Forbes: Die Umgestaltung der Finanzinfrastruktur an der Wall Street – Ist Ethereum die beste Wahl?

Original Article Title: The Race To Rewire Wall Street: Is Ethereum The Safest Bet?

Original Article Author: Jón Helgi Egilsson, Forbes

Original Article Translation: TechFlow of Deep Tide

Ethereum-Mitbegründer Vitalik Buterin unterstützt mit seiner Stiftung Etherealize, gemeinsam mit Electric Capital und Paradigm, beim Start mit 40 Millionen US-Dollar – ein Startup mit einer einzigen Mission: die Umgestaltung von Wall Street auf Basis von Ethereum. (© 2024 Bloomberg Finance LP)

Jeden Tag verarbeitet das Finanzsystem der Wall Street Billionen von Dollar an Geldflüssen – viele davon laufen immer noch auf Systemen, die vor Jahrzehnten entwickelt wurden. Hypotheken- und Anleihetransaktionen können Tage zur Abwicklung benötigen. Intermediäre fügen Kostenschichten hinzu, binden Kapital und erhöhen das Risiko. Für die größten Banken und Vermögensverwalter der Welt könnte die Wahl der falschen Technologie-Infrastruktur dazu führen, dass eine neue Generation von Ineffizienz festgeschrieben wird. Blockchain-Technologie hat das Potenzial, diesen Status quo zu verändern. Doch die Frage bleibt: Welche Blockchain ist die beste Wahl?

Kritiker argumentieren, dass Ethereum langsam und teuer sei, während Wettbewerber behaupten, eine höhere Durchsatzrate zu bieten. Darüber hinaus haben Fintech-Giganten sogar begonnen, eigene Blockchains zu entwickeln. Doch Etherealize-Mitbegründer und Präsident, der Kernarchitekt der Ethereum-Entwicklung, Danny Ryan, der zuvor die Koordination des historischen Proof of Stake Merge-Projekts leitete, argumentiert, dass Ethereums Sicherheit, Neutralität und kryptografische Privatsphäre es besonders geeignet machen, die Last der globalen Finanzwelt zu tragen. Tatsächlich braucht die Wall Street eine Umgestaltung – Ryan glaubt, dass Ethereum die einzige Blockchain ist, die dies erreichen kann.

Nachdem er fast ein Jahrzehnt bei der Ethereum Foundation gearbeitet und eng mit Vitalik Buterin zusammengearbeitet sowie das Protokoll an den kritischsten Wendepunkten mitgestaltet hat, wird Ryan nun von 40 Millionen US-Dollar an Investitionen von Paradigm, Electric Capital und der Ethereum Foundation unterstützt, mit einer Anfangsfinanzierung durch die Ethereum Foundation. Er ist überzeugt, dass Ethereum bereit ist, den Wall-Street-Markt zu betreten.

Ryans Antwort – direkt, präzise und etwas überraschend – geht weit über den Bereich des Krypto-Hypes hinaus, aber er erläutert auch, warum Ethereum die sicherste Wahl sein könnte, um das Finanzsystem zu erneuern.

Etherealize-Mitbegründer und Präsident Danny Ryan ist der Ansicht, dass Ethereum die einzige Blockchain mit Sicherheit und Neutralität ist, die die Wall Street umgestalten kann.

Sicherheit ist eine knappe Ressource

Beginnen wir mit einer offensichtlichen Frage: Angesichts der Überlastung und der hohen Gebühren von Ethereum – warum sollte die Wall Street darauf vertrauen?

Ryan antwortete schnell: Kryptowirtschaftliche Sicherheit ist eine knappe Ressource. In einem Proof-of-Stake-System müssen Validatoren Kapital hinterlegen, um die Kosten eines Angriffs unerschwinglich zu machen. Heute hat Ethereum über eine Million Validatoren mit einem Gesamtwert von fast 100 Milliarden US-Dollar im Staking. „Das erreicht man nicht über Nacht“, fügte er hinzu.

Im Gegensatz dazu können neuere Blockchains zwar schnellere Netzwerke schaffen, verlassen sich aber oft auf einige wenige institutionelle Validatoren. „Das sieht eher wie ein Konsortium-Modell aus“, erklärte Ryan. „Man vertraut den Unternehmen, Verträgen und rechtlichen Möglichkeiten. Das ist eine andere Art von Sicherheitsgarantie. Es ist nicht dasselbe wie die Aufrechterhaltung eines neutralen globalen Netzwerks, das Hunderte von Milliarden Dollar bewegt.“

Seine Aussage wird durch Daten gestützt. Laut der neuesten Forschung von Etherealize sichert Ethereum über 70 % des Stablecoin-Wertes und 85 % der Sicherheit tokenisierter realer Vermögenswerte. Wenn Sicherheit im großen Maßstab entscheidend ist, dann hat Ethereum zweifellos diesen Vorteil.

Das Ethereum-Netzwerk verfügt über mehr als eine Million Validatoren und über 120 Milliarden US-Dollar an gestaktem Wert und ist damit die sicherste Blockchain – eine „knappe Ressource“ für Institutionen, die Kontrahentenrisiken managen. (getty)

Privatsphäre: Verpflichtung und Mathematik

Privatsphäre ist ein weiteres zentrales Thema. Keine Bank würde Kundentransaktionen auf einem vollständig öffentlichen Ledger offenlegen. Ist das auch der Grund, warum Projekte wie Canton, die von großen Finanzinstituten unterstützt werden, Aufmerksamkeit erhalten?

Ryans Antwort war scharf. „Canton beruht auf einer Vertrauensannahme – man vertraut darauf, dass Gegenparteien sensible Daten löschen. Das ist ein Taschenspielertrick beim Datenschutz. Mit Kryptografie hingegen kann Privatsphäre grundlegend gelöst werden.“

Er bezog sich auf Zero-Knowledge-Proofs (ZKPs), ein kryptografisches Konzept, das lange vor der Blockchain entwickelt wurde, aber heute auf Ethereum weit verbreitet ist. ZKPs sind zum Eckpfeiler von Rollups geworden, einer Technologie, die Tausende von Transaktionen bündeln und auf Ethereum abwickeln kann. Dieselbe Technologie wird auch für den Datenschutz genutzt: Sie ermöglicht selektive Offenlegung, sodass Regulierungsbehörden die Einhaltung überprüfen können, ohne alle Transaktionsdetails öffentlich zu machen.

„Man löst Privatsphäre mit Mathematik“, fügte Ryan hinzu – diese Aussage wirkt wie das Leitprinzip von Ethereum, um institutionelle Anforderungen zu erfüllen.

Institutionelle Finanzwelt erfordert Vertraulichkeit. Ethereums Zero-Knowledge-Tools zielen darauf ab, Privatsphäre durch Verschlüsselungstechnologie statt durch Intermediäre zu schützen. (getty)

Modularität: Institutionen kontrollieren ihre eigene Infrastruktur

Ich fragte ihn nach der Architektur von Ethereum. Im Vergleich zu Stripe und Circle, die nun versuchen, eigene Blockchains von Grund auf zu bauen, wirkt Ethereums Architektur nicht zu komplex?

Ryan argumentierte, dass die scheinbar komplexe Architektur tatsächlich ein Vorteil sei. „Institutionen mögen das L2-Modell“, erklärte er. „Es erlaubt ihnen, die Infrastruktur anzupassen und gleichzeitig von Ethereums Sicherheit, Neutralität und Liquidität zu profitieren. Sie können ihre Infrastruktur kontrollieren und dennoch vom globalen Netzwerkeffekt profitieren.“

Er wies darauf hin, dass das Base-Netzwerk von Coinbase ein Proof of Concept ist. Base ist auf Ethereums L2 aufgebaut und erzielte im ersten Jahr fast 100 Millionen US-Dollar Umsatz, was seine wirtschaftliche Tragfähigkeit und institutionelle Skalierbarkeit zeigt.

Für Ryan ist Modularität kein technisches Detail, sondern ein Bauplan dafür, wie Institutionen ihre eigene Blockchain-Infrastruktur aufbauen können, ohne die Vorteile eines gemeinsamen Netzwerks zu verlieren.

Ethereums Skalierungsstrategie kombiniert Rollups mit Data Availability Sampling – dieser Ansatz soll über 100.000 TPS erreichen, ohne die Sicherheit zu beeinträchtigen. (getty)

Neutralität und Durchsatz

Wie sieht es mit der Geschwindigkeit aus? Solana und andere Wettbewerber behaupten, Tausende von Transaktionen pro Sekunde verarbeiten zu können. Ist das für die globale Finanzwelt nicht praktischer als Ethereums vergleichsweise begrenzter Durchsatz?

Ryan stellte die Frage anders. „Wenn Finanzinstitute über Blockchain nachdenken, fragen sie nicht nur: ‚Wie schnell ist es?‘ Sie fragen auch: Kann dieses System korrekt ausgeführt werden und online bleiben, und wem muss ich vertrauen? Bei Ethereum lautet die Antwort: Niemandem vertrauen.“

Das nennt er „vertrauensvolle Neutralität“, bei der die Regelgarantien des zugrunde liegenden Protokolls keine Insider bevorzugen. Seit 2015 hat Ethereum keinen einzigen Tag Ausfallzeit erlebt – eine Erfolgsbilanz, die das Finanzsystem beeindruckt.

Was die Skalierbarkeit betrifft, verwies Ryan auf die Roadmap von Ethereum-Mitbegründer und Architekt der Ethereum Foundation, Vitalik Buterin. Er betonte, dass der Schlüssel in der Kapazität liegt, die durch die Aggregation zahlreicher L2s auf Ethereum entsteht, nicht durch eine einzelne Kette. Heute bedeutet das bereits einen Durchsatz von Zehntausenden Transaktionen pro Sekunde für das gesamte System – mit kommenden Upgrades wie Data Availability Sampling, so Ryan, wird der Gesamtdurchsatz in wenigen Jahren über 100.000 TPS liegen. „Die Skalierbarkeit ist da – und das ohne Vertrauensverlust“, sagte er.

Während die Finanzkanäle der Wall Street modernisiert werden, stellt sich die eigentliche Frage, welche Blockchain die institutionellen Anforderungen an Skalierbarkeit, Sicherheit und Privatsphäre erfüllen kann. (SOPA Images/LightRocket via Getty Images)

Das große Ganze

Ryan behauptet nicht, dass Ethereum perfekt sei. Seiner Ansicht nach hat jedoch nur Ethereum die umfassenden Vorteile, auf die Institutionen wirklich Wert legen, wie Sicherheit, Privatsphäre, Modularität und Neutralität.

Unternehmen wie Stripe, Circle und andere mögen versuchen, eigene Blockchains zu entwickeln. Doch Ryan besteht darauf, dass sie letztlich einer harten Realität ins Auge sehen werden: „Die meisten Unternehmen werden sich wieder mit Ethereum verbinden müssen. Denn Sicherheit ist nicht kostenlos – sie ist eine knappe Ressource.“

Für die Wall Street könnte dies ein Wendepunkt sein: ob man auf proprietären Silos aufbaut oder ein neutrales globales Netzwerk nutzt, das bereits ein Jahrzehnt Widerstandsfähigkeit bewiesen hat. Ethereums zugrunde liegende Architektur ist vielleicht noch nicht die schnellste Blockchain, aber für die Wall Street könnte sie die sicherste Wahl sein – eine sich rasant entwickelnde Architektur, die Privatsphäre durch Mathematik und nicht durch Versprechen schützt, die Institutionen brechen könnten.