Die dovishe Haltung des Fed-Vorsitzenden signalisiert eine Wiederaufnahme der Zinssenkungen im September, verlangsamte Kapitalzuflüsse und Sektorrotation führen zu einer Korrektur bei BTC (08.18~08.24)

Verfasst von 0xBrooker

BTC Tageschart

BTC eröffnete diese Woche bei 117.488,59 US-Dollar, schloss bei 113.478,00 US-Dollar, mit einem Tiefststand von 110.635,00 US-Dollar und einem Höchststand von 117.633,80 US-Dollar. Der Rückgang betrug 3,41 %, die Schwankungsbreite 5,95 %, und das Handelsvolumen stieg im Vergleich zur Vorwoche an.

Der BTC-Kurs wurde diese Woche von mehreren Faktoren beeinflusst, darunter die plötzliche Veränderung der Marktstimmung vor und nach den taubenhaften Äußerungen von Powell, zyklische Verkäufe von Langzeitinhabern und Veränderungen der Risikobereitschaft innerhalb des Kryptomarktes, was zu einer Seitwärtsbewegung führte.

Vor dem Jackson Hole Global Central Bank Annual Meeting fielen Risikoanlagen wie BTC und US-Aktien weiter. Auf der Konferenz sorgte jedoch die unerwartet deutlich „taubenhafte“ Rede des Fed-Vorsitzenden für eine starke Erholung der Aktien- und Krypto-Assets.

Der Markt kehrt vorsichtig zu den Zinssenkungserwartungen für September zurück. Allerdings bleiben das Tempo und das Ausmaß der Zinssenkungen in diesem Jahr weiterhin von Wirtschafts- und Beschäftigungsdaten abhängig. Es bleibt fraglich, ob Risikoanlagen mit starkem Kursanstieg und hoher Bewertung weiter steigen können. Der Markt benötigt mehr Daten, um das Vertrauen der Trader in ihre Positionen zu stärken und den Optimismus für Long-Positionen zu erhöhen. Vor der Zinssenkung im September stehen noch die Inflationsdaten für August aus. Sollten diese zu schnell steigen, könnte der Markt nach unten korrigieren.

Politik, makroökonomische Finanz- und Wirtschaftsdaten

In der vergangenen Woche trafen die PPI-Daten den US-Aktienmarkt mit hoher Bewertung hart. Der Markt befürchtet, dass steigende Erzeugerpreise zwangsläufig auf die Verbraucherpreise übergehen, die Inflation anheizen und die Wahrscheinlichkeit oder das Ausmaß von Zinssenkungen verringern werden.

Die US-Aktien, die sich auf hohem Bewertungsniveau befinden, befanden sich die meiste Zeit der Woche in einer Korrekturphase, aber es gab auch eine Sektorrotation: Überbewertete Technologiewerte fielen weiter, während Industrie- und zyklische Aktien aufholten. Dies zeigt, dass der Markt lediglich die Häufigkeit und das Ausmaß der Zinssenkungen nach unten einpreist, aber noch nicht eine Verschiebung der Zinssenkung im September.

Am Freitag überraschte Powell mit einer „taubenhaften“ Rede und legte im Vergleich zur „Inflationsbekämpfung“ mehr Wert auf die „Wahrung der Beschäftigung“.

Er betonte, dass das Wirtschaftswachstum in den USA deutlich nachgelassen habe. Das BIP-Wachstum im ersten Halbjahr 2025 beträgt 1,2 %, was im Vergleich zu 2024 ein deutlicher Rückgang ist. Die Arbeitslosenquote bleibt bei 4,2 % stabil, aber das Beschäftigungswachstum hat sich deutlich verlangsamt. Der Arbeitsmarkt steht vor Abwärtsrisiken, die Verringerung der Zuwanderung macht das Arbeitskräfteangebot anfällig, und ein Nachfragerückgang könnte die Beschäftigungslage schnell verschlechtern.

Er wies auch darauf hin, dass die Kern-PCE-Inflationsrate mit 2,9 % noch nicht das Fed-Ziel von 2 % erreicht hat. Die jüngste Zollpolitik hat die Preise einiger Waren kurzfristig erhöht und einen einmaligen Effekt auf den CPI, aber die langfristigen Inflationserwartungen bleiben stabil.

Neben der stärkeren Betonung der ernsten Beschäftigungslage wurde die in Powells Rede erwähnte „Anpassung des Politikrahmens“ ebenfalls als wichtiger positiver Faktor angesehen – die Aufgabe des seit 2020 geltenden „Average Inflation Targeting“ (FAIT) und die Rückkehr zum „Flexible Inflation Targeting“, wobei betont wird, dass die Politik flexibel an Wirtschaftsdaten angepasst und vorrangig auf Risiken am Arbeitsmarkt reagiert werden soll.

Während der Rede am Freitag stiegen die US-Aktien und der BTC-Kurs sprunghaft an, während der US-Dollar-Index fiel, was zeigt, dass der Markt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September schnell nach oben korrigierte.

Derzeit zeigt FedWatch eine Wahrscheinlichkeit von 87,2 % für eine Zinssenkung im September, was im Vergleich zu den pessimistischen Erwartungen zu Beginn der Woche gestiegen ist, aber immer noch unter der früheren Bewertung von über 90 % liegt.

Vor der Zinssenkung im September stehen die Non-Farm Payrolls und die Inflationsdaten für August weiterhin im Fokus. Diese Daten entscheiden nicht nur über eine Zinssenkung im September, sondern auch über die Häufigkeit und das Ausmaß der Zinssenkungen in diesem Jahr. Letzteres ist vom Markt noch nicht vollständig eingepreist und wird ein zukünftiger Trading-Fokus sein.

Kryptomarkt: Kapital fließt von BTC zu ETH

Aus technischer Sicht testete BTC diese Woche erneut das „Trump-Bottom“ und die 90-Tage-Linie, angetrieben durch die gesunkene Risikobereitschaft. Nach Powells Rede auf der Jackson Hole-Konferenz am Freitag stieg das Volumen und der Kurs kehrte zur 5-Tage-Linie zurück, fiel aber am Wochenende etwas zurück und fand Unterstützung an der 60-Tage-Linie.

Seit letzter Woche, mit dem Durchbruch des BTC-Kurses und der Veränderung der Risikobereitschaft am Markt, hat der Verkaufsdruck von Langzeitinhabern zugenommen. Das Verkaufsvolumen lag diese Woche fast auf dem Niveau der Vorwoche, was den BTC-Kurs kurzfristig belastet.

Der Hauptgrund, warum sich der BTC-Kurs nicht vom Verkaufsdruck lösen kann, ist der Mangel an ausreichendem Kapital. Diese Woche flossen insgesamt 1,255 Milliarden US-Dollar in den Kryptomarkt, was im Vergleich zu den 12,29 Milliarden US-Dollar der Vorwoche ein deutlicher Rückgang ist. Besonders auffällig war der Abfluss von 1,165 Milliarden US-Dollar aus den BTC Spot ETF-Kanälen.

Kryptomarkt Kapitalzuflüsse und -abflüsse (wöchentlich)

Mit dem Neustart des Zinssenkungszyklus steigt die Risikobereitschaft der Investoren, und auch innerhalb des Kryptomarktes findet eine Rotation statt. Laut eMerge Engine fließt sowohl On- als auch Off-Chain-Kapital von BTC zu ETH, was diese Woche zu einem Rückgang von BTC um 2,41 % und einem Anstieg von ETH um 6,88 % führte.

Das eMerge Engine Altseason Signal zeigt bereits 100 % an. Infolgedessen könnte der BTC-Kurs in Zukunft in einer schwachen Seitwärtsbewegung oder mit leichtem Anstieg verbleiben, während der Marktanteil von BTC weiter sinken wird.

Zyklusindikatoren

Laut eMerge Engine liegt der EMC BTC Cycle Metrics Indikator bei 0,625 und befindet sich in einer Aufwärtsphase.

EMC Labs wurde im April 2023 von Krypto-Asset-Investoren und Datenwissenschaftlern gegründet. Das Unternehmen konzentriert sich auf die Erforschung der Blockchain-Industrie und Investitionen in den Sekundärmarkt von Crypto. Mit Weitblick, Einblick und Datenanalyse als Kernkompetenzen engagiert sich EMC Labs durch Forschung und Investitionen in der florierenden Blockchain-Industrie, um das Wohl der Menschheit durch Blockchain und Krypto-Assets zu fördern.