Flying Tulip: Das „10 Milliarden Deflations-Engine“-Experiment des DeFi-Godfathers

Angesichts der aktuellen Monopolisierung durch DeFi-Giganten und der nachlassenden Effizienz traditioneller Finanzierungsmodelle stellt sich die Frage: Kann dieses Full-Stack-Trading-Ökosystem mit innovativen Mechanismen einen Durchbruch erzielen?

Autor: Griša Černe, Lemniscap

Übersetzung: Saoirse, Foresight News

Redaktioneller Hinweis: Am 30. September gab Flying Tulip, gegründet vom „DeFi-Godfather“ Andre Cronje, den Abschluss einer privaten Finanzierungsrunde in Höhe von 200 Millionen US-Dollar bekannt. Mit derselben Bewertung wird der öffentliche Verkauf des nativen Tokens FT gestartet, insgesamt sollen 1.1billions US-Dollar eingeworben werden. Das Projekt führt innovativ ein dauerhaftes On-Chain-Rückkaufsrecht ein: Investoren können ihre Token jederzeit zum ursprünglichen Preis zurückgeben und vernichten lassen. Unterstützt durch eine 4%ige, risikoarme Rendite des Treasury und ein Rückkauf- und Deflationsmechanismus entsteht ein neues Finanzierungsparadigma mit „Kapitalschutz + Ertragsrückführung + Deflationskreislauf“. Lemniscap, der Autor dieses Artikels, beteiligte sich an der 200 Millionen US-Dollar Seed-Runde von Flying Tulip. Nachfolgend der vollständige Artikel:

Wir freuen uns sehr, unsere Beteiligung an der 200 Millionen US-Dollar Seed-Runde von Flying Tulip bekanntzugeben. Flying Tulip ist ein neues Projekt von Andre Cronje und seinem Team, das darauf abzielt, eine „Full-Stack-Börse“ von Grund auf zu schaffen – mit Angeboten von Spot-Trading, Perpetual Contracts, Optionshandel bis hin zu Lending und strukturierten Ertragsprodukten. Trotz des großen Umfangs des Projekts konzentriert sich dieser Artikel auf die bahnbrechenden Innovationen im Finanzierungsmodell.

Motivation und Chancen

Der direkte Wettbewerb mit den Giganten im DeFi-Sektor ist zweifellos eine gewaltige Aufgabe. Diese führenden Unternehmen verfügen über mehr Kapital, stabile wiederkehrende Einnahmen und eine operative Leistungsfähigkeit, die mit den schlanken Teams von Start-ups nicht vergleichbar ist. Darüber hinaus besitzen sie starke Netzwerkeffekte, tiefe ökologische Integration und eine loyale Nutzerbasis. Noch wichtiger ist die Herausforderung auf der Ebene der „ökologischen Diskurshoheit“: Der Einfluss auf Industriestandards und die Kontrolle über Kooperationsressourcen sind oft genauso wichtig wie die Produktqualität.

Selbst wenn kleine Start-ups echte technologische Innovationen erzielen, müssen sie zahlreiche Hürden überwinden, um diese Innovationen auf den Markt zu bringen – das ist nicht nur eine technische Herausforderung, sondern erfordert auch ausreichende Kapitalreserven und Anerkennung im Ökosystem. Flying Tulip begegnet diesem Problem, indem es die Logik der Kapitalbildung im Kryptobereich neu definiert: Es verlässt sich nicht mehr auf kurzfristige spekulative Liquidität und verzichtet auf Token-Mechanismen, die nach der Anfangsfinanzierung schnell an Wirkung verlieren. Stattdessen wird ein Finanzierungsmodell aufgebaut, das den Betrieb langfristig unterstützt und sicherstellt, dass das Produktsystem eigenständig am Markt bestehen kann.

Beschränkungen tokenbasierter Finanzierungsmodelle

Bis heute ist Crowdfunding das erfolgreichste Anwendungsgebiet von Krypto-Token: Durch den Verkauf von Token werden Mittel gesammelt, um Projekte zu starten. Nach Abschluss der Anfangsfinanzierung verlieren jedoch viele Token allmählich an Wert – da es dem Team oft nicht gelingt, eine nachhaltige Nachfrage zu schaffen, fällt der Tokenpreis häufig kontinuierlich und nähert sich schließlich Null.

Obwohl die „Token-Utility“ weiterhin ein beliebtes Experimentierfeld der Branche ist, bleibt die Hauptrolle des Tokens in den meisten Fällen die eines „Finanzierungsinstruments“. Diese Rolle mag in der Anfangsphase eines Projekts (bevor es sich zu einem selbsttragenden Unternehmen entwickelt) sinnvoll sein, reicht aber nicht aus, um den langfristigen Betrieb zu sichern. Flying Tulip stellt sich dieser Realität und entwickelt ein neues Finanzierungsmodell rund um diesen Schmerzpunkt.

Das Finanzierungsmodell von Flying Tulip

Die Kernlogik dieses Modells ist einfach und klar und lässt sich in „drei Schritten“ zusammenfassen:

1. Großangelegte Kapitalbeschaffung durch Token-Verkauf;
2. Investition der gesammelten Mittel in risikoarme DeFi-Strategien zur Erzielung stabiler Renditen;
3. Verwendung dieser Erträge zur Unterstützung des Projektbetriebs, bis das Produktsystem eigene Einnahmen (z. B. Handelsgebühren) generiert.

Im Detail sind die von Investoren erhaltenen Flying Tulip (FT) Token durch eine dauerhafte Put-Option abgesichert: Solange sie die Token halten, können Investoren diese jederzeit zurückgeben und ihr ursprüngliches Investitionskapital zurückerhalten – diese Option läuft niemals ab. Aus rationaler Sicht werden Investoren diese Option nur dann ausüben, wenn der Tokenpreis unter den Kaufpreis fällt – nach Ausübung wird der entsprechende Token vernichtet.

In der Praxis tragen Investoren etwa 4% „Opportunitätskosten“: Wenn sie das Kapital direkt in DeFi investieren würden, könnten sie diese Rendite erzielen; im Gegenzug erhalten sie jedoch das Aufwärtspotenzial des FT-Tokens, während das gesamte System das Abwärtsrisiko maximal reduziert.

Geplant ist, dass Flying Tulip insgesamt 1.1billions US-Dollar einwirbt, ohne Lock-up-Periode – zum Zeitpunkt der Token-Emission werden 100% des Angebots direkt an Investoren verteilt. Bei einer jährlichen Rendite von 4% des Treasury ergibt sich ein jährlicher Ertrag von etwa 40 Millionen US-Dollar, der zur Deckung der Betriebskosten und des Produktstarts verwendet wird, bis die Einnahmen aus Gebühren das Projekt eigenständig tragen können.

Rückkauf- und Burn-Mechanismus

Die Erträge des Treasury werden anteilig auf „Betriebsausgaben“ und „FT-Token-Rückkäufe“ verteilt; mit der Zeit werden die aus dem Produktsystem generierten Gebühreneinnahmen zu einer weiteren Rückkaufquelle.

Besonders wichtig: Wenn Investoren ihre FT-Token am Sekundärmarkt verkaufen, verfällt ihre „dauerhafte Put-Option“ sofort, und das ursprüngliche Investitionskapital wird auf die Projektstiftung übertragen – diese kann die Mittel zum Rückkauf und zur Vernichtung von FT-Token verwenden. Das bedeutet, dass der „Token-Verkauf“ nicht nur den Kapitalschutz für Investoren aufhebt, sondern auch aktiv die „Deflationseigenschaft“ des FT-Tokens verstärkt.

Durch das Zusammenspiel mehrerer Mechanismen ist der FT-Token von Anfang an ein „deflationäres Asset“ mit sich gegenseitig verstärkenden Nachfragequellen und Kanälen zur Angebotsreduzierung.

Analyse der wirtschaftlichen Auswirkungen

Da bei der Emission 100% der FT-Token von Investoren gehalten werden, kann es zu größeren Marktschwankungen in der Anfangsphase kommen: Das begrenzte Umlaufvolumen in Kombination mit einem kontinuierlichen Rückkaufprogramm führt zu starker „Reflexivität“ (d. h. Preisschwankungen verstärken den eigenen Trend).

Im Gegensatz zu traditionellen Finanzierungsmodellen (bei denen Team und Investoren das Token-Angebot anteilig aufteilen) startet Flying Tulip mit einer „vollständigen Investorenallokation“, wobei das Token-Angebot später schrittweise auf die Stiftung übergeht und schließlich durch Verbrennung weiter reduziert wird. Theoretisch könnte der FT-Token nach Erfüllung seiner Mission vollständig aus dem Umlauf verschwinden.

Warum wir in Flying Tulip investieren

Flying Tulip ist kein risikofreies Projekt, sondern ein äußerst origineller Versuch. Der Erfolg des Modells hängt von drei Kernkompetenzen ab: der effektiven Verwaltung des Treasury durch das Team, der Fähigkeit, stabile Renditen zu erzielen, und der Wettbewerbsfähigkeit des Produktsystems. Die „Kosten“ dieses Modells liegen in der Kapitaleffizienz – Investoren verzichten auf direkte DeFi-Erträge, und nur wenn das Projekt erfolgreich ist, ist dieser Kompromiss sinnvoll.

Wir sind der Meinung, dass innovative Finanzierungsmodelle wie dieses zwei Schlüsselkriterien erfüllen müssen, um erfolgreich zu sein:

• Fähigkeit zur groß angelegten Kapitalbeschaffung: Dies hängt in der Regel vom Ruf, Einfluss und Vertrauen der Schlüsselfiguren oder des Teams in der Branche ab;
• Reife Produktbasis: Das Produktsystem muss über genügend Potenzial verfügen, um den Einsatz großer Startkapitalien zu rechtfertigen.

Flying Tulip erfüllt zufällig beide Bedingungen.

Andre ist einer der besten Entwickler im Kryptobereich – er ist sowohl einflussreich als auch umstritten, aber seine Erfolgsbilanz bei der Einführung origineller Basisprotokolle (wie dem frühen Yearn Finance) ist unbestritten. Flying Tulip setzt diesen Stil fort: Es definiert Token-Finanzierung durch unkonventionelle Mechanismen neu und bringt gleichzeitig ein Produktsystem auf den Markt, das sich direkt an Branchengiganten richtet.

Wir unterstützen das Flying Tulip-Team vor allem deshalb, weil sie wirklich versuchen, den „tokenbasierten Mechanismus der Kapitalbildung“ neu zu gestalten – genau dieser Mechanismus ist der zentrale Antrieb für die Entwicklung der Kryptoindustrie. Sollte das Modell erfolgreich sein, wird es den Start ambitionierter Innovationsprojekte beschleunigen, die Wettbewerbsfähigkeit des gesamten Ökosystems steigern und letztlich den Endnutzern zugutekommen.

Es bleibt ein Experiment mit vielen Unbekannten, aber genau solche Experimente treiben die Kryptoindustrie immer weiter voran.