Wetten auf die reale Welt: Welches Geschäft betreiben diese 8 Prognosemärkte?

Originaltitel: „Wetten auf die reale Welt: Was für ein Geschäft machen diese 8 Prognosemärkte?“

Originalautor: Viee, Kernbeitragender bei Biteye

In letzter Zeit ist die Prognosemarkt-Branche stark in den Fokus gerückt. Anfang Oktober kündigte die Muttergesellschaft der New York Stock Exchange, ICE, eine Investition von bis zu 2 Milliarden US-Dollar in Polymarket an, was zu einer Bewertung nach der Investition von etwa 9 Milliarden US-Dollar führte; wenige Tage später schloss der US-regulierte Prognosemarkt Kalshi ebenfalls eine Finanzierungsrunde über 300 Millionen US-Dollar ab und erreichte eine Bewertung von 5 Milliarden US-Dollar.

Mit diesen enormen Finanzierungen stiegen die Handelsvolumina der führenden Plattformen wie Kalshi und Polymarket sprunghaft an. Kalshi erwartet für dieses Jahr ein annualisiertes Handelsvolumen von 50 Milliarden US-Dollar und hat mit einem globalen Marktanteil von über 60 % erstmals Polymarket überholt.

In einer Zeit, in der das Krypto-Narrativ allmählich abkühlt und die Regulierung verschärft wird, stellt sich die Frage: Warum rücken Prognosemärkte wieder in den Vordergrund? Haben sich ihre Produktformen wirklich grundlegend verändert? Und welche neuen Projekte versuchen, den alten Weg des „Spekulationsspiels“ zu verlassen?

Im Folgenden werden 8 repräsentative Projektbeispiele vorgestellt, die einen Einblick in die unterschiedlichen Ansätze dieser Branche in Bezug auf Produktdesign, Compliance und Finanzierung geben.

01 Ploymarket, @Ploymarket

Polymarket ist derzeit die weltweit größte Prognosemarkt-Plattform und hat eine enorme Finanzierung von 2,279 Milliarden US-Dollar erhalten. Im Oktober verpflichtete sich die ICE, die Muttergesellschaft der NYSE, zu einer Investition von bis zu 2 Milliarden US-Dollar, wodurch Polymarket vor der Investition mit 9 Milliarden US-Dollar bewertet wurde.

Polymarket wurde 2020 von Shayne Coplan gegründet. Shayne beteiligte sich bereits in der Highschool am Ethereum-ICO und gilt als „Wunderkind“ der Kryptoszene. Angesichts des regulatorischen Drucks übernahm Polymarket im Jahr 2025 für 112 Millionen US-Dollar die Derivatebörse QCEX, die eine CFTC-Lizenz besitzt, und erlangte so die legale Betriebserlaubnis in den USA.

Polymarket bietet das klassische Prognosemarkt-Modell: Nutzer können mit Kryptowährungen auf die Ergebnisse verschiedenster realer Ereignisse wetten, indem sie „Prognoseanteile“ kaufen, wobei jeder Anteil eine Wette auf ein bestimmtes Ergebnis darstellt. Nach Bekanntgabe des Ergebnisses erhalten die Inhaber der richtigen Anteile die entsprechenden Gewinne. Der gesamte Handelsprozess findet on-chain statt und wird in USDC abgewickelt, was sowohl die Stabilität der Gelder als auch die Transparenz erhöht.

02 Kalshi, @Kalshi

Kalshi ist die erste lizenzierte und regulierte All-in-One-Prognosemarkt-Börse in den USA und hat eine Finanzierung von 515 Millionen US-Dollar erhalten, angeführt von Paradigm und a16z.

Kalshi wurde 2018 am MIT von Tarek Mansour und Luana Lopes Lara gegründet. Die beiden Gründer wählten den schwierigen, aber regelkonformen Weg und führten langwierige Verhandlungen mit der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), wodurch Kalshi die erste Prognosemarkt-Plattform mit CFTC-Regulierung wurde.

Seit 2021 ist Kalshi auf dem US-Markt aktiv und bietet Verträge zu politischen Wahlen, Wirtschaftsindikatoren, Sportereignissen und mehr an. 2024 gewann Kalshi durch einen Rechtsstreit das Recht, Verträge zur US-Präsidentschaftswahl anzubieten, und schloss damit eine regulatorische Lücke.

03 The Clearing Company, @theclearingco

The Clearing Company ist ein von ehemaligen Teams von Kalshi und Polymarket gegründeter Prognosemarkt, der bereits 15 Millionen US-Dollar an Finanzierung erhalten hat. CEO Toni Gemayel war zuvor für das Plattformwachstum bei Kalshi und Polymarket verantwortlich.

Die Plattform befindet sich derzeit noch in der Vorbereitungs- und Entwicklungsphase. Das Team legt großen Wert auf eine vereinfachte Nutzererfahrung und möchte, dass das neue Produkt für normale Nutzer so einfach zu bedienen ist wie Robinhood oder Coinbase. Gleichzeitig wird auf ein regelkonformes Design geachtet. Das Konzept versucht, einen Mittelweg zwischen regulatorischen Anforderungen und niedrigen Einstiegshürden für Nutzer zu finden. Ob damit tatsächlich ein effektives Marktökosystem aufgebaut werden kann, bleibt abzuwarten.

04 Limitless, @trylimitless

Limitless ist ein Hochfrequenz-Prognosemarkt, der kurzfristige Preisprognoseverträge von Minuten bis zu einem Tag anbietet. Insgesamt wurden etwa 7 Millionen US-Dollar von bekannten Krypto-Fonds wie 1confirmation und Coinbase Ventures investiert. Gegründet wurde Limitless 2023 von CJ Hetherington und anderen.

Limitless wurde im Mai 2025 offiziell auf dem Base-Mainnet gestartet und später auf Arbitrum und andere Layer-2s ausgeweitet. Das Produkt ähnelt eher einer traditionellen Derivatebörse: Nutzer können in kurzfristigen Preismärkten auf „Ja/Nein“ wetten, eine vordefinierte Ablaufzeit festlegen und das Ergebnis wird bei Fälligkeit durch einen On-Chain-Oracle bestimmt.

Die Daten zeigen, dass Limitless zahlreiche Szenarien für kurzfristigen Handel geschaffen hat. Einige Nutzer nutzen die schnellen und klaren Ergebnisse für kurzfristige Arbitrage. Allerdings gibt es auch Kritik aus der Community: Nutzer wiesen darauf hin, dass die Plattform bereits Märkte mit feststehendem Ausgang oder nahezu unmöglichen Ereignissen ohne Gebühren angeboten hat, wie etwa BTC-Preismärkte mit einer Laufzeit von 1,5 Stunden. Solche „offenen Märkte“ wurden von Arbitrageuren genutzt, um das Handelsvolumen künstlich zu erhöhen. Das Team hat daraufhin die Marktgenerierungsregeln optimiert, um solche Fälle auszuschließen.

05 Opinion, @opinionlabsxyz

Opinion Labs (O.LAB) hat derzeit eine Finanzierung von 5 Millionen US-Dollar erhalten, angeführt von YZi Labs. Weitere Investoren sind Echo, Animoca Ventures, Manifold Trading, Amber Group und andere.

Was den Fortschritt betrifft, so hat Opinion bereits einen Prognosemarkt im Monad-Testnetz gestartet, um Community-Feedback zu sammeln, und verfügt über eine Kooperationsbasis mit Binance Labs.

06 Melee, @meleemarkets

Melee ist ein von Variant unterstützter, aufstrebender Prognosemarkt, der sich als „Viral Markets“ bezeichnet – jeder beliebige Themenbereich kann zu einem Prognosemarkt werden und durch virale Verbreitung Traffic generieren. Bisher wurden 3,5 Millionen US-Dollar von Variant und der DAO Builders Alliance (DBA) investiert. Mitgründer und CEO Max war zuvor Strategiechef bei Ava Labs und hat eine erfolgreiche Social-Media-Marke aufgebaut, wodurch er über besondere Einblicke in Community-Management und Geschäftsstrategie verfügt.

Bislang befindet sich Melee noch in der Entwicklungs- und Vorbereitungsphase und ist noch nicht offiziell gestartet. Die Website bietet derzeit nur eine Wartelistenregistrierung an, bei der man sich durch Verknüpfung eines X-Accounts anmelden kann. Laut offiziellen Angaben umfasst das von Melee propagierte Konzept der „Viral Markets“ drei Hauptmerkmale: Jeder Themenbereich kann zum Markt werden, Schöpfer können monetarisieren und es gibt Anreize für frühe Teilnehmer. Melee positioniert sich an der Schnittstelle von Social und Prognosemarkt und will durch das UGC-Modell (User Generated Markets) breite Beteiligung fördern.

07 Football.Fun, @footballfun

Football.Fun setzt auf Spielerprognosen als Kernmechanismus und tokenisiert reale Profispieler in handelbare „Anteile“. Nutzer können Spielerkarten halten und erhalten durch deren Leistungen in echten Spielen Punkte und Belohnungen. Gründer Adam ist Mitglied der WolvesDAO-Community. Football.Fun hat bereits eine Seed-Finanzierung von 2 Millionen US-Dollar erhalten, unter anderem von 6th Man Ventures, Zee Prime und Sfermion.

08 Trepa, @trepa_io

Trepa konzentriert sich auf numerische Prognosen und ermöglicht es Nutzern, konkrete Werte wie makroökonomische Indikatoren vorherzusagen und je nach Abweichung vom tatsächlichen Wert unterschiedlich hohe Belohnungen zu erhalten. Bisher wurden etwa 420.000 US-Dollar investiert, wobei der Hauptinvestor Colosseum ein von einem ehemaligen Wachstumsleiter der Solana Foundation gegründeter Fonds ist.

Das Trepa-Team wurde 2024 in Singapur gegründet und verfügt über ein interdisziplinäres Kernteam. Derzeit befindet sich Trepa in der offenen Testphase. Nutzer können ein Prognosethema auswählen (meist makroökonomische oder Finanzdaten wie Inflationsrate eines Landes, BIP-Wachstum eines Quartals usw.) und dann durch Ziehen eines Schiebereglers oder Eingabe eines Wertes ihre Prognose abgeben. Im Gegensatz zu traditionellen binären Märkten mit „richtig/falsch“ verwendet Trepa ein kontinuierliches Belohnungssystem: Je näher der Prognosewert am tatsächlichen Ergebnis liegt, desto höher die Belohnung – selbst bei Abweichungen gibt es eine Teilbelohnung.

09 Compliance-Risiken: Die größte Unsicherheit der Branche

Ein Blick auf die oben genannten acht Projekte zeigt, dass Prognosemärkte in Produktdesign und technischer Umsetzung bereits deutlich differenziert sind. Unabhängig vom Modell bleibt jedoch die gemeinsame Herausforderung, wie die Regulierung ihren rechtlichen Status definiert.

Prognosemärkte haben von Natur aus spekulative und Glücksspiel-Charakteristika und gelten in den meisten Rechtsordnungen als sensible Branche. In den USA haben nur wenige Projekte wie Kalshi eine Compliance-Lizenz erhalten, während Polymarket versucht, durch Übernahmen einen legalen Weg zu beschreiten. Viele andere Projekte bewegen sich jedoch weiterhin in einer regulatorischen Grauzone.

Selbst On-Chain-Plattformen sind nicht vor folgenden Risiken gefeit:

· Marktmanipulation: Wenige große Akteure können die Preisrichtung beeinflussen und die Informationseffizienz stören

· Oracle-Risiko: Fehlerhafte oder angegriffene Datenquellen führen direkt zu falschen Abrechnungen

· Vertragssicherheit: Einige neue Plattformen wurden noch nicht vollständig auditiert, wodurch das Risiko von Diebstahl besteht

· Ausstiegsprobleme: In einigen Märkten ist die Liquidität begrenzt, was das Risiko von Kapitalbindung birgt

Erfahrungsgemäß wird empfohlen, bei Prognosemärkten nicht ALL-IN zu gehen, sondern eine Strategie mit kleinen, diversifizierten Einsätzen zu wählen, um die Unsicherheit einzelner Märkte abzufedern. Wer unbedingt teilnehmen möchte, sollte als Anfänger bevorzugt regelkonforme und benutzerfreundliche Plattformen wählen – Polymarket ist ein guter Ausgangspunkt.

Darüber hinaus besteht die größte Hürde für Einsteiger darin, die Handelsmechanismen und technischen Abläufe zu verstehen. Im Prognosemarkt ist das Platzieren einer Order nicht so intuitiv wie einfach auf steigende oder fallende Kurse zu setzen, sondern erfordert das Verständnis der durch Quoten oder Preise ausgedrückten Wahrscheinlichkeiten. Ein Preis von 0,20 bedeutet beispielsweise, dass der Markt eine Eintrittswahrscheinlichkeit von 20 % für das Ereignis sieht – das unterscheidet sich von traditionellen Quoten und erfordert etwas Rechenkunst. Es wird empfohlen, die Einsteigerleitfäden der Plattform oder populärwissenschaftliche Artikel im Internet zu lesen, um die Gewinn- und Verlustberechnung binärer Märkte zu verstehen.

10 Abschließende Worte: Werkzeug oder Spekulationsvariante?

Prognosemärkte sind kein neues Phänomen. Bereits um das Jahr 2000 betrachteten viele Thinktanks und Ökonomen sie als eines der Werkzeuge zur „Informationsintegration und Konsensbildung in der Gesellschaft“. Die Realität ist jedoch, dass Prognosemärkte in den letzten zwanzig Jahren weder im Web2-Umfeld noch bei On-Chain-Anwendungen einen Durchbruch im großen Stil erzielen konnten. Einerseits begrenzen regulatorische Hürden die Nutzerbasis, andererseits erschwert der spekulative Charakter eine breite Unterstützung durch öffentliche Institutionen.

Der erneute Hype um Polymarket und Kalshi ist vielleicht nur eine weitere Jagd nach neuen Themen im Kapitalzyklus oder lediglich eine Ergänzung zu bestehenden Marktinstrumenten. In jedem Fall ist es noch weit davon entfernt, als „kraftvolle Veränderung der Marktstruktur“ zu gelten.

Der eigentliche Wendepunkt dieser Branche liegt nicht in der Produktform, sondern in den institutionellen Rahmenbedingungen. Solange kein vollständiges Risikomanagement- und Zulassungssystem etabliert ist, sollten wir weiterhin mit kühlem Kopf beobachten.