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USDT- und USDC-Duopol bei Stablecoin nimmt ab, da Wettbewerb und Regulierung den Markt neu gestalten

USDT- und USDC-Duopol bei Stablecoin nimmt ab, da Wettbewerb und Regulierung den Markt neu gestalten

CoinjournalCoinjournal2025/10/02 16:15
Von:Coinjournal
USDT- und USDC-Duopol bei Stablecoin nimmt ab, da Wettbewerb und Regulierung den Markt neu gestalten image 0
  • USDT und USDC fallen auf 83,6 % Marktanteil, da Konkurrenten wie USDe, PYUSD und Bankmünzen an Boden gewinnen.
  • Der USDe von Ethena steigt auf 14,7 Mrd. $, was dazu führt, dass neue renditebringende Stablecoins den Markt neu gestalten.
  • ING, UniCredit, JPMorgan und Citi drängen in Stablecoins und fordern die Dominanz von Tether und Circle heraus.

Der USDt (USDT) von Tether und der USDC (USDC) von Circle, die beiden größten Stablecoins nach Marktkapitalisierung, zeigen Anzeichen dafür, dass sie ihre langjährige Dominanz im Bereich der digitalen Vermögenswerte verlieren.

Obwohl die absolute Marktkapitalisierung beider Token gestiegen ist, ist ihr gemeinsamer Marktanteil im vergangenen Jahr um mehr als 5 % gesunken, was auf eine sich verändernde Landschaft für Stablecoins hindeutet.

Laut Daten von DefiLlama und CoinGecko sank der Anteil von USDT und USDC am Stablecoin-Markt von 89 % vor einem Jahr auf 83,6 % im Oktober 2025.

Branchenanalysten sagen, dass dies den Beginn einer neuen Phase markiert, in der sich alternative Emittenten – darunter Start-ups und Banken – positionieren, um das Duopol herauszufordern.

Rückgang des Marktanteils von USDT und USDC

Der Höhepunkt der kombinierten Dominanz von USDT und USDC wurde im März 2024 erreicht, als der Stablecoin-Markt mit 140 Mrd. $ bewertet wurde.

Zu diesem Zeitpunkt hatte Tether einen Umlauf von rund 99 Milliarden US-Dollar, und die USDC von Circle machten 29 Milliarden US-Dollar aus, was zusammen 91,6 % des Marktes ausmachte.

Seitdem ist die Dominanz stetig zurückgegangen.

Im Oktober 2024 machten USDT und USDC 89 % des Sektors aus, und derzeit halten sie nur 83,6 %.

Dies entspricht einem Rückgang von 5,4 % im vergangenen Jahr und einem Rückgang von 3,4 % seit Januar.

Nic Carter, Partner bei Castle Island Ventures, hob den Trend in einem Beitrag auf X mit dem Titel Das Stablecoin-Duopol endet” hervor.

Er führte den Rückgang auf drei Hauptfaktoren zurück: die Konkurrenz durch Intermediäre, einen sich verschärfenden Wettlauf um Nutzer mit renditebringenden Stablecoins und die sich verändernde regulatorische Dynamik nach der Einführung des US-amerikanischen GENIUS Act.

Neue Stablecoin-Herausforderer tauchen auf

Carter merkte an, dass im vergangenen Jahr mehrere neue Akteure an Zugkraft gewonnen und die Stablecoin-Landschaft neu gestaltet haben.

Darunter sind Sky USDS (USDS), Ethenas USDe (USDE), PayPal’s PYUSD (PYUSD) und World Liberty’s USD1 (USD1).

Der USDe von Ethena war besonders bemerkenswert und wuchs auf ein Angebot von 14,7 Milliarden US-Dollar, indem er den Inhabern Renditen aus Krypto-Basisgeschäften bot. Carter bezeichnete den USDe als “die größte Erfolgsgeschichte des Jahres”.

Andere Emittenten, darunter Ondo mit USDY, Paxos mit USDG und Agora mit AUSD, treten ebenfalls mit ähnlichen renditetragenden Strukturen in den Markt ein.

Während sich die regulatorische Kontrolle im Rahmen des GENIUS Act verschärft hat, insbesondere in Bezug auf Renditeprodukte, glaubt Carter, dass sich der Trend, Stablecoin-Inhabern Renditen anzubieten, fortsetzen wird.

In der Zwischenzeit prüft Circle in Zusammenarbeit mit Coinbase Möglichkeiten, Renditemerkmale für USDC einzuführen, was darauf hindeutet, dass sich die etablierten Emittenten an den Wettbewerbsdruck anpassen könnten.

Banken betreten die Stablecoin-Arena

Neben Fintech-Startups drängen auch traditionelle Banken und Finanzinstitute in den Sektor.

Carter schlug vor, dass bankgeführte Stablecoin-Konsortien das größte Potenzial haben, mit Tether zu konkurrieren, da keine einzelne Bank die Reichweite hat, einen Stablecoin allein zu skalieren.

Die jüngsten Entwicklungen stützen diese Vorhersage.

Im September kündigte die niederländische Bank ING ein Joint Venture mit der italienischen UniCredit und sieben weiteren europäischen Kreditgebern an, um einen auf Euro lautenden Stablecoin zu entwickeln.

Das Projekt, das den europäischen Vorschriften für Märkte für Krypto-Assets (MiCA) entsprechen soll, soll in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 starten.

In den USA wurde ebenfalls über eine Stablecoin-Initiative berichtet, an der JPMorgan und Citigroup beteiligt sind, wobei Carter voraussagte, dass solche Kooperationen das Kräfteverhältnis auf dem Markt grundlegend verändern könnten.

Da sich der Wettbewerb verschärft, könnten USDT und USDC ihre führende Rolle behalten, sehen sich aber einem zunehmend fragmentierten Umfeld gegenüber.

Die Verschiebung markiert eine kritische Phase für die Branche, in der die regulatorische Aufsicht, Ertragsinnovation und institutionelle Akzeptanz den globalen Stablecoin-Markt neu gestalten werden.

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Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder und repräsentiert nicht die Plattform in irgendeiner Form. Dieser Artikel ist nicht dazu gedacht, als Referenz für Investitionsentscheidungen zu dienen.

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