JPMorgan sagt, dass Bitcoin-Miner sich vom Bitcoin-Preis entkoppeln, da sie auf KI umschwenken.

Börsennotierte Bitcoin-Mining-Unternehmen haben sich in den letzten Monaten von der Kursentwicklung von Bitcoin abgekoppelt. Ihre kombinierte Marktkapitalisierung ist seit Juli stark gestiegen, obwohl Bitcoin seitwärts gehandelt wurde, so Analysten von JPMorgan.

Dieser Wandel markiert einen „deutlichen Bruch“ in der Korrelation zwischen Bitcoin-Mining-Aktien und dem Preis der Kryptowährung, erklärten JPMorgan-Analysten unter der Leitung von Managing Director Nikolaos Panigirtzoglou in einem Bericht am Mittwoch.

Mining-Aktien bewegten sich früher eng im Einklang mit Bitcoin und galten oft als Stellvertreter für ein Engagement in diesem Vermögenswert, bevor Spot-Bitcoin-Exchange-Traded Funds eingeführt wurden. Jetzt, da große Bitcoin-Miner ihr Geschäft zunehmend auf Infrastruktur für künstliche Intelligenz ausrichten, werden ihre Aktien laut den Analysten stärker vom KI-Thema als vom Bitcoin-Preis beeinflusst.

Der Einstieg in KI bietet Minern stabilere und margenstärkere Einnahmequellen im Vergleich zum volatileren und zunehmend weniger profitablen Geschäft des Bitcoin-Minings, so die Analysten. Infolgedessen beginnen die Aktienmärkte, diese Unternehmen nach ihrem KI-Potenzial und nicht mehr nach ihrer Bitcoin-Exponierung zu bewerten, was zu einer Entkopplung von der Bitcoin-Kursentwicklung führt.

Diese Entwicklung erfolgt vor dem Hintergrund eines zunehmenden Drucks auf die Rentabilität der Miner nach dem Bitcoin-Halving im April 2024, bei dem die Blockbelohnungen von 6,25 BTC auf 3,125 BTC halbiert wurden. Die JPMorgan-Analysten schätzen, dass die aktuellen durchschnittlichen Kosten für das Mining eines Bitcoins bei etwa 92.000 $ liegen und nach dem nächsten Halving im April 2028 auf etwa 180.000 $ steigen werden – deutlich über dem aktuellen Preis von etwa 109.700 $. Höhere Energie- und Hardwarekosten sowie die Erneuerung von Stromverträgen werden laut den Analysten die Produktionskosten für Bitcoin-Miner ebenfalls hoch halten, was auf schwierigere Rentabilitätsbedingungen für Miner hindeutet.

Da Miner mehr Ressourcen für KI-Computing bereitstellen, dürfte das Wachstum der Hashrate im Bitcoin-Netzwerk langsamer werden, was weitere Anstiege der Produktionskosten begrenzen könnte. Dieser Trend begünstigt große, gut kapitalisierte Miner, die ihre Kapazitäten flexibel zwischen Bitcoin und KI verschieben können, während kleinere Unternehmen Schwierigkeiten haben könnten, sich anzupassen, und begonnen haben, andere Bereiche zu erkunden, darunter den Aufbau von Ethereum- und Solana-Treasuries, wie BitMine und BIT Mining, so die Analysten.