Die neuesten Daten des US-Arbeitsmarktes haben eine wirtschaftspolitische Debatte ausgelöst, die weit über Washington hinausreicht. Im August entstanden in den USA lediglich 22.000 neue Jobs außerhalb der Landwirtschaft. Dies stellt einen massiven Einbruch im Vergleich zu den erwarteten 75.000 dar. Gleichzeitig stieg die Arbeitslosenquote auf 4,3 Prozent, während das Verhältnis von offenen Stellen zu Arbeitslosen unter die kritische Marke von 1,0 fiel. Damit übersteigt die Zahl der Arbeitssuchenden erstmals seit April 2021 wieder die Zahl der verfügbaren Jobs.
Die Zahlen markieren einen Wendepunkt für die US-Notenbank Federal Reserve (Fed), deren doppeltes Mandat, also Preisstabilität und maximale Beschäftigung, plötzlich aus dem Gleichgewicht geraten ist.
Die Federal Reserve sieht sich nun gezwungen, ihre bisherige Geldpolitik anzupassen. Fed-Chef Jerome Powell hatte bereits im August vorsichtig eine „Anpassung der geldpolitischen Haltung“ in Aussicht gestellt . Die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen bereits im September gesenkt werden, liegt laut CME FedWatch bei über 99 Prozent. Offen bleibt lediglich die Höhe des Zinsschritts. Während Standard Chartered mittlerweile mit einer Senkung um 50 Basispunkte rechnet, halten andere Institute wie Morgan Stanley oder die Deutsche Bank einen kleineren Schritt für wahrscheinlicher.
Politischer Druck auf Powell: Trump verschärft Ton
Parallel zur ökonomischen Diskussion wird die Unabhängigkeit der US-Notenbank zunehmend zum politischen Streitpunkt. Präsident Donald Trump hat den Fed-Chef Jerome Powell erneut scharf kritisiert und ihm vorgeworfen, zu spät auf die Schwäche am Arbeitsmarkt reagiert zu haben. Auf seiner Plattform Truth Social nannte Trump ihn abfällig „Jerome ‚Zu Spät‘ Powell“. Die Kritik reiht sich ein in eine monatelange Kampagne des Präsidenten, der Zinssenkungen fordert, um Wirtschaftswachstum und Investitionen anzukurbeln, gleichzeitig aber versucht, über Personalentscheidungen wie die Entlassung der BLS-Chefin auch institutionellen Einfluss zu gewinnen.
Währenddessen bemüht sich Trumps eigener Wirtschaftsberater Kevin Hassett, die politische Unabhängigkeit der Fed zu verteidigen. In Interviews mahnte er, dass politische Einflussnahme auf Zentralbanken in der Vergangenheit regelmäßig Inflation und Wohlstandsverluste zur Folge gehabt habe. Hassett gilt jedoch selbst als möglicher Nachfolger Powells ab Mai 2026 und gehört damit zu jenen Akteuren, die künftig das Kräfteverhältnis zwischen Politik und Geldpolitik maßgeblich mitbestimmen könnten.
Bitcoin als Profiteur: Zinssenkung als möglicher Kurs-Booster
Die Aussicht auf fallende Zinsen hat an den Finanzmärkten bereits erste Spuren hinterlassen, insbesondere bei risikobehafteten Assets wie Tech-Aktien und vielversprechende Kryptowährungen . Der Bitcoin profitierte im August bereits spürbar von den Spekulationen über eine Zinssenkung und erreichte ein neues Allzeithoch von über 124.000 US-Dollar. Eine expansivere Geldpolitik bedeutet mehr Liquidität und geringere Opportunitätskosten für spekulative Anlagen. Dieses Muster war in früheren Lockerungsphasen bereits mehrfach zu beobachten.
Marktanalysten gehen davon aus, dass jede weitere Zinssenkung kurzfristig neue Kapitalzuflüsse in den Kryptosektor auslösen könnte. Besonders ein aggressiver Schritt der Fed könnte als starker positiver Impuls für Bitcoin und Co. wirken. In der Praxis würde dies bedeuten, dass sich institutionelle Investoren neu positionieren und höhere Allokationen in Kryptowährungen vornehmen, um sich gegen geldpolitische Risiken abzusichern.
Machtkampf um die Fed-Spitze: Drei Kandidaten, drei Richtungen
Die Personalie Powell ist derweil nicht nur kurzfristig von Bedeutung. Hinter den Kulissen bahnt sich ein Dreikampf um seine Nachfolge an, der die zukünftige Ausrichtung der Fed entscheidend prägen könnte. Präsident Trump hat mit Kevin Hassett, Christopher Waller und Kevin Warsh drei Kandidaten ins Spiel gebracht, jeder mit einer eigenen Vision für die Rolle der Zentralbank. Während Waller für Kontinuität und institutionelle Stabilität steht, könnten Warsh oder Hassett eine stärkere politische Einflussnahme auf die Geldpolitik begünstigen. Vor allem Warsh strebt eine strukturelle Reform an, die die Rolle der Fed grundsätzlich verändern würde.
Die Besetzung dieses Postens würde den geldpolitischen Kurs der kommenden Jahre bestimmen und Auswirkungen auf den globalen Kapitalmarkt sowie die geopolitische Rolle des US-Dollars haben. Eine politisierte Fed könnte das Vertrauen internationaler Investoren beschädigen und somit auch die US-Wirtschaft langfristig destabilisieren.
