Tiefenanalyse: PerpDEX im Umbruch – Welche Möglichkeiten bietet Hyperliquid noch?

Originaltitel: „Tiefenanalyse: PerpDEX Umbruch – Wie kann Hyperliquid weiterhin bestehen?“

Originalautor: Biteye

Überblick über den globalen Perpetual DEX Markt und Branchenwandel

Der dezentralisierte Markt für Perpetual Trading erlebt derzeit eine beispiellose Wachstumswelle und eine Umstrukturierung der Wettbewerbslandschaft. Bis September 2025 hat das tägliche Handelsvolumen der globalen perp DEX 52 Milliarden US-Dollar überschritten, was einem Anstieg von 530 % seit Jahresbeginn entspricht. Das kumulierte monatliche Handelsvolumen beträgt 13 Billionen US-Dollar. Hinter diesem Wachstum stehen technologische Durchbrüche, eine steigende Nachfrage der Nutzer nach dezentralen Finanzprodukten und der regulatorische Druck auf zentralisierte Handelsplattformen. Das gesamte Segment macht nun etwa 26 % des Marktes für Krypto-Derivate aus, was einen qualitativen Sprung gegenüber dem einstelligen Anteil im Jahr 2024 darstellt.

Veränderung des Gesamtvolumens von Perp DEX

Die schnelle Segmentierung des Marktes gestaltet die Wettbewerbslandschaft neu. Traditionelle Orderbuch-Modelle (wie dYdX, Hyperliquid) dominieren mit präziser Preisfindung und tiefer Liquidität den professionellen Handelsbereich, während AMM-Modelle (wie GMX, Gains Network) durch sofortige Liquidität und vereinfachte Bedienung Privatanleger anziehen. Neue Hybridmodelle (wie Jupiter Perps) versuchen, die Vorteile beider Ansätze zu kombinieren und ermöglichen durch Keeper-Systeme einen nahtlosen Wechsel zwischen Orderbuch und AMM in Hochgeschwindigkeitsumgebungen. Daten zeigen, dass das Orderbuch-Modell zunehmend Marktanteile gewinnt; Hyperliquid hat mit seiner CLOB-Architektur ein kumuliertes Handelsvolumen von 2,76 Billionen US-Dollar verarbeitet.

Aufstieg von Aster DEX und Markteinfluss

Das aus der Fusion von APX Finance und Astherus entstandene Protokoll Aster hat durch eine Multi-Chain-Aggregationsstrategie und die Unterstützung von YZi Labs, insbesondere CZ, innerhalb weniger Wochen den Sprung von Null an die Spitze geschafft. Am Tag der Token-Emission am 17. September stieg der Kurs um 1650 %, das Handelsvolumen am ersten Tag betrug 371 Millionen US-Dollar und 330.000 neue Wallet-Adressen strömten hinzu – ein klarer Beweis für die starke Marktdurchdringung.

Die technischen Innovationen von Aster liegen vor allem in der Verbesserung der Nutzererfahrung. Der Simple-Modus bietet einen Hebel von bis zu 1001x, weit mehr als die 40-50x von Hyperliquid – ein enormes Risiko, aber für spekulative Trader mit hoher Renditeerwartung äußerst attraktiv. Die Funktion für versteckte Orders orientiert sich am Dark-Pool-Konzept aus der traditionellen Finanzwelt und schützt große Trades effektiv vor MEV-Angriffen. Die Integration von Erträgen ermöglicht es Nutzern, zinstragende Assets wie asBNB als Margin zu verwenden und gleichzeitig eine Grundrendite von 5-7 % zu erzielen – eine Innovation, die die Kombinierbarkeit von DeFi auf die Spitze treibt.

Die Daten zeigen, dass das TVL von Aster vom 14. September von 370 Millionen US-Dollar auf 1,735 Milliarden US-Dollar gestiegen ist, ein Anstieg von 328 %, wobei die BNB Chain 80 % der Mittel beiträgt. Das tägliche Handelsvolumen überschritt mehrfach 20 Milliarden US-Dollar und übertraf zeitweise Hyperliquid als weltweit größten Perpetual DEX, mit einem 24-Stunden-Gebührenertrag von 7,12 Millionen US-Dollar. Noch wichtiger: Aster hat in wenigen Monaten ein kumuliertes Perpetual-Handelsvolumen von 19,383 Milliarden US-Dollar erreicht – noch entfernt von Hyperliquids 2,76 Billionen US-Dollar, aber mit beeindruckender Wachstumsdynamik.

In der Community zeigen Trader eine klare Präferenzteilung zwischen den beiden Plattformen. Professionelle Trader bevorzugen Hyperliquid und sehen die „One-Block-Bestätigung“ und tiefe Liquidität als unverzichtbar für den professionellen Handel. Cross-Chain-Nutzer und Anfänger bevorzugen Aster, da die Multi-Chain-Unterstützung ohne Bridging und die CEX-ähnliche Nutzererfahrung die Einstiegshürden deutlich senken.

Hyperliquid: Technologieführer, aber unter Druck beim Marktanteil

Als Pionier im Bereich Perpetual DEX hat Hyperliquid mit seiner innovativen HyperCore-Architektur die Möglichkeiten des On-Chain-Derivatehandels neu definiert. HyperCore ermöglicht die Verarbeitung von 200.000 Orders pro Sekunde bei einer Latenz von 0,2 Sekunden – Werte, die sogar viele zentralisierte Plattformen übertreffen. Das kumulierte Perpetual-Handelsvolumen beträgt 2,765 Billionen US-Dollar, die aktuellen offenen Positionen 133,5 Milliarden US-Dollar und das 24-Stunden-Handelsvolumen 15,6 Milliarden US-Dollar – ein klarer Beweis für die erfolgreiche technische Architektur und das Vertrauen der Nutzer.

Dennoch steht Hyperliquid vor der Herausforderung eines rückläufigen Marktanteils. Der Anteil am Perpetual DEX Markt sank von 71 % im Mai 2025 und 80 % im August auf aktuell 38 %. Hauptgrund ist der schnelle Aufstieg neuer Wettbewerber und der Erfolg von Multi-Chain-Strategien. Besonders beim täglichen Handelsvolumen und den Gebührenerträgen wurde Hyperliquid mehrfach von Aster DEX übertroffen – eine Entwicklung, die früher undenkbar war.

Perpdex Handelsvolumenstatistik

Trotz der Herausforderungen bleiben die Vorteile von Hyperliquid deutlich. Es bietet die tiefste Liquidität, mit Spreads bei BTC/ETH und anderen Hauptassets von nur 0,1-0,2 Basispunkten; die stabilste technische Architektur, wobei die One-Block-Bestätigung den Tradern unvergleichliche Sicherheit bietet; das ausgereifteste Ökosystem, mit über 100 Projekten, die eine vollständige DeFi-Infrastruktur auf der Plattform aufbauen. Noch wichtiger: Das deflationäre Token-Modell verwendet 99 % der Protokolleinnahmen für den Rückkauf und die Verbrennung von HYPE, wobei ein jährlicher Ertrag von 20,1 Milliarden US-Dollar eine starke Wertunterstützung für das Token bietet.

Aus Sicht der Nutzerqualität zeigt Hyperliquid einen höheren Nutzerwert. Von 825.000 täglichen aktiven Adressen sind 3,651 Millionen monatlich aktiv, das Verhältnis von offenen Positionen zu Handelsvolumen (OI/Volume) liegt bei 287 % – weit über dem Branchendurchschnitt. Dies deutet darauf hin, dass Hyperliquid-Nutzer eher echtes Hedging betreiben als kurzfristig spekulieren. Im Vergleich dazu liegt dieses Verhältnis bei Aster nur bei 12 % – trotz höherem Tagesvolumen ist das Nutzerverhalten stärker auf kurzfristige Arbitrage ausgerichtet.

Angesichts des Wettbewerbsdrucks passt Hyperliquid seine Strategie aktiv an. Das bevorstehende HIP-3 (Permissionless Perpetual Markets) wird es jedem erlauben, eigene Perpetual-Kontrakte zu deployen – was innovative Produkte wie RWA Perpetuals oder AI-Compute-Futures ermöglichen und das Ökosystem neu beleben dürfte. Die Einführung des nativen Stablecoins USDH wird die Finanzinfrastruktur weiter vervollständigen; es wird erwartet, dass 5,5 Milliarden US-Dollar verwaltet werden und 95 % der Erträge für HYPE-Rückkäufe verwendet werden – was die Wertunterstützung des Tokens deutlich stärkt.

In diesem intensiven Wettbewerbsumfeld ist Hyperliquids eigentlicher Burggraben nicht nur die Technologie selbst, sondern das um das Kernprotokoll aufgebaute vollständige Ökosystem. Von der anfänglichen reinen Perpetual-Trading-Plattform bis hin zu einem umfassenden DeFi-Ökosystem mit über 100 Projekten hat Hyperliquid eine eigenständige Finanzinfrastruktur geschaffen. Dieses Ökosystem umfasst Full-Stack-Lösungen von Infrastruktur, DeFi-Protokollen bis zur Anwendungsebene – jedes Element trägt zur Wertakkumulation und Nutzerbindung des Netzwerks bei.

Vor diesem Hintergrund analysiert dieser Artikel die Kernprojekte und innovativen Anwendungen im Hyperliquid-Ökosystem, untersucht, wie diese Projekte Hyperliquid in einem intensiven Wettbewerbsumfeld nachhaltige Wettbewerbsvorteile verschaffen und wie sie gemeinsam die Zukunft des dezentralisierten Derivatehandels gestalten.

Tiefenanalyse der Kernprojekte im Hyperliquid-Ökosystem

1. Kinetiq – Säule des Liquid Staking Ökosystems (TVL: 1,757 Milliarden US-Dollar)

Kinetiq ist im Hyperliquid-Ökosystem unangefochten und macht mit einem TVL von 1,757 Milliarden US-Dollar etwa 78 % des gesamten Ökosystems aus – das Herzstück des Kapitalflusses. Als das „Jito“ des Ökosystems definiert Kinetiq mit seinem innovativen StakeHub-Algorithmus das Delegationssystem für Validatoren neu und optimiert Effizienz und Erträge auf ein nie dagewesenes Niveau.

Das Herzstück des StakeHub-Algorithmus ist ein ausgeklügeltes multidimensionales Bewertungssystem. Über 100 aktive Validatoren werden in Echtzeit bewertet, basierend auf Zuverlässigkeit (40 % Gewichtung), Sicherheit (25 %), wirtschaftlicher Performance (15 %), Governance-Beteiligung (10 %) und Betriebshistorie (10 %). Die Kapitalallokation wird dynamisch angepasst. Der Algorithmus berücksichtigt nicht nur die Historie, sondern prognostiziert auch die zukünftige Stabilität der Validatoren und optimiert die Gewichtung kontinuierlich mittels Machine Learning, sodass die delegierten Mittel stets zu den besten Validatoren fließen.

Kinetiq Node-Betriebsstatus

Die Ertragsstruktur des Protokolls ist äußerst vielfältig und marktführend wettbewerbsfähig. Die Basis-PoS-Belohnung liegt bei etwa 2,3 % p.a., was im Vergleich zu ähnlichen LST-Projekten bereits hoch ist. Die StakeHub-Optimierung bringt durch das Vermeiden leistungsschwacher Validatoren zusätzliche 0,2-0,5 % p.a., MEV-Einnahmen tragen etwa 1 % p.a. bei – diese stammen aus dem MEV-Capture-Mechanismus des Hyperliquid-Netzwerks. Besonders attraktiv sind die Integrationsprämien mit anderen DeFi-Protokollen, die 6-8 % variable Boni bieten, sodass die Gesamtrendite 10-12 % erreichen kann – im aktuellen DeFi-Umfeld äußerst wettbewerbsfähig.

In puncto Nutzererfahrung ist Kinetiq extrem einfach gestaltet. Nutzer erhalten durch das Staken von HYPE kHYPE-Token mit einem leichten Aufschlag von 1:0,996 – dieser spiegelt den Marktwert von Liquid Staking Token und das Vertrauen in die Protokollsicherheit wider. Die Unstake-Mechanik sieht eine Sicherheitsverzögerung von 7 Tagen und eine Gebühr von 0,1 % vor – ein ausgewogenes Design zwischen Netzwerksicherheit und Nutzerfreundlichkeit.

Kinetiq ist von einem TVL von 458 Millionen US-Dollar im Juli auf aktuell 1,81 Milliarden US-Dollar explodiert – eine Verdreifachung in nur zwei Monaten. Dieses Wachstum ist vor allem auf die Integration mit dem Pendle-Protokoll zurückzuführen, das durch die PT/YT-Trennung zusätzliche Liquiditätsnachfrage und Ertragsstrategien für kHYPE geschaffen hat.

Kinetiq TVL Wachstum

Der bevorstehende $KNTQ Governance-Token bietet wichtige Werkzeuge für die dezentrale Governance und langfristige Wertschöpfung des Protokolls. Erwartet wird, dass 30-50 % des Tokenangebots als Airdrop an die Community verteilt werden – Punkteinhaber, Early Adopter und kHYPE-Staker erhalten Vorrang. Die Kernfunktionen von $KNTQ umfassen Protokoll-Upgrade-Votings, Entscheidungen über MEV-Routing-Strategien und die Kuratierung von HIP-3-Märkten – diese Dezentralisierung der Governance wird die Community-Beteiligung und die Dezentralisierung des Protokolls weiter stärken.

Interaktion: Nutzer können über kinetiq.xyz HYPE staken und kHYPE erhalten, mit sofortiger Prägung und 7-tägiger Unlock-Periode. Das Protokoll bietet ein kPoints-Punktesystem, das wöchentlich Punkte für den bevorstehenden $KNTQ-Airdrop vergibt. Punkte können durch Stakemenge, Haltedauer und andere Faktoren gesammelt werden.

2. Based – Super-App für Mobilgeräte und Ökosystem-Einstieg

Based ist die umsatzstärkste Builder-App auf Hyperliquid, mit einem 24-Stunden-Einnahmen von etwa 90.300 US-Dollar – Platz 1 unter allen Drittanbieter-Apps. Das kumulierte Perpetual-Handelsvolumen übersteigt 16,699 Milliarden US-Dollar, das 24-Stunden-Perpetual-Volumen liegt bei 321 Millionen US-Dollar und macht etwa 7 % des gesamten Hyperliquid-Handelsvolumens aus – ein klarer Beleg für die hohe Wertigkeit und das Engagement der Nutzerbasis. Das Einnahmenmodell basiert auf dem Builder-Fee-Sharing-System von Hyperliquid: Bis zu 0,1 % der Perpetual- und 1 % der Spot-Handelsgebühren werden als Provision an Nutzer zurückgegeben, was ein nachhaltiges Win-Win-Incentive für Nutzer, Plattform und Based schafft. 7-Tage-Einnahmen: 2,22 Millionen US-Dollar, 30-Tage-Einnahmen: 6,71 Millionen US-Dollar – ein Beweis für das robuste Geschäftsmodell und die Schlüsselrolle als Einnahmenbringer im Hyperliquid-Ökosystem.

Based Trading Interface

Das Tokenomics-Design von Based zeigt ein tiefes Verständnis für Nutzerverhalten und innovative Anreizmechanismen. Der $PUP-Token dient als XP-Boost-Tool und wurde am 22. August 2025 per Airdrop verteilt, mit einem Gesamtangebot von 100 Millionen, davon 5 % für Early Adopter und Community-Contributors. $PUP erhöht die XP-Gewinnrate um 25-60 %, sodass Inhaber bei Trading und anderen Aktivitäten mehr Belohnungen erhalten. $BASED ist der Haupt-Governance-Token und wird auf Basis der gesamten XP der Nutzer verteilt (Snapshot am 20. September 2025): Perpetual-Trading bringt pro 1 US-Dollar Nominalvolumen 0,06 XP, Spot-Trading 0,30 XP (5x Boost), Visa-Ausgaben 4-6 Punkte pro 1 US-Dollar (bei TGE in XP umgewandelt).

Dieses Dual-Token-System kombiniert kurzfristige Anreize ($PUP-Boost) und langfristige Governance ($BASED-Zuteilung) geschickt. $PUP-Inhaber erhalten im Wesentlichen einen „Hebel“ auf den $BASED-Airdrop, was Nutzerbindung und Ökosystem-Engagement weiter stärkt. In der Community beträgt die Marktkapitalisierung von $PUP etwa 5 Millionen US-Dollar, der Preis liegt stabil bei etwa 0,05 US-Dollar – ein Zeichen für die stabile Nachfrage als Utility-Token. Das erwartete Angebot von $BASED beträgt 1 Milliarde, mit 40 % Community-Zuteilung, die voraussichtlich über das XP-System fair an aktive Nutzer verteilt wird.

Interaktion: Nutzer können die mobile App herunterladen oder das Web-Terminal nutzen, sich per E-Mail registrieren und Multi-Chain-Assets mit einem Klick einzahlen. Das Trading-Interface ähnelt traditionellen Finanz-Apps, bietet Spot- und Perpetual-Trading, und Nutzer können eine Visa-Debitkarte beantragen (bestehende Nutzer beachten bitte das Abschaltdatum im November), um Fiat-Ausgaben zu tätigen. Das XP-System zeigt den Fortschritt in Echtzeit an, $PUP-Inhaber können den Boost im Wallet aktivieren, um die Belohnungseffizienz zu steigern.

3. Pendle – Gigant des Yield-Tokenization-Protokolls

Die erfolgreiche Implementierung von Pendle auf HyperEVM markiert die Reife des Yield-Tokenization-Konzepts im Hyperliquid-Ökosystem und steht für ein neues Niveau an Komplexität und Innovation bei DeFi-Produkten. Das Protokoll trennt zinstragende Assets wie kHYPE in PT (Principal Token) und YT (Yield Token) und bietet Investoren präzise Instrumente für Fixed Income und Yield-Spekulation. Innerhalb weniger Monate stieg das TVL von Pendle auf HyperEVM von Null auf 1,23 Milliarden US-Dollar, ein 30-Tage-Wachstum von 76,27 %.

Pendle TVL Verteilung auf verschiedenen Chains

Die Synergie zwischen Pendle und Kinetiq ist der Schlüssel zum schnellen Erfolg im Hyperliquid-Ökosystem. Diese Synergie zeigt sich nicht nur in der Produktkomplementarität, sondern vor allem in neuen Mechanismen zur Wertabschöpfung. Durch die Tokenisierung von kHYPE in PT und YT bietet Pendle Liquid-Staking-Nutzern vielfältigere Ertragsstrategien und schafft neue Wege, Kinetiq-Punkte zu verdienen. YT-kHYPE-Inhaber erhalten alle Kinetiq-Punkte-Belohnungen, ohne das Risiko von Kursschwankungen beim Principal; PT-kHYPE-Inhaber genießen die Sicherheit fester Erträge und können stabile Ertragsstrategien aufbauen.

Pendle erweitert sein Produktportfolio kontinuierlich und zeigt damit die strategische Absicht, sich tief in das Hyperliquid-Ökosystem zu integrieren. Neben dem Hauptmarkt für kHYPE unterstützt das Protokoll nach und nach auch feUSD, hwHLP, beHYPE und andere zinstragende Assets aus dem Ökosystem. Jedes neue Asset schafft neue Ertragsstrategien und Arbitragemöglichkeiten und fördert die Aktivität und Kombinierbarkeit des gesamten Ökosystems. Besonders mit dem Aufkommen weiterer LST und Ertrags-Assets bietet Pendle standardisierte Tools zur Ertragsabtrennung und wird zur wichtigen Brücke zwischen verschiedenen Protokollen.

Interaktion: Nutzer können das Protokoll besuchen, das Hyperliquid-Netzwerk auswählen und ihre zinstragenden Assets wie kHYPE in PT/YT aufteilen oder diese tokenisierten Ertragsprodukte direkt am Sekundärmarkt handeln. Das Protokoll bietet eine intuitive Renditekurve und Fälligkeitsinformationen, die Nutzern bei Investitionsentscheidungen helfen.

Pendle Yield Token auf HyperrEVM

4. HyperLend – Kern der Kreditinfrastruktur

HyperLend fungiert als „Kreditbank“ des Hyperliquid-Ökosystems und spielt eine entscheidende Rolle für den Liquiditätskreislauf und die Steigerung der Kapitaleffizienz im gesamten DeFi-Ökosystem. Das Protokoll basiert auf einer bewährten Aave V3-Fork-Architektur, wurde jedoch für die Hochleistungsumgebung und die einzigartigen Asset-Eigenschaften von Hyperliquid tiefgreifend optimiert und innoviert. Der größte technologische Durchbruch ist die HyperLoop-Funktion, die durch Flash Loans einen One-Click-Leverage-Loop ermöglicht – ein beispielloses Kapitaleffizienz-Tool für fortgeschrittene Nutzer bei gleichzeitig einfacher Bedienung.

Das Architekturdesign von HyperLend balanciert geschickt Risikomanagement und Kapitaleffizienz. Das Protokoll verwendet ein Dual-Pool-System: Ein gemeinsamer Liquiditätspool für effiziente Kreditvergabe mit HYPE, kHYPE, USDC und anderen Kernassets, der durch Shared Liquidity Slippage und Kapitaleffizienz optimiert; ein isolierter Risikopool für volatilere oder riskantere Assets mit vollständig anpassbaren Risikoparametern, um sicherzustellen, dass Einzelrisiken nicht das Gesamtsystem gefährden.

Die technische Umsetzung der HyperLoop-Funktion zeigt die ultimative Anwendung von DeFi-Kombinierbarkeit und eine erhebliche Verbesserung der Nutzererfahrung. Nutzer bedienen eine einfache Oberfläche, während das Protokoll im Backend eine komplexe atomare Operationssequenz ausführt: Zunächst wird per Flash Loan das gewünschte Schuldasset geliehen, dann über den integrierten DEX-Aggregator in das gewünschte Ertragsasset getauscht, dieses als Sicherheit im entsprechenden Pool hinterlegt, daraufhin weiteres Schuldasset geliehen und schließlich der ursprüngliche Flash Loan zurückgezahlt. Die gesamte komplexe Sequenz wird atomar in einem Block ausgeführt, sodass Nutzer mit einem Klick einen 3-5x Leverage erreichen, ohne die Komplexität, Zeit und Gas-Kosten mehrerer manueller Transaktionen.

HyperLoop One-Click-Leverage-Interface

Die Assetstruktur und Effizienzdaten von HyperLend zeigen eine gesunde, stabile Entwicklung und gute Marktanpassung. Das Gesamt-TVL von 524 Millionen US-Dollar besteht hauptsächlich aus wstHYPE (254 Millionen US-Dollar, 48 %) und nativem HYPE (206 Millionen US-Dollar, 39 %) – ein klares Zeichen für die Bedeutung von LST im Ökosystem und die starke Nachfrage nach nativer Token-Liquidität. Das aktuelle Kreditvolumen beträgt 267 Millionen US-Dollar, die Gesamtauslastung liegt bei 48 % – ein gesundes Niveau im DeFi-Kreditbereich, das sowohl ausreichende Liquidität für Abhebungen als auch eine optimierte Kapitalnutzung für angemessene Erträge gewährleistet.

HyperLend Protokollgröße

Das Einnahmenmodell von HyperLend zeigt eine klare, nachhaltige Wertschöpfung. Das Protokoll erzielt einen jährlichen Ertrag von 15,89 Millionen US-Dollar aus vielfältigen und stabilen Quellen: Zinsdifferenzen, Liquidationsgebühren und Flash-Loan-Gebühren. Besonders bemerkenswert: Die Flash-Loan-Gebühr beträgt 0,04 % – deutlich weniger als die 0,09 % bei Aave. Diese wettbewerbsfähige Preisstrategie bietet Nutzern bessere Kosteneffizienz und zieht mehr Hochfrequenzhandel und Arbitrage an. Das Protokoll betreibt ein robustes Punktesystem, das seit 22 Wochen läuft und Punkte für den bevorstehenden $HPL-Governance-Token-Airdrop vergibt, wobei 3,5 % des Angebots für Aave DAO reserviert sind.

Interaktion: Nutzer können Wallets verbinden, Einlagen verzinsen, Kredite aufnehmen und HyperLoop One-Click-Leverage nutzen. Die Oberfläche ist einfach und intuitiv, bietet Echtzeit-Zins- und Risikoinformationen und hilft Nutzern bei fundierten Kreditentscheidungen.

5. Hyperbeat – DeFi-Super-App (TVL: 387 Millionen US-Dollar)

Hyperbeat versteht sich als One-Stop-DeFi-Zentrum und bietet eine Komplettlösung für Staking, Lending, Yield-Optimierung und mehr. Das Protokoll hat kürzlich eine Seed-Finanzierung von 5,2 Millionen US-Dollar abgeschlossen, angeführt von Electric Capital, mit Beteiligung von Coinbase Ventures, Chapter One, DCF God und anderen namhaften Institutionen – ein klares Zeichen für das Vertrauen institutioneller Investoren in Geschäftsmodell und Team.

Das Produktportfolio von Hyperbeat spiegelt eine tiefe Ökosystemintegration wider. Das beHYPE Liquid Staking-Modul bietet ein slashing-fähiges Sicherheitsmodell und unterstützt Governance; der Morphobeat-Lending-Markt basiert auf dem Morpho-Protokoll und ist speziell für LST und andere zinstragende Assets optimiert; die Yield Vaults nutzen Meta-Yield-Strategien zur automatischen Ertragsoptimierung und Risikostreuung über mehrere Protokolle. Dank Cross-Chain-Integration kann Hyperbeat auf mehreren Chains wie Arbitrum eingesetzt werden, mit einem aktuellen TVL von 28,92 Millionen US-Dollar auf Arbitrum – was Nutzerbasis und Asset-Management erweitert.

Die technische Innovation von Hyperbeat liegt vor allem in der automatisierten Yield-Optimierung. Das Protokoll überwacht per Smart Contract die Rendite verschiedener DeFi-Protokolle und passt die Kapitalallokation dynamisch an, um optimale Erträge zu erzielen. Dieses „set-and-forget“-Erlebnis senkt die technische Einstiegshürde für DeFi-Nutzer erheblich und eignet sich besonders für jene, die DeFi-Erträge erzielen möchten, ohne ständig aktiv zu sein. Die Meta-Yield-Strategie umfasst auch Hedging-Mechanismen, um das Risiko einzelner Protokolle durch Diversifikation zu senken und Arbitragemöglichkeiten zur Steigerung der Gesamtrendite zu nutzen.

Interaktion: Nutzer können über das Multi-Product-Dashboard Staking, Lending, Yield Farming und weitere DeFi-Operationen durchführen. Die Oberfläche ist benutzerfreundlich gestaltet und bietet Ertragsprognosen und Risikohinweise. Das Hearts-Punktesystem steht kurz vor dem Abschluss, weniger als 12 % der Gesamtmenge sind noch zu vergeben. Insgesamt wurden 51 Millionen Hearts für den bevorstehenden $BEAT-Token-Airdrop vorbereitet. Das Punktesystem belohnt Nutzer für Aktivitäten in verschiedenen Produktmodulen – Staking, Lending, Yield Farming usw.

6. USDH – Native Stablecoin-Infrastruktur

USDH, der bald erscheinende native Stablecoin von Hyperliquid, trägt die wichtige Aufgabe, die finanzielle Infrastruktur des Ökosystems zu vervollständigen. Native Markets gewann am 14. September 2025 die Community-Abstimmung und erhielt das Emissionsrecht für USDH. Die Einführung von USDH wird die Lücke bei nativen Stablecoins im Hyperliquid-Ökosystem schließen und eine vollständigere und eigenständigere Finanzinfrastruktur bieten.

Die technische Architektur von USDH zeigt ein tiefes Verständnis für Compliance und Skalierbarkeit. Der Stablecoin wird durch US-Staatsanleihen über Stripe Bridge und traditionelle Finanzinstitute wie BlackRock besichert, was ausreichende Asset-Backing und regulatorische Compliance gewährleistet. Noch wichtiger: USDH wird sowohl HyperEVM ERC-20 als auch HyperCore HIP-1 vollständig unterstützen, sodass der Stablecoin nahtlos im gesamten Hyperliquid-Ökosystem zirkulieren kann – als Collateral und Liquidität in DeFi-Protokollen sowie als Margin im Perpetual-Handel. Das ist echte native Integration.

Die Einführung von USDH ist für Q4 2025 geplant, abhängig vom Abschluss der technischen Entwicklung und der regulatorischen Zulassung. Als wichtige Infrastruktur wird USDH das gesamte Hyperliquid-Ökosystem tiefgreifend beeinflussen – nicht nur durch bessere Nutzererfahrung und Kapitaleffizienz, sondern auch durch die Stärkung der Unabhängigkeit und Nachhaltigkeit des Ökosystems. Besonders im Wettbewerb mit externen Stablecoins wie USDC wird USDH durch native Vorteile und Ertragsbeteiligung einen einzigartigen Wettbewerbsvorteil haben.

Ökosystemdaten und Ausblick

Das Hyperliquid-Ökosystem zeigt starke Wachstumsdynamik und eine gesunde Entwicklung. Das Gesamt-TVL beträgt 6,535 Milliarden US-Dollar, davon 2,37 Milliarden US-Dollar in DeFi-Protokollen und 4,165 Milliarden US-Dollar in Perpetual-Positionen. Das 30-Tage-Perpetual-Handelsvolumen liegt bei 651,6 Milliarden US-Dollar. Die Nutzerdaten sind von hoher Qualität: 308.000 monatlich aktive Nutzer, durchschnittliche Positionsgröße 162.000 US-Dollar, 30-Tage-Retention 67 % – alles weit über Branchendurchschnitt.

Der größte Vorteil des Ökosystems ist die tiefe Synergie zwischen den Protokollen. Die Integration von Kinetiq und Pendle, die Kapitaleffizienzsteigerung durch HyperLend, der interne Kreislauf von Felix feUSD, der mobile Traffic von Based – all das schafft starke Netzwerkeffekte. Dennoch ist der Rückgang des Marktanteils nicht zu übersehen: Hyperliquid fiel im Perpetual DEX Markt von 48,2 % im August auf 38,1 % im September, vor allem zugunsten von Wettbewerbern mit Multi-Chain-Strategie und Anreizmechanismen.

Die Einführung von HIP-3 (Permissionless Perpetual Markets) wird ein Wendepunkt sein und jedem erlauben, eigene Perpetual-Kontrakte zu deployen – erwartet werden innovative Produkte wie RWA Perpetuals und AI-Compute-Futures. Der native Stablecoin USDH soll 5,5 Milliarden US-Dollar verwalten, 95 % der Erträge für HYPE-Rückkäufe verwenden und einen jährlichen Ertrag von 150-220 Millionen US-Dollar erzielen – das wird die Wertunterstützung des Tokens erheblich stärken.

Das Wertabschöpfungsmodell des HYPE-Tokens ist sinnvoll gestaltet: 99 % der Protokolleinnahmen werden für Rückkäufe und Verbrennung verwendet, die aktuelle jährliche Rückkaufrate liegt bei etwa 8,7 %. Allerdings wird die lineare Freigabe ab dem 29. November das Angebot um 71 % erhöhen – ein starker fundamentaler Gegenwind ist nötig, um den Angebotsdruck auszugleichen.

Das Hyperliquid-Ökosystem steht an einem entscheidenden Entwicklungsknotenpunkt. Der Erfolg wird von der Kombination aus technologischer Innovation und Nutzererfahrung, dem Gleichgewicht zwischen Offenheit und Qualitätskontrolle sowie der Koordination zwischen technischer Fokussierung und vielfältigen Nutzerbedürfnissen abhängen. Die Einführung von HIP-3 und USDH wird ein wichtiger Test für die Anpassungsfähigkeit sein.

Für Investoren bietet das Ökosystem eine breite Palette von Anlagemöglichkeiten – von stabilen LST-Protokollen bis zu risikoreichen Frühphasenprojekten. Entscheidend ist das Verständnis der Geschäftsmodelle und Risikofaktoren der einzelnen Protokolle und die Entwicklung einer passenden Strategie. Der Wert von Hyperliquid liegt nicht nur im Erfolg einzelner Protokolle, sondern in der Entstehung eines Netzwerkeffekts im gesamten Ökosystem. In dieser von Chancen und Herausforderungen geprägten Zeit werden die kontinuierliche Innovationskraft und die Fähigkeit, Mehrwert für Nutzer zu schaffen, über die langfristigen Perspektiven entscheiden.

Dieser Beitrag stammt aus einer Einsendung und spiegelt nicht die Meinung von BlockBeats wider.