungsszenarien übertrifft die Erwartungen, was sie für risikofreudige Investoren attraktiv macht. Yield-Bearing Stablecoins haben das komplexeste Risiko-Ertrags-Verhältnis, und das Entkopplungsrisiko synthetischer Modelle unter extremen Marktbedingungen darf nicht unterschätzt werden.

Regulatorische Risiken bleiben der größte Unsicherheitsfaktor. Obwohl der GENIUS Act und die MiCA-Verordnung einen Rahmen für die Branchenentwicklung bieten, befinden sich die spezifischen Umsetzungsdetails und Durchsetzungsstandards noch im Wandel. Stablecoin-Projekte müssen die Compliance-Kosten und politischen Veränderungen weiterhin genau beobachten. Mit dem Eintritt traditioneller Finanzriesen verschärft sich der Wettbewerb; die strategischen Initiativen von Stripe, Visa, Mastercard und anderen werden die Marktstruktur neu gestalten. Neue Projekte müssen in technologischer Innovation und Ökosystemaufbau führend bleiben.

Bei Investitionen in neue Stablecoin-Sektoren muss ein Gleichgewicht zwischen technologischer Innovation, regulatorischer Compliance und Marktnachfrage gefunden werden. Mit dem Start wichtiger Projekte im Jahr 2025 und der weiteren Klärung des regulatorischen Rahmens könnte diese Runde der Stablecoin-Infrastruktur-Upgrades die globale Zahlungslandschaft neu gestalten und frühen Teilnehmern erhebliche Renditen bringen.