3 Lektionen, die Krypto-Investoren aus der jüngsten Volatilität lernen können

Die jüngste Volatilität am Kryptomarkt, einschließlich des dramatischen Ausverkaufs nach Ankündigungen des Weißen Hauses über erneute und ausgeweitete Handelszölle zwischen den USA und China, hatte erhebliche Auswirkungen auf den Kryptoinvestmentmarkt. Erfahrene Investoren mögen an höhere Volatilitätsniveaus gewöhnt sein, doch mit dem jüngsten Eintritt vieler TradFi-Akteure in den Markt werden nun sowohl neue institutionelle als auch private Anleger mit der Tatsache konfrontiert, dass Volatilität sowohl nach oben als auch nach unten wirken kann. Debatten und Diskussionen beherrschen die Schlagzeilen darüber, was genau den jüngsten dramatischen Ausverkauf von Kryptoassets verursacht hat, aber einige Fakten bleiben bestehen.

Erstens platzierte ein Trader auf einer kleineren Börse (Hyperliquid) eine große Einbahn-Wette auf einen erheblichen Marktrückgang innerhalb weniger Minuten nach der Ankündigung des Weißen Hauses, die die Marktturbulenzen auslöste. Auch wenn es sich hierbei derzeit um Anschuldigungen und Vermutungen handelt, bleibt die Tatsache bestehen, dass Größe, Timing und Einseitigkeit der Position auf eine ungewöhnlich hohe Sicherheit für eine so große, ungesicherte Position hindeuten. Zweitens könnte die Risikotoleranz dieser neuen Investoren, da größere Institutionen Krypto- und andere On-Chain-Produkte und -Dienstleistungen entwickelt und eingeführt haben, niedriger sein als bei erfahreneren Akteuren, was den Ausverkauf verstärkt haben könnte. Schließlich lösen groß angelegte Ausverkäufe weiterhin zusätzliche Liquidationen und Margin Calls aus, wie die Probleme bei Binance während des Ausverkaufs zeigten, was dazu führte, dass das Unternehmen Kunden mit mehr als 400 Millionen Dollar entschädigte.

Unter Berücksichtigung all dessen wollen wir uns auch einige Lektionen und Erkenntnisse ansehen, die Kryptoinvestoren verstehen sollten, während der Markt diese jüngste Volatilitätsphase durchläuft.

Krypto ist zyklisch

Ein anfänglicher Reiz von Kryptoassets, insbesondere für institutionelle Investoren und professionelle Trader, war, dass diese Anlageklasse sich oft gegenläufig zu anderen Marktsektoren bewegte und somit als Absicherung gegen Volatilität diente. In jüngerer Zeit hat sich diese Dynamik jedoch geändert, da bitcoin und andere Assets zunehmend fest in der Kategorie der Risikoanlagen verankert sind. Insbesondere haben geopolitische Schlagzeilen über Zölle und ähnliche Themen dazu geführt, dass Risikoanlagen (viele Aktien) betroffen sind und Krypto in ähnlicher Weise reagiert hat.

Das ist nicht überraschend – da mehr traditionelle Investoren und Institutionen Kapital in Krypto allokiert haben, ist es logisch, dass sich Handelsmuster dem breiteren Markt annähern – aber es verändert die Investmentthese, die den Kryptosektor lange getragen hat. Da Kryptoassets, einschließlich aber nicht beschränkt auf bitcoin, immer enger im Einklang mit anderen Sektoren gehandelt werden, müssen sich sowohl Investoren als auch Befürworter anpassen.

Dass Krypto zu einer Risikoanlage wird, ist nichts Negatives, aber es ist eine Veränderung, die Investoren in ihre Modelle einbauen müssen.

Institutionelles Hedging ist im Gange

Mit dem Zustrom institutioneller Investitionen und Interessen, die seit Anfang 2024 in den Kryptomarkt geflossen sind, gab es weitere Entwicklungen. Die rasante Verbreitung und das Wachstum von Spot-ETFs wie denen für bitcoin und ether – sowie das Potenzial für Dutzende weitere, sobald die Regulierungsbehörden wieder voll arbeitsfähig sind – stehen ebenfalls im Zusammenhang mit einer weiteren wichtigen Veränderung. Hedging von Trades, Investitionen und Marktpositionen ist ein bewährtes Instrument im institutionellen Werkzeugkasten, und anders als in früheren Krypto-Bullenmärkten wird der aktuelle Markt von eben diesen Institutionen dominiert. Privatanleger, HODLer oder weniger erfahrene Investoren nutzen diese Instrumente möglicherweise nicht, aber das ändert sich schnell.

Nach dem Flash Crash stiegen die Put-Optionen sowohl für bitcoin als auch für ether – die beiden Kryptowährungen, die weiterhin das Handelsvolumen und den Dollarwert dominieren – sprunghaft an, da Investoren Schutz vor weiteren Verlusten suchten. Algorithmische Programme, die solche Aktivitäten überwachen, interpretierten diese Bewegungen als Anzeichen für weiteres Abwärtsrisiko und verstärkten damit den ohnehin schon dramatischen und weit verbreiteten Abschwung. Genau die Hedging-Instrumente, die eigentlich vor Volatilität und Abwärtsrisiken schützen sollen, führten in diesem Fall zu verstärkten Liquidationen von Margin-Positionen, was die Preise beschleunigt nach unten trieb, bevor sie sich stabilisierten.

Institutionen bringen institutionelle Handelsinstrumente mit, und der Kryptomarkt braucht die Reife, diese Signale zu verarbeiten, zu verstehen und zu analysieren.

Politischer Fortschritt garantiert keine Marktperformance

Eine wichtige, wenn auch potenziell schmerzhafte Lektion, die Kryptoinvestoren und -befürworter derzeit lernen, ist, dass – selbst bei erheblichen politischen Fortschritten und Rückenwind im Markt – der Erfolg von Kryptoinvestments nicht garantiert ist. Selbst wenn TradFi-Institutionen Produkte und Dienstleistungen einführen, Bundesstaaten wie Wyoming staatlich unterstützte Token auf den Markt bringen und die US-Bundesregierung eine pro-Krypto-Position einnimmt, können Marktvolatilität und externe Kräfte weiterhin Portfolios erheblich beeinträchtigen. Schlagzeilen sind das eine, aber die Marktrealität, Hebelwirkung, algorithmische Trades, die sich gegenseitig verstärken, und Risikobereitschaft bestimmen weiterhin das tägliche Geschehen im Kryptosektor.

Krypto wird reifer, und mit dieser Reife kommen Lernmöglichkeiten, von denen einige holpriger verlaufen werden als andere; sowohl Investoren als auch politische Entscheidungsträger sollten dies positiv sehen.