Joseph Chalom, ehemaliger leitender Angestellter von BlackRock: Warum Ethereum das globale Finanzwesen neu gestalten wird

Originaltitel: Ex-BlackRock Exec: Why Ethereum Will Reshape Global Finance | Joseph Chalom

Gast: Co-CEO von SharpLink, ehemaliger Top-Manager bei BlackRock, Joseph Chalom

Moderator: CoinFund CEO Chris Perkins

Podcast-Datum: 10. September

Zusammenstellung & Übersetzung: LenaXin

Redaktionelle Zusammenfassung

Dieser Artikel basiert auf demWealthionPodcast, in demSharpLinkMitgründer und ehemaliger BlackRock-ManagerJoseph ChalomundCoinFund Präsident Chris Perkinsüber die Tokenisierung von Real-World Assets, striktes Risikomanagement und den massiven Generationenwechsel von Vermögen diskutieren, der Billionen von Dollar auf die Ethereum-Schiene bringen könnte.

Könnte Ethereum eines der strategisch wichtigsten Assets des kommenden Jahrzehnts werden? Warum bietenDATseine intelligentere, renditestärkere und transparentere Möglichkeit, in Ethereum zu investieren?

ChainCatcherhat die Inhalte zusammengefasst und übersetzt.

Highlights der Aussagen

• Mein Fokus lag stets darauf, eine Brücke zwischen traditionellem Finanzwesen und digitalen Assets zu schlagen, dabei die Branchenstandards zu erhöhen und meinen Prinzipien treu zu bleiben.
• Der indirekte Besitz vonETHüber börsennotierte Aktien am Nasdaq bietet einzigartige Vorteile.
• Kapitalbeschaffung sollte nicht zur echten Verwässerung der Aktionärsrechte führen; man sollte mit der Finanzierung, dem Kauf vonETHund dem Staking warten, bis das Multiple wieder steigt.
• Das größte Risiko ist heute nicht mehr die Regulierung, sondern unser eigenes Verhalten und die Art von Risiken, die wir für Rendite eingehen wollen.
• Kleine, fokussierte Teams können mit wenigen, aber entscheidenden Maßnahmen große Erfolge erzielen.
• Wenn man durch operative Geschäfte ETHverdienen kann, entsteht ein mächtiger Wachstumskreislauf.
• Ich hoffe, dass wir in anderthalb Jahren ein bis zwei Unternehmen aufgebaut haben, die geschlossene Handelskreisläufe im Ethereum-Ökosystem unterstützen und Einnahmen inETHerzielen, um so einen positiven Kreislauf zu schaffen.
• Das heutige globale Finanzsystem ist extrem fragmentiert: Aktien, Anleihen und andere Assets werden an bestimmten Orten gehandelt, es fehlt an Interoperabilität und jede Transaktion muss meist über Fiat abgewickelt werden.

(I) Von BlackRock zur Blockchain:JosephsFinanzreise

Chris Perkins: Können Sie etwas zu Ihrem Hintergrund erzählen?

Joseph Chalom:Ich bin zwar erst seit fünf Wochen CEO beiSharpLink, aber meine Geschichte reicht viel weiter zurück. Vorher war ich zwanzig Jahre bei BlackRock. In den ersten zehn Jahren war ich maßgeblich am Ausbau der Aladdin-Finanztechnologieplattform beteiligt.

Diese Erfahrung hat mir gezeigt, wie man Wachstum vorantreibt und Schwachstellen im Geschäftsumfeld erkennt. Besonders prägend waren die letzten fünf Jahre bei BlackRock, als ich ein junges, dynamisches Team leitete, das sich auf digitale Assets spezialisierte.

Ich stamme aus einer Einwandererfamilie und bin in Washington D.C. aufgewachsen.Vor 31Jahren kam ich nach New York, und die Energie dieser Stadt treibt mich bis heute an.

Chris Perkins: Viele waren überrascht, dass Sie nach dem Ruhestand zurückgekehrt sind.

Joseph Chalom:Ich bin nicht direkt von BlackRock zuSharplinkgewechselt, sondern habe mich offiziell in den Ruhestand verabschiedet und eine großzügige Abfindung erhalten. Eigentlich wollte ich mich entspannen, doch dann kam ein Anruf. MeinLeben scheint immer wieder mit Joe Rubin zu kreuzen.

Wir sprachen über Mission und Vermächtnis,das klingt vielleicht altmodisch, aber wer möchte nicht Spuren hinterlassen?

Mein Fokus lag stets darauf, eine Brücke zwischen traditionellem Finanzwesen und digitalen Assets zu schlagen, dabei die Branchenstandards zu erhöhen und meinen Prinzipien treu zu bleiben.Als ich hörte, dass ein Digital Asset Treasury-Projekt einen Leiter suchte, war ich zunächst vorsichtig.

Doch die Professionalität von ConsenSys, Joes Engagement im Vorstand und das Potenzial des Projekts,Sharplinkherausragen zu lassen, haben mich schließlich überzeugt. So endete mein kurzer Ruhestand.

Idealerweise sollte jeder ein paar Monate zur Reflexion haben. Doch der Markt befand sich damals an einem Wendepunkt,es ging nicht um Bitcoin vs. Ethereum, sondern darum, dass Ethereum seine Zeit bekam und nicht mit denselben Risiken wie Bitcoin belegt werden sollte.

Offen gesagt, ich lehne irrationale Gegensätze am Markt ab. Jedes Asset hat seinen Wert im Portfolio. Undmeine Rückkehr basiert auf meinem festen Glauben an die langfristigen Chancen von Ethereum.

(II) Warum Ethereum der zentrale Einsatz ist

Chris Perkins:Können Sie erläutern, wie Sie DATS verstehen und warum Sie sich so stark zu Ethereum bekennen?

Joseph Chalom:Wenn wir davon ausgehen, dass die Finanzdienstleistungsbranche in den nächsten zehn oder sogar mehreren Jahrzehnten strukturell umgebaut wird, und Sie nicht auf kurzfristige Spekulation, sondern auf langfristige Investitionen setzen, dann ist die entscheidende Frage: Wo können Sie den größten Einfluss ausüben?

Es gibt viele Möglichkeiten,ETHzu halten. Viele wählen die Spot-Variante, lagern es in Self-Custody-Wallets oder bei Verwahrstellen,viele Institutionen bevorzugenETF-Produkte.

Natürlich hat jede Methode ihre Grenzen und Risiken. Der indirekte Besitz vonETHüber börsennotierte Aktien am Nasdaq bietet einzigartige Vorteile.

Durch die Verpackung über Aktien von börsennotierten Unternehmen profitieren Sie nicht nur von der Wertsteigerung vonETHselbst. In den letzten Monaten ist der Preis deutlich gestiegen, dazu kommen Staking-Erträge. Der Besitz von Unternehmensanteilen bietet oft zusätzliches Upside-Potenzial. Wenn Sie an das Wachstum des Unternehmens glauben, kann diese Methode langfristig eine Überrendite gegenüber dem reinen Halten vonETHerzielen.

Die Logik ist also klar,zuerst muss man vom langfristigen Potenzial von Ethereum überzeugt sein; erst dann wählt man das passende Instrument, um es zu halten.

(III) Steigerung des Nettovermögens je Aktie: Was treibt das Modell an?

Chris Perkins:Wie balancieren Sie bei der Steigerung des MNAV die Finanzoperationen, die rechtzeitige Ausgabe neuer Aktien zur Erhöhung des Eigenkapitals pro Aktie und die tatsächliche Verbesserung der Fundamentaldaten und potenziellen Renditen?

Joseph Chalom:Ich denke, es gibt zwei komplementäre Elemente,erstensdie wertsteigernde Kapitalbeschaffung,die meisten Asset Manager sammeln derzeit Kapital durch Aktienemissionen ein.

Wenn der Aktienkurs über dem Nettoinventarwert (NAV) liegt, wird Eigenkapital ausgegeben, also über das NAV-Multiple finanziert.Der Unternehmenswert übersteigt dann den tatsächlichen Wert des gehaltenen Ethereum. Die Finanzierung erfolgt über Markt- oder Direktplatzierungen oder beginnt im kleinen Rahmen.

Wichtig ist,dass die Finanzierung wertsteigernd ist,sonst glauben frühe Investoren und Aktionäre, dass Sie nur mehrETHkaufen und ihre Anteile verwässern.

Wenn die Finanzierung effizient ist,ETHzu vernünftigen Kosten erworben wird und durch Staking Erträge erzielt werden, steigt der Wert je Aktie anETHmit der Zeit. Solange die Finanzierung den Wert je Aktie steigert, ist das wertschaffend für die Aktionäre.

Natürlich kann das NAV- oder MNAV-Multiple sehr hoch oder unter1fallen, das hängt stark von der Marktstimmung ab, langfristig kehrt es aber zum Mittelwert zurück.

Dahersollte man Kapitalbeschaffung vermeiden, wenn sie die Aktionärsrechte wirklich verwässert; man sollte warten, bis das Multiple wieder steigt, bevor man finanziert,ETHkauft und staked.

Chris Perkins:Im Grunde muss man also das durchschnittliche Nettovermögen (MNAV) überwachen. Wenn dasMNAVunter1liegt, ist das oft eine Kaufgelegenheit.

Joseph Chalom:ETHzieht folgende Investorengruppen an:

1. Privatanleger und langfristige Halter, die fest an das langfristige Wertsteigerungspotenzial von Ethereum glauben.Auch ohne Staking-Erträge halten sie Ethereum über öffentliche Finanzunternehmen wie unseres, um Wertsteigerung und passives Einkommen zu erzielen.

2. Einige Investoren bevorzugen die derzeit hohe Volatilität von Ethereum.Gerade da Bitcoin immer institutioneller wird und Ethereum relativ volatiler ist.

3. Investoren, die über aktiengebundene Strukturen Gamma-Trades eingehen und durch Kreditvergabe Renditen erzielen wollen.

Einer der Hauptgründe, warum ich zuSharplinkgekommen bin, ist nicht nur die strategische Partnerschaft, sondern auch die Möglichkeit, Top-Talente aus Institutionen anzuziehen und das Geschäft risikoadjustiert zu betreiben.Das größte Risiko ist heute nicht mehr die Regulierung, sondern unser eigenes Verhalten und die Art von Risiken, die wir für Rendite eingehen wollen.

(IV) Talente und Risiko: Das Geheimnis eines exzellenten Teams

Chris Perkins:Wie findet und gewinnt man Talente, die sowohl DeFi als auch traditionelle Finanzwelt (z.B. Wall Street) verstehen? Wie geht man mit Sicherheitsrisiken wie Hackerangriffen und Smart-Contract-Schwachstellen um?

Joseph Chalom:Talente zu finden ist eigentlich relativ einfach.Ich habe bei BlackRock das Digital Asset Team geleitet, das anfangs aus einem Kernmitglied bestand und dann zu einem schlagkräftigen Team wuchs.Fünf Strategen und sieben Ingenieure. Dank der Marke BlackRock haben wir in anderthalb Jahren über1000Milliarden Dollar eingesammelt. Das zeigt:Kleine, fokussierte Teams können mit wenigen, aber entscheidenden Maßnahmen große Erfolge erzielen.

Wir rekrutieren nur die besten und engagiertesten Talente und halten uns an ein Prinzip: Keine Arroganz und keine toxischen Persönlichkeiten. Wir suchen Menschen, die die Vision eines langfristigen Wandels teilen.Es geht nicht nur um denETH-Preis oder kurzfristiges Asset Management, sondern um den tiefen Glauben an einen nachhaltigen, strukturellen Wandel der Branche und die Bereitschaft, daran mitzuwirken.

Top-Talente kommen meist durch Empfehlungen vertrauenswürdiger Personen, nicht durch Headhunter.

Risikensindkomplexer.Wer zu sehr auf hohe Renditen schielt, jedem Basispunkt hinterherjagt oder zu kurzfristig denkt,läuft Gefahr, Fehler zu machen.

Wir sehen uns in einer langfristigen Chance und sollten daher Vermögen solide aufbauen.Risiken entstehen vor allem durch die Art der Umsetzung,für jeden eingesammelten Dollar kaufen wir einen DollarETHund bauen so ein Portfolio im Milliardenbereich auf. Dieses Portfolio muss systematisch gemanagt werden, von sicherem Custody-Staking über Liquid Staking, Restaking, Loop-Strategien bis hin zu OTC-Krediten. Jede Methode bringt eigene Risiken und Hebel mit sich.

Risiko kann Rendite bringen. Aber wer seine Risiken nicht kennt, sollte nicht in diesem Bereich tätig sein. Man muss Smart-Contract-Risiken, Protokollrisiken, Kontrahentenrisiken, Fristenrisiken und sogar Konvexität in Trades erkennen undeffektive Risiko-Rendite-Grenzen setzen.

Unser Ziel ist es, das ideale Portfolio aufzubauen, nicht täglich hohe Renditen zu jagen, sondern langfristig das„Spiel“zu gewinnen.Wirklich Wert für Investoren zu schaffen. Wer blind Rendite jagt oder seine eigenen Operationen nicht versteht, kann der Branche schaden.

Chris Perkins:Ist Risikomanagement der Schlüssel zum langfristigen Erfolg? Planen Sie, durch ein schlankes Team und niedrige Betriebskosten erfolgreich zu sein?

Joseph Chalom:Eine wichtige Erkenntnis aus meiner Zeit bei BlackRock:Je erfolgreicher ein Produkt, desto demütiger muss man bleiben. Erfolg ist nie das Verdienst weniger. Unser Team war nur die„Speerspitze“eines Systems, das auf starker Markenreputation, Vertriebskanälen und einem vertrauenswürdigen Großtreuhänder basiert.

Der große Reiz des Digital Asset Geschäfts ist seine hohe Skalierbarkeit. Natürlich braucht man Compliance-, Buchhaltungs- und andere Spezialteams für die Anforderungen börsennotierter Unternehmen, aber das eigentliche Finanzierungsteam kann sehr schlank sein. Ob man3,5Milliarden oder35Milliarden Dollar inETHmanagt, die Größe ist nicht entscheidend. Wenn das Portfolio effizient genug ist, um1Milliarde Dollar zu verwalten, kann es auch größere Summen bewältigen.

Das Kernproblem ist:Wenn das Volumen sehr groß wird, muss man vorsichtig sein, um die Sicherheit und Stabilität des Protokolls nicht zu gefährden; gleichzeitig muss die Liquidität der gestakten Assets auch im Krisenfall gewährleistet sein.

Chris Perkins: Wie interpretieren Sie im Asset Management das Prinzip „Treasures are not made to lose money“?

Joseph Chalom:Bei BlackRock hieß es immer,wenn 65% bis 70% der verwalteten Assets aus Pensions- und Rentenfonds stammen,darf man keine Fehler machen.

Ein Fehler würde bedeuten, dass viele Menschen nicht würdevoll in Rente gehen können.Das ist nicht nur Verantwortung, sondern auch eine schwere Mission.

(V) Wie SharpLink im Wettbewerb Vorteile erzielt

Chris Perkins:Wie wollen Sie sich langfristig positionieren, um im Wettbewerb mitETHund anderen Tokens zu bestehen?

Joseph Chalom:Wir können von der Strategie von Michael Saylor lernen, aber das Kapitalmanagement beiETHist völlig anders, da eshöhere Renditechancenbietet.

Ich seheWettbewerberals unterstützenswerte Akteure. Wir respektieren Teams wie BM&Rsehr. Viele Teilnehmer aus traditionellen Institutionen erkennen das langfristige Potenzial.Es gibt zwei Hauptwege:direkter Besitz von ETHoder durch Ökosystem-Anwendungen Erträge erzielen.Wir begrüßen diesen Wettbewerb,je mehr Teilnehmer, desto prosperierender die Branche. Am Ende werden wahrscheinlich wenige Institutionen dominieren, die aktiv ETH akkumulieren.

Unsere Differenzierung basiert auf drei Punkten: Erstens,das am meisten von Institutionen vertraute Team zu sein. Wir sind zwar klein, vereinen aber Top-Experten und managen Assets professionell und gewissenhaft.

Zweitens,die Partnerschaft mit ConsenSys . Ihre Expertise verschafft uns einen strategischen Vorteil.

Drittens,operative Geschäfte. Neben Asset-Akkumulation und -Wertsteigerung betreiben wir ein Unternehmen für Affiliate-Marketing in der Gaming-Branche, um die Anforderungen der SEC und des Nasdaq zu erfüllen.

In Zukunft,wenn wir durch operative Geschäfte ETHverdienen können, entsteht ein mächtiger Wachstumskreislauf.Staking-Erträge, Zinseszins auf Schulden und Einnahmen inETHbeschleunigen gemeinsam den Aufbau der Kapitalreserven. Dieser Weg ist nicht für alleETHAsset Manager geeignet.

(VI) Strategische Ausrichtung: M&A und globale Expansion

Chris Perkins:Wie sehen Ihre generellen Überlegungen und Pläne für zukünftige M&A-Strategien aus?

Joseph Chalom:Wenn dasETHSchuldenvolumen deutlich wächst und ein Teil davon illiquide ist, können sich Chancen ergeben.Derzeit finanzieren sich börsennotierte Unternehmen in diesem Bereich hauptsächlich über tägliche Marktprogramme. Wenn die Aktien liquide sind,kann man diesen Kanal effektiv nutzen. Manche Unternehmen tun sich schwer, Kapital zu beschaffen, handeln unter NAV oder suchen nach Fusionen – das ist eine innovative Möglichkeit, mehrETHzu bekommen.

Mit zunehmender Reife der Branche könnten die Renditen vonETHvon0,5%-1%auf1,5%-2,5%steigen. Es könnte sinnvoll sein, in verschiedenen Regionen ähnliche Schwesteranleihen zu emittieren, z.B. für Asien oder Europa, mit gleichen Bedingungen und gemeinsamer Infrastruktur, um mehr Investoren zu erreichen.

In Zukunft könnten wir solche kreativen M&A-Transaktionen durchführen, der genaue Zeitpunkt ist aber noch offen.

Ich denke,die Branche wird vor der Konsolidierung eine Phase der Fragmentierung erleben,technologische Entwicklung und Geschäftsentwicklung folgen oft diesem Muster.Auch im Stablecoin-Bereich wird es wahrscheinlich ähnliche Konsolidierungen und Übernahmen geben, das wird sehr spannend zu beobachten sein.

Chris Perkins:Warum ist Transparenz so wichtig?Was ist die Hauptmotivation, operative Details täglich zu veröffentlichen?

Joseph Chalom:Die meisten Unternehmen geben nicht häufig Aktien aus, meist nur alle paar Jahre.LautSECmüssen Unternehmen die Zahl der ausstehenden Aktien nur im Quartalsbericht offenlegen.

In unserer Branche kann die Kapitalbeschaffung täglich, wöchentlich oder in anderen Intervallen erfolgen. Dahermüssen wir eine Reihe von Schlüsselkennzahlen offenlegen, um den Betrieb umfassend darzustellen.Zum Beispiel:Anzahl der gehaltenenETH, insgesamt eingesammeltes Kapital, wöchentlicherETHZuwachs, ob tatsächlichETHgehalten wird oder nur Derivate, Staking-Anteil und Erträge usw.

Jeden Dienstagmorgen veröffentlichen wir eine Pressemitteilung und AK-Dokumente, um Investoren über diese Daten zu informieren. Kurzfristig mögen manche Kennzahlen nicht optimal sein, aber langfristig stärkt Transparenz das Vertrauen und die Bindung der Investoren.

Investoren haben das Recht, genau zu wissen, was sie kaufen; wer Informationen verschweigt, wird sich nicht durchsetzen.

(VII) SharpLinksWachstumsplan für die nächsten12bis18Monate

Chris Perkins:Was sind Ihre Pläne oder Visionen für das Unternehmen im kommenden Jahr bis anderthalb Jahren?

Joseph Chalom:Die wichtigste Aufgabe ist der Aufbau eines Weltklasse-Teams, was nicht über Nacht geht. Wir rekrutieren kontinuierlich Schlüsselkräfte, um ein schlagkräftiges Team von weniger als20Personen zu formen, in dem jeder in seinem Bereich exzellent ist und das Wachstum gemeinsam vorantreibt.

Zweitens,Kapitalbeschaffung ohne Verwässerung der Aktionärsrechte, flexibel an das Markttempo angepasst, mit dem langfristigen Ziel, die Konzentration je Aktie anETHzu erhöhen.

Drittens,aktive Akkumulation vonETH. Wer an das Potenzial von Ethereum glaubt, sollte die Gelegenheit nutzen, um mit minimalen Kosten effizient zu akkumulieren–selbst Fonds, die nur5%inETHinvestieren, sollten das tun.

Viertens,tiefe Integration ins Ökosystem. Als Ethereum-Unternehmen oder Treasury ist es Pflicht, mit dem gehaltenenETHWert für das Ökosystem zu schaffen. Mit einem Milliardenvolumen anETHkönnen wir durch Lending, Liquiditätsbereitstellung usw. Protokolle unterstützen und das Ökosystem stärken.

Zuletzthoffe ich, dass wir in anderthalb Jahren ein bis zwei Unternehmen aufgebaut haben, die geschlossene Handelskreisläufe im Ethereum-Ökosystem unterstützen und Einnahmen inETHerzielen, um so einen positiven Kreislauf zu schaffen.

(VIII) Kern-Investment-Insights: Worauf man in Zukunft achten sollte

Chris Perkins:Haben Sie noch Empfehlungen oder Informationen für potenzielle Investoren, die erwägen,SBETin ihr Portfolio aufzunehmen?

Joseph Chalom:Das traditionelle Finanzsystem ist derzeit von erheblichen Reibungen geprägt, Kapitalflüsse sind ineffizient, die Abwicklung dauert lange,selbst im besten FallT+1, was große Abwicklungs-, Kontrahenten- und Sicherheitenrisiken mit sich bringt.Die Veränderung beginnt mit Stablecoins.Das aktuelle Stablecoin-Volumen beträgt 2750 Milliarden Dollar und läufthauptsächlich auf Ethereum. Das eigentliche Potenzial liegt aber in tokenisierten Assets.

Wie Minister Bezant sagte, könnte das Stablecoin-Volumen in den nächsten Jahren von heute auf 2-3 Trillionen Dollar wachsen. Tokenisierte Fonds, Aktien, Anleihen, Immobilien und Private Equity könnten ein Volumen von mehreren Billionen Dollar erreichen und werden auf dezentralen Plattformen wie Ethereum laufen.

Manche werden vom Renditepotenzial angezogen, noch mehr glauben an die Zukunft.ETH ist nicht nur ein Rohstoff, sondern kann auch Erträge generieren.Mit dem Zustrom von Billionen an Stablecoins ins Ethereum-Ökosystem wirdETH zweifellos zu einem strategischen Asset.Wir müssen einen strategischen ETH Vorrat aufbauen, denn man braucht eine gewisse Menge, um den Dollar- und Asset-Fluss im System zu sichern. Mir fällt kein strategischeres Asset ein.

Noch wichtiger ist, dass mit der Emission der ersten On-Chain-Wertpapiere durch Unternehmen wie Superstate und Galaxy die Blockchain einen der größten Unlocks erlebt.Real-World Assets sind nicht mehr im Custody-Kasten gefangen, sondern werden durch Tokenisierung direkt ins Ökosystem integriert. Das ist ein noch wenig erkanntes, aber tiefgreifendes Wendepunkt für das Finanzsystem.

Chris Perkins:Die Entwicklung geht viel schneller als erwartet. Regulierte Assets sind gerade erst gestartet; mit dem Zustrom weiterer Assets entsteht ein neues Ökosystem, das die Entwicklung und Integration von Assets auf Ethereum und anderen Blockchains massiv beschleunigen wird.

Joseph Chalom:Wenn es um die Gründe für die Tokenisierung geht, werden oft Programmierbarkeit, Grenzlosigkeit, sofortige oder atomare Abwicklung, Neutralität und Vertrauen genannt. Aber der tiefere Grund ist,das heutige globale Finanzsystem ist extrem fragmentiert: Aktien, Anleihen und andere Assets werden an bestimmten Orten gehandelt, es fehlt an Interoperabilität und jede Transaktion muss meist über Fiat abgewickelt werden.

In Zukunft, mit sofortiger Abwicklung und Kombinierbarkeit, werden Smart Contracts automatisierte Trades und Asset-Rebalancing ermöglichen, fast wie ein modernes„Tauschgeschäft“. Warum kann der S&P500nicht alsMag 7-Korb gehandelt werden? Ob via Swaps, Lending oder andere Formen,Finanzinstrumente werden hochgradig kombinierbar und brechen das Dogma des„Handels an bestimmten Orten“auf.

Das wird nicht nur enormes wirtschaftliches Potenzial freisetzen,sondern durch die Neugestaltung der Wertschöpfungslogikdas gesamte Finanzökosystem transformieren. WasSBETbetrifft, planen wir in naher Zukunft eine regulierte tokenisierte Version und werden Ethereum als Infrastruktur bevorzugen, nichtSolana.