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Analyse: Der von Bitcoin-Treasury-Unternehmen häufig verwendete mNAV-Indikator könnte irreführend und ungenau sein

Analyse: Der von Bitcoin-Treasury-Unternehmen häufig verwendete mNAV-Indikator könnte irreführend und ungenau sein

ChaincatcherChaincatcher2025/09/28 13:44
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ChainCatcher Nachrichten, Laut einem Bericht von CoinDesk hat Greg Cipolaro, Global Head of Research bei NYDIG, darauf hingewiesen, dass der von Bitcoin-Treasury-Unternehmen häufig verwendete mNAV-Indikator irreführend sein kann, da mNAV nicht berücksichtigt, dass die betreffenden Unternehmen möglicherweise operative Geschäfte oder andere Vermögenswerte besitzen.

Außerdem verwendet dieser Indikator oft die „angenommene Anzahl ausstehender Aktien (assumed shares outstanding)“, wobei häufig auch wandelbare Anleihen einbezogen werden, die die Umwandlungsbedingungen noch nicht erfüllt haben, sodass die Daten möglicherweise ungenau sind.

Bekanntlich ist mNAV das Verhältnis von Marktkapitalisierung zum Nettovermögenswert. Wenn mNAV größer als 1 ist, können Bitcoin-Treasury-Unternehmen innerhalb einer Prämienzone zusätzliche Finanzierungen aufnehmen und die erhaltenen Mittel zum Kauf von BTC verwenden, wodurch der BTC-Bestand pro Aktie bilanziell erhöht wird. Wenn sich der Wert auf 1 zubewegt oder darunter fällt, sinkt der Preis von BTC selbst, die Nachfrage am Sekundärmarkt schwächt sich ab, und der Flywheel-Mechanismus kehrt sich von „Erhöhung“ zu „Verwässerung“ um und erzeugt einen negativen Rückkopplungseffekt.

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Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder und repräsentiert nicht die Plattform in irgendeiner Form. Dieser Artikel ist nicht dazu gedacht, als Referenz für Investitionsentscheidungen zu dienen.

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